Cophieu24h.vn - Trang Tin Tài Chính - Chứng Khoán

17/08/2026

Do bài đăng bị giới hạn nên chỉnh sửa bài viết trước bị lỗi, anh/chị xem view bài viết trước trong hình này

17/08/2026

[VNINDEX002-17/8/2026] 1.710 - NGƯỠNG HỖ TRỢ TRONG NHỊP RUNG LẮC
✅Timing nhịp hồi: 17/8 (dự kiến hồi phục đến 19/8)
✅Timing nhịp rung lắc 2: từ 20/8 (dự kiến rung lắc đến 24/8, thứ 2 tuần sau)
✅Phân tích 2 luồng quan điểm trái chiều
1️⃣Sau nhịp rung lắc, thị trường tiếp tục đi lên
+ Kịch bản 1: VNINDEX đi nền hướng đến 1.900 => Vùng rủi ro (hồi phục cấp độ sóng lớn tính theo khung tháng, sau đó lại quay về đáy nền 1.600-1.650, đang trong nhịp B từ đáy như trong chart bên dưới) => Đây là kịch bản e đang nhận định có khả năng cao nhất do từ đáy đi lên thanh khoản thấp + chưa có dòng dẫn (cả về thanh khoản và sức mạnh giá) không ủng hộ hoàn toàn nhận định thị trường đang đầu giai đoạn uptrend mới.
+ Kịch bản 2: VNINDEX đang giai đoạn đầu chu kỳ uptrend mới (đang trong sóng I tăng) => Kịch bản này còn cơ hội nếu sau nhịp rung lắc VNI tiếp tục đi lên + xuất hiện dòng dẫn + thanh khoản tích cực.
2️⃣VNINDEX điều chỉnh sâu tạo đáy 2 tại 1.600-1.650 => VNI chưa gãy 1.710 nên chưa xác nhận. View này chỉ được ủng hộ bởi thanh khoản như nhận định bên trên.
3️⃣Trên thị trường có 1 nhóm nhận định chart tháng VNI có nguy cơ Dowtrend dài hạn tại đây giống 2022=> e không view theo hướng này vì so sánh vùng đỉnh T4/2022 khi PE =18 và 2026 khi PE=10 ở vùng đáy lịch sử là sự so sánh khập khiễng=> Bản chất đa phần cổ phiếu đạt đỉnh từ tháng 8/2025 đến T7/2026 là 11 tháng. trong khi từ đỉnh 2022 về đáy các cổ phiếu cũng đạt timing điều chỉnh từ 8 đến 11 tháng (từ T4/2022 đến tháng 11/2022)
🌟Quay lại view thị trường:
1️⃣Có 2 điểm chính tính từ 1.650 đến nay cần lưu ý:
+ Vol thấp và chưa xuất hiện dòng dẫn đáng tin cậy => view theo chiều uptrend đang bị đe doạ, độ tin cậy còn thấp.
+ VNINDEX gặp kháng cự tại 1.800, việc điều chỉnh/rung lắc là hoàn toàn bình thường. Hỗ trợ của nhịp điều chỉnh hiện tại là 1.710, điểm Low của phiên tăng thứ 4 tính từ đáy 1.650. Anh/chị NDT cần lưu ý cấu trúc nhịp rung lắc cũng là dạng a-b-c tính từ đỉnh (khác A-B-C trong hình). Dự kiến nhịp hồi b diễn ra từ phiên chiều hôm nay đến giữa tuần (chỉ cần nến Doji xuất hiện phiên hôm nay thì kịch bản view điều chỉnh về lại đáy 2 vẫn chưa xác nhận) => Với 2 view theo hướng tích cực thì 1.800 là đỉnh nhịp tăng 1 (nếu đang nhìn tt theo hướng uptrend) hoặc nó là đỉnh nhịp A (nếu nhìn thị trường theo hướng đi nền). Nhịp rung lắc hiện tại là nhịp điều chỉnh 2 hoặc nhịp B.
+ Nhịp rung lắc 2 (nhịp c) mới là nhịp quyết định thị trường có về đáy 2 hay không => điểm quan trọng cần lưu ý, không nhất thiết VNI test ngay 1.710 ngay trong nhịp đầu, mà có thể test trong nhịp sau.
+ Timing: Nếu từ Thứ 2 tuần sau (24/8) VNI rút nến thành công giữ được 1.710, nếu giữ trên 1.730 càng tốt thì khả năng sẽ tiếp diễn đà phục hồi hướng lên 1.900.
+ Điểm tích cực trong phiên rung lắc cuối tuần trước: 10 cổ top đầu thị trường đóng góp mức giảm hơn 20 điểm trên tổng mức giảm 36 điểm. Và về bản chất không ít các cổ phiếu vẫn giữ được nền nên chưa khẳng định ngay là thị trường về lại đáy 2.
+ Về cổ phiếu: nếu anh/chị quan sát nhóm bluechip hoặc VN30 thực tế đã đi trước VNI 1 nhịp. Từ đỉnh 1.800, VNI mới rung lắc nhịp đầu nhưng các cổ phiếu Bluechip đã rung lắc đủ 2 nhịp => Nhóm này có thể phân hoá tăng từ nền trước VNI ngay trong nhịp hồi b từ đầu tuần này.
2️⃣Trên thị trường đa phần đang có luồng nhận định trái chiều chính trong ngắn hạn (bỏ qua view bắt đầu dowtrend dài hạn như 2022), một bên khẳng định thị trường đang đầu giai đoạn uptrend, bên còn lại chờ VNI về đáy 2 để bắt đáy. Nhưng còn 1 view cần được nhắc đến là view VNI đi nền từ đáy nền 1.650 lên lại đỉnh nền sau đó về lại đáy nền theo cấu trúc sóng A-B-C ngược tính từ đáy lên đỉnh. Với view đi nền thì VNI không cần vol trong nhịp phục hồi do chỉ là phục hồi kỹ thuật (bulltrap) nhưng timing là bulltrap khung tháng. Vậy chiến lược cụ thể giai đoạn này là gì?
🎯Nếu xét theo chiều tích cực: 2 view thị trường tiếp tục tăng điểm sẽ cùng chung mục tiêu trước mắt là VNI tiếp tục hướng lên 1.900 sau nhịp rung lắc. VNI chưa thủng 1.710 thì chưa khẳng định thị trường quay lại xu hướng tiêu cực. Đối với 2 view này thị trường điều chỉnh sẽ mở ra dư địa mua trước khi VNI quay lại vùng rủi ro tiềm năng tại đỉnh 1.900.
✅Đối với bên chờ mua
+ Chiến lược mua: mua 50% tại đáy nhịp rung lắc đầu (đầu tuần này) => Vì tt còn nguy cơ của nhịp rung lắc 2 nên ko mua full
+ Mua tiếp 50% tại đáy nhịp rung lắc 2 kèm điều kiện => chỉ mua cuối phiên khi thị trường sáng cửa rút nến thành công và giữ trên 1.710 => Lưu ý mỗi nhịp rung lắc thì anh/chị nên mở mua từ đầu nến giảm thứ 3.
✅Đối với bên chờ bán:
Vì thị trường đang tiến về ngưỡng hỗ trợ 1.710 (điểm mua trong nhịp rung lắc) nên nếu VNI thủng 1.710 thì mới xác nhận tiêu cực nên nếu trong nhịp 2 VNI không rút nến thành công xem như view tăng thất bại, chấp nhận bán giảm tỷ trọng.
✅Trên thị trường luôn có nhiều luồng quan điểm trái chiều nên điều quan trọng là chuẩn bị trước các chiến lược hành động. Ví dụ, nếu anh/chị đang sợ thị trường sẽ quay lại chiều hướng tiêu cực. Nếu VNI giữ được 1.710 và t

22/07/2026

🔔THỊ TRƯỜNG LUÔN CÓ TÍNH 2 MẶT: RỦI RO CHO BÊN CẦM HÀNG LẠI LÀ CƠ HỘI CHO BÊN CẦM TIỀN
Những thời điểm như thế này sẽ luôn có những luồng quan điểm trái chiều về xu hướng tiếp theo của thị trường là hoàn toàn bình thường!
Việc thị trường đạp sâu đến kỳ cơ cấu ETF nội hoàn toàn không bất ngờ theo view cá nhân của mình. Tín hiệu thị trường còn yếu nhưng không phải là không có cơ hội đảo chiều tại vùng này. Trước mắt chúng ta còn ải cuối cùng là cơ cấu ETF nội T6 tuần này (24/7).
✅Các dạng nến đè về cuối ngày của đa phần các cổ phiếu trong phiên hôm qua là các dạng nến tích cực: tuy nhiên, nếu chỉ dựa trên 1 nến để kết luận về xu hướng mới thì vẫn còn hơi vội vàng, nên cần chờ thêm chuỗi nến đảo chiều xu hướng được hình thành và xây dựng các kịch bản giải ngân phù hợp. Đặc biệt, chúng ta vẫn phải lường trước nến đạp về thông thường rơi vào ngày cơ cấu ETF T6 tuần này.
Với bối cánh thanh khoản thấp, hai kịch bản tích cực từ đây đến cuối tuần là:
✅Kịch bản 1: anh/chị tham khảo hình chỉ số KOSPI của Hàn Quốc bên dưới, thị trường cân bằng đáy W nhỏ, với nhịp đạp về tạo đáy W trong phiên cơ cấu ETF vào T6 tuần này.
✅Kịch bản 2: 4 nến sideway biên độ rộng tại vùng hỗ trợ của chỉ số từ 1.720 - 1.750.
🎯TIMING: phiên giao dịch hôm nay, ngày 22/7, VNINDEX đạt timing 20 bar tính từ đỉnh B, cấu trúc sóng A = C = 20 BAR đã đạt về cấu trúc timing đối xứng. (A tính từ đỉnh 19/5 đến đáy 15/6 = 20 BAR).
+ VNINDEX hỗ trợ tại nền giá hướng lên vùng 1.720 - 1.750.
Thị trường đảo chiều thành công hay không căn bản phải chờ sau ngày cơ cấu ETF mới kết luận.
Trong hôm nay Việt Hồ sẽ cố gắng thu xếp thời gian lên Video cho các anh/chị tiện theo dõi chiến lược về thị trường thời điểm này. Thị trường này mà viết bài không diễn tả hết chiến lược giao dịch và view đa chiều. Link video phân tích và các cổ phiếu tiềm năng Việt Hồ sẽ update lên fanpage trong ngày.

14/07/2026

[VNINDEX001-14/7/2026] NHỊP PHỤC HỒI RETEST 1.830 (MA20 ĐI XUỐNG GẶP MA100 TẠI 1.830)
✅VNINDEX: các anh/chị có thể tham khảo trực quan trong hình để dễ hình dung nhận định/xu hướng, đây là hình cũ trong các bài viết trước và thêm vào 1 số chi tiết về điểm rơi thị trường.
+ VNINDEX trong phiên 13/7 rút nến giữ quanh MA200, ngưỡng hỗ trợ mạnh cho xu hướng trung/dài hạn. Với diễn biến rút nến vào cuối phiên như hôm qua, thông thường đầu phiên tiếp theo thị trường điều chỉnh retest lại điểm low (1.780 - 1.790) của phiên hôm qua trước khi bước vào nhịp phục hồi ngắn hạn, dự kiến kéo dài đến đầu tuần sau.
+ Lưu ý: mốc 1.830, MA20 hiện tại là 1.847, tuy nhiên đường này sẽ đi xuống trong các phiên sắp tới, điểm giao cắt của MA20 với MA100 tại 1.830 sẽ là kháng cự tạm thời của VNINDEX trong nhịp phục hồi.
✅Timing: theo view nhận định, thị trường có khả năng phục hồi đến đầu tuần cơ cấu ETF, ngày 20 - 21/7.
+ 2 đợt công bố các cổ phiếu thuộc các chỉ số mới: ngày 17 và ngày 20/7
+ Cơ cấu ETF: hạn chót 31/7, nhưng thông thường quỹ cơ cấu từ 24 - 28/7 (dựa trên các đợt cơ cấu trước đây của các quỹ thay vì hạn chót).
=> View nhận định là thị trường sẽ phục hồi trước thời điểm cơ cấu, sau đó còn nhịp điều chỉnh đến quanh các ngày cơ cấu.
✅Tin hỗ trợ: NHNN đang đề xuất gói tín dụng với lãi suất ưu đãi => tin này đi khá sát với nhận định xu hướng lãi suất trong bài viết cuối tuần.
=> FED bơm tiền vào ngày 9/7, ngay trước thời điểm công bố CPI 19h30 đêm nay (nếu theo suy đoán, CPI có khả năng tích cực, nhưng chúng ta cứ kỳ vọng trước mắt CPI đạt đỉnh hoặc tăng nhưng tốc độ tăng chậm trong kỳ này trước, kỳ tháng 8 sẽ là kỳ đảo chiều, để tránh kỳ vọng quá lại sinh chán nản) => FED bơm thì NHNN lại bơm theo như lập luận trong bài viết trước.
https://tuoitre.vn/ho-kinh-doanh-sap-duoc-ho-tro-lai-suat-2-khi-dau-tu-du-an-xanh-100260623165341005.htm
✅Thanh khoản: thanh khoản có cải thiện từ mức 15 - 17k tỷ trong thời gian qua lên 21k tỷ => Theo view mình vẫn là chưa đủ, kỳ vọng nếu thị trường xuất hiện nhịp đạp quanh kỳ cơ cấu ETF nội, thì thanh khoản gia tăng lên tầm > 30k tỷ có thể xem là tín hiệu tích cực với dòng tiền lớn.
✅Nếu VNINDEX vẫn còn nhịp điều chỉnh sau nhịp hồi thì target VNINDEX tầm bao nhiêu:
Trong hình, mình có phát họa kịch bản A - B - C:
+ A = 1.933- 1.775 = 158
+ C = 1.895 (đỉnh B) - 158 = 1.737 => Dựa theo kịch bản tiêu chuẩn A = C.
=> Như vậy, Target VNINDEX điều chỉnh VNI trong khung lớn vẫn là hướng về 1.720 - 1.750 trong các bài nhận định trước.
✅Tiêu điểm: Bank + chứng khoán => Đường đi của VNINDEX trong các phiên sắp tới sẽ chịu tác động đáng kể bởi 2 nhóm cổ phiếu liên quan đến các chỉ số như VNDIAMOND, VNFINLEAD,...(tham khảo chart VCI)
+ VCI và đa phần các mã chứng khoán + mid bank điều chỉnh gãy MA20 trong phiên 13/7, nên trước mắt sẽ có nhịp phục hồi retest lại điểm gãy này, tương tự cách phục hồi của VNINDEX đầu tuần trước => Sau nhịp phục hồi, nhịp điều chỉnh tiếp theo có thể đưa cổ phiếu về ngưỡng hỗ trợ mạnh (đáy nền giá trung/dài hạn).
+ Khung tuần, VCI có các cấu trúc nhịp tiêu chuẩn A - B - C lớn trên khung tuần, và mỗi bước sóng A và C đều có cấu trúc 5 nhịp sóng nhỏ, đang ở nhịp 5 => theo view cá nhân khó gãy ngưỡng hỗ trợ mạnh tại 22,5 nên mình lấy mã này làm đại diện (thông thường các nhịp giảm cuối cổ phiếu hay đánh nhúng đáy nền 22,5 rồi mới rút lên trở lại nên chúng ta cũng phòng trước trường hợp này).
🎯Sau phiên giao dịch hôm qua: thì chỉ số ít cổ phiếu trên thị trường đạt điểm mua, trong khi các nhóm thuộc diện ưu tiên như bank/chứng khoán vẫn chưa đạt điểm mua tối ưu do còn dư địa cho 1 nhịp điều chỉnh quanh sự kiện cơ cấu ETF cuối tháng. Nên nhịp điều chỉnh tiếp theo của thị trường, có thể cho anh/chị NĐT nhiều sự lựa chọn hơn nên để đến lúc đó mở khuyến nghị mua có lẽ sẽ thích hợp hơn!
💞Like & Share để tiện theo dõi 2 bài phân tích kỹ thuật tiếp theo của 2 dòng Bank + Chứng khoán!

12/07/2026

[VM001-12/7/2026] TẠI SAO CPI CỦA MỸ LẠI QUAN TRỌNG VỚI TTCK VIỆT NAM GIAI ĐOẠN NÀY?
🎯Bài viết này sẽ cung cấp cho các anh/chị góc nhìn về mối tương quan giữa lạm phát và lãi suất. View này là quan điểm cá nhân về vấn đề đang được quan tâm và được ACE NĐT bàn luận khá sôi nổi thời gian gần đây: Lãi suất đang tăng nóng/ở mức cao. Liệu có cơ hội nào đảo ngược lãi suất thời gian tới không? Và tại sao CPI của Mỹ lại có thể giúp hạ nhiệt lãi suất thời gian tới (độ trễ tầm 3 tháng với lãi suất huy động, 6 tháng với lãi suất cho vay)
Mời các anh/chị cùng tham khảo các luận điểm trong bài viết này!
💲Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa - Lạm phát
+ Lãi suất thực: là lãi suất yêu cầu từ người gửi/NĐT chuyên nghiệp sau khi trừ sự mất giá của đồng tiền (lạm phát).
+ Lãi suất danh nghĩa: là lãi suất huy động/niêm yết của các NHTM (lãi suất tiền gửi của người gửi tiết kiệm)
Để dễ hình dung mình xin đảo công thức gốc này sang công thức mới:
=> Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + Lạm Phát.
✅Từ việc lý giải mối tương quan giữa lãi suất tiền gửi và lạm phát mình sẽ phân tích liệu có cơ hội nào để lãi suất hạ nhiệt và lãi suất tiết kiệm Việt Nam thì có liên quan gì đến chỉ số CPI của Mỹ???
🔴Trước tiên chúng ta cùng đến với 1 giả định được đơn giản hóa: ở Việt Nam, người gửi tiết kiệm/NĐT chuyên nghiệp sẽ sẵn sàng gửi tiết kiệm nếu lãi suất thực sau khi trừ phần mất giá của đồng tiền là cố định ở mức 4%.
+ Lạm phát VN: T5/2026 = 5,6% => Lãi suất danh nghĩa = 4% + 5,6% = 9,6%
+ Lạm phát VN: T6/2026 = 4,69% = 4,7% => Lãi suất danh nghĩa = 4% + 4,7% = 8,7%.
Với giả định bên trên, tại thời điểm tháng 5, người dân sẵn sàng gửi tiết kiệm nếu lãi suất huy động của các ngân hàng là 9,6% vì nếu lãi suất thấp hơn 9,6% thì sau khi trừ lạm phát lãi suất thực thấp hơn mức yêu cầu cơ bản là 4% => người dân không sẵn sàng gửi tiền, thay vào đó đem tiền đi đầu tư vào các lĩnh vực khác. Nên các ngân hàng cần niêm yết lãi suất huy động cao > 9,6% để mời gọi người gửi tiết kiệm.
❌Vậy tại sao lạm phát VN trong tháng 6 đã giảm về mức 4,7% nhưng lãi suất huy động không giảm theo mà vẫn đang niêm yết ở mức 9,6% như tháng 5? Lúc này, chúng ta lại phải xét đến mối tương quan giữa cung và cầu tiền tệ.
=> Lãi suất là giá của đồng tiền, nó chịu tác động giữa mối tương quan giữa cung tiền tệ và cầu tiền tệ.
🔴Chúng ta cùng đến với giả định tiếp theo: Cầu tiền tệ trong tháng 5/2026 = thiếu hụt 2 triệu tỷ đồng (nhu cầu vốn phục vụ SXKD của các thành phần trong nền kinh tế).
+ Bước sang tháng 6, lạm phát giảm về 4,7% trong khi ngân hàng vẫn niêm yết lãi suất huy động 9,6%. Lúc này, lãi suất thực của người gửi tiết kiệm sẽ tăng lên = 9,6% - 4,7% = 4,9% => Vì lãi suất thực cao hơn mức yêu cầu tối thiểu là 4% sẽ kích thích 1 lượng lớn NĐT/người sẵn sàng gửi tiết kiệm mới. Giả định, là 500k tỷ đồng sẵn sàng gửi vào hệ thống NH với mức lãi suất này.
💔Nhưng vẫn còn thiếu 1,5 triệu tỷ đồng.
♻️Quay lại với chính sách của NHNN trong tháng 6:
1️⃣Nâng trần tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 30 lên 40%
2️⃣Loại bỏ các dự án nhà ở xác hội/các dự án lớn ra khỏi cách tính room tín dụng BĐS
=> Hai chính sách này, giả định sẽ giúp hệ thống NHTM bơm được 1 triệu tỷ đồng ra nền kinh tế.
❌ Như vậy, tổng cộng lượng tiền gửi mới trong tháng 6 và chính sách nới lỏng tín dụng của NHNN chỉ huy động + bơm được khoảng 1,5 triệu tỷ ra nền kinh tế. Lúc này, cung tiền 1,5 triệu tỷ vẫn thấp hơn cầu tiền tệ là 2 triệu tỷ => NHTM vẫn chưa thể giảm lãi suất. Lúc này, trong lúc chờ lạm phát VN tiếp tục giảm trong các tháng sắp tới để thu hút thêm lượng tiền gửi mới thì chúng ta cùng xét đến nguồn cung tiền tệ tiềm năng từ thị trường vốn quốc tế =>

💱TƯƠNG QUAN GIỮA CPI CỦA MỸ VÀ LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM
✅Tại Mỹ: lạm phát T5/2026 = 4,2%.
+ Do nền kinh tế Mỹ tăng trưởng thấp hơn Việt Nam, nên giả định, người gửi tiết kiệm hoặc NĐT chuyên nghiệp sẵn sàng gửi tiền vào ngân hàng với mức lãi suất thực tối thiểu là 2%.
+ Như vậy, lãi suất danh nghĩa của Mỹ (niêm yết/huy động) = 2% + 4,2% = 6,2%.
✅Nếu không có bất kỳ rào cản nào dịch chuyển dòng vốn giữa Mỹ và Việt Nam: thì NHTM ở Mỹ sẽ huy động lãi suất tại Mỹ là 6,2% và chuyển nó về Việt Nam, chỉ cần gửi vào hệ thống NH Việt Nam sẽ hưởng chênh lệch tương ứng = 9,6% - 6,2% = 3,4% (nước chảy chỗ trũng).
❌Tuy nhiên, bài toán vốn quốc tế lại không đơn giản như vậy. Vì khi chuyển đổi tiền tệ giữa USD sang VND, NĐT Mỹ sẽ chịu rủi ro từ biến động của tỷ giá khi tất toán và chuyển ngược vốn về lại Mỹ.
✅Lúc này cần đưa phần bù tỷ giá vào công thức bên trên:
Chênh lệch lãi suất thực nhận của NĐT Mỹ khi huy động từ Mỹ chuyển về VN = Lãi suất huy động VN - Lãi suất huy động Mỹ - biến động tỷ giá (nếu tỷ giá tăng).
✅Giả sử 1 NH Nước Ngoài tại VN liên hệ với tập đoàn/ngân hàng mẹ tại Mỹ đề xuất phương án phân bổ vốn về thị trường Việt Nam.
+ Dựa trên đánh giá và nghiên cứu, Chi nhánh NH này tại VN đánh giá rủi ro tỷ giá bình quân +1%/năm trong 10 năm qua. Nên yêu cầu chênh lệch lãi suất phải tính đến chi phí 1% chuyển đổi vốn này.
+ Lúc này, Lãi suất thực nhận nếu chuyển vốn từ Mỹ về VN = 3,4% - 1% = 2,4%.
+ Tập đoàn/ngân hàng mẹ tại Mỹ yêu cầu mức chênh lệch lãi tối thiểu phải đạt 3% mới đồng ý chuyển dịch vốn về VN.
=> Không đạt điều kiện để vốn từ Mỹ chảy về VN.
✅Vậy nếu CPI Mỹ giảm từ mức 4,2% về 3,2% trong các tháng sắp tới thì hiệu ứng sẽ thế nào?
+ Giả sử lạm phát Mỹ giả định trong tháng 6 hoặc tháng 7 sắp tới giảm về 3%.
+ Lúc này, lãi suất huy động tại thị trường Mỹ = 2% + 3% = 5%.
+ Nếu ở Việt Nam, lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao là 9,6%
=> Chênh lệch lãi từ dịch chuyển dòng vốn = 9,6% (lãi suất huy động tại VN) - 5% (lãi suất huy động tại Mỹ) - 1% (phần bù tỷ giá) = 3,6% => Cao hơn mức chênh lệch yêu cầu của NĐT/tập đoàn/NH mẹ tại Mỹ => Dòng vốn từ Mỹ sẽ chảy về VN.
✅Quay lại với bài toán nhu cầu vốn của nền kinh tế là 2 triệu tỷ bên trên => Nếu dòng vốn quốc tế (ngoài Mỹ, còn Nhật, Hàn, Trung Quốc, EU) chảy về Việt Nam cao hơn 500k tỷ.
🎯Lúc này tổng cung tiền tệ vượt 2 triệu tỷ đồng > cầu tiền tệ = 2 triệu tỷ đồng => Hệ thống ngân hàng đang có lượng tiền gửi/huy động vượt nhu cầu vốn/tín dụng của nền kinh tế =>Thanh khoản hệ thống dư thừa => Lãi suất giảm.
=> Đó là lý do, tại sao chỉ số CPI của Mỹ lại có thể tác động đến xu hướng lãi suất tại thị trường Việt Nam. Ngoài ra, CPI giảm, kỳ vọng chính sách FED nới lỏng, NHNN có thể tiếp tục có các biện pháp nới lỏng khác giúp bơm tiền trực tiếp/gián tiếp thông qua hệ thống NHTM.
🔕Bên trên là lập luận mối tương quan giữa lãi suất tại thị trường Việt Nam và Chỉ số CPI của Mỹ. Đương nhiên, chúng ta vẫn cần phải chờ vì các biến động tương quan theo cách lập luận bên trên luôn có độ trễ. Giá dầu giảm, lạm phát Việt Nam trong tháng 6 đã giảm, liệu lạm phát Mỹ 14/7 (CPI tháng 6) và 12/8 (CPI tháng 7) có giảm như kỳ vọng (đạt đỉnh trước, giảm sau).
💓💓💓Like & Share nếu anh/chị thấy hay và bổ ích!

11/07/2026

11/07/2026

[BĐS-FA001-11/7/2026] CÂU CHUYỆN HBC 2015 VÀ LIÊN HỆ ĐẾN TIỀM NĂNG CỦA NHÓM CỔ PHIẾU BĐS Ở THỜI ĐIỂM HIỆN TẠI
2️⃣0️⃣1️⃣5️⃣Bối cảnh:
✅Tăng trưởng tín dụng: 2015 = 17,29% (sau giai đoạn tăng trưởng thấp < 15% trong giai đoạn 2012 - 2014 sau khủng hoảng 2008)
✅Luật BĐS sửa đổi bổ sung 2014 chính thức có hiệu lực 1/7/2015
✅Cổ phiếu BĐS và VNINDEX đi nền giữa đỉnh 2007 và đáy 2012
✅BCTC có các khoản mục đột biến, cải thiện về dòng tiền
✅Nguồn cung căn hộ/dự án bùng nổ 2016 - 2018 (hình cuối) => Room tín dụng tăng trưởng mạnh trong giai đoạn này, liên tục duy trì trên 18% từ 2015 đến 2017 => Chính sách phục vụ cho thị trường cùng thời điểm nguồn cung căn hộ/dự án được tung ra thị trường!
✅Thị trường BĐS và nhóm cổ phiếu BĐS bùng nổ 2016 - 2018.
2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣Bối cảnh:
✅Tăng trưởng tín dụng: 2025 = 19,01% (sau giai đoạn tăng trưởng thấp < 15% trong giai đoạn 2022 - 2024 sau covid)
✅Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản, với mốc thời gian dự kiến có hiệu lực là 1/3/2027
✅Cổ phiếu BĐS đi nền giữa đỉnh 2022 và đáy 2022
✅BCTC 2025 của 1 số DN BĐS bắt đầu có các khoản mục đột biến, cải thiện về dòng tiền
✅Nguồn cung căn hộ/dự án dự kiến bùng nổ và thiết lập đỉnh mới trong giai đoạn 2026 - 2028
=> Liệu lịch sử có lặp lại cho nhóm cổ phiếu BĐS? Mời anh/chị tham khảo câu chuyện bên dưới.
🚂Chúng ta cùng lên chuyến tàu quay ngược lại 2015:
✅Năm đó, luật BĐS sửa đổi bổ sung có hiệu lực từ 1/7/2025, tôi và nhóm khách hàng tìm kiếm cơ hội đầu tư trong nhóm ngành BĐS với kỳ vọng luật BĐS có hiệu lực sẽ tạo cú hích trên thị trường BĐS và triển vọng tích cực cho nhóm cổ phiếu BĐS.
✅Lúc mới ra trường được vài năm và cũng mới bước chân vào thị trường, nên tôi bị ảnh hưởng khá nhiều bởi phương pháp đầu tư giá trị của Warrent Buffet. Khi đó, đi khắp Sài Gòn, dự án BĐS mọc lên khắp nơi, không ít các dự án với logo nhà thầu HBC phủ khắp Sài Gòn => tôi quyết định chọn HBC để đầu tư.
✅Bước ngoặt: trong buổi cơm trưa gần công ty tôi gặp các bác chuyên gia/kỹ sư của xây dựng Hòa Bình. Lúc đó, HBC đang xây dựng TTTM Sài Gòn Center ngay Q1, gần chi nhánh VND. Lân la bắt chuyện và chém gió 1 chút về công trình. Tôi có đặt một câu hỏi cho các bác kỹ sư HBC:
"tại sao con thấy HBC công trình ở khắp mọi nơi nhưng báo chí lại đang viết toàn tin tiêu cực như tình hình tài chính khó khăn, còn KQKD thì doanh thu và lợi nhuận lại lẹt đẹt?"
thì nhận được câu trả lời:
"Các năm trước, HBC nợ nhà thầu và nợ lương nhân công nhiều lắm con, nhưng từ cuối năm ngoái và đầu năm nay làm ăn tốt lên nên trả tiền cho nhà thầu đầy đủ rồi".
✅Từ câu trả lời đó, tôi tự đặt ra 1 thắc mắc, nếu điều đó là đúng thì trên báo cáo tài chính, những sự cải thiện như vậy nằm ở đâu?
✅Quay về, tôi bắt đầu ngâm cứu chuyên sâu hơn về các chuẩn mực kế toán đặc thù áp dụng đối với lĩnh vực BĐS và so sánh sự thay đổi trong tình hình tài chính của công ty trong 2014 và 2015 so với các năm trước đó, thì phát hiện "sự thay đổi tích cực" trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, và bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. (các anh/chị tham khảo các điểm đánh dấu trong các hình chụp bên dưới, hình này không phải là của HBC, nhưng là hình BCTC của 1 DN BĐS đầu 2026, thay vì quay về quá khứ thì chúng ta liên hệ đến BCTC của 1 DN BĐS làm đại diện luôn cho đỡ mất thời gian, phần này e sẽ giải thích chi tiết bên dưới, không ít DN BĐS trong BCTC cuối 2025 đều có các khoản mục "đột biến" như vậy).
✅Tháng 9/2015: tôi đại diện phòng chọn 1 cổ phiếu tiềm năng để thuyết trình, tại công ty chứng khoán thì thường từ 8h - 8h45 hay có chương trình Morning Note, các phòng ban VND trong cả nước sẽ luân phiên nhận định thị trường và có các báo cáo phân tích đề xuất 1 hoặc 1 nhóm cổ phiếu tiềm năng.
Trong buổi thuyết trình ngày hôm đó, thay vì các phương pháp khá phổ biến được các AE phòng ban khác đang lựa chọn là CANSLIM, phân tích chuyên về tăng trưởng.
Sau khi sơ lược về PTKT, cổ phiếu HBC đang bật tăng từ nền tích lũy và chờ vượt đỉnh chu kỳ trước là 2007-2008, tôi dành phần lớn thời gian thuyết trình về báo cáo tài chính và lưu chuyển tiền tệ. Suốt buổi, tôi chỉ tập trung chứng minh 1 luận điểm: tuy HBC có KQKD và LN gần như là ở đáy trong giai đoạn 2012 - 2015 nhưng cổ phiếu này có tiềm năng bùng nổ lợi nhuận trong các năm sắp tới nhờ các khoản mục "đột biến" trong bảng cân đối kế toán và lưu chuyển tiền tệ.
✅Và tôi đã đúng, sang 2026: doanh thu HBC tăng gấp đôi từ 5k tỷ lên 10k tỷ, lợi nhuận tăng gấp 7 lần từ 83 tỷ lên 567 tỷ => Cổ phiếu tăng gấp 3-4 từ điểm vượt đỉnh 2007.
🧑‍💼Điều mà các AE đầu cơ không thấy (tham khảo các hình báo cáo tài chính bên dưới):
✅Vậy các khoản mục đột biến trong báo cáo tài chính của 1 số DN BĐS cuối 2025 thể hiện điều gì? Để hiểu ý nghĩa các khoản mục này, các anh/chị cần nắm tính đặc thù của chuẩn mực kế toán áp dụng đối với lĩnh vực BĐS. Khác với các nhóm ngành sản xuất/kinh doanh, khi DN xuất hàng đi có thể đủ điều kiện ghi nhận doanh thu và lợi nhuận trên BC KQKD.
✅Nhưng đối với nhóm ngành BĐS, thời điểm bán hàng, bắt đầu thu tiền từ khách hàng lại chưa phải là thời điểm ghi nhận doanh thu/lợi nhuận. Thời điểm đạt điều kiện ghi nhận doanh thu và lợi nhuận là thời điểm DN cần bàn giao nhà/dự án cho khách hàng, và đáp ứng tiêu chí ghi nhận doanh thu/lợi nhuận trên báo cáo KQKD. Đối với nhóm ngành BĐS, báo cáo dòng tiền/cải thiện về cơ cấu tài chính sẽ đi trước BC KQKD, Các khoản mục đột biến bên dưới hàm ý về KQKD hứa hẹn đột phá trong các năm sắp tới. Khi đạt đủ điều kiện, các khoản mục này sẽ nhảy sang báo cáo KQKD. Nên nếu bây giờ phân tích tiềm năng của nhóm cổ phiếu BĐS mà chỉ dựa trên báo cáo KQKD hay PE gần như vô hiệu.
🎯Thời gian gần đây: nếu tham khảo tư vấn từ không ít AE trên thị trường, các anh/chị sẽ thấy luận điểm là nên bán các CP thuộc nhóm BĐS. Tư vấn này là đúng hay sai? Tư vấn như vậy không sai nếu anh/chị đang đứng dưới góc độ của trường phái đầu cơ. Mỗi trường phái có 1 điểm mạnh, và điểm yếu của nó nằm ngay trong chính điểm mạnh của nó!
Các anh/chị sẽ thấy 1 nghịch lý:
+ Khi nhóm cổ phiếu BĐS ở vùng đỉnh T8 - T9/2025 => Cổ phiếu bất động sản là tốt, là mạnh, là tiềm năng, là dòng dẫn sóng, nhà nhà, người người, các room tư vấn hô hào cổ phiếu bất động sản.
+ Nhưng thời điểm này: khi cổ phiếu BĐS chiết khấu sâu về nền giá => Cổ phiếu yếu, dowtrend, nên cơ cấu,....
✅Nếu chúng ta đứng ở góc độ của trường phái đầu cơ => tư vấn như vậy hoàn toàn chuẩn xác. Nó giúp các anh/chị tối đa hóa về hiệu quả phân bổ danh mục và tính thời điểm dựa trên việc theo dấu dòng tiền của thị trường, giúp tiết kiệm thời gian, thậm chí không cần đọc báo cáo tài chính.
✅Vậy hãy thử đặt mình vào nhóm đầu tư giá trị: các anh/chị sẽ thấy, nhóm cổ phiếu BĐS đang tiến về vùng định giá rẻ, tiềm năng để mua nếu anh/chị có niềm tin nền kinh tế đang sắp bước vào giai đoạn tăng trưởng nóng, các nhóm ngành chủ lực như BĐS sẽ bùng nổ theo triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế => Cơ hội đầu tư tuyệt vời.
✅Bản thân các trường phái hoàn toàn không mâu thuẫn nhau, chỉ là điểm mạnh của trường phái này đôi khi lại là điểm yếu của trường phái khác! => Vấn đề ở đây là các anh/chị đang thuộc nhóm nào? NĐT giá trị 100%, tìm kiếm cơ hội mua khi thị trường định giá rẻ/chiết khấu sâu, hay thuộc đầu cơ 100% chỉ chạy theo các nhóm cổ phiếu nổi bật trên thị trường để tối đa hóa lợi nhuận và thời điểm, hoặc đôi khi là kết hợp 50/50. Thì lúc đó, góc nhìn đối với các nhóm cổ phiếu trên thị trường hoàn toàn thay đổi. Khi biết mình thuộc nhóm nào, các anh/chị phải đặt niềm tin vào những người tư vấn theo trường phái đó vì đó là điểm mạnh trong trường phái mà họ đang theo đuổi hoặc tư vấn. Không có đúng sai hoàn toàn!
❤️Thử tư duy logic với quyết định mua cổ phiếu BĐS ở thời điểm này so với thời điểm đáy 2025: giá cổ phiếu BĐS ở thời điểm này đa phần ngang bằng với giá cổ phiếu BĐS trong vùng nền đáy 2025. Tuy nhiên, cuối 2025 và đầu 2026 thị trường BĐS có một đợt sốt đất khắp các tỉnh/thành lớn. Giả sử, giá trị nội tại của DN BĐS, trong đó giá trị quỹ đất/dự án chiếm 70% giá trị nội tại của DN. Về nguyên tắc kế toán, giá trị sổ sách của DN BĐS ở thời điểm hiện tại sẽ không được ghi nhận theo giá trị thị trường của quỹ đất, mà chỉ ghi nhận theo nguyên giá/giá trị đầu tư ban đầu. Vậy lúc này, khi thị trường đang cho các anh/chị mua cổ phiếu BĐS bằng với giá đáy của 2025 => Vậy chẳng phải chúng ta đang được mua CP với giá rẻ hơn giá trị nội tại của DN tại cùng 1 mức giá không!
🎲Chậm 1 chút: thị trường vốn dĩ phản ánh kỳ vọng về tương lai, cái mà NĐT BĐS và NĐT cổ phiếu BĐS đang lo ngại là lãi suất sẽ khiến thị trường BĐS hạ nhiệt/sập sâu => Trong các bài viết gần đây, mình có nhấn mạnh 1 luận điểm là chúng ta đang chờ, chờ 1 sự kiện sẽ tác động mạnh lên lãi suất trong thời gian tới, đó là CPI của Mỹ => Đỉnh CPI sẽ là đỉnh của lãi suất và là đáy của TTCK (giúp hạ nhiệt lãi suất trong ngắn hạn, về dài hạn đặc thù của giai đoạn tăng trưởng nóng là lãi suất sẽ luôn có xu hướng tăng do nhu cầu vốn cho hoạt động SX - KD tăng song hành theo tăng trưởng của nền kinh tế) .
✅Cho tới nay, mình vẫn đang đi theo hướng chờ CPI Mỹ đạt đỉnh trong kỳ báo cáo T8/2026!
Nên chúng ta vẫn còn phải chờ, giai đoạn này sẽ là giai đoạn thích hợp để giải ngân thăm dò khi các nhóm cổ phiếu mục tiêu đang cho NĐT cơ hội mua cổ phiếu ở vùng giá chiết khấu sâu/định giá rẻ tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh.
📊Chính sách tín dụng đã và đang được nới lỏng, đây vốn dĩ là đặc trưng của giai đoạn tăng trưởng kinh tế, room tín dụng và tín dụng BĐS tăng trưởng là 1 xu hướng tất yếu. Ngòi nổ được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn vào thị trường BĐS sẽ là Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản, với mốc thời gian dự kiến có hiệu lực là 1/3/2027.

09/07/2026

[THEP-TA001-9/7/2026] PTKT NHÓM CỔ PHIẾU THÉP
🕵️‍♀️Nếu thị trường có rung lắc khiến anh/chị nghi ngờ về triển vọng của thị trường thời gian tới thì hãy xem view PTKT của HSG trong bài viết này.
✅Nhóm thép có 2 dạng nền, HPG và NKG là nền ngang, đối với nền ngang chúng ta có thể định thời điểm thị trường dựa vào cấu trúc sóng chỉnh hay gặp A-B-C.
✅Tuy nhiên, trong 3 mã này thì HSG lại cho chúng ta lựa chọn phân tích tốt hơn để xác định (điểm rơi) thời điểm đảo chiều/hoàn thành nền giá với mẫu hình tam giác với cấu trúc A-B-C-D-E.
📊Thanh khoản (VOLUME): cả 3 mã đều có đặc điểm chung là vol cạn kiệt.
✅Chúng ta đang đứng trong nhịp giảm của cả 3 mã nên vol giảm tức là lực cung yếu, cạn kiệt, hàm ý tích cực. Điều này cũng phù hợp với vận động với các mẫu hình tích lũy trong quá khứ, vol cạn kiệt thường xuất hiện cuối các giai đoạn tích lũy/trước chu kỳ sóng mới.
✅Mặt khác, vol thấp thì chúng ta cũng chưa đủ chứng cứ để khẳng định cổ phiếu đang tích cực về dòng tiền hoặc sẽ nổ sóng ngay. Nhưng 1 lưu ý, đối với các giai đoạn tích lũy, hoặc đang trong quá trình vận động trong các mẫu hình đảo chiều xu hướng, vol chỉ xuất hiện bên phải của mẫu hình/tại thời điểm break trendline giảm giá/đường neckline.
=> Vậy làm sao chúng ta xây dựng 1 chiến lược để cân đối 2 điểm mâu thuẫn của thanh khoản/vol bên trên => GIẢI NGÂN THĂM DÒ KHI CỔ PHIẾU ĐIỀU CHỈNH VỀ ĐIỂM HỖ TRỢ!
=> VOL thấp nếu chúng ta giải ngân full thì lại hơi vội vì chưa đủ cơ sở để khẳng định nhóm cổ phiếu này đang/sẽ hút dòng tiền. Nhưng vol thấp + lệnh thưa, khi cổ phiếu chạm điểm hỗ trợ mạnh, kích hoạt dòng tiền vào, giá lại có xu hướng bật tăng nhanh. Nếu chúng ta chờ vol mới bắt đầu giải ngân thì dễ bị dính các nhịp trap đầu xu hướng/trong quá trình cổ phiếu đi nền, tình trạng này rất hay gặp trong thực tế giao dịch.
1️⃣HSG
✅Mẫu hình tam giác: một trong những mẫu hình có độ tin cậy cao để các anh/chị xác định thời điểm cổ phiếu hoàn thành xong mẫu hình điều chỉnh/tích lũy. Trực quan như trong chart HSG bên dưới, các anh/chị có thể thấy HSG đang ở cuối đuôi tam giác được hợp thành bởi trendline hỗ trợ (đường xanh) và trendline giảm giá/kháng cự(đường đỏ). Thời điểm cổ phiếu hoàn thành mẫu hình là thời điểm HSG chuôi/break ra khỏi đuôi tam giác. Trong hình, chúng ta có thể ước lượng tầm vài ba tuần.
✅Cấu trúc A-B-C-D-E: HSG đang ở nhịp E, nhịp cuối cùng của mẫu hình tam giác phổ biến. Hiện tại, HSG đang 11,5 nếu điều chỉnh tầm 2 phiên tới có thể chạm hỗ trợ mạnh tại vùng giá 11
=> Vùng mua thăm dò tốt cho view trung/dài hạn (xác định mua và chờ).
❤️Chuyên sâu về VOL: mình sẽ phủ định view thanh khoản thấp là xấu của không ít AE trên thị trường => anh/chị nhìn theo hướng mũi tên đỏ kéo ngang chart (cột màu tím bên trái chart). Đó là cột volume at price (volume tích lũy tại vùng giá). Nếu chúng ta chỉ quan sát cột volume bên dưới chart, dễ dẫn đến kết luận vội vàng là thanh khoản kém, dòng tiền yếu theo hướng tiêu cực. Nhưng thực tế, dòng tiền đang âm thầm gom lượng hàng lớn trong quá trình cổ phiếu đi nền, cột volume at price thể hiện điều đó!
2️⃣HPG
✅Mẫu hình nền phẳng (11 tháng): mất tầm 2 phiên điều chỉnh sẽ về vùng hỗ trợ mạnh 22,5 => Vùng giải ngân thăm dò. Phân tích thanh khoản tương tự HSG.
✅Ưu điểm: đã trải qua các nhịp trap nền trong tháng 3 và 4/2026 => Người mua sau ít bị trap hơn.
3️⃣NKG
✅Cấu trúc sóng chỉnh A-B-C trên khung tuần: thanh khoản kiệt đến mức nhìn như lái cũng nản ko còn muốn bán giá này. NKG chỉ khiến mình phân vân 1 chút là liệu có điều chỉnh sâu hơn về nền đáy thấp hơn nếu thị trường còn nhịp rung lắc vào cuối tháng hay sẽ bật tăng cùng với 2 cổ phiếu bên trên => Chờ!
❤️Để các anh/chị tiện theo dõi các bài nhận định trên fanpage e sẽ note tiêu đề theo dạng mới THEP = nhóm ngành, TA001 = bài phân tích kỹ thuật 1, ngày đăng. FA001 = phân tích cơ bản,....
Nếu thấy bài viết hay và bổ ích, mong anh/chị ủng hộ = like và share bài viết!