06/04/2026
ช่วงนี้หลายคนอาจตกใจ เมื่อเปิดดูกองทุนตราสารหนี้ใน ThaiESG แล้วพบว่าติดลบหนักมาก ~12% ทั้งๆที่ก่อนหน้านี้ บางคนอาจจะเคยบวกไปเกือบถึง ~20% แล้วด้วยซ้ำ
ก่อนอื่น ต้องแก้ไขความเข้าใจผิดเรื่องนึงก่อนว่า ตราสารหนี้ ถ้าไม่ถูกเบี้ยวหนี้ยังไงก็กำไร เพราะในความเป็นจริงราคามันมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา แต่เราอาจจะไม่รู้เท่านั้นเอง
- ในกรณีที่เราถือตราสารหนี้นั้นไว้เอง เรามักจะรอดอกเบี้ยไปเรื่อยๆ
- ในกรณีของกองทุน เค้าต้อง mark-to-market คือ ประเมินมูลค่าตามราคาตลาดในแต่ละวัน ทำให้ NAV ของกองทุนมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอด
ทีนี้ เมื่อตลาดรอง (secondary market) มีแรงเทขายพันธบัตรตามกระแสโลก รวมถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและการปรับเพิ่มดอกเบี้ย เมื่อคนไม่ต้องการ เค้าก็ยินยอมขายในราคาที่ต่ำกว่าเดิมเพื่อจูงใจให้คนมาซื้อ ราคาที่ต่ำลงย่อมทำให้ Bond Yield เพิ่มสูงขึ้นด้วย (ตัวอย่างการคำนวณในรูป) เพราะ จ่ายเงินน้อยลง แต่ได้ดอกเบี้ย และ มูลค่าหน้าตั๋วคืนมาเท่าเดิม
จึงเป็นเหตุให้เราท่องกันในห้องเรียนการเงินว่า
- Yield เพิ่ม Bond ขาดทุน
- Yield ลด Bond กำไร
แล้วคุณล่ะ คิดว่าต่อจากนี้ไป Yield จะลดหรือเพิ่ม?
- หากคิดว่า Yield อาจจะสูงได้อีก การซื้อตราสารหนี้อายุสัญญาสั้นๆ (duration) ช่วยลดความผันผวนให้เราได้ (จะได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้น/ลด Yield น้อยกว่า)
- หากคิดว่า Yield จะค่อยๆ ลดลง อาจเลือกซื้อตราสารหนี้อายุสัญญายาวๆ เพื่อรับประโยชน์จากการ ลดลงของ Yield
* อยากรู้ว่ากองไหน duration สั้น/ยาว สอบถามจาก IC,RM,FA,IP ของท่านเลยนะครับ
ส่วนผมไปหาเงินมาซื้อ ThaiESG ลดหย่อนภาษีก่อนดีกว่า
