NextGen Capital

28/09/2026

Một phiên tăng giá không nói lên được điều gì nhưng một cơ hội đầu tư x2 sau 3 năm chắc chắn không phải là điều mà phần đông nhà đầu tư có thể nhìn thấy.
Một doanh nghiệp nắm giữ khối tài sản hơn 300.000 tỷ đồng và phình to lên hằng năm nhưng lại có vốn hóa chỉ vỏn vẹn 50k tỷ.
Một doanh nghiệp được rất nhiều nhà đầu tư nước ngoài thèm muốn và cũng đang muốn huy động thêm 4-5k vốn chủ.
Cơ hội dành cho ai đây?
, ,

Đưa Tập đoàn Bảo Việt (BVH) lên bàn cân tích sản! Liệu định chế tài...

20/09/2026

GIÁ DẦU GIẢM, GAS CÓ NÊN BÁN?

Giá dầu vừa mới giảm từ 103 USD về 95 USD, tương ứng khoảng 7%. GAS cũng từ 92.000 về còn 88.000 đồng.

Nếu chỉ đơn giản là đầu tư, rõ ràng mua giá 88.000 sẽ tốt hơn nhiều so với mua giá 92.000.

Nhưng tại sao lúc giá 92.000, nhiều người vẫn tự tin mua vào, trong khi đến 88.000 thì lại bắt đầu bán ra?

Chứng khoán không dành cho số đông chính là bởi những thứ tưởng như phi logic như vậy.

Muốn đầu tư và kiếm tiền bền vững trên thị trường chứng khoán, chúng ta phải hiểu được những quy luật bất thành văn phía sau biến động của giá cổ phiếu, thay vì chỉ nhìn giá tăng hay giảm để đưa ra quyết định.

Còn nếu muốn tìm câu trả lời cho câu chuyện của GAS, hãy nhớ một nguyên tắc rất đơn giản:

“Mua vì lý do gì, bán vì lý do đó.”

Vậy giá dầu giảm có thực sự là lý do để bán GAS?

Và quan trọng hơn, đâu mới là thời điểm phù hợp để mua GAS?

👉 Anh chị xem thêm video bên dưới phần bình luận để cùng chúng tôi phân tích câu chuyện này.

⚠️ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM: Nội dung trên được chia sẻ nhằm mục đích cung cấp thông tin và góc nhìn cá nhân, không phải là lời khuyên hay khuyến nghị mua/bán chứng khoán. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu, đánh giá khẩu vị rủi ro và chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của mình.

13/09/2026

CII: “KHO BÁU NGẦM” CÓ THỂ GIÚP CỔ PHIẾU X2 SAU 3 NĂM?
THAY VÌ GỬI TIẾT KIỆM Ở GIAI ĐOẠN NÀY, CHÚNG TÔI ĐANG TÌM KIẾM NHỮNG CƠ HỘI ĐẦU TƯ CÓ THỂ GIÚP GIA TĂNG TÀI SẢN MẠNH MẼ TRONG 1–3 NĂM TỚI.
Bởi gửi tiết kiệm có thể giúp bảo toàn tài sản, nhưng chưa bao giờ là lựa chọn tối ưu nếu mục tiêu là gia tăng tài sản một cách hiệu quả.
Với chứng khoán, chúng tôi chấp nhận biến động ngắn hạn để tìm kiếm những doanh nghiệp có tài sản lớn, dòng tiền thực và những chất xúc tác đủ mạnh để giá trị doanh nghiệp được tái định giá.
CII là một trong những case đáng chú ý.
Điều hấp dẫn nhất không chỉ nằm ở dòng tiền BOT từ các tài sản hạ tầng như Trung Lương – Mỹ Thuận, Xa lộ Hà Nội, cầu Rạch Miễu…
Mà còn nằm ở “kho báu ngầm”:
🏙️ Quỹ đất Thủ Thiêm với 5 lô chờ giao như 3.16, 3.13, 3.6, 4.8, 1-18. Ngay cả với mức chiết khấu rủi ro 50%, giá trị ước tính đã hơn 6.046 tỷ đồng.
🏢 Hệ sinh thái bất động sản NBB, cùng cơ hội hưởng lợi từ đầu tư công và TOD Hàng Xanh – Bình Triệu.
Nếu pháp lý được tháo gỡ và các tài sản này được hiện thực hóa, khoảng cách giữa giá trị sổ sách và giá trị thực tế có thể trở thành chất xúc tác lớn cho quá trình tái định giá CII.
🎯 Với phương pháp P/B + SOTP, vùng giá mục tiêu chúng tôi đưa ra là 25.000–30.000 đồng/cp, so với 13.250 đồng/cp ngày 11/09/2026 — tương ứng tiềm năng khoảng +100%.
Nếu bạn muốn hiểu chi tiết nhất về tài sản, quỹ đất, dòng tiền, định giá và kịch bản tăng trưởng của CII, video được để ở phần bình luận bên dưới.
Hãy xem, tự kiểm chứng các con số và quan trọng nhất:
Đừng mua vì chúng tôi nói CII có thể x2.
Hãy mua chỉ khi chính bạn tin rằng giá trị doanh nghiệp trong tương lai đáng giá hơn mức giá bạn phải trả hôm nay.
Lưu ý: Nội dung mang tính chất phân tích và giáo dục, không phải khuyến nghị mua/bán chứng khoán. Đầu tư cổ phiếu có rủi ro và kết quả thực tế có thể khác xa kỳ vọng.
, ,

23/08/2026

“TÔI VỪA BÁN XONG, THỊ TRƯỜNG TĂNG MẠNH. BÂY GIỜ TÔI PHẢI LÀM GÌ?”
Thị trường không thể ngay lập tức bước vào uptrend chỉ nhờ một thông tin không quá bất ngờ hay việc vài chỉ báo kỹ thuật cho điểm mua đẹp. Đừng để tâm trạng ủ rũ chỉ vì bạn không dự đoán chính xác xu hướng ngắn hạn của thị trường.
Chúng tôi hiểu rằng lúc này, nhiều nhà đầu tư đang rơi vào trạng thái tiến thoái lưỡng nan khi lỡ đứng ngoài, hay thậm chí bán đúng đáy trong thời gian qua. Giờ đây, họ lại bối rối khi thị trường tăng giá mạnh trong phiên thứ 6 (21/8) sau thông tin FTSE công bố danh mục các cổ phiếu lọt rổ.
Tình trạng chung hiện tại là sự bế tắc giữa mua và bán:
• Mua lại: Phải chấp nhận mức giá cao hơn 10-20% so với giá đã bán, cảm giác như đang tự phủ nhận chính mình khi mới vài ngày trước còn lo ngại thị trường rất xấu.
• Không mua: Lại nơm nớp sợ lỡ tàu khi nhìn các tín hiệu kỹ thuật xác nhận tạo đáy 2 và cảm nhận sự hưng phấn từ đám đông.
Giờ, hãy nhìn theo hướng đơn giản nhất để giải quyết vấn đề này. Bản chất là bạn đang giao dịch theo phương pháp nào?
1. Nhà đầu tư theo Phân tích kỹ thuật (PTKT): Bạn bán vì tín hiệu xấu, vậy khi tín hiệu đảo chiều, bạn phải tuân thủ mua lại dù giá cao hơn. Sai ở giá mua còn tốt hơn sai ở xu hướng.
2. Nhà đầu tư theo Phân tích cơ bản: Nếu luận điểm về doanh nghiệp chưa thay đổi, thì một vài phiên tăng mạnh hay giảm sâu không phải là lý do để bạn thay đổi quyết định.
3. Nhà đầu tư theo Trung/Dài hạn: Bạn không cần bắt được từng nhịp tăng 10–20%. Quan trọng là chọn được tài sản có khả năng tăng trưởng bền vững trong nhiều năm.
Những khoản lợi nhuận ngắn hạn trước mắt luôn là cám dỗ. Bắt trúng nhịp thì tốt, nhưng nếu không nắm bắt được cũng không ảnh hưởng đến bức tranh đầu tư tổng thể. Nhiều khi nghĩ đơn giản: Kiên định với mục tiêu 5 năm tài khoản nhân đôi là được.
Cuối cùng, chúng tôi muốn bạn hiểu rằng:
"Không phải giá tăng hay giảm khiến bạn thay đổi quyết định. Chính sự thay đổi của luận điểm đầu tư mới khiến bạn thay đổi quyết định." Và "Bạn không cần dự đoán đúng thị trường. Bạn cần biết mình đang chơi cuộc chơi nào."

, ,

21/08/2026

Nếu có 1 tỷ đồng hôm nay, bạn sẽ chọn gửi ngân hàng với mức lãi suất 9% một năm? Hay tìm kiếm một cơ hội có khả năng tăng gấp đôi trong 3 năm?
Nghe qua, câu trả lời có vẻ rất đơn giản. 9% thì an toàn và dễ hình dung hơn. X2 thì hấp dẫn hơn rất nhiều.
Nhưng đầu tư không đơn giản là chọn giữa một con số 9% và một con số 100%. Bởi vì câu hỏi quan trọng hơn là:
👉 Điều gì phải xảy ra để khoản đầu tư của bạn thực sự tăng gấp đôi?
Đây cũng là điều khiến chúng tôi chú ý khi đọc một báo cáo đầu tư tháng 7 vừa qua. Sau một nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường, một quỹ lớn cho biết họ đã tận dụng cơ hội để giải ngân phần lớn lượng tiền mặt dự trữ. Đáng chú ý, họ chia sẻ rằng đang tìm kiếm những cơ hội có tiềm năng tăng gấp đôi trong vòng 1 đến 3 năm tới.
Nhưng hôm nay, chúng ta không nói về việc quỹ đó đang mua cổ phiếu nào.
Chúng ta sẽ dùng câu chuyện này để trả lời một câu hỏi lớn hơn: Làm thế nào để biết một cổ phiếu thực sự có khả năng X2?
🎬 Cùng xem video phân tích chi tiết vừa lên sóng trên kênh NextGen Capital để tìm ra câu trả lời cho danh mục của mình.
Còn nếu là bạn, ở thời điểm hiện tại, bạn sẽ chọn phương án nào?

,

10/08/2026

# KHI THỊ TRƯỜNG ĐÃ ĐI QUA GIÔNG BÃO, ĐỪNG MANG NỖI SỢ CỦA NGÀY HÔM QUA ĐỂ ĐẦU TƯ CHO NGÀY MAI

Thị trường đang bắt đầu xuất hiện những phiên tăng điểm tích cực hơn, khi những điều tồi tệ nhất dường như đã dần ở lại phía sau.

Thông tin tích cực bắt đầu xuất hiện nhiều hơn trên mặt báo. Những nhà đầu tư đủ tự tin mua vào vùng đáy đang bắt đầu nếm vị ngọt của thành quả.

Nhưng có lẽ, đó chỉ là số ít.

Phần lớn nhà đầu tư cá nhân lúc này vẫn đang tự hỏi:

**“Liệu thị trường đã thực sự đảo chiều chưa?”**

Và đi cùng với câu hỏi đó là nỗi sợ **“điều chỉnh”**.

Bởi rất nhiều người đã không mua khi thị trường ở vùng giá thấp hơn 15–20%.

Đến khi cổ phiếu hồi phục, họ lại nghĩ:

**“Mấy phiên trước giá còn rẻ hơn nhiều như thế mà mình còn không mua. Bây giờ mua vào chẳng phải quá rủi ro sao?”**

Nghe rất hợp lý.

Nhưng đây cũng chính là một trong những sai lầm phổ biến nhất trên thị trường.

Bởi **giá của ngày hôm qua không còn tồn tại ở ngày hôm nay.**

Mỗi thời điểm, giá cổ phiếu đều đang phản ánh những gì thị trường biết, những gì thị trường kỳ vọng và quan trọng hơn cả là những gì thị trường đang lo sợ.

Có thể thị trường đã từng định giá quá thấp.

Nhưng cũng có thể mức giá đó đơn giản là phản ánh đúng nỗi sợ của nhà đầu tư tại thời điểm ấy.

Vì vậy, khi trạng thái thị trường đã thay đổi, **góc nhìn cũng phải thay đổi.**

Đừng mãi nhìn vào việc cổ phiếu đã tăng bao nhiêu phần trăm từ đáy.

Hãy nhìn vào câu hỏi:

**Ở mức giá hiện tại, triển vọng phía trước còn như thế nào? Dòng tiền đang tìm đến đâu? Và cơ hội còn đủ hấp dẫn để tham gia hay không?**

Đầu tư hiệu quả không phải là lúc nào cũng mua được đúng đáy.

Mà là **biết bỏ lại những gì đã xảy ra phía sau để đưa ra quyết định phù hợp với trạng thái thị trường hiện tại.**

Nếu anh/chị đang đứng ngoài và chưa biết **thị trường hiện tại nên nhìn theo hướng nào, nhóm ngành nào đang có cơ hội và đâu là những cổ phiếu cần đặc biệt lưu ý**, hãy nhắn tin cho NextGen Capital.

Chúng tôi sẽ cùng anh/chị nhìn lại thị trường bằng **một góc nhìn mới – thay vì tiếp tục đầu tư bằng nỗi sợ của những phiên đã qua.**
,

27/07/2026

"Hãy tham lam khi người khác sợ hãi." Nhưng làm sao biết người khác đang thật sự sợ hãi?

Đây có lẽ là câu nói nổi tiếng nhất của Warren Buffett. Hầu như bất kỳ ai bước chân vào thị trường chứng khoán cũng từng nghe qua.
Thoạt nghe, câu nói này rất đơn giản. Thị trường giảm, người khác bán tháo thì mình mua vào. Đợi thị trường hồi phục rồi kiếm lợi nhuận.

Nhưng điều khó nhất trong câu nói này không nằm ở hai chữ **"tham lam"**.
Mà nằm ở bốn chữ **"người khác sợ hãi".**

Vậy làm sao biết người khác đang thật sự sợ hãi?

Rất nhiều nhà đầu tư trả lời câu hỏi này bằng cách nhìn vào giá cổ phiếu. Cứ thấy một cổ phiếu giảm 20%, 30%, thậm chí 50% là cho rằng thị trường đang hoảng loạn.
Nhưng **giá giảm không đồng nghĩa với nỗi sợ**.
Một cổ phiếu giảm mạnh có thể chỉ vì quỹ đầu tư cơ cấu danh mục. Có thể là cổ đông lớn thoái vốn. Cũng có thể nhà đầu tư đã nắm giữ nhiều năm và đơn giản là chốt lời. Họ bán, nhưng không hề sợ.

Chính vì vậy, **không có một công thức nào để biết người khác đang thật sự sợ hãi.**
Nếu có một chỉ báo cho biết hôm nay thị trường đang "sợ hãi 80%" hay "90%", thì đầu tư đã trở nên quá dễ dàng.
Nhưng thực tế không phải vậy.
Bởi điều chúng ta đang cố gắng đo lường không phải là giá cổ phiếu.
Chúng ta đang cố gắng **đoán tâm lý của hàng triệu con người**.

Mà tâm lý con người thì không thể đo lường bằng một công thức.

Điều duy nhất có thể làm là quan sát thật nhiều.
Quan sát cách thị trường phản ứng trước tin tốt và tin xấu. Quan sát dòng tiền. Quan sát cách nhà đầu tư giao dịch. Quan sát những cuộc trò chuyện trên thị trường. Quan sát xem người ta còn tìm kiếm cơ hội hay chỉ còn muốn thoát khỏi thị trường.
Tất cả những điều đó chỉ là những mảnh ghép.
Ghép chúng lại, mỗi người sẽ có một **phán đoán** rằng thị trường có thể đang sợ hãi.

Nhưng đó vẫn chỉ là một phán đoán, chứ không phải sự thật tuyệt đối.

Và cũng chính vì không có công thức, nên **kinh nghiệm và trải nghiệm mới là yếu tố quan trọng nhất**.

Càng trải qua nhiều chu kỳ tăng - giảm, càng chứng kiến nhiều giai đoạn hưng phấn và hoảng loạn, khả năng cảm nhận tâm lý thị trường sẽ càng tốt hơn.

Đó cũng là lý do vì sao hai nhà đầu tư nhìn cùng một diễn biến thị trường nhưng lại đưa ra hai kết luận hoàn toàn khác nhau. Không phải vì một người đúng và một người sai, mà vì mỗi người có một nền tảng kinh nghiệm và trải nghiệm khác nhau.

Có lẽ, đây mới là điều Warren Buffett thực sự muốn nhấn mạnh.

**"Hãy tham lam khi người khác sợ hãi"** không phải là một công thức để áp dụng máy móc. Đó là một nguyên tắc đòi hỏi khả năng đọc tâm lý thị trường. Mà khả năng đó không thể học được chỉ sau vài cuốn sách hay vài khóa học.

Nó chỉ được tích lũy bằng thời gian, bằng những chu kỳ thị trường đã trải qua và bằng chính những trải nghiệm của mỗi nhà đầu tư.
,

04/07/2026

💎 VÌ SAO MỘT VIÊN KIM CƯƠNG CÓ GIÁ HÀNG TỶ ĐỒNG?
Nếu hôm nay bạn mua một viên kim cương trị giá 5 tỷ đồng, liệu ngày mai bạn có thể bán lại đúng 5 tỷ đồng? Đây không chỉ là câu chuyện của riêng một viên đá lấp lánh, mà là câu chuyện về cách giá trị được hình thành.
Có lẽ từ nhỏ, chúng ta đã quen với những thông điệp như: cầu hôn là phải có nhẫn kim cương, hay kim cương là biểu tượng của sự thành đạt và tình yêu vĩnh cửu. Qua hàng chục năm được nhào nặn bởi truyền thông, phim ảnh và các thương hiệu lớn, xã hội dần mặc định kim cương là một tài sản vừa đẹp, vừa thể hiện đẳng cấp lại vừa giữ giá.
Nhưng nếu đặt lăng kính đầu tư vào viên đá này, chúng ta cần thẳng thắn nhìn nhận: Điều gì thực sự tạo nên giá trị của nó?
Một doanh nghiệp tốt sẽ không ngừng tạo ra lợi nhuận. Một bất động sản sinh ra dòng tiền cho thuê. Một trái phiếu mang về lãi suất định kỳ. Trong khi đó, bản thân kim cương không hề tự tạo ra dòng tiền. Giá trị của nó chỉ được hiện thực hóa khi có một người khác sẵn sàng mua lại với mức giá cao hơn.
Và đó chính là lúc bài toán thanh khoản xuất hiện. Nếu ngày mai bạn cần tiền gấp, bạn sẽ bán viên kim cương 5 tỷ đó cho ai? Thị trường này không có một sàn giao dịch tập trung, cũng chẳng có bảng điện chớp nháy liên tục để khớp lệnh như chứng khoán. Mỗi giao dịch đều phải trải qua quá trình kiểm định, xác minh nguồn gốc và thương lượng khắt khe.
Điều đó không có nghĩa là kim cương vô giá trị. Nhưng giá trị của nó được duy trì dựa trên độ hiếm, thương hiệu và trên hết là niềm tin của người mua sau.
Đây cũng là một bài học đắt giá trong đầu tư tài chính. Đừng bao giờ chỉ nhìn vào bề nổi để hỏi: "Tài sản này đang có giá bao nhiêu?". Thay vào đó, hãy tự đặt ra 3 câu hỏi cốt lõi: 👉 Giá trị nội tại của nó đến từ đâu? 👉 Tài sản này có tạo ra dòng tiền thực không? 👉 Và khi cần thanh khoản, ai sẽ là người mua?
Bởi suy cho cùng, giá cả chỉ là con số ghi trên hợp đồng, còn giá trị mới là lý do khiến người ta sẵn sàng rút ví.
Đó cũng là góc nhìn mà NextGen Capital mong muốn mang đến trong chuyên mục Giải mã giá trị: Giúp bạn hiểu rõ bản chất của từng lớp tài sản trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
💬 Theo bạn, kim cương là một khoản đầu tư, một tài sản lưu giữ giá trị hay đơn thuần chỉ là biểu tượng của địa vị? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn ở phần bình luận nhé!

,

13/06/2026

THUA LỖ TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN TẠI KHÔNG ĐÁNG SỢ BẰNG SAI LẦM TIẾP THEO! 🚨
Nếu tài khoản của bạn đang âm 10%, 20% hoặc thậm chí nhiều hơn, điều nguy hiểm nhất lúc này có thể không phải là thị trường.
Có phải gần đây bạn thường xuyên rơi vào những trạng thái như thế này?
Mỗi sáng thức dậy, việc đầu tiên là mở bảng điện để xem tài khoản hôm nay còn giảm bao nhiêu nữa. Những cổ phiếu từng được đặt rất nhiều kỳ vọng giờ đây liên tục suy giảm, khiến bạn không còn cảm thấy tự tin như trước.
Có những mã đã lỗ quá sâu, bán cũng tiếc mà giữ lại cũng không biết phải chờ đến bao giờ.
Mỗi khi thị trường hồi phục vài phiên, bạn lại hy vọng mọi thứ đã qua. Nhưng rồi những phiên giảm tiếp theo lại xuất hiện, kéo theo cảm giác thất vọng và hoài nghi. Bạn bắt đầu tự hỏi: • "Liệu mình có đang nắm giữ đúng doanh nghiệp?" • "Có nên bán ngay lúc này không?" • "Nếu bán xong thị trường tăng trở lại thì sao?" • "Hay tiếp tục giữ và chờ đợi?"
Giữ cũng lo. Bán cũng lo. Mua thêm lại càng lo hơn.
Nếu bạn đang trải qua những cảm giác này, hãy hiểu rằng đó không phải câu chuyện của riêng bạn. Rất nhiều nhà đầu tư đang đối mặt với tình trạng tương tự trong giai đoạn thị trường đầy biến động hiện nay.
Nhưng điều đáng lo nhất không phải là khoản lỗ hiện tại. Mà là những quyết định được đưa ra khi tâm lý bắt đầu mất cân bằng.
Đó thường là lúc nhiều người:
❌ Liên tục bình quân giá xuống mà không đánh giá lại chất lượng doanh nghiệp.
❌ Giữ quá nhiều cổ phiếu nhưng không xác định được đâu là khoản đầu tư thực sự đáng nắm giữ.
❌ Mua bán theo cảm xúc, bán trong lo lắng rồi mua lại khi thị trường hồi phục.
❌ Chỉ tập trung vào việc gỡ lỗ thay vì chuẩn bị cho cơ hội phía trước.
Vậy nhà đầu tư nên làm gì?
Trong giai đoạn hiện tại, mục tiêu quan trọng nhất không phải là tìm kiếm một cổ phiếu có thể tăng mạnh trong ngắn hạn. Mà là xây dựng lại một danh mục đủ chất lượng để sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Điều đó thường bắt đầu từ 3 bước:
✅ Đánh giá lại chất lượng doanh nghiệp đang nắm giữ.
✅ Loại bỏ những khoản đầu tư không còn đáp ứng tiêu chí ban đầu.
✅ Tập trung nguồn lực vào những doanh nghiệp có nền tảng mạnh nhất.
Điều khó nhất không phải là tìm ra cổ phiếu tốt. Điều khó nhất là đủ quyết đoán để cơ cấu lại danh mục khi thị trường đã cho thấy những tín hiệu rõ ràng.
Nhiều nhà đầu tư biết mình nên làm gì, nhưng lại chần chừ quá lâu vì tiếc khoản lỗ đã xảy ra. Và đôi khi, chính sự chần chừ đó mới là thứ khiến tài khoản bỏ lỡ những cơ hội tốt hơn trong tương lai.
📌 Nếu bạn đang băn khoăn không biết nên tiếp tục nắm giữ, giảm tỷ trọng hay cơ cấu lại danh mục hiện tại, hãy để lại từ khóa "DANH MỤC" hoặc nhắn tin trực tiếp cho NextGen Capital.
Chúng tôi sẽ hỗ trợ đánh giá sơ bộ danh mục, chỉ ra những rủi ro có thể đang bị bỏ sót và chia sẻ góc nhìn tham khảo hoàn toàn MIỄN PHÍ trước khi bạn đưa ra quyết định tiếp theo.

,

08/06/2026

TẠI SAO NHIỀU QUỸ ĐẦU TƯ LẠI KHÔNG NẮM GIỮ CỔ PHIẾU VINGROUP?
5 tháng đầu năm 2026 đang tạo ra một nghịch lý lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
VN-Index tăng khoảng 4,4% từ đầu năm. Tuy nhiên, theo thống kê của 30 quỹ đầu tư chủ động, chỉ có 3 quỹ vượt được mức tăng của chỉ số. Có tới 18 quỹ ghi nhận hiệu suất âm sau 5 tháng đầu năm. Trong đó, những cái tên lớn như PYN Elite Fund ghi nhận hiệu suất khoảng -5%. (link bài viết bên dưới bình luận).
Trong khi đó, động lực tăng trưởng quan trọng nhất của VN-Index lại đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup, đặc biệt là VIC và VHM. Chính sự bứt phá của nhóm cổ phiếu này đã giúp chỉ số duy trì đà tăng bất chấp phần lớn cổ phiếu trên thị trường không có diễn biến tương đồng.
Điều đó dẫn đến một câu hỏi rất đáng suy ngẫm:
Nếu các quỹ đầu tư sở hữu đội ngũ phân tích chuyên nghiệp, quản lý hàng chục nghìn tỷ đồng và có khả năng tiếp cận doanh nghiệp tốt hơn nhà đầu tư cá nhân rất nhiều... Tại sao họ lại không nắm giữ hoặc nắm giữ rất ít cổ phiếu Vingroup?
Có phải họ đã sai? Chúng tôi cho rằng câu trả lời không đơn giản như vậy.
Lý do đầu tiên là cách tiếp cận đầu tư. Nhiều quỹ ngoại theo trường phái đầu tư giá trị thường đặt trọng tâm vào khả năng dự báo dòng tiền, lợi nhuận dài hạn và giá trị nội tại của doanh nghiệp. Chính lãnh đạo PYN Elite từng thừa nhận quỹ không đầu tư vào nhóm Vingroup vì gặp khó khăn trong việc ước tính dòng tiền tương lai của doanh nghiệp theo tiêu chuẩn đầu tư của họ.
Nhưng đó mới chỉ là một phần của câu chuyện.
Lý do thứ hai, và có lẽ là quan trọng hơn, nằm ở quy mô vốn. Nhà đầu tư cá nhân với vài trăm triệu hay vài tỷ đồng có thể dễ dàng mua bán bất kỳ cổ phiếu nào mình thích. Quỹ đầu tư thì khác.
Khi quản lý danh mục hàng chục nghìn tỷ đồng, họ không chỉ cần một cổ phiếu có tiềm năng tăng giá. Họ cần một cổ phiếu mà họ có thể giải ngân rất lớn, nắm giữ dài hạn và khi cần thiết vẫn có thể thoát ra mà không gây ảnh hưởng quá mạnh đến thị trường.
Nói cách khác, quỹ đầu tư luôn phải đặt câu hỏi: "Nếu tôi bỏ vào đây vài nghìn tỷ đồng, tôi có kiểm soát được rủi ro hay không?"
Và "kiểm soát" ở đây không phải kiểm soát doanh nghiệp. Mà là kiểm soát khả năng dự báo kết quả kinh doanh, kiểm soát thanh khoản, kiểm soát biến động danh mục và kiểm soát khả năng thoái vốn khi thị trường thay đổi.
Đối với nhiều quỹ lớn, việc sở hữu một tỷ trọng đáng kể trong danh mục đồng nghĩa với việc họ phải có niềm tin rất cao vào khả năng dự báo của doanh nghiệp trong nhiều năm tới. Đó là lý do vì sao phần lớn danh mục của các quỹ ngoại thường tập trung vào các doanh nghiệp mà họ hiểu rõ mô hình kinh doanh, dòng tiền và triển vọng tăng trưởng như ngân hàng, bán lẻ, công nghệ hoặc hạ tầng.
Kết luận Việc nhiều quỹ đứng ngoài Vingroup không có nghĩa họ đánh giá thấp tập đoàn này. Nó chỉ phản ánh rằng tiêu chí đầu tư của họ khác với cách thị trường đang định giá cơ hội ở thời điểm hiện tại.
Thị trường luôn có quyền đúng trong ngắn hạn. Nhưng các quỹ đầu tư lại đang chơi một cuộc chơi khác.
Họ không cố gắng tìm cổ phiếu tăng mạnh nhất trong vài tháng. Họ cố gắng bảo vệ và gia tăng tài sản của nhà đầu tư trong nhiều năm. Và đôi khi, chính sự khác biệt đó khiến họ bỏ lỡ những nhịp tăng mạnh nhất của thị trường.
,