05/06/2023
🔥NGÀNH BANK NỔI SỐNG - CỔ PHIẾU VUA QUAY TRỞ LẠI?
1. Dòng tiền tăng mạnh vào nhóm cổ phiếu BANK trong tuần qua:
Chỉ số Vnindex có một phiên đột phá vượt đỉnh kháng cự gần nhất 1080 nhờ lực kéo của nhóm cổ phiếu Ngân hàng. Nhóm cổ phiếu Ngân hàng có tuần giao dịch với tỉ trọng giá trị giao dịch tăng lên 17,43% toàn thị trường, chỉ số giá ngành tăng 4,66% trong tuần. Đáng chú ý trong phiên 02/6 cuối tuần qua, nhóm cổ phiếu Bank ghi nhận tỉ trọng giá trị giao dịch tăng lên 25,24%, cao nhất trong 10 phiên liên tiếp, chỉ số ngành tăng 2,47% cho thấy có dòng tiền vào nhóm này đột biến.
2. Bức tranh lợi nhuận Q1/2023 ngành BANK:
📌Lợi nhuận toàn ngành Q1/2023 lần đầu tiên có quý suy giảm so với cùng kỳ trong 4 năm do tác động tiêu cực từ môi trường vĩ mô (bao gồm lãi suất cao, dòng tiền chưa được khơi thông, chu kỳ đi xuống của ngành BĐS…). Cụ thể, LNST Q1-2023 của 27/27 ngân hàng niêm yết giảm -4,5% YoY chủ yếu do thu nhập ngoài lãi sụt giảm và tăng trưởng tín dụng đầu năm thấp (Tăng trưởng tín dụng của ngành đến tháng 5 chỉ đạt 2,57% thấp hơn nhiều so với cùng kỳ 2022 đạt 6.4%). Mặc dù vậy vẫn có một số BANK ghi nhận điểm sáng trong HĐKD như: BID, ACB, STB…
📌Biên lợi nhuận (NIM) của 1Q23 giảm trong xu hướng lãi suất tiền gửi tăng và chi phí vốn tăng nhanh hơn lợi suất tài sản. NIM của ngành Ngân hàng đạt 3,6% trong Q1-2023, giảm -16,8 điểm cơ bản (bps) so với Q4-2022. Trong đó, NIM của khối NHTM tư nhân giảm mạnh hơn NIM của khối NHTM quốc doanh (VCB, CTG, BID). Nguyên nhân chính dẫn đến NIM suy giảm trong Q1-2023 là : (1) chi phí vốn tăng do lãi suất huy động tăng mạnh, nhưng tỷ sinh lời của tài sản sinh lãi có mức tăng thấp hơn, (2) hệ số LDR (tỷ lệ cho vay trên huy động) ở mức thấp do tăng trưởng tín dụng +3.9% QoQ và tăng trưởng huy động chỉ tăng +2.4% QoQ, (3) cho vay BĐS và tiêu dùng (thường có NIM cao) kém đi ở nhiều ngân hàng trong quý 1/2023, (4) tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) giảm do sự chuyển đổi sang tiền gửi có kỳ hạn sau khi lãi suất tăng cao ảnh hưởng đến biên lợi nhuận NH. Ngược lại với bối cảnh suy giảm về NIM của ngành, STB, MBB và VIB là 3 ngân hàng có NIM mở rộng.
📌Nợ xấu của ngành tăng nhanh trong thời kỳ suy thoái:Nợ xấu của 27 ngân hàng niêm yết (74% tổng tín dụng nền kinh tế) đã tăng từ 1.6% trong 4Q22 lên 1.9% trong 1Q23. TCB là một trong 6 ngân hàng đi ngược xu hướng chung với Tỷ lệ nợ xấu giảm trong quý 1, ngược lại VIB, OCB và ABB có tỉ lệ nợ xấu tăng cao nhất trong ngành.
3. Triển vọng và Rủi ro:
NHNN giảm lãi suất điều hành lần thứ 3 trong năm giúp kích thích tăng trưởng tín dụng trong 6 tháng cuối năm. Tăng trưởng tín dụng đến ngày 20/04/2023 dừng ở 2,57%, giảm mạnh so với mức 6,46% trong cùng kỳ năm 2022. Trong khi, NHNN định hướng tăng trưởng tín dụng khoảng 14-15% trong năm 2023. Với đợt cắt giảm lãi suất điều hành lần 3 này của NHNN kỳ vọng sẽ kéo mặt bằng lãi suất cho vay thị trường giảm nhờ đó kích thích nhu cầu tín dụng, đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng trong 6 tháng còn lại của năm.
Lãi suất giảm cũng phần nào giúp giảm bớt gánh nặng cho người đi vay, từ đó làm giảm áp lực trích lập dự phòng cho các ngân hàng. Ngoài ra, tiền gửi có kỳ hạn sẽ kém hấp dẫn hơn do lãi suất thấp hơn, điều này có thể giúp tăng lượng tiền CASA, góp phấn làm giảm chi phí huy động vốn cho các ngân hàng.
Rủi ro: Lạm phát thế giới và trong nước neo ở mức cao, nền kinh tế phục hồi chậm khiến tăng trưởng tín dụng thấp và nợ xấu tăng cao so với kỳ vọng.
4. Cập nhật định giá:P/B ở vùng thấp trong lịch sử nhưng kém hấp dẫn do chất lượng tài sản yếu đi:
P/B của ngành Ngân hàng đang ở mức 1,4 lần, thấp hơn bình quân giai đoạn 2010 đến nay. Tuy nhiên, triển vọng LN kém tích cực bởi (1) tín dụng tăng thấp, (2) chất lượng tài sản suy yếu làm tăng chi phí trích lập dự phòng và chi phí tín dụng và (3) thu nhập kém từ bancassurance và do đó khiến cổ phiếu Ngân hàng đang kém hấp dẫn.
Hiện một số cổ phiếu Ngân hàng đang giao dịch quanh hay thậm chí dưới giá trị sổ sách như MBB, TCB, TPB, SHB. Đây là các ngân hàng có giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng tiêu cực bởi những diễn biến bất lợi trên thị trường BĐS và TPDN.
👉👉👉Tư vấn đầu tư và cập nhật thông tin chi tiết tại đây:https://zalo.me/g/mzubbs564
HUỲNH MINH NHỰT
Chuyên viên tư vấn - Khối Khách hàng cá nhân
☎ 0384455695
Zalo: 0384455695
📩 [email protected]
🏠 107N Trương Định P6 Q3 TPHCM
![[Cập nhật thông tin vĩ mô] Câu chuyện Tỷ giá USD/VND đang nóng trở lại:📌Tỷ giá bật tăng mạnh từ tháng 6: Sau gần nửa đầu...](https://img5.financial1000.com/428/899/252073284288999.jpg)
![🎯[NGÀNH ĐẦU TƯ CÔNG]: KỲ VỌNG LÀ TRỤ CỘT KÉO TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TRONG NƯỚC NĂM 2023.📌Năm 2023, các động lực tăng trưởng...](https://img4.financial1000.com/558/399/239123355583992.jpg)
![[Tiêu điểm vĩ mô] FED dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 6:📌Theo dữ liệu mới nhất từ CME Group, trong bối...](https://img4.financial1000.com/653/615/229601706536157.jpg)
![🔥[CẬP NHẬT BÁO CÁO KINH TẾ TRONG NƯỚC THÁNG 5]: GIẢI NGÂN ĐẦU TƯ CÔNG TIẾP TỤC KHẢ QUAN, NGÀNH SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP PHỤC...](https://img4.financial1000.com/702/565/224706707025657.jpg)
![🔥 [THÔNG TIN KINH TẾ TRONG NƯỚC]: XUẤT NHẬP KHẨU TIẾP TỤC GIẢM TRONG THÁNG 4/2023.📌 1. Xuất Nhập khẩu tiếp tục giảm tốc ...](https://img3.financial1000.com/518/517/209778235185171.jpg)
![📢 📢 [GROFIN - THÔNG BÁO] LỊCH NGHỈ LỄ GIỖ TỔ HÙNG VƯƠNG, 30/4 & 1/5Kính gửi Quý Nhà đầu tư,GROFIN TEAM xin trân trọng th...](https://img5.financial1000.com/896/752/205288028967525.jpg)
![[CÂP NHẬT THÔNG TIN QUỐC TẾ]: LẠM PHÁT MỸ HẠ NHIỆT TRONG THÁNG 3, CÁC QUAN CHỨC FED DỰ BÁO CÓ MỘT ĐỢT SUY THOÁI NHẸ TRON...](https://img5.financial1000.com/322/322/196064373223224.jpg)
