Trung Đỗ Chứng Khoán CKFUN, Tố Hữu/Hanoi, Hanoi (2026)

04/06/2026

Lỗ 662 tỷ. Doanh thu cao nhất 13 năm. PLX tăng trần. Câu chuyện thật ở giữa ba dòng tin này

Một tin lan truyền cả ngày: "PLX thoái vốn 1000 tỷ".
Nghe rất hot. PLX tăng trần +6,9% lên 41.850 đồng. Khớp gần 5 triệu cổ phiếu chỉ trong buổi sáng.
Nhưng đọc kỹ nghị quyết HĐQT ngày 31/5, mình thấy có hai chi tiết ít người để ý.
Chi tiết thứ nhất — đây không phải "thoái vốn".
Đây là bán toàn bộ 23,29 triệu cổ phiếu quỹ, tương đương 1,8% vốn điều lệ. Petrolimex bán lại số cổ phiếu mà chính họ đang giữ trong két.
Tỷ lệ sở hữu Nhà nước (UBQLVNN) vẫn nguyên 75,87%. ENEOS vẫn 13,08%. Cơ cấu cổ đông lớn KHÔNG thay đổi.
"1000 tỷ" thực ra là làm tròn của ~912 tỷ — tính theo giá chốt phiên 3/6.
⸻
👉 "Bán cổ phiếu quỹ" và "thoái vốn Nhà nước" là hai chuyện hoàn toàn khác nhau. Đừng nhầm cái thứ nhất thành cái thứ hai.
⸻
Chi tiết thứ hai — và đây mới là cái khiến mình nghĩ giá có cơ sở chạy.
Q1/2026 PLX báo LỖ HỢP NHẤT 662 tỷ. Nhìn nhanh thấy ngược đời: DN lỗ, sao lại tăng trần?
Nhưng đi sâu vào báo cáo tài chính, mình thấy:
— Doanh thu Q1: 98.700 tỷ — CAO NHẤT 13 NĂM
— Lãi gộp: 3.700 tỷ — đi ngang so với cùng kỳ
— Tồn kho cuối kỳ: >36.000 tỷ giá gốc
— Trích lập dự phòng giảm giá tồn kho: ~6.500 tỷ
Cú đập vào P&L không nằm ở hoạt động lõi. Nó nằm ở khoản trích lập 6.500 tỷ.
Đây là chi phí non-cash. Tiền không chảy ra. Chỉ là kế toán "ghi nhận trước" rủi ro giảm giá hàng PLX nhập đỉnh tháng 3 — thời điểm xung đột Trung Đông đẩy giá dầu thế giới lên đỉnh nhiều năm.
Nếu giá dầu phục hồi → hoàn nhập dự phòng → Q2 hoặc Q3 có thể lãi đột biến.
Dòng tiền đầu cơ đang đặt cược chính xác vào câu chuyện này.
⸻
👉 Lỗ Q1 của PLX là LỖ KẾ TOÁN, không phải LỖ CASH. Hiểu khoản này thì biết nên kỳ vọng gì ở Q2.
⸻
Vậy tóm lại, 3 thứ mà dòng tiền đang mua khi gõ mã PLX:

Bán cp quỹ → thặng dư ~700 tỷ TIỀN THẬT vào sổ sách (giá vốn cp quỹ chỉ ~10k, bán giá ~40k)
Free-float lên 11,2% → cứu tư cách công ty đại chúng (hạn 1/1/2027)
Câu chuyện dài hạn: hoàn nhập 6.500 tỷ dự phòng + (xa hơn) đợt thoái vốn Nhà nước thực sự

PLX không tăng trần vì 1000 tỷ. Nó tăng vì BA cuộc cược song song.
Nhưng đừng quên ba rủi ro đối nghịch:
— Nếu giá dầu giảm thêm → phải trích lập tiếp, không hoàn nhập
— 23 triệu cp sắp ra thị trường = áp lực cung ngắn hạn không nhỏ
— Đợt thoái vốn Nhà nước thật sự CHƯA có nghị quyết cụ thể nào
Từ đầu năm PLX đã tăng gần 60%. Câu chuyện đẹp, nhưng giá đã chạy trước fundamentals quý gần nhất một quãng khá xa.
Anh chị đang cầm PLX vì cuộc cược nào trong ba cuộc trên?
Tin vào hoàn nhập dự phòng? Tin vào thoái vốn Nhà nước? Hay đang chạy theo sóng và chưa rõ thoát ở đâu?
Mình mong anh chị có câu trả lời cho riêng mình. Vì tin truyền tai thường biến hoá rất nhanh, mà tiền trong tài khoản thì lại là của thật.
— Trung Đỗ, CKFun

03/06/2026

LÃI SUẤT CAO KHÔNG ĐÁNG SỢ. ĐÁNG SỢ LÀ NÓ CAO LÂU HƠN DỰ KIẾN.

Có một hiểu lầm lớn đang xảy ra trên thị trường.

Nhà đầu tư không bất ngờ vì lãi suất đang cao. Điều đó ai cũng biết rồi.

Thứ thị trường đang bắt đầu phải định giá lại là: lãi suất có thể cao lâu hơn những gì nhiều người kỳ vọng.

Vì sao?

Nhìn vào dữ liệu mới nhất sẽ thấy bức tranh vĩ mô Việt Nam hiện tại không hề xấu. Thậm chí nhiều trụ tăng trưởng vẫn đang rất khỏe.

Đầu tư công đến ngày 21/5 đã giải ngân 182.545 tỷ đồng, tương đương 18% kế hoạch Thủ tướng giao. Riêng tuần 15–21/5, giải ngân phát sinh 16.526 tỷ đồng, cao gấp 1,4 lần tuần trước. FDI vào TP.HCM 5 tháng đầu năm đạt hơn 3,8 tỷ USD, tăng 20,3% so với cùng kỳ. Thu ngân sách 5 tháng đạt khoảng 1,341 triệu tỷ đồng, bằng 53% dự toán năm và tăng 15,4% so với cùng kỳ 2025.

Nói cách khác: nền kinh tế vẫn đang chạy.

Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: chi phí để nền kinh tế tiếp tục chạy đang đắt hơn.

Lạm phát đang áp sát trần mục tiêu. Tỷ giá vẫn neo ở vùng cao. Tỷ giá trung tâm ngày 03/06 ở mức 25.145 đồng/USD, tỷ giá liên ngân hàng quanh 26.332 đồng/USD. Lãi suất qua đêm liên ngân hàng từng vọt lên trên 10%, sau đó mới hạ về 6,3% nhờ các động thái hỗ trợ của NHNN.

Đây là điểm thị trường cần chú ý.

Không phải “tiền rẻ bây giờ mới hết”.
Tiền rẻ đã hết từ trước rồi.

Cái đang thay đổi là: niềm tin rằng tiền rẻ sẽ sớm quay lại đang yếu đi.

Trước đây, nhiều nhà đầu tư vẫn kỳ vọng rằng nếu lạm phát dịu lại, tỷ giá hạ nhiệt, FED bớt cứng rắn, thì Việt Nam sẽ có thêm dư địa để hỗ trợ tăng trưởng.

Nhưng khi lạm phát còn cao, tỷ giá còn căng, lãi suất liên ngân hàng từng có nhịp sốc mạnh, thì NHNN rất khó nới lỏng một cách thoải mái.

VPBS Morning Note cũng nhận định rằng trong bối cảnh lạm phát áp sát trần mục tiêu và môi trường lãi suất toàn cầu còn bất định, trọng tâm điều hành của NHNN có thể chuyển từ ưu tiên nới lỏng, hỗ trợ tăng trưởng sang trạng thái cân bằng, thận trọng hơn để kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá.

Với chứng khoán, đây không phải là chi tiết nhỏ.

Vì khi lãi suất cao lâu hơn dự kiến, thị trường sẽ bắt đầu soi lại từng nhóm cổ phiếu.

Doanh nghiệp vay nợ nhiều sẽ bị chiết khấu mạnh hơn.
Doanh nghiệp tăng trưởng bằng kỳ vọng xa sẽ bị hỏi khó hơn.
Những cổ phiếu chỉ có câu chuyện, nhưng thiếu dòng tiền thật, sẽ khó thuyết phục dòng tiền lớn.

Ngược lại, doanh nghiệp có dòng tiền ổn định, biên lợi nhuận đủ dày, nợ vay kiểm soát tốt và ít phụ thuộc vào vốn rẻ sẽ có lợi thế hơn.

Phiên gần nhất, VN-Index đã giảm phiên thứ 6 liên tiếp, mất 18,07 điểm, thanh khoản khớp lệnh toàn thị trường đạt 17.578 tỷ đồng, tăng 40% so với phiên trước, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 561 tỷ đồng.

Điều này cho thấy thị trường không đơn giản là “cạn tiền”.
Mà là dòng tiền đang trở nên thận trọng hơn khi phải định giá lại rủi ro vĩ mô.

Đây không phải là lúc bi quan cực đoan.

Nhưng cũng không còn là môi trường mà cứ thấy cổ phiếu giảm sâu là lao vào bắt đáy.

Nền kinh tế vẫn đang chạy.
Nhưng nhiên liệu để chạy đang đắt hơn.

Vì vậy, câu hỏi quan trọng lúc này không phải là:

“Cổ phiếu này đã giảm bao nhiêu?”

Mà phải là:

“Doanh nghiệp này có đủ khỏe để sống tốt trong môi trường chi phí vốn cao hơn không?”

Thị trường không sợ lãi suất cao.

Thị trường sợ nhà đầu tư vẫn định giá cổ phiếu bằng kỳ vọng lãi suất thấp chưa chắc đã quay lại.
Nếu anh/chị đang cầm danh mục và bắt đầu cảm thấy thị trường khó đọc hơn, đây là lúc nên dừng việc mua bán theo cảm xúc.

Môi trường lãi suất cao không giết chết cơ hội.
Nó chỉ loại bỏ những cổ phiếu yếu và những nhà đầu tư không có hệ thống.

Tại CKFUN, tụi mình không đi tìm “mã nóng” để phím hàng.
Tụi mình xây hệ thống để nhà đầu tư tự nhìn được:

Dòng tiền đang đi đâu.
Cổ phiếu nào còn khỏe.
Vùng nào nên quan sát.
Vùng nào nên đứng ngoài.

Nếu anh/chị muốn đầu tư có kế hoạch hơn trong giai đoạn thị trường biến động mạnh, hãy theo dõi CKFUN để cập nhật thêm các góc nhìn vĩ mô, dòng tiền và chiến lược thị trường mỗi ngày.

Đầu tư không phải đoán đúng mọi nhịp.
Đầu tư là có hệ thống để sống sót qua những nhịp khó nhất.

27/05/2026

Báo cáo VHM vừa ra. Đẹp. Nhưng có vài điều tôi nghĩ thị trường đang bỏ qua.
Tuần này VPBS vừa ra báo cáo cập nhật VHM — khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 167,560 đồng, tiềm năng tăng 13.7% từ giá hiện tại 147,400.
Luận điểm tốt. Số liệu đẹp. Q1/2026 doanh thu tăng 315% svck.
Nhưng tôi đọc đi đọc lại 3 lần, và có một vài điều mà nếu anh em đang cầm VHM — hoặc đang cân nhắc mua — thì nên ngồi với nó thật kỹ.

Cái đẹp trước:
Backlog của VHM tính đến cuối Q1/2026 đạt 201,600 tỷ đồng — tức là doanh thu tương lai đã "ký sẵn" trong tay, tăng 68% so với cùng kỳ năm ngoái. Green Paradise và Wonder City mỗi dự án đóng góp 20–25% con số đó.
Biên lợi nhuận gộp Q1 đạt 48.2% — cải thiện hơn 15 điểm phần trăm so với quý trước.
ROE dự phóng 2026 là 22.4%, P/E forward 11.5x — so với trung bình ngành 23.6x thì VHM đang giao dịch ở mức rẻ hơn nhiều về P/E.
Câu chuyện tổng thể nghe rất có lý: backlog lớn + hạ tầng (metro, vành đai) đang vào giai đoạn hoàn thành dần + VinSpeed làm đường sắt kết nối Green Paradise và Global Gate Hạ Long.

Tôi hiểu tâm lý của người đang cầm VHM lúc này.
Nhìn số vẫn xanh, giá cổ phiếu đã tăng từ đáy 67,400 lên 147,400 trong vòng chưa đầy 1 năm — tức là hơn gấp đôi. Cảm giác "đã đúng" rất mạnh.
Nhưng đây là lúc cần tỉnh nhất.

⸻
👉 VHM không phải cổ phiếu xấu. Nhưng phần lớn tin tốt đã vào giá rồi.
⸻
P/B hiện tại của VHM là 2.4 lần — báo cáo chính VPBS xác nhận điều này và gọi thẳng đây là rủi ro: VHM đang giao dịch cao hơn 1 độ lệch chuẩn so với trung bình P/B 5 năm, cao hơn trung bình ngành.
So với các cổ phiếu BĐS khác như KDH (P/B 1.4x), NLG (1.0x), PDR (1.4x) — VHM đang đắt hơn đáng kể về mặt định giá tài sản.
Nghĩa là: nếu có bất kỳ tin xấu nào — chậm pháp lý, thị trường hấp thụ kém, lãi suất không giảm như kỳ vọng — biên độ điều chỉnh sẽ lớn hơn bình thường.

⸻
👉 Lợi nhuận đẹp Q1/2026 đến từ bán buôn — không phải tín hiệu của thị trường cá nhân.
⸻
80% giá trị hợp đồng trong Q1/2026 đến từ bán lô lớn (wholesale). Đây là điểm quan trọng mà nhiều người bỏ qua.
Bán lô lớn giúp VHM có dòng tiền nhanh và biên lợi nhuận cao trong ngắn hạn — nhưng nó cũng là tín hiệu ngầm rằng người mua lẻ cá nhân vẫn đang ngập ngừng. Lãi suất vay mua nhà hiện tại ở mức 12–13.5%/năm, tiệm cận vùng đỉnh 2022.
Anh em nghĩ điều gì sẽ xảy ra khi các đối tác bán buôn đã hấp thụ xong lô của họ — và người mua lẻ vẫn chưa quay lại vì lãi suất cao?

Tổng nợ vay của VHM tính đến cuối Q1/2026 đã lên 162,067 tỷ đồng, tăng 10.8% từ đầu năm. Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu đạt 59.4% — cao hơn trung bình ngành khoảng 40%.
VPBS giải thích điều này là bình thường khi so với giai đoạn 2015–2018. Đúng. Nhưng ngữ cảnh hiện tại khác: lãi suất năm 2026 cao hơn nhiều, và chi phí tài chính dự phóng năm 2026 tăng 36.5% svck lên 20,675 tỷ đồng. Con số đó ăn thẳng vào lợi nhuận thực.

⸻
👉 KQKD của VHM phụ thuộc vào đúng thời điểm bàn giao — rủi ro này không thể mô hình hóa.
⸻
Câu chuyện của VHM về bản chất là: ghi nhận theo lô lớn, theo tiến độ pháp lý, theo thời điểm bàn giao. Một dự án chậm 1 quý là hàng chục nghìn tỷ doanh thu bị đẩy sang quý sau.
Q1/2026 đẹp một phần vì Ocean Park 2&3 và Green Paradise cùng bàn giao trong kỳ. Nhưng không phải quý nào cũng có 2 dự án lớn cùng về đích.
VPBS dự báo doanh thu 2027 chỉ tăng 11.7% — so với 70.4% của 2026. Thị trường đang định giá VHM theo đỉnh chu kỳ ghi nhận lợi nhuận. Rủi ro là ở đây.

Tôi không nói VHM là cổ phiếu xấu.
Tôi đang nói: báo cáo đẹp không đồng nghĩa với cổ phiếu đang rẻ.
Và quan điểm trái chiều mà ít người dám nói thẳng là:
Với P/B 2.4x, lãi suất nhà ở vẫn ở 12–13%/năm, người mua lẻ chưa quay lại — câu chuyện tăng trưởng 2026–2027 của VHM đã được thị trường định giá phần lớn rồi. Upside 13.7% là có, nhưng downside nếu bất kỳ một dự án lớn nào chậm tiến độ hoặc hấp thụ kém — có thể lớn hơn con số đó.
Anh em đang cầm VHM thì đây không phải lý do bán ngay. Nhưng nếu anh em đang cân nhắc mua mới ở vùng giá này, câu hỏi quan trọng hơn không phải "tin tốt có không" — mà là "tin tốt đã vào giá chưa".
Hai câu hỏi đó nhìn giống nhau nhưng dẫn đến quyết định khác nhau hoàn toàn.
Anh em nghĩ sao? Đang ở phe nào với VHM lúc này?

Nội dung này chỉ mang tính giáo dục và chia sẻ kinh nghiệm, không phải khuyến nghị đầu tư. Mọi quyết định đầu tư là trách nhiệm của từng cá nhân. Số liệu được trích từ báo cáo cập nhật VPBankS ngày 27/05/2026.

20/05/2026

Phiên đỏ như hôm nay, thứ đầu tiên anh em nên làm không phải là nhìn bảng điện. Mà Là tắt nó đi 10 phút.
Tôi nói thật.
Tôi hiểu cảm giác này. Mở app lúc 14h, thấy danh mục bốc hơi mấy phần trăm, tay tự động muốn làm gì đó — bán bớt, bình quân, hỏi người này người kia "giờ sao anh ơi".
Cái cảm giác phải hành động ngay đó — nó không cứu được tài khoản. Phần lớn trường hợp, nó là thứ đào sâu thêm hố.
⸻
Tôi quan sát hơn nhiều năm, một điều gần như lặp lại:
Tiền của nhà đầu tư cá nhân ít khi mất trong lúc thị trường giảm.
Nó mất trong cách họ phản ứng với lúc giảm.
⸻
Phiên giảm mạnh thực ra chỉ tách thị trường thành 2 nhóm người.
Nhóm 1 — vào lệnh không có kịch bản. Mua vì thấy người ta mua, vì tin đồn, vì "con này đang chạy". Đến lúc đỏ thì không biết mình sai ở đâu, đúng ở đâu, nên hoảng. Bán đáy. Rồi nhìn nó hồi.
Nhóm 2 — vào lệnh có kịch bản từ đầu. Biết trước "nếu xuyên vùng này thì câu chuyện của tôi không còn đúng". Phiên đỏ với họ không phải cú sốc. Nó chỉ là một dữ kiện để đối chiếu với kế hoạch đã có sẵn.
Khác biệt giữa 2 nhóm không phải là ai giỏi đọc thị trường hơn.
Là ai có hệ thống trước khi thị trường đỏ.
⸻
Vậy hôm nay làm gì, cụ thể.
Tôi không nói anh em nên mua hay nên bán — cái đó tùy vị thế, tùy khẩu vị rủi ro từng người. Nhưng có vài việc tôi nghĩ ai cũng nên ngồi lại trả lời thành thật:
Thứ nhất — anh đang lỗ vì sai kịch bản, hay vì thị trường chung kéo xuống? Hai cái này xử lý khác nhau hoàn toàn. Sai kịch bản thì phải nhìn lại. Còn bị kéo theo thị trường thì có khi việc cần làm là không làm gì.
Thứ hai — nếu một mã đang cầm xuyên qua vùng mà ban đầu anh đặt làm giới hạn, thì cân nhắc kỹ trước khi bình quân giá xuống. Bình quân vào một thứ đã gãy kịch bản không phải là kiên nhẫn. Là cố chấp.
Thứ ba — tỷ trọng. Phiên đỏ là lúc anh em tự biết mình đang dùng đòn bẩy quá tay hay không. Tài khoản nào tối nay mất ngủ — thường không phải vì lỗ, mà vì full margin.
⸻
Có một câu tôi hay nói với anh em:
Người sống sót qua các phiên đỏ không phải người mua đúng đáy.
Là người không bán sai trong cơn hoảng.
⸻
Thị trường giảm rồi sẽ có phiên giảm tiếp, và rồi sẽ có phiên hồi. Cái đó không ai kiểm soát được.
Thứ anh em kiểm soát được là: lần đỏ tới, mình phản ứng theo cảm xúc, hay theo một hệ thống đã chuẩn bị từ trước.
Còn anh em, phiên hôm nay anh em đang ở nhóm nào — nhóm hoảng, hay nhóm có kịch bản từ đầu?
—
Nội dung này chỉ mang tính giáo dục và chia sẻ kinh nghiệm, không phải khuyến nghị đầu tư. Mọi quyết định đầu tư là trách nhiệm của từng cá nhân.

19/05/2026

HÔM QUA CHỐT GAS — BSR — PLX, HÔM NAY NHÌN LẠI MỚI THẤY GIÁ TRỊ CỦA KỶ LUẬT

Trong đầu tư, mua đúng là quan trọng.
Nhưng biết chốt đúng lúc còn quan trọng không kém.

Hôm qua, khi nhóm năng lượng bật mạnh, mình đã nhắc anh chị trong room chốt deal/tối thiểu chốt từng phần với các case GAS — BSR — PLX.

Không phải vì mình đoán chắc hôm sau cổ phiếu sẽ giảm.
Mà vì khi cổ phiếu đã đi đúng kịch bản, đã tiệm cận hoặc hoàn thành vùng mục tiêu, việc cần làm không phải là hưng phấn thêm — mà là bảo vệ thành quả.

GAS trước đó mở mua vùng 76.x, mục tiêu 82 — 86 — 92. Khi GAS lên vùng 93, tức là đã vượt full TP3, mình đã nhắc: chốt deal tại đây. Hôm nay GAS điều chỉnh về quanh 89.x, nhìn lại mới thấy việc chốt ở vùng mục tiêu là hoàn toàn có cơ sở.

BSR mở mua vùng 26.x, mục tiêu 28.8 — 31 — 34. Khi BSR tiến lên vùng TP2 và chỉ còn cách TP3 không xa, mình cũng nhắc anh chị: vùng này nên chốt deal hoặc ít nhất chốt một nửa. Hôm nay BSR điều chỉnh mạnh về quanh 31.25, giảm hơn 6%, đây chính là lý do không nên tham đoạn cuối khi cổ phiếu đã chạy quá nhanh.

PLX cũng là case đi đúng kế hoạch từ vùng 39.x, đã vượt TP1 và tiến gần vùng mục tiêu tiếp theo. Với những mã đã chạy nhanh sau tín hiệu, nguyên tắc của mình vẫn vậy: có lãi thì phải biết khóa lãi, không để cảm xúc biến lãi thành tiếc nuối.

Điểm mình muốn nhấn mạnh không phải là “chốt xong cổ phiếu giảm”.
Điểm quan trọng là: mọi hành động đều phải có kế hoạch trước.

Mua có vùng mua.
Sai có cắt lỗ.
Đúng có mục tiêu.
Đạt mục tiêu thì phải biết chốt.

Đầu tư không phải lúc nào cũng thắng bằng cách cầm lâu nhất.
Nhiều khi thắng là vì mình biết đủ là đủ.

CKFUN không chỉ đi tìm điểm mua.
CKFUN còn tập trung vào thứ quan trọng hơn: quản trị vị thế sau khi cổ phiếu đã chạy.

Vì lợi nhuận chỉ thật sự là lợi nhuận khi mình biết bảo vệ nó.

Ảnh đính kèm: các nhắc chốt trong room và diễn biến GAS — BSR sau khi đạt vùng mục tiêu.
CRE: Trung Đỗ

15/05/2026

THẾ TRONG ĐẦU TƯ: Vì sao anh em luôn mua muộn?
Có một câu tôi hay nói với anh em trong room:
Mua đúng mã mà sai thế — vẫn lỗ.
Mua chưa hoàn hảo mà đúng thế — vẫn có cửa.
Nghe ngược đời. Nhưng nhìn lại 10 năm trên thị trường, tôi thấy đây mới là chỗ phân loại người thắng và người thua thật sự.
Anh em để ý mà xem.
Khi một cổ phiếu còn nằm im ở vùng nền, vùng tích lũy — phần lớn nhà đầu tư cá nhân đều nói cùng một câu:
"Chưa rõ xu hướng."
"Sợ bull trap."
"Đợi vượt hẳn rồi mua cho chắc."
Đến lúc giá bật vài phiên, bảng điện xanh hơn, room bàn tán nhiều hơn — lúc đó anh em mới thấy "ổn".
⸻
📌 Vấn đề là:
Khi anh em thấy an toàn, thế đã không còn đẹp nữa.
⸻
Ở vùng chân sóng, người mua sớm có 4 thứ:
– Giá vốn thấp
– Biên an toàn dày
– Tâm lý nhẹ
– Sai thì cắt cũng dễ
Người mua muộn có 4 thứ ngược lại:
– Giá vốn cao
– Biên an toàn mỏng
– Mua xong là sợ
– Cổ phiếu chỉnh nhẹ đã hoang mang
Và rồi anh em đoán được rồi đấy — họ bán đúng lúc dòng tiền thông minh chỉ đang test cung.
Đây không phải chuyện chọn mã. Đây là chuyện chọn THẾ.
⸻
📌 Đinh quan trọng nhất:
Anh em không thua vì chọn sai cổ phiếu. Anh em thua vì chọn sai vị thế.
⸻
Tôi không nói mua sau nhịp tăng là sai. Có những sóng mạnh đến mức mua muộn vẫn ăn được.
Nhưng nếu anh em mua vì FOMO — vì thấy ai cũng nói, vì sợ lỡ sóng, vì bạn bè rỉ tai — đó là vị thế của người đuổi theo. Không phải vị thế của người chủ động.
Và thị trường có một quy luật rất sòng phẳng:
Người đuổi theo luôn là người trả phí cho người chủ động.
⸻
Vậy chủ động bắt đầu từ đâu?
Từ chỗ học cách quan sát khi cổ phiếu còn chưa ồn ào.
Khi nó đang tích lũy lâu.
Khi vol bắt đầu cải thiện âm thầm.
Khi giá giữ nền tốt hơn thị trường chung.
Khi dòng tiền lớn gom nhặt trước khi đám đông nhìn thấy.
Đây là lúc câu chuyện mới chỉ bắt đầu hình thành — không phải lúc nó đã rõ ràng.
Đám đông luôn vào khi câu chuyện đã rõ. Người có hệ thống vào khi câu chuyện còn đang viết.
⸻
📌 Khung tư duy tôi muốn anh em mang theo:
Lần tới trước khi đặt lệnh, đừng chỉ hỏi: "Cổ phiếu này có tăng không?"
Hỏi thêm 1 câu nữa: "Mình đang đứng ở thế của người chủ động — hay thế của người đuổi theo?"
⸻
Trên thị trường, người mua đúng mã nhưng sai thế vẫn bị dạy rất đau.
Người mua đúng thế — dù chưa hoàn hảo — luôn có lợi thế lớn hơn đám đông.
Anh em đã từng mua một mã đúng nhưng vào sai thế chưa? Hay đã từng kiên nhẫn ngồi đợi vùng chân sóng và được trả công?
Comment kể tôi nghe — tôi đang gom case để viết bài tiếp theo về "Làm sao nhận diện vùng chân sóng trước khi đám đông thấy."
CRE: Trung Đỗ

Đây là góc nhìn cá nhân về tâm lý vị thế trong đầu tư, không phải khuyến nghị mua/bán cổ phiếu cụ thể. Mọi quyết định đầu tư là trách nhiệm của từng cá nhân.

14/05/2026

GEX — CASE CHÂN SÓNG +28.05%: khi chart đẹp gặp đúng câu chuyện cơ bản

Có những cổ phiếu tăng vì một nhịp kéo kỹ thuật.
Nhưng cũng có những cổ phiếu tăng vì thị trường bắt đầu nhìn ra một “khoảng lệch kỳ vọng”.

Với GEX, bộ lọc chân sóng đã cho tín hiệu từ ngày 05/05/2026.
Đến ngày 14/05/2026, cổ phiếu vẫn ở trạng thái HOLD, giá ghi nhận 35.15, hiệu suất tạm tính theo bộ lọc đạt +28.05%.

Nhìn trên chart, GEX có một nhịp bứt phá khá rõ sau vùng tích lũy quanh 26–28. Giá vượt nền, thanh khoản cải thiện, dòng tiền vào mạnh hơn. Đây là kiểu setup mà hệ thống rất thích: có nền — có tín hiệu — có dòng tiền xác nhận.

Nhưng điểm đáng nói hơn nằm ở phía sau.

Trước đó, kế hoạch năm 2026 của GEX được đặt khá thận trọng: doanh thu mục tiêu 44.712 tỷ đồng, tăng 13,2%, nhưng lợi nhuận trước thuế hợp nhất kế hoạch chỉ 3.615 tỷ đồng, giảm 21,8% so với thực hiện 2025 do công ty dự trù chi phí lãi vay tăng và chi phí vận hành các dự án mới khi công suất chưa đạt tối đa.

Nếu chỉ nhìn kế hoạch năm, nhiều người sẽ nghĩ: “GEX năm nay lợi nhuận giảm, có gì hấp dẫn?”

Nhưng BCTC Q1/2026 lại cho một bức tranh khác. Doanh thu thuần hợp nhất quý 1 đạt 10.722 tỷ đồng, tăng 35,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 806 tỷ đồng, tăng 24,9%, hoàn thành khoảng 22% kế hoạch lợi nhuận cả năm chỉ sau quý đầu tiên. ()

Nói đơn giản: kế hoạch năm thì thận trọng, nhưng quý 1 đang chạy nhanh hơn kỳ vọng.

Đây là điểm thị trường rất thích. Vì khi một doanh nghiệp đặt kế hoạch có vẻ “giữ an toàn”, nhưng kết quả thực tế lại tăng trưởng tốt hơn, cổ phiếu thường có thêm dư địa để dòng tiền định giá lại.

Một lớp đáng chú ý nữa là cơ cấu tăng trưởng của GEX không chỉ đến từ một mảng. Mảng thiết bị điện ghi nhận doanh thu khoảng 7.061 tỷ đồng, tăng 38,2%, chiếm 65,9% tổng doanh thu. Mảng vật liệu xây dựng đạt khoảng 2.103 tỷ đồng, tăng 47,6%. Bất động sản và khu công nghiệp đóng góp khoảng 1.262 tỷ đồng, tăng 8,4%. Hạ tầng tiện ích đạt khoảng 266 tỷ đồng, tăng 44,7%. ()

Tức là GEX không phải chỉ có một câu chuyện đơn lẻ.
Nó là một hệ sinh thái nhiều mảnh ghép: thiết bị điện, vật liệu xây dựng, khu công nghiệp, hạ tầng, bất động sản.

Về trung hạn, mảng BĐS khu công nghiệp cũng là điểm cần theo dõi. Theo chia sẻ tại ĐHCĐ, diện tích đất KCN đã ký MoU đạt hơn 80 ha. Năm 2026, công ty đặt kế hoạch bàn giao 150 ha đất KCN, cao hơn mức 120 ha của năm 2025.

Xa hơn nữa, GEX còn có câu chuyện BĐS dân cư tại Đồng Nai với 2 dự án quy mô 113 ha, tổng mức đầu tư khoảng 35.000 tỷ đồng, EBIT ước tính 12.000–13.000 tỷ đồng, có khả năng ghi nhận lợi nhuận trong giai đoạn 2028–2032. Đây là câu chuyện trung-dài hạn, không phải yếu tố phản ánh ngay vào lợi nhuận 2026, nhưng nó tạo thêm lớp kỳ vọng về tài sản và dư địa phát triển sau này.

Tất nhiên, GEX không phải không có rủi ro.

Một biến số cần theo dõi là giá đồng, vì giá đồng biến động mạnh có thể ảnh hưởng tới biên lợi nhuận của nhóm thiết bị điện. Tuy nhiên, ban lãnh đạo cho biết công ty đang linh hoạt mua dự phòng nguyên vật liệu đầu vào và quản trị rủi ro để giữ biên lợi nhuận ổn định.

Vì vậy, case GEX có thể nhìn theo 3 lớp:

1. Kỹ thuật: cổ phiếu vượt nền sau giai đoạn tích lũy, thanh khoản vào mạnh.
2. KQKD: Q1/2026 tăng trưởng tốt hơn cảm nhận ban đầu từ kế hoạch năm.
3. Câu chuyện tài sản: KCN phục hồi, BĐS Đồng Nai mở ra dư địa trung-dài hạn.

Đây là lý do GEX không chỉ là một cây kéo giá thông thường.
Nó là case có đủ: tín hiệu hệ thống + dòng tiền + kết quả kinh doanh + câu chuyện kỳ vọng phía sau.

Ai có hàng từ vùng tín hiệu thì ưu tiên bám kế hoạch và bảo vệ thành quả.
Ai chưa có vị thế thì hạn chế FOMO khi cổ phiếu đã tăng mạnh, vì lợi thế lớn nhất luôn nằm ở điểm mua sớm, không nằm ở cảm xúc đuổi giá.

GEX hay ở chỗ: kế hoạch năm thận trọng, nhưng kết quả quý 1 lại chạy nhanh hơn kỳ vọng.
CRE: Trung Đỗ

13/05/2026

57% trong 6 tuần với VIC. Đây là cách Bộ lọc Chân sóng của tôi nhìn thấy điểm mua mà đa số bỏ qua.

Có một tín hiệu mua tôi đã bookmark từ 01/04/2026.
Lúc đó VIC đang ở vùng 140, vừa kết thúc đợt giảm mạnh từ vùng đỉnh tháng 1. Tâm lý đa số là "thôi tránh ra, hàng này nát rồi".
Hôm nay là 13/05/2026. VIC chạm 221.7.
Hơn 1 tháng. Lãi 57% nếu ai dám vào đúng vùng tín hiệu đó.
⸻
📌 Đinh số 1:
👉 "Vùng nhiều người sợ nhất thường là vùng Bộ lọc báo mua to nhất."
⸻
Anh em đừng hiểu nhầm. Tôi không nói VIC là hàng dễ. Cũng không nói cứ vào là thắng.
Cái tôi muốn nói là phương pháp:
Bộ lọc Chân sóng CKFun không đoán tương lai. Nó chỉ làm một việc — quét toàn bộ HOSE mỗi phiên, tìm những mã có dấu hiệu dòng tiền lớn quay lại đáy sau giai đoạn rũ bỏ.
Cụ thể với VIC ngày 01/04:
— Khối lượng đột biến ngay đáy ngắn hạn
— Cản dưới giữ vững sau 3 phiên test
— Dòng tiền chuyển từ phân phối sang tích lũy theo VSA
— RS so với VnIndex bắt đầu cong lên
4 điều kiện đó match → Bộ lọc kêu "Chân sóng". Tôi bookmark. Để đó.
Hơn 1 tháng sau, market trả lời.
⸻
📌 Đinh số 2:
👉 "Không ai bắt được đỉnh và đáy. Nhưng bắt được vùng — là đủ."
⸻
Bài này không phải để khoe. Khoe 1 mã đúng dễ — ai cũng có 1 vài lần đúng trong đời.
Cái khó là làm sao lặp lại được. Tháng sau, năm sau, vẫn có một danh sách mã ở vùng Chân sóng tương tự để theo dõi.
Đó là lý do tôi build Bộ lọc — để không phải ngồi cảm tính nữa.
Tín hiệu sai vẫn có. Có tháng Bộ lọc đưa ra 5 mã thì 2 mã không chạy. Đó là chuyện bình thường của thị trường — không có hệ thống nào đúng 100%. Cái mà tôi quan tâm là xác suất và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đủ tốt để vào lệnh có kỷ luật.
VIC chỉ là 1 case. Trong tháng 4 còn vài mã khác cũng vào tín hiệu — có mã chạy, có mã không.
Quan trọng là: anh em có hệ thống để biết vào đâu, dừng lỗ ở đâu, cắt khi nào — hay vẫn đang nghe tin đồn rồi tự an ủi mình bằng câu "đầu tư dài hạn"?
⸻
📌 Đinh số 3:
👉 "Bạn không cần đoán đúng thị trường. Bạn cần một quy trình lặp được."
⸻
Ai đang muốn xem đầy đủ danh sách mã đang trong vùng Chân sóng tuần này + cách đọc Bộ lọc — comment "CHÂN SÓNG" hoặc inbox để tôi gửi file phân tích.
File gồm:
— Danh sách 5-7 mã đang có tín hiệu Chân sóng tuần này
— Cách đọc 4 điều kiện lọc
— Quy tắc dừng lỗ đi kèm
Tôi gửi miễn phí cho 50 anh em đầu tiên — coi như chia sẻ trong cộng đồng.
Còn ai muốn theo dõi tín hiệu hàng ngày + có thầy giải thích từng case → join room VIP CKFun. Link trong bio.

Lưu ý: Nội dung này chỉ mang tính giáo dục và chia sẻ kinh nghiệm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư. Mọi quyết định mua/bán là trách nhiệm của từng cá nhân. Kết quả quá khứ không đảm bảo kết quả tương lai.
Cre: Trung Đỗ

12/05/2026

BSR — CASE STUDY CHÂN SÓNG TIẾP THEO

Case BSR lần này khá đáng chú ý, vì đây không chỉ là một nhịp tăng kỹ thuật đơn thuần.
Nó là sự hội tụ của bộ lọc tín hiệu + điểm mua rõ ràng + câu chuyện ngành hỗ trợ phía sau.

Ngày 05/05/2026, bộ lọc chân sóng bắt đầu cho tín hiệu với BSR.
Kế hoạch khi đó rất rõ:

BSR mở mua nhỏ vùng 26.x nếu có
Cắt lỗ: 24
Mục tiêu: TP1 28.8 — TP2 31 — TP3 34

Đến hiện tại, BSR đã lên vùng 29, tức là đã chạm TP1 và vị thế mua sớm bắt đầu có thành quả.

Nhưng điểm hay của case này không nằm ở việc cổ phiếu tăng bao nhiêu phần trăm.
Điểm hay nằm ở chỗ: luận điểm đã có trước khi giá chạy.

Trước đó, mình có chia sẻ một góc nhìn khá quan trọng: nhập khẩu xăng dầu tháng 4 tăng mạnh, trong khi bối cảnh năng lượng toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều biến số. Nếu chỉ đọc lướt, nhiều người sẽ nghĩ đây là câu chuyện nhu cầu tăng. Nhưng nhìn kỹ hơn, đây có thể là dấu hiệu của việc doanh nghiệp và hệ thống đang chủ động dự trữ cho kịch bản xấu hơn.

Nói đơn giản:
Khi rủi ro năng lượng tăng, nhóm dầu khí không chỉ hưởng lợi từ giá dầu, mà còn hưởng lợi từ sự chú ý của dòng tiền đối với các cổ phiếu có vai trò trong chuỗi năng lượng nội địa. Và BSR là một trong những cái tên nổi bật trong nhóm đó.

Vì vậy, case BSR có đủ 3 lớp:

1. Bộ lọc báo tín hiệu trước
2. Chart cho vùng mua và điểm quản trị rõ ràng
3. Câu chuyện ngành hỗ trợ dòng tiền

Đây mới là kiểu case mình thích:
không phải cổ phiếu tăng rồi mới đi tìm lý do, mà là có kịch bản trước — có điểm mua trước — có quản trị rủi ro trước.

BSR hiện đã hoàn thành TP1 28.8.
Ai đã có hàng thì tiếp tục bám kế hoạch, quan sát vùng 31 và 34 theo đúng kịch bản ban đầu.
Ai chưa có vị thế thì không nên FOMO khi giá đã chạy, vì lợi thế lớn nhất luôn nằm ở điểm vào, không nằm ở cảm xúc đuổi giá.

Một lệnh tốt không phải là lệnh “mua xong tăng”.
Một lệnh tốt là trước khi mua, mình đã biết rõ: mua ở đâu, sai thì cắt ở đâu, đúng thì kỳ vọng đến đâu.

Ảnh đính kèm: bộ lọc tín hiệu BSR, luận điểm ngành, lệnh tư vấn trước đó và chart hiện tại.
CRE: Trung Đỗ

11/05/2026

VIX — một case “chân sóng” khá đẹp của hệ thống CKFUN.

Không phải đến khi cổ phiếu tăng mạnh mới nói. Vùng mua đã được đưa ra từ trước: **VIX mở mua 16.x, ưu tiên dưới 17**, cắt lỗ rõ tại **15.5**, mục tiêu lần lượt **18.5 — 19 — 20.8**.

Hôm nay VIX lên vùng **19.85**, tương đương mức lãi khoảng **16–18%** tuỳ điểm khớp. Quan trọng hơn, nhịp này không đến từ cảm tính, mà đến từ đúng quy trình: bộ lọc phát hiện cổ phiếu có dấu hiệu vào chân sóng, sau đó mới lên điểm mua — điểm cắt lỗ — vùng chốt lời.

Với mình, một lệnh đẹp không phải là “mua xong cổ phiếu tăng”, mà là trước khi mua đã biết rõ: **mua ở đâu, sai thì thoát ở đâu, đúng thì kỳ vọng đến vùng nào.**

VIX hiện đã hoàn thành các mốc **18.5–19**, tiến gần vùng mục tiêu cao hơn **20.8**. Ai đã có hàng thì quản trị theo kế hoạch, không hưng phấn quá đà. Ai chưa có vị thế thì tuyệt đối không FOMO khi cổ phiếu đã chạy mạnh.

CKFUN không đi tìm cảm giác thắng nhanh. CKFUN đi tìm những điểm mua có xác suất, có kỷ luật và có phương án xử lý rõ ràng.

Ảnh đính kèm: bộ lọc chân sóng, lệnh tư vấn Zalo và chart VIX hiện tại.
Cre: Trung Đỗ

Trung Đỗ Chứng Khoán CKFUN

04/06/2026

03/06/2026

27/05/2026

20/05/2026

19/05/2026

15/05/2026

14/05/2026

13/05/2026

12/05/2026

11/05/2026

Address

Website

Alerts

Shortcuts

Share

Category