Sisyphus Trading

25/08/2026

ĐIỂM TIN VĨ MÔ
Theo nhận định của SSI Research -Ngày 25/08/2026
-------------------------------------------------------------------------
1. Mỹ: Can thiệp lãi suất dài hạn — nói nhiều hơn làm

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent tiếp tục phát tín hiệu muốn mua lại trái phiếu dài hạn nhằm kéo lãi suất xuống, đặc biệt trong bối cảnh bầu cử giữa kỳ tháng 11 đang đến gần. Tuy nhiên, thị trường thiếu niềm tin vì chưa có hành động thực tế.

📌 Khi được hỏi trực tiếp, Bessent vẫn trả lời theo kiểu "đã mua đâu" — cho thấy chỉ mới ở mức phát biểu, chưa có mua thực.
📉 Lãi suất trái phiếu vẫn bật lên dù có tín hiệu can thiệp — niềm tin thị trường thấp.
💰 Quy mô can thiệp đang cố gắng thực hiện (khoảng mười mấy tỷ USD) quá nhỏ so với biến động dòng tiền hàng ngày — khó có tác động thực chất.
⚽ SSI Research so sánh với "thuyết Maradona" — toàn động tác giả, chưa có hành động thật.
-------------------------------------------------------------------------
2. Thuế "excess capacity" lên Việt Nam: Con số thực tế thấp hơn nhiều so với đồn đoán

Sau nhiều tuần thị trường lan truyền tin đồn về mức thuế dư thừa công suất có thể rất cao đối với Việt Nam (kỳ vọng 40%+), Bessent đã công bố mức thuế excess capacity áp dụng cho Trung Quốc trước thềm cuộc gặp với Chủ tịch Tập Cận Bình — và con số chỉ là 7,5%.

🔢 7,5% áp dụng cho Trung Quốc — nếu so, Việt Nam không có cơ sở bị áp mức cao hơn.
🤝 Đây là mức thuế mang tính chiến thuật trước cuộc gặp ngoại giao, không phải biện pháp trừng phạt.
⏳ Đình chiến thuế quan Mỹ-Trung kéo dài đến 10/11 — trong giai đoạn này, Mỹ sẽ không đưa ra biện pháp gây chiến thương mại mới, chỉ có thể "dọa".
🇺🇸 Mỹ hiện đang tập trung đánh nhau với đồng minh (thuế Canada 50%, dọa Hàn Quốc) — Việt Nam không phải mục tiêu chính.
-------------------------------------------------------------------------
3. FTSE và dòng vốn ngoại: Phân biệt passive vs. active — đừng nhầm lẫn

SSI Research nhấn mạnh cần nhìn nhận đúng bản chất dòng vốn FTSE: đây là dòng vốn passive (quỹ chỉ số), không phải active (quỹ chủ động).

📊 Quỹ passive khi đã vào chỉ số thì bắt buộc phải đầu tư — không quan tâm đến P/E, định giá, hay mức độ tập trung trong chỉ số.
🌍 Nhà đầu tư nước ngoài nhìn VN chỉ là "một ngôi sao trong bầu trời" — không thể áp tư duy trong nước (tìm alpha, so sánh định giá) vào họ.
🏦 Vanguard (quỹ passive lớn nhất) không bao giờ quan tâm đến P/E, mức tập trung chỉ số — đó là việc của FTSE, không phải Vanguard.
✅ Không nên nhầm lẫn giữa tư duy đầu tư active (tìm alpha) với passive (theo chỉ số). Khi quỹ passive mua, đó là cơ chế tự động, không phải nhận định thị trường.
-------------------------------------------------------------------------
4. Quốc hội thông qua Luật Phát triển Đô thị — tác động BĐS TP.HCM

Quốc hội đã thông qua Luật Phát triển Đô thị, trong đó có nhiều cơ chế đặc thù. So với các bản dự thảo trước, phiên bản cuối cùng có một số điều chỉnh quan trọng:

⚖️ Phân quyền có kiểm soát: Các đặc khu kinh tế, IFC... được phân quyền cho địa phương nhưng trung ương vẫn giữ phê duyệt trong các lĩnh vực quan trọng (ngân hàng nước ngoài, cơ chế đặc thù cho đặc khu kinh tế).
🔧 Thực thi là then chốt: Năng lực thực thi của địa phương có giới hạn (ngay cả Đà Nẵng, TP.HCM với IFC cũng gặp khó). Trung ương giữ quyền kiểm soát để đảm bảo thực thi được.
🏙️ TP.HCM hưởng lợi đầu tiên: Được phân cấp mạnh nhất, sẽ là nơi thí điểm thực thi đầu tiên. Đây là cơ hội nhưng cũng là bài test năng lực.
📋 Các nội dung khác (lấn biển, đặc khu kinh tế) cũng được tích hợp vào luật.
-------------------------------------------------------------------------
==> Kết luận: Chú ý nhóm ngành

🏗️ Bất động sản TP.HCM
📌 Luật Phát triển Đô thị trao cho TP.HCM quyền phân cấp mạnh nhất — rút ngắn thời gian chuẩn bị dự án, đặc biệt các dự án quy mô lớn.
📌 Cải thiện khả năng khai thác giá trị đất đai đô thị và phối hợp phát triển hạ tầng.
→ Nhận định: Doanh nghiệp BĐS có quỹ đất tại TP.HCM sẽ là nhóm hưởng lợi sớm nhất. Tuy nhiên, rủi ro nằm ở năng lực thực thi — cần theo dõi tiến độ triển khai thực tế.

🌐 Nhóm xuất khẩu
📌 Rủi ro thuế excess capacity giảm đáng kể khi mức áp dụng cho TQ chỉ 7,5%.
📌 Đình chiến thương mại Mỹ-Trung đến 10/11 — giai đoạn ổn định cho xuất khẩu VN.
→ Nhận định: Tâm lý thị trường với nhóm xuất khẩu đang quá bi quan so với rủi ro thực tế. Có dư địa để nhìn nhận tích cực hơn trong ngắn–trung hạn.

📈 Nhóm hưởng lợi dòng vốn ngoại (FTSE-related)
📌 Dòng vốn passive từ FTSE sẽ tiếp tục chảy vào tự động theo cơ chế rebalance — không phụ thuộc vào nhận định thị trường.
→ Nhận định: Cần phân biệt rõ giữa dòng vốn passive (ổn định, tự động) và active (phụ thuộc nhận định). Các mã nằm trong rổ FTSE sẽ có lớp đệm thanh khoản.

Luật Phát triển đô thị được Quốc hội thông qua mở ra một khung thể chế mới với mức độ phân quyền mạnh hơn cho TP.HCM, đồng thời tạo cơ chế để các thành phố, khu kinh tế đặc biệt huy động nguồn lực, phát triển các mô hình ....

21/08/2026

Sau một thời gian thử nghiệm lại với bộ lọc thanh khoản thì mình thêm tiêu chí Relative strength - RS, vào bộ lọc thanh khoản. Mục đích là để lọc ra những mã có RS cao (sức mạnh giá tốt hơn thị trường chung) và đi kèm thanh khoản xác nhận. Việc tổng hợp và đưa ra nhận định được thực hiện bởi Model Claude Opus 4.6 để hạn chế thiên kiến cá nhân.
----------------------------------------------------------------
RS + Volume tuần 21/08/2026 · 204 mã sau lọc · 50 mã RS ≥ 80

✅ RS cao + thanh khoản vượt nền + giá tăng
Sức mạnh tương đối đi kèm dòng tiền thực — tín hiệu xác nhận rõ nhất.

▪️ SBG — RS 94 · +13.25% · KLTB5/20: 1.75× · HSX
Giá tăng mạnh nhất nhóm, thanh khoản vượt nền ở cả hai chỉ số (5/20 = 1.75, 5/10 = 1.20). Xác nhận đầy đủ.

▪️ TRC — RS 90 · +1.24% · KLTB5/20: 1.84× · HSX
KLTB5/20 cao nhất nhóm ✅. Dòng tiền đổ vào rõ dù biên độ giá còn khiêm tốn. Giá cao (81.5), thanh khoản tuyệt đối thấp.

▪️ SBT — RS 86 · +2.15% · KLTB5/20: 1.58× · HSX
Thanh khoản tuần gần gấp đôi nền tháng. Giá tăng nhẹ, dòng tiền tập trung.

▪️ MSR — RS 96 · +9.02% · KLTB5/20: 1.47× · UPCOM
Giá tăng mạnh + thanh khoản xác nhận. Nền TB20 ~1.4M — đủ dày cho UPCOM.

▪️ HVH — RS 86 · +12.00% · KLTB5/20: 1.29× · HSX
Giá tăng mạnh, KLTB5/10 (1.40) cao hơn 5/20 (1.29) — dòng tiền đang dồn vào ngắn hạn.

▪️ SCL — RS 97 · +9.70% · KLTB5/20: 1.22× · UPCOM
RS gần đỉnh, thanh khoản vừa vượt nền. TB20 ~177k trên UPCOM — nền thanh khoản khá mỏng.

🟡 RS cao + cạn cung + giá giữ
Nguồn cung cạn trong khi sức mạnh tương đối duy trì — tín hiệu tích lũy, chờ breakout.

▪️ CSM — RS 84 · +0.72% · KLTB5/20: 0.28× · HSX
Thanh khoản cạn sâu nhất danh sách, giá giữ vững. Mô hình spring/LPS tiềm năng.

▪️ DHB — RS 84 · +0.92% · KLTB5/20: 0.37× · UPCOM
Cạn cung rõ, giá nhích nhẹ. UPCOM nên thận trọng hơn.

----------------------------------------------------------------

📊 Đột phá thanh khoản tuần — KLTB5/KLTB20 ≥ 1.5×
Không phụ thuộc RS. Dòng tiền vượt rõ nền 1 tháng.

Giá tăng + thanh khoản xác nhận:
▪️ HAH — RS 39 · +5.45% · KLTB5/20: 1.65× · HSX — RS thấp nhưng thanh khoản đột phá + giá tăng tốt. Tín hiệu sớm, RS chưa kịp phản ánh.
▪️ AAN — RS 69 · +7.57% · KLTB5/20: 1.51× · HSX — Giá tăng mạnh, thanh khoản xác nhận. Theo dõi RS tuần tới.

Tiền vào, giá chưa phản ánh:
▪️ SHI — RS 57 · đứng giá · KLTB5/20: 1.71× · HSX — Thanh khoản vượt nền mạnh, giá chưa chạy. Có thể hấp thụ.
▪️ NTP — RS 78 · -2.49% · KLTB5/20: 1.52× · HNX — RS gần 80, giá giảm nhẹ. Nếu RS cải thiện + giá giữ → tiềm năng.

Cẩn thận:
▪️ NTL — RS 11 · -6.34% · KLTB5/20: 2.12× · HSX — Thanh khoản cao nhất tuần nhưng RS rất thấp + giá rơi mạnh. Dòng tiền vào khi giá yếu — có thể bán tháo, không phải tích lũy.

----------------------------------------------------------------

⚪ Ghi nhận thêm — RS ≥ 80, thanh khoản chưa rõ tín hiệu

▪️ VIC — RS 96 · +2.30% · KLTB5/20: 1.20 · HSX — Sát ngưỡng vượt nền. TB5 ~5.8M, dòng tiền lớn nhất danh sách. Nếu tuần tới vượt 1.2 → chuyển nhóm ✅.
▪️ STB — RS 88 · +3.32% · KLTB5/20: 1.17 · HSX — Gần vượt nền, giá tăng tốt, thanh khoản dày.
▪️ PHP — RS 96 · +13.58% · KLTB5/20: 0.91 · UPCOM — Giá tăng mạnh nhất danh sách RS ≥ 80 nhưng thanh khoản chưa vượt nền. Theo dõi tuần tới.

⚠️ VVS — RS 99 · -7.60% · KLTB5/20: 1.22 · HSX — RS gần đỉnh, thanh khoản vượt nền nhưng giá rơi mạnh. Dấu hiệu phân phối tiềm năng.
⚠️ PCB — RS 100 · -8.26% · KLTB5/20: 0.55 · UPCOM — RS đỉnh 100, giá giảm mạnh nhất nhóm. RS có thể đang phản ánh xu hướng cũ. Cần thêm dữ liệu.

----------------------------------------------------------------
Đây là ghi nhận dữ liệu dòng tiền, không phải khuyến nghị mua bán.

10/08/2026

VIC — Nhận định kỹ thuật | 09/08/2026

VIC đang trong vùng tích lũy 204K–228K kể từ cuối tháng 4, nằm trong xu hướng tăng lớn trên khung tuần.
-------------------------------------------------------------------
Diễn biến gần nhất:

+Phiên 22/07 giá bị đẩy xuống 200K — rũ bỏ nhỏ lẻ. Volume đột biến gấp 1.8 lần trung bình. Nhưng ngay phiên sau giá bật mạnh trở lại — cho thấy dòng tiền lớn đã hấp thụ toàn bộ lượng bán.

+Tuần vừa rồi (03–07/08) là tuần đáng chú ý: volume giao dịch tăng 57% so tuần trước, nhưng giá gần như đứng yên (chỉ giảm 1,000đ).

+Bán nhiều mà giá không giảm — có lực cầu. Khối ngoại mua ròng +2.8 triệu cổ phiếu trong tuần, tổng cộng +3.8 triệu cổ từ đáy 22/07. Đặc biệt phiên 06/08: giá giảm nhẹ nhưng khối ngoại mua ròng hơn 1 triệu cổ — mua đúng lúc người khác bán.

+Đáy đang được nâng dần: 208.9K → 212K. Giá vẫn trên MA50.
-------------------------------------------------------------------
Vấn đề:

-Giá chưa vượt được kháng cự 228K. Chỉ báo MACD vẫn chưa xác nhận tín hiệu mua — đà tăng chưa đủ mạnh.

-Nội tại tích cực, nhưng momentum chưa sẵn sàng.
-------------------------------------------------------------------
Hành động:
CHƯA MUA. Chờ thêm tín hiệu xác nhận, cụ thể:

Kịch bản 1️⃣ (ưu tiên): giá về lại 212–214K kèm volume thấp, phiên giảm nhẹ không có áp lực. Mua tại vùng này, cắt lỗ 208K (risk ~2.8%). Mục tiêu: 228K → 232K → 242K.

Kịch bản 2️⃣: giá phá và đóng cửa trên 228K với volume từ 5 triệu cổ trở lên. Mua theo breakout hoặc chờ giá quay lại test 222–225K.

Stoploss: 208K. Phá dưới mức này thì vùng tích lũy bị phá vỡ, thoát ngay.

-------------------------------------------------------------------
Update giữa phiên 10/08/2026:
Sau khi viết nhận định vào hôm cuối tuần thì phiên sáng nay VIC xuất hiện nến kiểm định cung cầu đi kèm thanh khoản thấp theo kịch bản 1️⃣, tín hiệu này ở VIC rất đáng để theo dõi.

*Đây là nhận định cá nhân mang tính chủ quan, không phải khuyến nghị mua bán*

04/08/2026

📊 ĐIỂM TIN VĨ MÔ — Cập nhật số liệu vĩ mô tháng 7.

Hôm nay buổi điểm tin vĩ mô của RS SSI chủ đề xoay quanh các con số kinh tế tháng 7 vừa công bố và một vài rủi ro đáng chú ý.

1️⃣ Tiêu dùng — nhìn nominal thì đẹp, nhưng trừ lạm phát ra thì... ngang năm ngoái

Số tiêu dùng tháng 7 nhìn bề mặt thì cao, nhưng lạm phát cũng leo theo. Trừ đi rồi thì tăng trưởng thực chỉ quanh 7,4–7,5% — tức là ngang năm ngoái, chưa có đột phá. Tin tốt là số tháng 6 khi check lại thì không bị "ảo" nhiều như lo ngại, chỉ thấp hơn ước tính khoảng 0,6–0,7%. Nói chung, tiêu dùng chưa phải là động lực kéo tăng trưởng quý 3 lên rõ rệt được.

2️⃣ Xuất nhập khẩu — nhập siêu vẫn cao, nhưng đừng vội lo

Nhập siêu tháng 7 vẫn ở mức tương đối cao, khoảng 20 tỷ USD. Nhưng phần lớn là đầu vào sản xuất và đồ điện tử — tức là doanh nghiệp đang nhập hàng để làm, không phải tiêu dùng hết. Đáng chú ý là nhập siêu từ Hàn Quốc đang tăng 70–80%, khá mạnh. Kỳ vọng tháng 8 sẽ đỡ hơn khi xuất khẩu Việt Nam bắt đầu mạnh lên.

3️⃣ Đầu tư công — số đẹp nhưng ẩn chứa rủi ro

Đây là phần đáng chú ý nhất. Giải ngân tháng 7 ước gần 100.000 tỷ, cao hơn tháng 6 — nghe thì tốt. Nhưng tính tổng 7 tháng thì mới đạt khoảng 40% kế hoạch năm, còn 60% phải giải ngân trong 6 tháng tới — tốc độ phải gấp rưỡi hiện tại.

Rủi ro lớn hơn: nhiều địa phương đang muốn trả lại vốn đầu tư công vì nghĩ không giải ngân kịp. Nếu trả lại thì tỷ lệ hoàn thành trông sẽ "đẹp" trên giấy, nhưng đóng góp thực vào GDP lại giảm. Bộ Tài chính đã cảnh báo — không chấp nhận kiểu "xin KPI rồi giữa năm trả bớt."

4️⃣ FDI — điểm sáng bù đắp

FDI vẫn tăng trưởng hai con số, giải ngân tốt. Đây là phần đỡ được cho câu chuyện đầu tư công chưa đạt kỳ vọng. Dĩ nhiên, FDI nhiều thì nhập siêu cũng nhiều — nhưng ít nhất nó cho thấy dòng vốn nước ngoài vẫn tin vào Việt Nam.

5️⃣ Lạm phát & chính sách tiền tệ — NHNN nói "đã làm hết rồi"

CPI vẫn trong trend mùa hè, trung bình vẫn dưới mức trần 4,5% — áp lực lạm phát tạm thời chưa đáng lo. Nhưng thông điệp quan trọng từ Ngân hàng Nhà nước là: chính sách tiền tệ đã làm rất nhiều rồi, giờ cần tài khóa gánh thêm.

Một điểm đáng suy nghĩ: Fed đang khó đoán hơn bao giờ hết, và nhìn sang câu chuyện đồng Yên Nhật mất giá mạnh thì rõ ràng Việt Nam cũng cần giữ dư địa chính sách để bảo vệ tỷ giá. Không phải nước nào cũng có "đạn" như Nhật để can thiệp.

Nhìn chung, số tháng 7 tốt hơn tháng 6 nhưng chưa đủ để nói tăng trưởng đang tăng tốc rõ rệt. Câu chuyện đầu tư công với rủi ro trả lại vốn là thứ mình thấy đáng theo dõi nhất trong tháng tới.

Bạn thấy đâu là yếu tố vĩ mô đáng lo nhất hiện tại — đầu tư công chậm, hay câu chuyện tỷ giá? Comment cho mình biết nhé 👇

(Bài viết tổng hợp từ buổi chia sẻ vĩ mô của SSI Research, không phải khuyến nghị đầu tư.)

https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/giai-ngan-von-dau-tu-cong-cao-hon-cung-ky-nam-truoc-nhung-ap-luc-nhung-thang-cuoi-nam-van-con-lon-post395244.html

Giải ngân vốn đầu tư công đã tăng cả về tỷ lệ và con số tuyệt đối so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, áp lực giải ngân trong những tháng cuối năm còn lớn, do nguồn lực đầu tư công năm nay còn nhiều.

30/07/2026

VHM — Đang ở đâu trong cấu trúc giá?

Phân tích Wyckoff VSA cổ phiếu VHM.

Sau nhịp tăng gần gấp đôi kéo dài từ tháng 3 đến tháng 5/2026, VHM có phiên nổ thanh khoản ngày 11/5, có lúc giá VHM lên cao nhất ở 166.9 nhưng kết phiên giá lại đóng cửa ở mức thấp nhất phiên, điển hình cho 1 phiên Buying climax khi dòng tiền retail fomo giá cao trong khi COs xả hàng.

Sau phiên đó, giá VHM điều chỉnh 25%, đây cũng là nhịp điều chỉnh mạnh nhất trong sóng tăng của VHM, đánh dấu sự kiện Automatic Reation ngày 15/06.

Tiếp đó, VHM có nhịp Secondary test ST với cây nến tăng mạnh đi kèm thanh khoản cao ngày 26/6 nhưng giá chỉ đóng ở mức 155.8.
=> ở đây VHM hoàn thành pha A theo Wyckoff, hiện tại giá đang bước vào pha B xây dựng nguyên nhân.

Tuy nhiên vẫn còn quá sớm để kết luận Trading range này của VHM là phân phối hay tái tích lũy. Nhưng với diễn gần đây của VHM khi xuất hiện phiên bán giá sàn ngày 22/07, sau đó không có lực bán thêm, có thể phần nào kết luận VHM đang tôn trọng vùng TR dưới, với 2 phiên tăng manh đi kèm thanh khoản ở mức vừa phải gần đây thì có thể kỳ vọng VHM tiến lên vùng TR trên, và tạo 1 nhịp Upthurst trước khi quay lại vào trong TR. Với biên TR khá là rộng (~30%) thì upside của VHM ở giá hiện tại vẫn còn khá hấp dẫn, tuy nhiên khi giá vượt đỉnh BC thì không phải là lúc để mua đuổi.

28/07/2026

📊 ĐIỂM TIN VĨ MÔ — Trung ương 3 "mạnh tay" với đất đai, thuế Mỹ thì sao?

Hi all, hôm nay mình cập nhật phần nhận định vĩ mô, xoay quanh 3 câu chuyện: Hội nghị Trung ương 3 với thay đổi rất lớn về đất đai, cập nhật tình hình thuế Mỹ, và một chuyện ít người để ý nhưng khá quan trọng — IMF đang dọa hạ xếp hạng Việt Nam.

1️⃣ Hội nghị Trung ương 3 — đất đai là trọng tâm

Tinh thần rất rõ: giải phóng mặt bằng càng nhanh càng tốt để đẩy nhanh đầu tư công. Và cách làm lần này khá quyết liệt.

Thay đổi lớn nhất: bỏ cơ chế định giá đất theo thị trường, quay lại dùng hệ số K — nhà nước quyết định giá, tránh tình trạng "2 giá" như lâu nay. Với tinh thần đất đai là sở hữu nhà nước thì nhà nước sẽ là người định giá.

Thời gian thu hồi đất và đền bù đều được rút ngắn. Nhưng điểm mạnh tay nhất là: có thể thu hồi đất và triển khai giải phóng mặt bằng ngay cả khi chưa làm xong bồi thường và tái định cư. Đây là thay đổi rất lớn so với trước — cho thấy mức độ ưu tiên tốc độ triển khai đầu tư công đang ở mức cao nhất.

2️⃣ Thuế Mỹ — giải thích những điểm dễ gây nhầm lẫn.

Gần đây có nhiều câu hỏi về thuế nên RS SSI muốn làm rõ: tất cả các loại thuế cũ đều đã hết hạn rồi (reciprocal tariff hết từ tháng 2, thuế 122 hết ngày 24/7). Cho nên thuế mới phải tính riêng, không cộng dồn lên.

Thuế mới (Fosciper) tương đương mức cũ ~10%. Việt Nam đang ở 12,5% nhưng có thể giảm về 10% nhờ đã có Nghị định 292 về cấm nhập khẩu hàng lao động cưỡng bức — chỉ cần báo cáo phía Mỹ là đã triển khai.

Sắp tới có thể thêm thuế về "dư thừa công suất" — logic thông thường là nhắm vào Trung Quốc, nhưng có thể dùng làm đòn bẩy với các nước khác. Còn thuế IP (sở hữu trí tuệ) thì thời hạn điều tra 6 tháng (từ cuối tháng 5 → cuối tháng 11 mới hết hạn) — chủ yếu là để tạo lợi thế đàm phán.

3️⃣ Vậy thuế thực tế Việt Nam phải chịu là bao nhiêu?

Con số thực tế khá bất ngờ: thuế effective của Việt Nam xuất sang Mỹ hiện chỉ khoảng 6%. Nếu quay lại mức 12,5% thì cũng chỉ ~7%, cộng thêm surtax thì loanh quanh 10% — không phải mức gây sốc.

Và quan trọng hơn: tăng trưởng Việt Nam hiện đang đến từ bên trong — đầu tư công, tiêu dùng nội địa — chứ không phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu hay net export. Cho nên ở thời điểm này chưa có gì phải bi quan quá về thuế.

4️⃣ IMF dọa hạ Việt Nam xuống "loại D" — vì tính số không chuẩn

Đây là chuyện ít người để ý nhưng mình thấy đáng chú ý. IMF đã kêu rất nhiều về cách Việt Nam tính cán cân thanh toán quốc tế (BOP) — thiếu minh bạch, không theo chuẩn quốc tế, và đang dọa hạ xuống mức thấp nhất.

Ví dụ cụ thể: nhiều nước định nghĩa doanh nghiệp FDI phải có ≥10% tỷ lệ biểu quyết, còn Việt Nam thì 1% vốn nước ngoài cũng tính vào → data bị phình lên. Bây giờ đang sửa lại theo đúng chuẩn.

Nếu tính lại theo công thức mới thì các con số có thể thay đổi đáng kể — cần chờ NHNN tính lại xong mới đánh giá được. Nhưng bản thân việc sửa là tín hiệu tích cực cho câu chuyện minh bạch thông tin và nâng hạng.
-----------------------------------------------------------------
Tổng kết lại: Trung ương 3 mạnh tay với đất đai theo hướng ưu tiên tốc độ tối đa cho đầu tư công, thuế Mỹ thì chưa đáng lo bằng nhiều người nghĩ, và Việt Nam đang phải sửa cách tính số cho IMF bớt kêu. Tất cả đều xoay quanh một câu chuyện lớn: làm sao để tăng trưởng nhanh hơn mà vẫn được quốc tế công nhận.

(Bài viết tổng hợp từ buổi chia sẻ vĩ mô của SSI Research, không phải khuyến nghị đầu tư.)

https://cafef.vn/trung-uong-giao-bo-chinh-tri-chi-dao-ve-sua-doi-luat-dat-dai-188260727191325327.chn

Trung ương giao Bộ Chính trị chỉ đạo Đảng ủy Chính phủ căn cứ Nghị quyết của Trung ương chỉ đạo Chính phủ hoàn thiện hồ sơ Dự án Luật Đất đai (sửa đổi) và các luật liên quan theo quy định, trình Quốc hội xem xét, quyết địn...

27/07/2026

VNINDEX — Phân tích cấu trúc giá tuần 27/07/2026: Hồi là để bán.

Tuần vừa rồi VNINDEX đóng cửa tại 1.686, mất gần 100 điểm. Nến tuần là nến giảm thân rộng nhất 20 tuần, giá mở tại đỉnh rồi bán thẳng xuống — không có nỗ lực hồi nào đáng kể. Để hiểu tại sao đợt giảm này không bất ngờ, cần nhìn lại toàn bộ cấu trúc từ đầu năm.
-----------------------------------------------------------------------
Cấu trúc phân phối — đã hoàn tất đủ 5 pha

Pha A — Dừng xu hướng tăng (tháng 1/2026):
Đỉnh 1.918 ngày 14/01 là nơi dòng tiền lớn bắt đầu xả hàng. Khối lượng tăng lên mức cao nhất nhiều tháng, nhưng giá đóng cửa giữa thân nến — lực bán đã gặp lực cầu nhưng không thắng được. Đây là đỉnh mua đuổi. Sau đó giá giảm về 1.741 trong 3 tuần — nhịp giảm đủ mạnh để xác nhận thị trường đã thay đổi tính chất. Nhịp hồi sau đó lên 1.899 (cuối tháng 2) là nhịp test lại vùng đỉnh — khối lượng thấp hơn đỉnh cũ rõ rệt, giá không vượt được 1.918. Vùng giá đi ngang được thiết lập: 1.741 — 1.918.

Pha B — Xây dựng nguyên nhân (tháng 3/2026):
Đầu tháng 3, một phiên giảm sốc với khối lượng rất cao đã đẩy giá xuyên thủng đáy vùng giá đi ngang, rơi sâu xuống 1.582. Đây là dấu hiệu yếu kém(minor Sign of weakness) rõ ràng bên trong cấu trúc — dòng tiền lớn tiếp tục phân phối. Giá sau đó phục hồi lại vào vùng giá đi ngang, nhưng bản chất đã thay đổi.

Pha C — Bẫy tăng giá (tháng 5/2026):
Nhịp hồi từ 1.582 lên 1.936 trông như phá đỉnh cũ 1.918, khiến nhiều NĐT cá nhân tin rằng xu hướng tăng trở lại. Nhưng khối lượng tại đỉnh mới chỉ bằng 60% so với đỉnh tháng 1. Giá cao hơn mà lực mua yếu hơn — đó là bẫy tăng giá kinh điển (Upthurst after Distribution) . Ngay tuần sau, giá quay đầu giảm bằng nến thân rộng đóng cửa gần đáy.

Pha D — Xác nhận phân phối (tháng 6-7/2026):
Sau bẫy tăng giá, mỗi nhịp hồi trên khung ngày đều yếu hơn nhịp trước:

Cuối tháng 6: hồi lên 1.895, khối lượng thấp, thất bại (LPST #1)
Đầu tháng 7: hồi lên 1.854, yếu hơn, thất bại nhanh hơn
Giữa tháng 7: hồi lên 1.804, yếu nhất, thất bại ngay

Đỉnh thấp dần, lực cầu cạn dần. Vùng hỗ trợ quanh 1.780 — nơi giá đã nhiều lần bật lên trong tháng 1-3 — bị phá từ ngày 20/07 bằng nến giảm thân rộng, khối lượng tăng gần 150% trung bình.

Pha E — Giảm giá (đang diễn ra):
Ngày 22/07: nến giảm rộng nhất cả đợt suy giảm, giá rơi từ 1.730 xuống 1.668, khối lượng 155% trung bình. Ngày 23/07: nảy lên 1.699 nhưng ngay phiên sau (24/07) đã thất bại — khối lượng giảm, giá đóng cửa dưới giữa thân nến. Cung vẫn áp đảo cầu.

Hai kịch bản sắp tới

Kịch bản 1 — Tiếp tục giảm về test đáy tháng 3:
Giá phá dưới 1.674, test vùng 1.648-1.664 (đáy tuần rồi). Nếu mất tiếp, target kế tiếp là 1.628-1.632 (đáy tháng 3). Target xa nhất là 1.582 — đáy sâu nhất nửa đầu năm, cũng là đáy của pha B. Xác nhận kịch bản này: các phiên tới tiếp tục giảm với khối lượng tăng dần, các nhịp hồi (nếu có) yếu và không vượt được 1.730.

Kịch bản 2 — Hồi nhẹ test lại vùng hỗ trợ cũ rồi giảm tiếp:
Giá hồi từ vùng 1.674-1.686 lên test 1.730-1.743 (đáy vùng giá đi ngang cũ). Nếu vượt được, test tiếp vùng 1.770-1.790 (vùng hỗ trợ quanh 1.780 đã bị phá, giờ trở thành kháng cự). Nhịp hồi này sẽ có khối lượng thấp và đỉnh nến yếu dần khi tiếp cận 1.780. Sau đó giá quay đầu giảm tiếp về các mục tiêu ở kịch bản 1. Đây là nhịp hồi trong xu hướng giảm — cơ hội giảm tỷ trọng, không phải cơ hội mua.

Mốc 1.582 là ranh giới quyết định: giữ được thì có nền để xây dựng vùng tích lũy mới, mất thì mở ra vùng giá thấp hơn đáng kể.
-----------------------------------------------------------------------
Khi nào xem xét mua lại?

Cần thấy một phiên hoặc một tuần giảm sâu với khối lượng đột biến (gấp đôi trung bình), nhưng giá phục hồi mạnh từ đáy và đóng cửa ở nửa trên thân nến. Đó là dấu hiệu dòng tiền lớn quay lại hấp thụ cung — khởi đầu cho một chu kỳ tích lũy mới. Chưa thấy điều đó ở thời điểm hiện tại.

(Đây là quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư)

15/07/2026

TỔNG HỢP ĐỘT BIẾN KHỐI LƯỢNG —GIỮA TUẦN 13–15/07/2026

Ba phiên đầu tuần ghi nhận 24 lượt xuất hiện từ 21 mã riêng biệt trên cả ba sàn. Điểm nổi bật là nhóm dầu khí tạo được sự đồng thuận dòng tiền rõ nhất, trong khi phiên thứ Tư cho thấy tín hiệu phân tán hơn với nhiều mã có khối lượng lớn nhưng mua chủ động yếu.
-------------------------------------------------
Những mã đáng theo dõi tiếp
Nhóm dưới đây có sự nhất quán giữa giá, khối lượng và dòng tiền chủ động — hoặc cho thấy tín hiệu cải thiện liên tiếp qua nhiều phiên:
▪️ OIL (UPCOM) — 2 phiên liên tiếp ✅✅
13/07: +4.41% · 3.20× · 57.5% → 14/07: +4.23% · 2.51× · 56.9%
Mua chủ động duy trì ổn định quanh 57% qua cả hai phiên. KL/TB10 giảm nhẹ nhưng không đáng lo — giá tiếp tục tăng. Chuỗi xác nhận liên tục là điểm đáng chú ý nhất tuần.
▪️ PVC (HNX) — 2 phiên liên tiếp 🟡→✅
13/07: +1.57% · 2.00× · 45.8% → 14/07: +4.65% · 2.60× · 66.7%
Phiên đầu chưa rõ, phiên sau cải thiện toàn diện — giá tăng mạnh hơn, KL lớn hơn, mua CĐ tăng gần 21 điểm %. Xu hướng dòng tiền đang hướng lên.
▪️ VBB (HSX) — 2 phiên liên tiếp 🟡→✅
14/07: +2.26% · 3.44× · 50.3% → 15/07: +4.78% · 2.90× · 65.6%
Pattern tương tự PVC — phiên sau xác nhận rõ hơn phiên trước. Mua CĐ tăng 15 điểm % kết hợp giá tăng mạnh hơn là tín hiệu dòng tiền đang tập trung vào mã này.
▪️ BSR (HSX) — 1 phiên ✅ (14/07)
+5.63% · 1.94× · 64.9% · KL tuyệt đối 18.6 triệu đơn vị — lớn nhất trong toàn bộ dữ liệu tuần. Ba yếu tố đồng pha, tầm vóc giao dịch cho thấy dòng tiền lớn đang tham gia.
▪️ PVS (HNX) — 1 phiên ✅ (14/07)
+4.86% · 2.74× · 63.7%. Cùng ngành dầu khí với BSR, GAS — tín hiệu nhất quán trong cluster.
▪️ GAS (HSX) — 1 phiên ✅ (14/07)
+4.11% · 2.32× · 65.3%. Dòng tiền phủ rộng toàn ngành dầu khí trong phiên T3.
▪️ TCH (HSX) — 1 phiên ✅ (14/07)
+3.62% · 2.68× · 68.1%. Mua chủ động cao nhất trong các mã xác nhận tốt của tuần.
▪️ ACB (HSX) — 1 phiên 🟡 (15/07), theo dõi tiếp
+1.09% · 1.87× · 58.8% · KL tuyệt đối 23.3 triệu — lớn nhất toàn tuần. Giá chưa phản ứng mạnh, nhưng lượng tiền đổ vào đáng ghi nhận. Nếu giá xác nhận trong phiên tới, đây là mã cần xem lại.
-------------------------------------------------
Những mã cần thận trọng
▪️ QTP (UPCOM, 13/07) — KL/TB10 5.58× nhưng giá đứng, mua CĐ 23.3%. Từng vùng cạn cung, đột biến KL không đi kèm cầu thực.
▪️ HSG (HSX, 15/07) — KL tuyệt đối 6.9 triệu nhưng mua CĐ 34.7%. Số lượng giao dịch lớn không đồng nghĩa dòng tiền có hướng.
▪️ SBG (HSX, 14/07) — Giá tăng nhưng mua CĐ chỉ 29.6%, từng nằm vùng cạn cung 2 phiên liên tiếp trước đó.
-------------------------------------------------
Điểm mấu chốt tuần này: nhóm dầu khí (BSR, PVD, GAS, PVS, OIL) là nhóm đồng thuận rõ nhất — dòng tiền phủ rộng trong cùng một phiên là tín hiệu ít khi xuất hiện. Các mã cải thiện liên tiếp qua hai phiên (PVC, VBB) cũng đáng theo sát trong những phiên còn lại của tuần.

Nếu bạn đang theo dõi mã nào trong danh sách trên, mình sẵn lòng trao đổi thêm góc nhìn dữ liệu.
Đây là ghi nhận dữ liệu dòng tiền, không phải khuyến nghị mua bán.

14/07/2026

📊 ĐIỂM TIN VĨ MÔ — Kỳ họp Quốc hội bất thường sắp sửa hơn 20 luật, có gì đáng chú ý?

Mình note lại phần recap chi tiết về các luật sắp được sửa đổi trong kỳ họp Quốc hội tháng 8 tới.

1️⃣ Hai hướng xuyên suốt: phân cấp và cắt giảm
Tất cả các luật lần này đều đi theo 2 hướng chính. Một là phân cấp — chính quyền địa phương giờ chỉ còn 2 cấp, nên luật nào cũng phải sửa theo, phân quyền xuống tận cấp xã. Hai là cắt giảm điều kiện kinh doanh khoảng 30%, chuyển từ tiền kiểm sang hậu kiểm hết.
Nói nôm na: ít thủ tục hơn, địa phương được tự quyết nhiều hơn, kiểm tra sau thay vì xin phép trước.

2️⃣ Luật Đất đai — rút ngắn đáng kể thời gian thu hồi đất
Đây là phần mình thấy có tác động thực tế rõ nhất. Thứ nhất, định giá đất sẽ minh bạch hơn — lấy lại hệ số K làm cơ sở tính bồi thường mặc định, tránh tình trạng "2 giá" như lâu nay. Cái hay là hệ số K cho phép áp dụng đồng loạt nhiều thửa đất cùng lúc, nên thời gian xác định giá sẽ nhanh hơn hẳn.
Thứ hai, thời gian giải phóng mặt bằng cũng được rút ngắn: đất nông nghiệp từ 90 xuống 60 ngày, đất phi nông nghiệp từ 180 xuống 120 ngày. Tổng thể giảm khoảng 1/3 đến 1/2 so với trước — con số không nhỏ đâu.
Ngoài ra, quyền thu hồi đất được mở rộng thêm cho khu thương mại tự do, tài chính quốc tế, và các dự án đã thỏa thuận trên 75%.

3️⃣ Luật nhà ở & kinh doanh BĐS — "nhà là để ở"
Sẽ phải định nghĩa kỹ hơn về nhà cho thuê, nhà ở thương mại giá hợp lý — theo đúng tinh thần mà Tổng Bí thư đã nhắc nhiều. Tuy nhiên chi tiết cụ thể thế nào là "giá hợp lý" thì phải chờ nghị định, luật chỉ đặt khung thôi.
Còn cái mà thị trường đang "sợ" — thuế BĐS đối với đất bỏ hoang — thì vẫn chưa thấy trong dự thảo hiện tại.

4️⃣ Gộp Luật ngân sách + Luật đầu tư công, sửa Luật đấu thầu
Bộ KHĐT và Bộ Tài chính đã sáp nhập, nên 2 luật quản lý 2 quy trình đầu tư khác nhau giờ phải gộp lại cho thống nhất.
Về đấu thầu thì có điểm hay: vì chờ sửa luật lâu quá nên chính phủ sửa song song luôn cả nghị định hướng dẫn cũ. Hướng chính là mở rộng trường hợp chỉ định thầu để đẩy nhanh tiến độ, đồng thời bổ sung quy phạm cho đấu thầu số/online.

5️⃣ Luật Hình sự — hướng không hình sự hóa án kinh tế
Đây là điểm mình thấy tích cực nhất cho môi trường đầu tư. Hướng sửa rõ ràng: ưu tiên khắc phục hậu quả kinh tế trước, xử lý hình sự sau. Đúng cái mà NĐT nước ngoài đang rất cần — như mình đã chia sẻ tuần trước về pattern "xử lý hình sự đột ngột" khiến họ không pricing được rủi ro.

6️⃣ Luật NHNN — tỷ lệ an toàn linh hoạt theo từng ngân hàng
Hai điểm đáng chú ý: một là đưa khung tài sản số vào phạm vi quản lý. Hai là cho phép NHNN áp chỉ tiêu an toàn riêng cho từng tổ chức tín dụng dựa trên mức độ rủi ro cụ thể, thay vì áp đồng loạt cho tất cả như hiện nay.
Điểm thứ hai này khá quan trọng — nó sẽ tạo ra sự phân hóa rõ ràng hơn giữa các ngân hàng.

7️⃣ Quyền sửa luật của chính phủ — từ tạm thời thành vĩnh viễn
Hiện chính phủ được quyền sửa luật rồi báo cáo Quốc hội sau, nhưng quyền này chỉ đến tháng 2/2027. Giờ sẽ kéo dài đến hết 12/2027, và quan trọng hơn: sửa luôn Luật ban hành văn bản pháp luật để quyền này trở thành vĩnh viễn trong các trường hợp cấp bách.
Nghĩa là các nghị quyết kiểu 168 có thể được ban hành mãi mãi, không còn giới hạn thời gian nữa.

8️⃣ Luật phát triển đô thị — trao quyền rất sâu cho TPHCM
TPHCM đang được trao quyền phát triển kinh tế rất rộng — trung ương chỉ giữ quốc phòng, an ninh, tôn giáo, còn lại giao hết cho thành phố, kể cả dự án 20.000 tỷ. Hải Phòng và Đồng Nai cũng đang xin áp dụng tương tự.
Tuy nhiên có một rủi ro mà bài học từ Hà Nội đã chỉ ra: cơ chế đặc thù hay bị trung ương đưa vào luật chung sau 1-2 năm, làm "loãng" ưu đãi riêng.
Ngoài ra, luật này cũng bổ sung quy chế cho khu vực hành chính đặc biệt kiểu Vân Đồn, Vân Phong — chỉ có UBND, không có HĐND, giúp xử lý nhanh hơn.

9️⃣ Đường sắt Hà Nội – Hải Phòng – Lào Cai và tin đồn "vay mấy tỷ đô"
Dự án đang chậm vì phải đổi hướng tuyến — nghiên cứu ban đầu của Việt Nam có vẻ sai, phía Trung Quốc vào làm lại. Tiêu chuẩn đường sắt nhiều khả năng sẽ nghiêng về phía Trung Quốc.
Còn tin đồn "vay mấy tỷ đô" gần đây — nhiều khả năng là vay ODA/nhân dân tệ để làm đường sắt này, không phải vay USD để ổn định tỷ giá đâu nhé.
-----------------------------------------

Kỳ họp Quốc hội lần này sửa rất nhiều luật cùng lúc — từ đất đai, hình sự, ngân hàng cho đến trao quyền vĩnh viễn cho chính phủ. => Đối với NĐT thì những điểm đáng theo dõi nhất là: rút ngắn thời gian thu hồi đất (tốt cho BĐS/hạ tầng), không hình sự hóa án kinh tế (tốt cho niềm tin thị trường, ví dụ như trường hợp PNJ gần đây), và tỷ lệ an toàn linh hoạt từng ngân hàng (phân hóa mạnh hơn).

(Bài viết tổng hợp từ buổi chia sẻ vĩ mô của SSI Research, không phải khuyến nghị đầu tư.)

Tiếp tục chương trình phiên họp thứ 4 của Ủy ban Thường vụ Quốc hội, chiều 08/7, dưới sự chủ trì của Chủ tịch Quốc hội Trần Thanh Mẫn, Ủy ban Thường vụ Quốc hội cho ý kiến về công tác chuẩn bị Kỳ họp không thường lệ th....