https://www.tiktok.com/@tronglavender?lang=vi-VN

Chứng Khoán Kafi., Tầng 12/Toà nhà Vinacomin/Số 3 Dương Đình Nghệ Cầu Giấy, Hanoi (2026)

Q: What is the address?

Tầng 12/Toà Nhà Vinacomin/Số 3 Dương Đình Nghệ Cầu Giấy

23/01/2026

📢 TCB – Bị siết tín dụng BĐS, nhưng không xấu như thị trường nghĩ

TCB là ngân hàng có dư nợ BĐS lớn nhất hệ thống, ước ~240.000 tỷ đến 9/2025, chiếm khoảng 33–35% tổng tín dụng. Khi NHNN định hướng từ 2026 tín dụng BĐS không tăng vượt tăng trưởng chung 15% => ông TCB chắc chắn bị ảnh hưởng.

Tuy nhiên, đây không phải khóa van BĐS, mà là chấm dứt giai đoạn tăng trưởng nóng.

Điểm quan trọng là chất lượng dư nợ: TCB tập trung cho vay hệ sinh thái Masterise – Vingroup – Sun Group, dự án pháp lý rõ ràng, phân khúc trung cao cấp, tài sản đảm bảo tốt. Ngân hàng tài trợ khép kín từ chủ đầu tư đến người mua nhà, giúp kiểm soát dòng tiền và rủi ro.
➡️ Vì vậy, siết tín dụng BĐS sẽ kìm tốc độ tăng trưởng, nhưng không đồng nghĩa rủi ro BĐS của TCB tăng mạnh như lo ngại thị trường.

📈 Điểm mấu chốt: TCB xoay trục cho tín dụng năm 2026 khi đẩy mạnh giải ngân ĐTC.
- Năm 2025 là đỉnh chu kỳ tín dụng BĐS của TCB: hưởng lợi lãi suất thấp + hệ sinh thái mạnh.
- Sang 2026, tăng trưởng BĐS bị “chặn trần” là thật – nhưng TCB không chờ bị động.

👉Điểm mấu chốt nằm ở chiến lược xoay trục:
Thay vì tiếp tục đẩy BĐS, TCB dịch chuyển sang tín dụng đầu tư công – hạ tầng, nhóm được NHNN ưu tiên các dự án như:
- Cầu Cần Giờ: 13 nghìn tỷ
- Cầu Phú Mỹ 2: 23 nghìn tỷ
- Đường sắt Hà Nội – Hạ Long: 138 nghìn tỷ
- Đường sắt cao tốc Bến Thành - Cần Giờ: 87 nghìn tỷ
- Dự án Khu đô thị thể thao Olympic : 925 nghìn tỷ

🔎 Đầu tư công giai đoạn 2026–2030 mở ra dư địa tăng trưởng tín dụng mới cho TCB
- Vẫn là tín dụng trung – dài hạn
- Nhưng được phân loại hạ tầng - giải ngân hạ tầng thì không bị siết tín như BĐS.
- Dòng tiền ổn định, rủi ro thấp hơn chu kỳ nhà đất

🌟 Kết luận: TCB năm 2026 không còn là “câu chuyện tăng nóng BĐS”, mà giải ngân vốn đầu tư công trở thành động lực tăng trưởng chính.

13/01/2026

Siết bất động sản – ngân hàng nào thực sự chịu ảnh hưởng?

- Nhìn vào số liệu dư nợ cho vay BĐS của các ngân hàng, thấy ngay TCB cho vay lớn nhất nên lo ngại rủi ro cao. Tuy nhiên, con số tuyệt đối chưa phản ánh đúng bản chất.

Điểm mấu chốt không nằm ở cho vay nhiều hay ít, mà nằm ở:

1. Chất lượng khách hàng
2. Tỷ lệ LTV
3.Khả năng xoay vòng dòng tiền của dự án

- TCB tuy có dư nợ BĐS lớn, nhưng phần lớn tập trung vào các chủ đầu tư đầu ngành như VHM, Masterise – pháp lý rõ, LTV thấp, tài sản đảm bảo tốt. Vì vậy, nếu siết BĐS thì TCB chịu ảnh hưởng mang tính chu kỳ, chứ không phải rủi ro cấu trúc.

- Ngược lại, những ngân hàng cho vay BĐS nhiều vào DN tư nhân, dự án trung – nhỏ, LTV cao sẽ nhạy cảm hơn khi chính sách tín dụng bị siết chặt. Nhóm này có thể kể đến như VPB, SHB, HDB – nơi rủi ro nằm ở khả năng bán hàng và dòng tiền trả nợ.

- Nhóm ngân hàng quốc doanh như VCB, BID, CTG có dư nợ BĐS nhưng được phân bổ dàn trải, khẩu vị rủi ro thận trọng nên mức ảnh hưởng ở mức trung bình.

17/12/2025

Những con số biết nói về Bách Hoá Xanh – MWG

Đúng 1 tháng trước (17/11), mình có cập nhật Bách Hoá Xanh đạt 2.428 cửa hàng trên toàn quốc, khi đó hệ thống mới chỉ mở rộng đến Thanh Hoá.
Và chỉ sau 1 tháng, đến 17/12, bức tranh tăng trưởng của BHX đã thay đổi rất rõ nét.

🔹 Chỉ trong 1 tháng, BHX mở mới thêm 101 cửa hàng, tương đương bình quân 3,36 cửa hàng/ngày – một tốc độ mở rộng rất ấn tượng, gợi lại giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ nhất của Thế Giới Di Động trong quá khứ.

🔹 Đúng như kỳ vọng đã chia sẻ trước đó, sau Thanh Hoá, Ninh Bình trở thành điểm đến tiếp theo, và đến hiện tại đã có 37 cửa hàng BHX đi vào hoạt động tại đây.

🔹 Song song, BHX đang tuyển dụng nhân sự quy mô lớn tại nhiều tỉnh mới như Hưng Yên, Hải Phòng, Bắc Ninh, Quảng Ninh…, cho thấy kế hoạch Bắc tiến vẫn đang được triển khai rất quyết liệt.

👉 Chỉ sau 1 tháng, những con số thực tế đã phần nào cho thấy BHX đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Đây cũng là cơ sở để anh/chị tự tin mua gom khi cổ phiếu điều chỉnh hoặc kiên nhẫn nắm giữ với tầm nhìn trung – dài hạn.

14/12/2025

📉 Downtrend hay chỉ là nhịp điều chỉnh?

VN-Index vừa trải qua 4 phiên giảm liên tiếp ngay sau khi nhóm cổ phiếu họ VIN tạo đỉnh. Điều đáng chú ý không nằm ở điểm số, mà là nhịp hồi hoàn toàn thiếu thanh khoản. Giá có tăng nhưng dòng tiền lớn không nhập cuộc, khối lượng ở hai vùng đỉnh chênh lệch rõ rệt — đây là tín hiệu cho thấy lực hồi không bền.

Trong khi đó, midcap đang chịu tổn thương nặng: nhiều mã thủng nền, thậm chí quay về vùng giá của đầu sóng tháng 4. Vì vậy ở giai đoạn này, việc nhìn Index chỉ mang tính tham khảo, quyết định mua bán nên tập trung vào từng cổ phiếu cụ thể hơn là chạy theo chỉ số.

Vậy nên mua cổ phiếu mạnh hay bắt đáy cổ phiếu đã giảm sâu?

👉 Câu trả lời là: chưa vội mua gì cả.
Cổ phiếu “khỏe” chưa chắc sẽ giữ được sức mạnh khi Index tạo đáy thật sự. Thời điểm này phù hợp nhất để theo dõi và gom dần những cổ phiếu cơ bản tốt, chuẩn bị cho chu kỳ 2026, hơn là cố gắng bắt nhịp ngắn hạn.

🔎 Mốc 1.600 điểm của VN-Index là cực kỳ quan trọng — đây sẽ là vùng quyết định xu hướng trung hạn của thị trường.

📌 Về chiến lược:
Giữ 30–40% cổ phiếu là hợp lý, không cần bán sạch danh mục, nhưng cũng không vội giải ngân mạnh. Thị trường ở trạng thái này sẽ cần thời gian tích lũy lại, kiên nhẫn lúc này quan trọng hơn việc kiếm lợi nhuận nhanh.

Chậm lại một nhịp — để đi xa hơn.

10/12/2025

ANV – Người mở đường cho xu hướng mới, thiết lập lợi thế trước toàn ngành.

1.Cơ cấu doanh thu: Cá tra và cá rô phi chiếm tỷ trọng lớn, với cá rô phi ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể từ 7% năm 2024 lên gần 20% năm 2025.

2. Chuỗi giá trị khép kín:
ANV là doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam sở hữu chuỗi giá trị khép kín 100%, từ con giống, thức ăn, vùng nuôi đến chế biến và xuất khẩu.:
- Nhà máy thức ăn chăn nuôi của ANV có công suất thiết kế 800,000 tấn/năm.

- Giá bã đậu nành – chiếm ~50% chi phí thức ăn cho cá – đang ở mức thấp nhất 10 năm và dự kiến duy trì đến 2026 nhờ nguồn cung toàn cầu dồi dào. Trong khi Việt Nam giảm thuế nhập khẩu nông sản Mỹ về 0%, giúp nguồn cung giá rẻ tăng mạnh.

- Có 250 ha nuôi truyền thống, 150 ha sản xuất giống cá 3 cấp chất lượng cao, và 450 ha vùng nuôi công nghệ cao Bình Phú.

- ANV vận hành 4 nhà máy chế biến với tổng công suất thiết kế 1,360 tấn/ngày. Dự kiến nâng lên mức 1,000 tấn/ngày từ năm 2026.

3.Thị trường xuất khẩu:
- ANV là doanh nghiệp có cơ cấu thị trường đa dạng nhất trong ngành. Trung Quốc vốn chiếm thị phần lớn nhất hiện đang có xu hướng giảm dần qua các năm. Đặc biệt Mỹ là một trong những thị trường có tỉ trọng ngày càng tăng sau khi ANV quay trở lại vào năm 2022.

Từ năm 2024 tận dụng khoảng trống thị trường khi cá rô phi của Trung Quốc xuất sang Mỹ chịu ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại. Đến năm 2025, khi Mỹ đe doạ áp mức thuế 155% lên cá rô phi Trung Quốc, ANV nhanh chóng gia tăng sản lượng xuất khẩu, đưa cá rô phi chiếm 54% doanh thu xuất khẩu sang Mỹ.
Nhờ lợi thế song song ở cả cá tra và cá rô phi, Mỹ trở thành thị trường có giá trị xuất khẩu tăng trưởng mạnh nhất của ANV trong nửa đầu năm 2025 (+113% YoY).
4. Thị Trường Mới Đầy Tiềm Năng - Nam Mỹ:
Đẩy mạnh xuất khẩu sang Brazil và Mexico - cửa ngõ chiến lược để thâm nhập thị trường Nam Mỹ là khu vực giàu tiềm năng, trong đó Brazil đóng vai trò cửa ngõ chiến lược. ANV có còn nhiều dư địa để mở rộng thị trường tại Brazil nhờ:

Brazil dỡ bỏ lệnh cấm nhập khẩu sau khi dỡ bỏ lệnh cấm nhập khẩu cá rô phi từ tháng 4/2025, Trong 9 tháng đầu năm 2025, giá trị nhập khẩu cá tra đạt 122 triệu USD (+51% YoY), tương đương 80% lượng nhập từ Mỹ, đưa Brazil trở thành thị trường lớn thứ ba của Việt Nam.
Trong khi đó, ANV là nhà cung cấp Việt Nam duy nhất tại thị trường Brazil nhờ đạt được thoả thuận hợp tác chiến lược với AV09 Comercio Exporter Ltda - nhà nhập khẩu thực phẩm lớn của Brazil, giúp doanh thu 9T/2025 đạt 11 triệu USD (+83% YoY).

5. Thị trường cá rô phi đạt thời điểm chín muồi để tăng trưởng, ANV là doanh nghiệp tiên phong của Việt Nam.

- ANV là doanh nghiệp tiên phong của Việt Nam trong lĩnh vực cá rô phi. Bắt đầu đầu tư từ năm 2014, công suất tối đa 90,000 tấn/năm - tương đương khoảng 45% nhu cầu nhập khẩu cá rô phi của Mỹ, thậm chí vượt sản lượng cung ứng 80,000 tấn/năm của Trung Quốc

- Khả năng luân chuyển linh hoạt giữa cá tra và cá rô phi cho phép ANV tối ưu công suất sản xuất Đây là lợi thế mà các doanh nghiệp cá tra khác khó đạt được do chi phí chuyển đổi cao (hiệu suất nuôi cá rô phi chỉ bằng 1/20 cá tra) và yêu cầu kỹ thuật phức tạp.

- Sau khi Mỹ áp thuế 25% theo Section 301 đối với cá rô phi Trung Quốc (2018), tỷ trọng nhập khẩu từ Trung Quốc đã giảm mạnh từ 73% xuống 52% năm 2024 và đến hiện tại 2025 còn 47%.

6. Mảng cá tra duy trì tăng trưởng, tận dụng lợi thế giá rẻ.

- Cá tra hiện là loại cá có giá rẻ nhất trong nhóm thịt trắng, nhờ nguồn cung ổn định và sản lượng dồi dào. Dù phải chịu thuế nhập khẩu khoảng 20%.

- Cá tuyết - vua của các loài cá và được ưu thích nhất tại Mỹ: hạn ngạch đánh bắt cá tuyết tại biển Barents bị cắt giảm 25% trong năm 2025.
- Cá tuyết chấm đen: Kể từ 2026, sản phẩm từ Nga và chế biến tại Trung Quốc sẽ bị cấm nhập khẩu theo quy định NOAA - MMPA
Brazil dỡ bỏ lệnh cấm nhập khẩu tạo dư địa tăng trưởng lớn:

Trong 9 tháng đầu năm 2025, giá trị nhập khẩu cá tra đạt 122 triệu USD (+51% YoY), tương đương 80% lượng nhập từ Mỹ, đưa Brazil trở thành thị trường lớn thứ ba của Việt Nam.

Nhu cầu tiêu thụ tại thị trường Brazil lớn và có giá bán cao, nguồn cung nội địa bị thiếu hụt. Xuất khẩu cá tra sang Brazil đem lại biên lợi nhuận lớn nhờ tiêu thụ đầu người cao, với mức tiêu thụ thủy sản bình quân đạt 12 kg/người/năm - cao hơn cả Mỹ. Đặc biệt giá xuất khẩu cao, dao động 2.8 USD/kg - ngang với EU và Mỹ.

ANV dẫn đầu thị trường nội địa nhờ hợp tác với Bách hoá xanh:
Tiêu thụ trong nước hiện mới chiếm khoảng 5–7% sản lượng cá tra, cho thấy tiềm năng tăng trưởng còn rất lớn. Sau khu hợp tác phân phối với Bách Hoá xanh từ tháng 3/2023 Với mạng lưới cửa hàng mở rộng nhanh và kế hoạch phát triển thêm 1,000 ra miền Bắc năm 2026 (+44% số lượng cửa hàng) của Bách Hoá Xanh kì vọng sẽ cũng cố vị thế dẫn đầu tại thị trường nội địa của ANV.

TỔNG KẾT:
- (1) ANV vẫn tăng trưởng doanh thu dù Mỹ áp thuế nhờ đa dạng hóa sang Thái Lan, Nga và đặc biệt Brazil (thị trường độc quyền). Đồng thời mở rộng tiêu thụ nội địa qua Bách Hóa Xanh từ 2023.
(2) Lợi thế cạnh tranh vượt trội nhờ tiên phong trong mảng cá rô phi: ANV là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất đã hoàn thiện chuỗi giá trị cá rô phi và có thể cung ứng đến 90,000 tấn/ năm cá rô phi cho Mỹ
- (3) Chi phí đầu vào tiếp tục giảm: nhờ nguồn cung bã đậu nành dồi dào từ Mỹ và Nam Mỹ, chi phí thức ăn dự kiến giảm 5-10%, giúp biên lợi nhuận cải thiện bền vững.

Điểm mua cho 10/12/2025: Quanh vùng giá 27.x Target 33+- Cutloss khi mất 25.9.

01/12/2025

Từ hoàng kim 2010 đến ngã rẽ 2025: Dầu khí Việt Nam đang đi về đâu?

Năm 2010, khi giá dầu Brent lần đầu vượt mốc 100 USD/thùng sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, ngành dầu khí Việt Nam bước vào thời kỳ rực rỡ nhất. Những mỏ lớn như Bạch Hổ, Rạng Đông, Sư Tử Đen đều vận hành với công suất cao, mang về nguồn thu ngoại tệ khổng lồ cho nền kinh tế. Các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí như PVD và PVS gần như “không có thời gian nghỉ”, khi giá thuê giàn khoan và khối lượng công việc tăng vọt. Đó là giai đoạn vàng son, của các dự án hàng tỷ USD, của sự lạc quan lan tỏa khắp toàn ngành và niềm tin rằng tài nguyên dầu khí là vô tận.

Ở thời điểm đó, Việt Nam được xem như một ngôi sao đang lên ở khu vực. Bên cạnh những “gã khổng lồ” như Petronas (Malaysia), Pertamina (Indonesia) hay PTT (Thái Lan), Việt Nam – với trữ lượng dầu thô ước tính khoảng 4,4 tỷ thùng, đứng thứ hai Đông Á chỉ sau Trung Quốc – đã lọt vào tầm ngắm của hàng loạt tập đoàn năng lượng quốc tế. Dầu khí không đơn thuần là một ngành kinh tế, mà trở thành biểu tượng cho sự trỗi dậy và khát vọng phát triển của cả một quốc gia.

Thế nhưng, bức tranh ngày nay đã đổi khác. Giá dầu không còn duy trì ở vùng ba con số. Các mỏ lớn dần đi vào giai đoạn suy giảm tự nhiên, với sản lượng mỗi năm giảm khoảng 10%. Ngành dầu khí Việt Nam bước ra khỏi thời kỳ “khai thác – bán thô” để bước vào một giai đoạn phức tạp hơn, nơi chiến lược, chính sách vĩ mô và những biến động địa chính trị toàn cầu trở thành các biến số then chốt quyết định tương lai.

Sự ổn định hiện tại vì thế chỉ mang tính bề mặt. Ẩn bên dưới là hàng loạt rủi ro mang màu sắc địa chính trị có thể kích hoạt bất cứ lúc nào. Điển hình là căng thẳng giữa Mỹ và Venezuela – quốc gia sở hữu trữ lượng dầu lớn nhất thế giới. Trong năm 2025, Mỹ đã liên tiếp gia tăng áp lực: tháng 3 áp thuế 25% với các nước mua dầu Venezuela, tháng 8 tăng gấp đôi tiền thưởng cho việc bắt giữ các lãnh đạo quốc gia này, và đến tháng 11, một số tổ chức tại đây còn bị gán nhãn “khủng bố”. Nếu kịch bản xung đột quân sự hoặc phong tỏa hoàn toàn xảy ra, nguồn cung dầu toàn cầu sẽ chịu một cú sốc lớn, đặc biệt khi khoảng 14% sản lượng thế giới đang bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt.

Ở một điểm nóng khác, căng thẳng Trung – Nhật xung quanh vấn đề Đài Loan cũng gia tăng mạnh vào cuối năm 2025, sau phát ngôn cứng rắn của Thủ tướng Nhật Bản về khả năng can thiệp quân sự nếu Đài Loan bị tấn công. Việc Nhật Bản triển khai tên lửa trên đảo Yonaguni – vị trí sát Đài Loan – đã đẩy khu vực vào tình thế nhạy cảm hơn bao giờ hết. Nếu xung đột nổ ra, eo biển Đài Loan – tuyến vận chuyển năng lượng huyết mạch của châu Á – có nguy cơ bị phong tỏa, kéo theo ảnh hưởng nặng nề đến Nhật Bản, Hàn Quốc và các nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu nhiên liệu.

Trong bối cảnh đó, triển vọng ngành dầu khí Việt Nam giai đoạn 2025–2027 thể hiện sự phân hóa rất rõ. Nhóm thượng nguồn – bao gồm các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ khoan và kỹ thuật như PVD và PVS – được đánh giá là hưởng lợi lớn nhất. Nhu cầu giàn khoan tại Đông Nam Á và Nam Á đang gia tăng khi nhiều quốc gia đẩy mạnh hoạt động thăm dò, khai thác năng lượng. Tỷ lệ sử dụng giàn khoan tự nâng trong khu vực được dự báo vượt 90%, cho thấy nguồn cung đang trở nên khan hiếm, từ đó duy trì mặt bằng giá thuê ở mức cao.

Trong đó, PVD – doanh nghiệp đầu ngành về dịch vụ khoan – được dự báo sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 39,7% trong năm 2026. Động lực đến từ công suất hoạt động cao, giá thuê giàn khoan cải thiện, các giàn khoan mới đi vào vận hành và đặc biệt là giàn PVD I đã hết khấu hao, giúp giảm đáng kể chi phí. Ngoài ra, kỳ vọng PVD tham gia sâu hơn vào siêu dự án Lô B – Ô Môn cũng là chất xúc tác quan trọng. Xét về định giá, cổ phiếu PVD hiện vẫn đang giao dịch ở mức P/E thấp hơn khoảng 43% so với trung vị 5 năm, tức vẫn còn dư địa hấp dẫn.

PVS – doanh nghiệp dẫn đầu trong mảng kỹ thuật và xây lắp dầu khí – cũng có triển vọng tích cực trong năm 2026, với lợi nhuận sau thuế được dự báo tăng khoảng 9%. Động lực chính đến từ các gói thầu EPC của dự án Lô B – Ô Môn và Lạc Đà Vàng, với tổng giá trị ước tính khoảng 1,5 tỷ USD. Song song đó, lợi thế tiên phong trong lĩnh vực điện gió ngoài khơi cũng mang lại dư địa tăng trưởng dài hạn cho PVS trong quá trình chuyển dịch năng lượng.

Ở chiều ngược lại những lo ngại trước đó, nhóm hạ nguồn – mà đại diện tiêu biểu là BSR – lại cho thấy sự hồi phục mạnh mẽ trong quý 3/2025. Doanh thu đạt hơn 35.000 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 908 tỷ đồng – một cú đảo chiều ngoạn mục so với khoản lỗ hơn 1.200 tỷ đồng của quý 3/2024. Nguyên nhân chủ đạo đến từ sự cải thiện đáng kể của crack spread – biên chênh lệch giữa giá sản phẩm và giá dầu thô đầu vào. Trong quý này, crack spread của diesel tăng 35%, xăng RON95 tăng 11% và RON92 tăng 20%, kéo biên lợi nhuận gộp của BSR từ mức âm 5% lên gần 3%.

Không chỉ vậy, BSR còn được hưởng lợi từ chiến lược chuyển đổi sang xăng sinh học. Theo đề xuất của Bộ Công Thương, từ ngày 1/1/2026, toàn bộ xăng thương mại sẽ chuyển sang E10, nâng nhu cầu ethanol toàn quốc lên khoảng 1,2 – 1,5 triệu m³ mỗi năm. Trong khi nguồn cung trong nước mới đáp ứng khoảng 40%, Nhà máy Nhiên liệu sinh học Dung Quất – nơi BSR nắm hơn 65% vốn – đã hoạt động trở lại từ tháng 11/2025, mở ra dư địa tăng trưởng lớn cho doanh nghiệp.

Tuy nhiên, BSR vẫn phải đối mặt với những rủi ro đáng kể, bao gồm biến động thất thường của giá dầu thế giới và tiến độ chậm trễ của dự án nâng cấp Nhà máy lọc dầu Dung Quất, khi một số gói thầu quan trọng vẫn đang gặp khó trong quá trình triển khai.

Ở phân khúc trung nguồn, GAS – đơn vị độc quyền vận hành hệ thống khí quốc gia – nhiều khả năng sẽ ghi nhận mức suy giảm lợi nhuận nhẹ trong năm 2026 do sản lượng khí tự nhiên từ các mỏ cũ như Nam Côn Sơn và Cửu Long suy giảm tự nhiên khoảng 10% mỗi năm. Dù LNG nhập khẩu được kỳ vọng bù đắp phần nào, nhưng trong ngắn hạn vẫn chưa thể tạo ra động lực tăng trưởng đột phá. Điểm sáng của GAS nằm ở chiến lược dài hạn, khi doanh nghiệp đã bắt đầu thử nghiệm sản xuất Hydro xanh từ quý 1/2026, mở ra hướng đi mới trong hành trình chuyển dịch sang năng lượng sạch.

Tổng thể, giai đoạn 2025–2027 sẽ mở ra một chương mới cho ngành dầu khí Việt Nam. Không còn là câu chuyện tăng giá đồng đều theo chu kỳ dầu thô, mà là một bức tranh phân hóa mạnh mẽ giữa các phân khúc. Việc tháo gỡ vướng mắc pháp lý, tái khởi động các dự án trọng điểm và sự trở lại của dòng vốn đầu tư sẽ tạo ra làn sóng tăng trưởng cho nhóm thượng nguồn. Trong khi đó, các doanh nghiệp trung và hạ nguồn, dù còn nhiều thách thức, vẫn đang chuẩn bị nền móng cho một tương lai năng lượng xanh và bền vững hơn.

Đây không còn là cuộc chơi đơn giản của việc khai thác tài nguyên – mà đã trở thành một cuộc đấu trí, nơi chiến lược, tầm nhìn và khả năng thích ứng trước biến động toàn cầu sẽ quyết định ai là người bước tiếp và ai bị bỏ lại phía sau.

Ngành dầu khí Việt Nam đang đứng trước ngã rẽ quan trọng – và những lựa chọn được đưa ra hôm nay có thể sẽ định hình vận mệnh của cả ngành trong nhiều thập kỷ tới.

24/11/2025

Cập nhật thị trường trưa – 24/11/2025

Hôm nay thị trường tăng 16 điểm nhưng động lực gần như chỉ đến từ 3 mã họ VIN. Phần còn lại đa số cổ phiếu chỉ xanh nhẹ hoặc đỏ, cho thấy sức lan tỏa không thật sự tích cực.

Vùng 1.680± cũng đang ở rất gần( Biên Side way 1.620 - 1.680), nên trong phiên này mình chưa vội hành động. Cứ đợi thị trường chạy đến cuối phiên rồi đánh giá lại cho chắc.

Thị trường lúc này nhiễu quá, đánh nhanh rất dễ sai nhịp – quản trị rủi ro vẫn là ưu tiên hàng đầu.

Với 1 vài tín hiệu khung H1 thì dễ thấy được ít nhất trong phiên hôm nay Index sẽ vẫn giữ được đà tăng cực tốt nhưng chỉ có cái dòng tiền không lan toả ra các nhóm ngành.

20/11/2025

Cách đánh giá nhóm BĐS KCN trong BCTC để biết liệu DN có cho thuê được đất hay nhà xưởng hay không

20/11/2025

Cách đánh giá DN BĐS KCN có cho thuê được đất và nhà xưởng hay không qua BCTC

20/11/2025

🔥 VIỆT NAM VƯƠN LÊN THÀNH CỰC THU HÚT FDI HÀNG ĐẦU CHÂU Á – CƠ HỘI “VÀNG SON” CHO BẤT ĐỘNG SẢN KHU CÔNG NGHIỆP 2025–2027.

Hơn một thập kỷ trước, Việt Nam là "phương án B" của các tập đoàn quốc tế sau Thái Lan, sau Indonesia,... Nhà đầu tư xem Việt Nam như điểm đến chi phí thấp, nhưng đi kèm thủ tục rườm rà( mất 6- 12 tháng để hoàn tất giấy tờ thủ tục), hạ tầng yếu và rủi ro về logistics.

Nhưng 10 năm sau, câu chuyện đã thay đổi hoàn toàn. Việt Nam không còn đi theo sau — mà đang dẫn dắt cả khu vực.

🌏 1. Bối cảnh địa chính trị: Gió đổi chiều, Việt Nam trở thành tâm điểm

Trong khi:

- Indonesia bận rộn dời thủ đô, nguồn lực quốc gia bị chia cắt.

- Thái Lan đối mặt bất ổn chính trị dai dẳng với Campuchia.

- Malaysia thiếu hụt lao động và chi phí đầu vào tăng cao.

- Trung Quốc – Nhật Bản căng thẳng ngoại giao, làm gián đoạn niềm tin chuỗi cung ứng.

Thì Việt Nam nổi lên như một điểm đến an toàn – ổn định – hấp dẫn nhất đối với nhà đầu tư toàn cầu.

Đặc biệt, căng thẳng Trung – Nhật cuối 2025 được đánh giá có thể tạo ra làn sóng dịch chuyển vốn lớn thứ hai của Nhật Bản ra khỏi Trung Quốc, tương tự 2010–2012.
Và lần này, Việt Nam ở vị thế mạnh hơn nhiều để đón nhận dòng vốn mới.

📈 2. Dòng vốn FDI: Vượt qua các đối thủ trong khu vực

9 tháng đầu năm 2025:
- FDI vào Việt Nam đạt 28,5 tỷ USD, cao hơn cả Indonesia( 21,2 tỷ đô) và Thái Lan( 18,7 tỷ đô).
- Giải ngân FDI đạt 66%, mức cao hiếm thấy, thể hiện niềm tin thực chất.

- Lợi nhuận ngành KCN tăng 51% gấp đôi mức tăng trưởng trung bình trong khu vực. Tỷ lệ lấp đầy 89% tại Miền Nam - cao nhất Đông Nam Á.

FDI dịch chuyển “China + 1” giờ đây không còn là xu hướng — mà là chiến lược buộc phải làm.

🚚 3. Hạ tầng – “đòn bẩy” giúp Việt Nam vượt mặt đối thủ

4 yếu tố hạ tầng tạo nên lợi thế Việt Nam giai đoạn mới:

✔ Thủ tục đầu tư rút xuống 2–3 tháng

Từ chỗ mất 6–12 tháng để xử lý hồ sơ, nay doanh nghiệp có thể vào khu công nghiệp nhanh hơn nhiều. Đây là kỳ vọng lớn nhất trong mắt FDI.

✔ Cao tốc Bắc – Nam hoàn thành

Rút thời gian vận chuyển hàng hóa Bắc–Nam từ 3–4 ngày → còn 20 giờ.

✔ Cảng biển nâng cấp toàn diện

Cái Mép – Thị Vải tiếp nhận tàu 200.000+ tấn, xếp top 19 cảng container phát triển nhanh nhất thế giới.

✔ Sân bay Long Thành chuẩn bị vận hành 2026

Trở thành trung tâm trung chuyển hàng hóa và logistics của khu vực Đông Nam Á.

Đây là những nâng cấp mà 10 năm trước các nước trong khu vực không nghĩ Việt Nam có thể làm được — nhưng giờ đã thành hiện thực.

🏗 4. Nguồn cung mới: 15.200 ha đất + 6 triệu m² nhà xưởng sẵn sàng

Giai đoạn 2024–2027, Việt Nam bổ sung:

- 15.200 ha đất khu công nghiệp,

- 6 triệu m² nhà xưởng xây sẵn.

Đây là một trong những mức tăng cung lớn nhất khu vực ASEAN.
Điều này cho thấy Việt Nam đang chuẩn bị “bụng chứa” đủ lớn để đón làn sóng FDI 2025–2028.

🔥 5. 2025–2027: 3 năm vàng son của BĐS KCN

Dự báo tăng trưởng toàn ngành:

2025: 13–15%

2026: 14–16%

2027: tiếp tục duy trì 14–16% nhờ FDI công nghệ cao bùng nổ

Ngành nổi bật nhất:

+ Điện tử – bán dẫn
+ Xe điện (EV), pin – năng lượng mới
+ Lắp ráp cơ khí chính xác
+ Trung tâm dữ liệu (Data Center)
+ Logistics – kho lạnh – chuỗi cung ứng
Việt Nam không còn cạnh tranh bằng "giá rẻ" như trước, mà bằng:
hạ tầng tốt hơn, thủ tục nhanh hơn, cải cách mạnh hơn, vị trí địa chính trị ổn định hơn.

Từ điểm đến thay thế 10 năm trước, Việt Nam đã trở thành điểm đến ưu tiên ngày nay. Trong 3 năm tới VN sẽ trở thành điểm đến không thể nào bỏ qua của các nhà đầu tư toàn cầu. Tương lai này mở ra tiềm năng cực kỳ lớn cho các Doanh Nghiệp BĐS - KCN cho 3 năm tới.

19/11/2025

💥 Cập nhật DGC – Doanh nghiệp hóa chất hàng đầu Việt Nam

✅ Dự án lớn:

- Khu phức hợp Hóa chất Đức Giang – Nghi Sơn đã giải ngân 17% tổng vốn đầu tư, tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn.

- Dự án Bauxite Tây Nguyên vẫn đang chờ cấp phép.

- Đức Giang Residence (Long Biên) vừa được UBND TP. Hà Nội chấp thuận chủ trương đầu tư sau 5 năm chờ đợi, mở ra cơ hội lợi nhuận đột biến khoảng 1.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2027-2028.

✅ Hiện trạng kinh doanh:

- DGC vẫn là ông lớn ngành hóa chất, với các sản phẩm cốt lõi P4 và dẫn xuất.

* Ngắn hạn đang gặp một số thách thức:

- Chính phủ dự kiến tăng thuế xuất khẩu P4 từ 5% → 10% (2026) → 15% (2027), ảnh hưởng cạnh tranh tại thị trường Ấn Độ.

- Thiếu hụt và suy giảm chất lượng quặng apatit trong nước, buộc phải nhập khẩu, làm tăng giá vốn, giảm biên lợi nhuận.

✅ Yếu tố phục hồi:

- Đàm phán lại giá bán P4 với khách hàng để chia sẻ gánh nặng thuế.

- Tiến độ mỏ quặng Khai trường 25 giúp nâng khả năng tự chủ nguyên liệu.

- Nhu cầu P4 tăng từ ngành sản xuất chip bán dẫn toàn cầu.

✅ Triển vọng dài hạn:

- Dự án Nghi Sơn vẫn là động lực tăng trưởng chính, dự kiến đóng góp doanh thu và lợi nhuận đáng kể từ 2026. Dự án sản suất đa dạng sản phẩm

- Dự án Đức Giang Residence dù không phải chiến lược cốt lõi, nhưng kỳ vọng lợi nhuận đột biến ~1.000 tỷ đồng, giúp tối ưu hiệu quả sử dụng vốn.

✅ Tài chính và vị thế:

- Tiền mặt ròng: 11.141 tỷ đồng (chiếm 57% tổng tài sản), cơ cấu tài chính an toàn.

- Dòng tiền ổn định nhờ vị thế dẫn đầu ngành, không chỉ ở Việt Nam mà cả trên thế giới.

- Là cổ phiếu VN30, hưởng lợi khi thị trường Việt Nam được nâng hạng lên “thị trường mới nổi” của FTSE vào tháng 9/2026, mở ra cơ hội tái định giá cổ phiếu.

✅ Kết quả Q3/2025:

Doanh thu thuần: 2.817 tỷ đồng (+10,1% yoy)
Lợi nhuận ròng công ty mẹ: 751,6 tỷ (+6,5% yoy)
Biên lãi gộp: 31,1%, giảm nhẹ do chi phí nguyên liệu tăng cao.
Chi phí bán hàng & quản lý giảm 30,6%, thu nhập tài chính tăng 35%.
Lũy kế 9 tháng: Hoàn thành 73,8% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.

✅ Định giá cổ phiếu DGC:

- Giá mua dài hạn: 69.400 đồng/cp (giá trị sổ sách + tiền mặt ròng Q3/2025)
- Giá mua trung hạn: 82.900 đồng/cp (P/E 10 lần cho lợi nhuận trailing 4 Quý gần nhất)
- Giá mua ngắn hạn: quanh 98.x
- Giá dự phóng 1: 110.500 đồng/cp (P/E 10 lần cho lợi nhuận ~4.000–4.500 tỷ khi DGC hoàn thành Nghi Sơn)
- Giá dự phóng 2: 164.000 đồng/cp (P/E 20 lần cho lợi nhuận trailing 4 Quý, tương ứng giai đoạn chuyển sang sản xuất chip bán dẫn 2026-2028)

📌 Tóm lại:
DGC giữ vị thế dẫn đầu ngành, dòng tiền vững chắc, dự án dài hạn triển vọng, cùng cơ hội lợi nhuận bất thường từ bất động sản. Đây là cổ phiếu đáng chú ý trong cả ngắn hạn lẫn dài hạn! 🚀

Chứng Khoán Kafi.

23/01/2026

13/01/2026

17/12/2025

14/12/2025

10/12/2025

01/12/2025

24/11/2025

20/11/2025

20/11/2025

20/11/2025

19/11/2025

Address

Website

Alerts

Shortcuts

Share

Category