Chứng Khoán Efinkey

30/10/2026

B**g bóng liệu có vỡ?

Diễn biến đáng chú ý trên sàn Mỹ đêm qua, cây nến đỏ “xuyên màn hình” xuất hiện ở cổ phiếu khi lao dốc ~15%, thổi bay 520 tỷ USD vốn hóa thị trường của DN này.

Lý do của làn sóng bán tháo này là gì?

Theo mình có 2 lý do chính:
- Một là bị cạnh tranh lớn khi người dùng sử dụng các công cụ khác để tìm kiếm nhiều hơn (như chẳng hạn) thay vì như trước đây… (Doanh thu mảng tìm kiếm đạt 63,4 tỷ USD, thấp hơn mức 64,9 tỷ USD mà thị trường dự báo)

- Nhưng nguyên nhân lớn còn nằm ở việc khác. Đó là DN đã chi tiêu Vốn quá lớn vào các dự án AI, vượt cả dòng tiền tạo ra từ kinh doanh (Free Cash Flow – âm 9,1 tỷ USD) nhưng kết quả mang lại thì… CHƯA RÕ RÀNG!

Nhìn ra bức tranh rộng hơn, một nghi ngờ lớn được thị trường đặt ra: Những khoản đầu tư vào dự án AI thực sự sẽ tạo ra bao nhiêu tiền, hay chỉ đang ngốn 1 lượng lớn vốn khổng lồ…

Giải thích thêm để Bạn có thể hình dung:
Các mô hình AI không tồn tại trên máy tính cá nhân chúng ta, mà hoạt động trên hàng nghìn máy chủ trong các trung tâm dữ liệu ( ) khổng lồ chạy liên tục 24/7.
Và chi phí của nó chủ yếu đến từ: ĐIỆN & NƯỚC… !!!

Chi phí này không hề rẻ vì quy mô là rất khổng lồ và các data center thì chạy suốt ngày đêm.

- Một lượng điện khổng lồ để đáp ứng cho việc HUẤN LUYỆN & VẬN HÀNH mỗi ngày.

- Và hàng trăm nghìn tấn nước, và phải là NƯỚC SẠCH, cần đến để làm mát các trung tâm dữ liệu. Vì các con hoạt động lâu rất nóng, cần phải làm mát để đảm bảo hiệu năng cao hoặc không bị hỏng (cháy). Việc sản xuất chip cũng thế, rất cần nước sạch (điển hình như )

Tựu lại, các dự án AI đang tạo ra một cơn khát điện + nước rất lớn. Dù các DN họ vẫn chưa có báo cáo chính xác mức tiêu thụ, nhưng chi phí là cực kỳ tốn kém. Vì thế, những nghi ngờ của thị trường về việc vốn bỏ ra là quá nhiều, nhưng dòng tiền thực sự từ các dự án AI sẽ mang lại có xứng đáng… là điều hợp lý!

Thậm chí, 1 kịch bản tệ hơn còn được bộ phần đưa ra: Liệu các định giá hiện tại có phải đang là quá cao và “B**g bóng có sớm vỡ?”

Nổi lo B**g Bóng AI sớm vỡ không phải là không có cơ sở, đặc biệt là khi nhìn sang diễn biến của Trung Quốc:
- Giá cổ phiếu của các công ty AI và chip lớn nhất nước này đã lao dốc 40% trong chưa đầy bốn tháng

- và (2 cty mô hình AI niêm yết của TQ) đã mất tổng cộng 150 tỷ USD từ mức cao nhất

- Các nhà sản xuất linh kiện quang học Innolight và giảm khoảng 60%

- 300 chính của Trung Quốc được bước vào “Bear Market”

Có 1 điểm thú vị rằng, huyền thoại Michael Burry – 1 idol có biệt danh “nhà bán khống vĩ đại” (Big Short), cũng vừa cảnh báo b**g bóng AI có thể vỡ sớm hơn so với dự kiến ban đầu. Thậm chí ông còn mở rộng và điều chỉnh các vị thế bán khống và quyền chọn bán (put option) nhằm đặt cược cho dự báo của mình

Trở lại với TTCK VN, diễn biến trên tác động thế nào?

Nếu b**g bóng vỡ thì có lẽ Việt Nam cũng khó tránh, nhưng có lẽ vẫn còn quá sớm để lo lắng hay bi quan tột độ. Chúng ta vẫn cần theo dõi thêm diễn biến của câu chuyện này.

Việc sớm nhìn nhận, đánh giá vấn đề, giúp chúng ta hành động dứt khoát hơn khi các biến số xảy ra…

**gb**gAI

29/10/2026

Phê duyệt Kế hoạch cơ cấu lại vốn nhà nước tại doanh nghiệp giai đoạn 2026 - 2030

Sau nhiều văn bản trước đó, như nghị định số 57 và đặc biệt là Quyết định số 40 về Tiêu chí phân loại Doanh Nghiệp để cơ cấu lại vốn nhà nước tại các DNNN... thì hôm 27/10, Phó Thủ Tướng đã ký Quyết định số 2054 giúp bức tranh về câu chuyện thoái vốn nhà nước dần trở nên rõ ràng hơn

Cụ thể:

+ Các DN tiếp tục giữ nguyên tỷ lệ vốn nhà nước giai đoạn 2026 - 2030 là các cái tên như: , , , , , , ,

+ Các DN sẽ thực hiện sắp xếp/cơ cấu lại vốn theo chiều hướng sẽ thoái bớt: , , . Riêng thì sẽ mua thêm 1 ít để đủ 65%)

Tình hình thực hiện sắp xếp vốn sẽ được báo cáo về Chính phủ trước 31/01

Đánh giá:

Thông tin này sẽ có hiệu ứng tích cực cho các cổ phiếu trong list được thoái, trong đó có bộ 3 bank quốc doanh.

Các DN chưa được thoái cũng không hẳn là xấu...

29/10/2026

Sóng Thép cuối năm?

Nhóm cổ phiếu Thép là điểm sáng trong giai đoạn này, trong đó cá nhân chú ý đến HPG và NKG. Cả 2 đều đang kéo dài được nhịp phục hồi sau khi tạo đáy thành công từ giữa tháng 10... Và sáng nay, thông tin KQKD cũng đã được công bố với mức tăng trưởng tích cực

- Với HPG: KQKD quý 3 đạt doanh thu 62k tỷ, tăng 70% svck và Lợi Nhuận 8.2k tỷ, tăng gấp đôi. Lũy kế 9T2026 đạt Lợi Nhuận 23.7k tỷ, như vậy HPG đã vượt kế hoạch năm đặt ra
- Với NKG: DN cũng đã công bố LN Quý 3 đạt 127 tỷ, tăng 2.5 lần (do cùng kỳ thấp). Đây cũng là điểm nhấn quan trọng sau chuỗi quý khó khăn trước đó

Efinkey cho rằng Lãi Suất mới là yếu tố quan trọng nhất để nhóm Thép tạo đáy và quay trở lại. Điều này có thể thấy khi đa phần các cổ phiếu Thép đều tạo được đáy trung hạn hồi giữa tháng 10 (chart hình đính kèm)... Đây cũng là thời điểm các tín hiệu tích cực của lãi suất được Media phát đi nhiều nhất. Còn thông tin KQKD sáng nay có lẽ là 1 phần trong chuỗi thông tin tích cực giai đoạn này thôi...

Ở góc nhìn kỹ thuật:
- Chart của và đều đang trong pha bứt trendline giảm giá dài hạn (NKG thì khỏe hơn khi đã bứt sớm và duy trì ở nền 12.x)
- Các chỉ báo chậm như cũng đang ủng hộ cho xu hướng hồi phục này được kéo dài
Trong kịch bản thuận lợi, HPG có thể quay lại nền 23.x ngắn hạn nếu duy trì vol tốt. Còn NKG có lẽ sẽ sớm test lại vùng kháng cự 13.x trước mắt

Thép là nhóm có tính chu kỳ. Khi vào chu kỳ thì giá sẽ tăng gấp đôi là điều có thể. Và thông thường, để đánh giá 1 chu kỳ bắt đầu sẽ dựa trên 4 yếu tố sau:
(1) Xu hướng giá thép thế nào (giá bán trong nước được hỗ trợ bới các chính sách Thuế CBPG hay không)
(2) Nhu cầu tiêu thụ (phụ thuộc vào hoặc các dự án đầu tư công)
(3) Biên lợi nhuận cải thiện hay tình trạng của hàng tồn kho

Quan sát của Team thì 3 yếu tố trên CHƯA đồng thuận để kết luận chu kỳ mới của ngành Thép đã bắt đầu, nhưng có lẽ cũng đâu đó nhóm này đang dần bước qua giai đoạn khó khăn nhất rồi. Việc xác định được vị trí của chu kỳ, cũng giúp chúng ta tránh quá lạc quan để có hành động trading phù hợp.

HPG có lẽ là cổ phiếu an toàn để lựa chọn nếu muốn mua Thép, vì đây cũng là DN hưởng lợi lớn từ nhu cầu Thép lớn từ các đại công trình đang triển khai (chưa tính Thép ray đặc biệt mà dự án ĐSCT Bắc Nam cần trong các năm tới).
Còn với NKG, câu chuyện nằm ở phương án phát hành tăng vốn giá 12 (tỷ lệ 4:1) để chuẩn bị cho “siêu” dự án Phú Mỹ - động lực tăng trưởng chính cho NKG trong các năm tới.

26/10/2026

8: Ăn lẩu khổ qua ngẫm thị trường. KHỔ nhất chắc đã QUA

26/10/2026

HAH quay lại test kháng cự 51 - 53

Đây là cổ phiếu mà Team đã chia sẻ đến mọi người vào đầu tháng 10 sau khi cổ phiếu này đã thiết lập được vùng đáy trung hạn vào giữa tháng 9. Đến nay, theo góc nhìn cá nhân thì cổ phiếu này vẫn ở trạng thái tích cực

Nhịp rủ khá mạnh trong các phiên 8/10 - 12/10 khiến cổ phiếu có lúc bị ép về tới ngưỡng 48 nhưng sau đó cũng bật tăng nhanh trở lại vùng kháng cự 51 - 53 hiện tại. Đây là vùng quan trọng cần break để HAH mở ra 1 xu hướng tăng tiếp theo

Nhìn vào diễn biến của các đường MA ngắn - dài hạn đang vận động, có lẽ chúng ta có thể kỳ vọng khi các giao cắt đã xảy ra. Cụ thể, MA20 đã cắt lên các đường MA50 & MA100 trong các phiên gần đây. Mục tiêu tiếp theo là phải cắt lên MA200...

Vậy liệu HAH có vượt được kháng cự này để hướng lên mốc 6x?

HAH - Duy trì tăng trưởng từ đổi mô hình sang cho thuê trong bối cảnh giá cước neo cao

KQKD Q3 dự phóng thì không quá ấn tượng dù vẫn có tăng trưởng, nguyên nhân chính đến từ quy trình chốt giá nhiên liệu và thời điểm ký cho thuê tàu. Ngoài ra, HAH cũng đã tăng giá dịch vụ và giảm bớt chi phí khai thác thuê ngoài, từ đó giúp cải thiện thêm BLN trong việc khai thác cảng. Hội tụ lại HAH vừa cho thuê, vừa khai thác, nên từ đó giúp DN vẫn duy trì tăng trưởng 2 chữ số.

Điểm nhấn khác mình team để ý nữa, đến từ dòng tiền lớn khi bên CTG-Capital vẫn liên tục mua vào từ T7, đáng chú ý gần đây vẫn mua thêm khi mà có nhóm cổ đông lớn và bán ra, góc nhìn cá nhân đây là động thái trao tay.

Về PTKT: Cũng đi ngang và có cũ rũ với thanh khoản cạn kiệt, và ngay sau đó giá đã vượt vùng kháng cự lại, kèm theo dòng tiền cho thấy cổ phiếu đã hoàn thiện cú rũ xong. Đáng chú ý là các EMA đã tạo hiềm giao tiềm năng với MA, và xác suất tăng thường rất cao.
Ngắn hạn, cổ phiếu có thể tích lũy nhanh trước khi mở ra nhịp tăng mới.

23/10/2026

7: Góc nhìn cổ phiếu sau màn “tái cấu trúc vốn”...

Rất nhiều Rumor về cái tên sẽ lộ mặt, inbox để biết thêm thông tin!

22/10/2026

6: Nghịch lý giá cổ phiếu FPT... Kết quả kinh doanh tăng trưởng vẫn bị Tây vã ròng hơn 1 tỷ USD? Chuyện gì đang xảy ra?

22/10/2026

Phiên FTD - Phiên Bùng Nổ Theo Đà đã xuất hiện?

Có nhiều ý kiến cho rằng phiên 21/10 hôm qua là phiên FTD (Chỉ số tăng mạnh ~50 điểm đi kèm Vol quay lại mốc ~20.000 tỷ phiên...)
.. Nhưng mà cá nhân chỉ đánh giá là phiên tích cực được nối tiếp các phiên liền trước mà thôi

Dòng tiền đang có sự luân chuyển tốt giữa các phân lớp như mình đã có chia sẻ qua Talk 4 đac đề cập hôm 14/10

- Nhóm Vingroup sau nhịp giảm mạnh thì đã bật tăng hồi trở lại rồi. Nhưng sau nhịp hồi này có thể đi ngang giữ nhịp chỉ số

- Nhóm cổ phiếu khỏe (như VPB, HDB, TCB, MSN, MWG, DGW...) đã tạo đáy trước và có nhịp tăng rồi, thì hiện đang ở nhịp nghỉ. Nhóm này vẫn trong hành trình quay lại đỉnh cũ...

- Nhóm Midcap (thép, CK, BĐS, Đầu tư công...) đang là nhóm thu hút dòng tiền mạnh.
Nhóm này đã test đáy trung hạn thành công và có thể sẽ tiếp tục nâng dần nâng nền giá trong thời gian tới

Nếu quan sát kỹ hơn vào từng cổ phiếu midcap
+ Có nhiều cổ phiếu hôm nay đã thoát trendline giảm trung hạn, như nhóm GEX, HPG, NKG, CII...
+ Hoặc một số cp chậm hơn thì cũng close phiên tại trendline giảm và chờ đợi 1 nhịp bứt tiếp theo, như nhóm CK, BĐS: VCI, SSI, DIG, PDR, VCG

Nếu thị trường không có tin nào xấu, sự luân chuyển giữa các phân lớp sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian tới

21/10/2026

Đánh giá thị trường sau phiên 21/10, dựa trên góc nhìn kỹ thuật của anh ANNTH Investment Ideas

Video xoay quanh 2 nội dung:
- VNIndex liệu có hồi theo hình chữ V?
- Những cổ phiếu đáng chú ý: , , , , ,

21/10/2026

Quy hoạch TP.HCM tầm nhìn 100 năm...

Tháng 10 này còn thông tin nào quan trọng với chúng ta? Chắc chắn đó là... QUY HOẠCH TỔNG THỂ TPHCM hướng tới xây dựng siêu đô thị toàn cầu!

Mốc dự kiến thông qua: ngày 29/10/2026, triển khai chính thức từ tháng 11/2026

Trong đó, sự chờ đợi nhiều nhất có lẽ là quy hoạch chi tiết các khu vực TOD sau khi các mốc ranh giới dần được xác định.
Trong phạm vi tối đa 1.000m tính từ tâm nhà ga, một không gian rất lớn sẽ được tổ chức lại, chức năng của từng khu vực, ranh hành chính, ô phố… sẽ dần xuất hiện

Với thị trường chứng khoán, (VHM), Đất Xanh ( ), Nam Long ( ), Nhà Khang Điền ( ) sẽ là những cái tên đang quan tâm:

- Với VHM hưởng lợi rất lớn nhờ sở hữu các đại đô thị quy mô lớn có khả năng kết nối hoặc nằm gần các trục giao thông trọng điểm và tuyến metro

- Với DXG, họ có nhiều dự án căn hộ và quỹ đất tập trung tại khu Đông và dọc các tuyến hạ tầng kết nối TP.HCM, dễ dàng thu hút cư dân trẻ có nhu cầu di chuyển bằng metro

- Còn NLG sẽ hưởng lợi gián tiếp và trực tiếp từ các đô thị vệ tinh tích hợp lớn ở vùng giáp ranh như Mizuki Park (Bình Chánh) hay Akari City (Bình Tân)

- Với KDH thì lợi thế ở việc nắm giữ quỹ đất sạch lớn tại TP.Thủ Đức – nơi được quy hoạch trở thành các cực tăng trưởng, trung tâm thương mại và dịch vụ mới gắn với hệ thống metro số 1 và các tuyến vành đai

Còn với người dân đang sinh sống trong khu vực TOD hoặc gần đó… sẽ có nhiều khía cạnh để bàn

- Những tài sản không thuộc diện thu hồi, nhưng được hưởng lợi từ hạ tầng, giao thông và thay đổi quy hoạch, lại có thể có dư địa tăng giá đáng kể
- Còn nếu nằm phạm vi thực hiện dự án, chỉnh trang hoặc thu hồi để tạo quỹ đất thì câu chuyện sẽ là sinh kế, tái định cư và giá trị đền bù