28/07/2022
TẠI SAO THỊ TRƯỜNG NÍN THỞ CHỜ FED CÔNG BỐ THÔNG TIN TĂNG LÃI SUẤT?
Tác động đối với kinh tế toàn cầu
☘️ Về ngắn hạn, Fed tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản theo lộ trình không gây nhiều tác động (theo CME Group khả năng Fed tăng 75 điểm cơ bản đã lên tới 99% trước thềm phiên họp).
Kịch bản tăng lãi suất 100 điểm của Fed lần này đã không xảy ra và mức độ thu hẹp bảng cân đối cũng thấp hơn kì vọng.
=> Fed đang có cách tiếp cận thận trọng hơn trong việc kiềm chế lạm phát và cũng tránh gây ra suy thoái kinh tế; trong bối cảnh xung đột Nga-Ukraine vẫn còn chưa có hồi kết và chính sách "Zero COVID" của Trung Quốc đang giảm đà phục hồi kinh tế thế giới.
Sau tin công bố, các chỉ số chứng khoán Mỹ thượng cờ lúc 2h18' b**g nóc:
- DJ tăng 468 điểm (1,43%)
- S&P500: tăng 100,98 điểm (2,52%)
- NASDAQ: Tăng 445,34 điểm (3,84%)
Lý do thực sự?
1️⃣ Thị trường lo rằng việc tăng lãi suất dù khôn khéo nhưng khó hạ nhiệt được lạm phát (lạm phát hiện nay không phải do yếu tố cầu kéo, mà là do chi phí đẩy, do đứt gãy chuỗi cung ứng, nhất là xăng dầu và khí đốt…), nên biện pháp tăng lãi suất truyền thống khó phát huy tác dụng;
2️⃣ Trong khi đà tăng trưởng kinh tế đang bị chậm lại, khiến NHTW các nước rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan rõ nét hơn.
☘️ Về trung hạn, Fed dự kiến tăng lãi suất ~7 lần trong năm 2022, lên mức 2,75-3% vào cuối năm & tăng khoảng 2-3 lần năm 2023, sẽ khiến chi phí vốn và trả nợ của các Chính phủ, hộ gia đình & doanh nghiệp tăng cao, và kinh tế thế giới tăng trưởng chậm lại, một số quốc gia có thể rơi vào suy thoái….
♻️ Điểm tích cực ở đây là gì?
- Khả năng suy thoái đối với kinh tế Mỹ và diện rộng toàn cầu sẽ khó xảy ra khi chính sách tiền tệ được dự báo ở thế chủ động, ôn hòa và linh hoạt
- Những bất ổn hiện tại (xung đột địa chính trị, chiến lược Zero COVID của Trung Quốc và việc gián đoạn, đứt gãy các chuỗi sản xuất, cung ứng toàn cầu….) sẽ giảm dần.
🇻🇳 Tác động kinh tế Việt Nam?
Trước mắt, tác động trực tiếp mặc dù không nhiều nhưng dần rõ nét hơn:
1️⃣ Mặt bằng lãi suất toàn cầu tăng lên khiến kinh tế thế giới tăng trưởng chậm lại, làm giảm sức cầu hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam.
Việc Fed và một số NHTW các nước tiếp tục tăng lãi suất nhằm đối phó với lạm phát khiến:
- Chi phí đi vay của DN và người dân tăng lên (doanh nghiệp, người dân cân nhắc đầu tư, tiêu dùng, nhất là bằng vốn vay nhiều hơn);
- Nhu cầu hàng hóa – dịch vụ giảm; từ đó làm giảm nhu cầu hàng xuất khẩu của Việt Nam, có thể làm giảm đà phục hồi kinh tế của Việt Nam.
Trong bối cảnh độ mở của nền kinh tế Việt Nam đang ở mức cao (kim ngạch xuất nhập khẩu/GDP ở mức khoảng 185% năm 2021) & Mỹ là đối tác xuất khẩu hàng đầu của Việt Nam (năm 2021, xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ đạt 96,3 tỷ USD, chiếm 28,6% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam).
2️⃣ Fed tăng lãi suất sẽ khiến đồng USD lên giá so với hầu hết các đồng tiền khác, trong đó có VND, tạo sức ép lớn hơn lên tỷ giá USD/VND.
Tuy nhiên, tỷ giá USD/VND dự báo tăng không quá lớn do:
- Đồng USD đến hết ngày 5/5/2022 đã tăng gần 7% so với cuối năm 2021;
- Dự trữ ngoại hối của Việt Nam đang đạt mức khá cao (trên 110 tỷ USD), góp phần củng cố tấm đệm với các cú sốc bên ngoài và ổn định tỷ giá;
- Nguồn cung ngoại tệ như kiều hối, giải ngân FDI dự báo vẫn tăng trưởng ổn định, cán cân thương mại 4 tháng đầu năm thặng dư 2,53 tỷ USD và cả năm dự báo vẫn thặng dư (khoảng 4-8 tỷ USD);
- NHNN kiên định chính sách điều hành tỷ giá linh hoạt, ngày càng sát diễn biến thị trường. Dự báo tỷ giá năm 2022 tăng khoảng 0,8-1,2%.
3️⃣ Việc tăng lãi suất của Fed sẽ làm cho lãi suất có xu hướng tăng lên khiến chi phí vay vốn mới và nghĩa vụ trả nợ bằng đồng USD tăng.
Theo Bản tin nợ công của Bộ Tài chính tháng 3/2022, cơ cấu nợ bao gồm:
- Tổng trả nợ vay nước ngoài của Việt Nam là 112,6 tỷ USD năm 2020;
- Trả nợ nước ngoài của Chính phủ chỉ chiếm khoảng 3,1% (3,5 tỷ USD quy đổi);
- Nợ của doanh nghiệp (109,1 tỷ USD quy đổi - chiếm 96,9%, trong đó chủ yếu là doanh nghiệp FDI - chiếm khoảng 75% theo số liệu ước tính. Khi lãi suất và tỷ giá đồng USD tăng lên, nghĩa vụ trả nợ vay nước ngoài của doanh nghiệp (nhất là doanh nghiệp FDI) sẽ tăng lên đáng kể.
4️⃣ Tác động đối với dòng vốn đầu tư, nhất là đầu tư gián tiếp nước ngoài
Khi Fed tăng lãi suất, một số nhà đầu tư e ngại rủi ro, rút vốn từ các thị trường mới nổi, quay về đầu tư tại thị trường Mỹ và một số thị trường phát triển khác nhằm trú ẩn rủi ro và hưởng lãi suất cao hơn trước. Động thái này đã xảy ra trong năm 2021 và dự kiến có thể tiếp tục xảy ra tại TTCK Việt Nam trong năm 2022, dù triển vọng kinh tế Việt Nam vẫn rất tích cực.
Dự báo nhà đầu tư ngoại rút vốn (nếu có) sẽ không nhiều đối với thị trường Việt Nam (4 tháng đầu năm, khối ngoại chỉ bán ròng ~2,5 nghìn tỷ đồng (110 triệu USD) bởi:
- Việt Nam vẫn được đánh giá là thị trường hấp dẫn đầu tư với nền tảng chính trị ổn định;
- Tiềm năng tăng trưởng kinh tế khá cao (6-6,5% giai đoạn 2022-2023);
- Kinh tế vĩ mô cơ bản ổn định (lạm phát kiểm soát khoảng 4%, thâm hụt ngân sách, nợ công, nghĩa vụ trả nợ của Chính phủ tăng nhưng trong tầm kiểm soát)…
Vậy xét riêng với TTCK Việt Nam, tập trung danh mục đầu tư vào BĐS KCN, BĐS, ĐTC và Tiện ích đã tối ưu?
--------------------------------
Em Gấm - Chuyên viên tư vấn - Chứng khoán VPS
✅ Hỗ trợ mở mới tài khoản chứng khoán chỉ trong 3 phút.
✅ Hướng dẫn người mới đầu tư chứng khoán cơ bản một cách nhanh nhất.
✅ Tư vấn đầu tư có chọn lọc
Room Vip zalo : https://zalo.me/g/cafsjq586
Inbox hoặc liên hệ: 0398.636.437
