AFA Capital, 170 Đê La Thành, Hanoi (2026)

01/10/2026

: BCTC BIẾN ĐỘNG MẠNH SAU SOÁT XÉT, TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI CỦA MWG CÓ ĐÁNG LO NGẠI?

Nhìn lại KQKD quý 2/2026

Trong quý 2 vừa qua, Thế Giới Di Động (MWG) ghi nhận doanh thu thuần đạt 48.751,3 tỷ đồng (+29,59% YoY), đánh dấu mức doanh thu theo quý cao nhất trong lịch sử hoạt động của tập đoàn. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng điện tử tiêu dùng ICT/CE (Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh) khi đóng góp tới khoảng 69% tổng doanh thu, kết hợp với đà bứt phá ổn định của mảng Bách Hóa Xanh.

Mặc dù báo cáo KQKD ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu và lợi nhuận gộp, chỉ tiêu Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (CFO) lại có sự điều chỉnh đáng chú ý. Trên BCTC tự lập, CFO của MWG từng đạt mức đột biến 18.179,9 tỷ đồng, nhưng sau kiểm toán soát xét, con số này được điều chỉnh về 3.574,8 tỷ đồng.

Vậy sự biến động mạnh đến từ đâu?

Lý do cho sự biến động trên là vì MWG đã ghi nhận khoản tiền mặt hơn 13.300 tỷ thu được từ thương vụ IPO của DMX. Tuy nhiên, theo Luật Chứng khoán thì khoản tiền này chưa được sử dụng ngay mà sẽ được phong tỏa tại ngân hàng Vietcombank đến hết kỳ kế toán. Điều này khiến cho MWG phải ghi nhận khoản tiền này vào mục “Tài sản ngắn hạn khác” trên Bảng cân đối kế toán. Vì khoản Tài sản ngắn hạn khác (Tiền phong tỏa) phát sinh tăng +13.315,08 tỷ VND, nó đóng vai trò như một khoản "Phải thu/Tài sản lưu động gia tăng", làm chỉ tiêu biến động Phải thu bị điều chỉnh tăng thêm 13.482,22 tỷ VND. Điều này cũng khiến cho dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp giảm tương tự con số trên, gây ra mức biến động mạnh cho BCTC của MWG.

Điều này sẽ ảnh hưởng thế nào đến triển vọng tương lai của MWG?

Đầu tiên, về chất lượng khoản Phải thu thương mại. MWG không hề bị chiếm dụng vốn hay nới lỏng chính sách bán chịu. Phải thu ngắn hạn khách hàng mua hàng thực tế tại ngày 30/06/2026 vẫn được duy trì ở mức rất thấp là 421,86 tỷ VND (chỉ chiếm ~0,4% Tổng tài sản), chủ yếu là tiền nợ quẹt thẻ/trả góp chưa kịp về từ các công ty tài chính như Home Credit, FE Credit. Vì đây không phải là khoản nợ khó đòi hay chi phí phát sinh, MWG sẽ không phải trích lập bất kỳ khoản dự phòng nợ nào cho khoản tiền này cho giai đoạn tới.

Ngoài ra, khoản tiền phong tỏa 13.315,08 tỷ VND này đã chính thức được giải tỏa vào ngày 07/07/2026 (ngay sau khi hoàn tất thủ tục đăng ký tăng vốn điều lệ cho DMX từ 11.012,8 tỷ lên 12.677,2 tỷ VND). Khoản vốn mới được giải tỏa này sẽ bổ sung trực tiếp vào vốn lưu động của doanh nghiệp để đầu tư vào hàng tồn kho, sẵn sàng cho mùa cao điểm mua sắm cuối năm.

MWG đang tối ưu hóa nguồn vốn nhàn rỗi tuy nhiên doanh nghiệp cần phải quản trị tốt rủi ro từ đối tác

MWG sử dụng dòng tiền thặng dư từ hoạt động bán lẻ để tối ưu hóa lợi suất dòng tiền nhàn rỗi. Tại ngày 30/6, danh mục đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn của MWG gồm 1 số khoản mục đáng chú ý sau:
Tiền gửi tiết kiệm ngân hàng đạt 23.816,8 tỷ VND
Trái phiếu doanh nghiệp đạt 15.028,2 tỷ VND
Cho vay công ty chứng khoán & công ty tài chính đạt 7.124,5 tỷ VND.
Doanh thu hoạt động tài chính 1.815,3 tỷ VND trong 6T/2026. Sau khi trừ đi Chi phí lãi vay (851,8 tỷ VND), MWG đút túi Lợi nhuận tài chính thuần mảng tiền đạt 963,5 tỷ VND. Đây là khoản đệm lợi nhuận cực kỳ an toàn cho tập đoàn. MWG đang có hoạt động tài chính tốt. Tuy nhiên, công ty cần theo dõi chất lượng tài sản đảm bảo của khoản 2.726,7 tỷ VND trái phiếu BĐS và 7.124,5 tỷ VND cho vay CTCK để đảm bảo không phát sinh rủi ro thanh khoản từ bên thứ ba.

MWG chưa ghi nhận Tài sản thuế hoãn lại cho khoản lỗ lũy kế của Bách Hóa Xanh và An Khang, tiềm năng ghi nhận lợi nhuận trong tương lai

Do nguyên tắc thận trọng, MWG chưa ghi nhận Tài sản thuế hoãn lại cho khoản lỗ lũy kế 5.171,8 tỷ VND của Bách Hóa Xanh và An Khang.
Bách Hóa Xanh đã chính thức vượt qua giai đoạn lỗ vận hành và bước vào giai đoạn có lãi. Theo quy định Luật thuế TNDN, BHX được phép chuyển khoản lỗ 4.059,2 tỷ VND này trong vòng 5 năm để trừ trực tiếp vào thu nhập chịu thuế TNDN khi chuỗi này phát sinh lợi nhuận.
Đây là động lực đẩy LNST tăng trưởng vượt trội của tập đoàn trong giai đoạn 2026–2028 khi mảng bách hóa bước vào kỳ thu hoạch lợi nhuận.

Theo anh/chị, đâu sẽ là động lực tăng trưởng của MWG trong giai đoạn tới?
A. Bách Hóa Xanh (BHX)
B. Chuỗi Điện Máy Xanh (DMX) & TGDĐ
C. Thị trường nước ngoài (chuỗi EraBlue tại Indonesia)
D. Hệ sinh thái phụ trợ (Thợ Điện Máy Xanh, tài chính tiêu dùng/trả chậm, SuperApp).

Thông tin sự kiện WeTalk “Gia sản trường tồn - Đầu tư bền vững”:
1. Thời gian: Thứ bảy, ngày 10/10/2026
2. Địa điểm: Trực tiếp tại TP. Đà Nẵng
3. Link đăng ký vé tham dự: https://vwa.org.vn/wetalk

29/09/2026

[CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG NGÀY 29/09/2026]
TIÊU ĐIỂM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN:
1. Các tin tức nổi bật
- Giá dầu Brent thế giới tăng lên 106,61 USD/thùng và WTI đạt 93,53 USD/thùng vào lúc 9h00' ngày 29/9 (giờ Việt Nam), kéo dài đà tăng do bất ổn quanh đàm phán Mỹ - Iran lấn át việc Saudi Arabia khôi phục dòng chảy qua đường ống Đông - Tây. Trong nước, giá xăng E10RON95-III hiện ở mức 27.087 đồng/lít, E5RON92 ở 26.397 đồng/lít và dầu diesel ở 30.497 đồng/lít, chờ kỳ điều chỉnh vào ngày 01/10.
- Giá vàng thế giới giao dịch ở mức 4.131,2 USD/ounce vào lúc 9h00' ngày 29/9 (giờ Việt Nam), chịu áp lực lao dốc từ phiên trước do giá dầu duy trì ở mức cao làm gia tăng lo ngại lạm phát và kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách. Trong nước, sáng 29/9, giá vàng miếng SJC giảm mạnh 2,0 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều, niêm yết tại 139,4 – 142,4 triệu đồng/lượng. Thị trường hiện tập trung vào các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố.
- Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm gia tăng lên 5,244% vào lúc 9h00' ngày 29/9 (giờ Việt Nam), chạm mức cao nhất kể từ giữa năm 2007. Áp lực tăng đến từ mối lo lạm phát khi giá dầu neo cao và thiếu tiến triển trong đàm phán Mỹ - Iran. Giới đầu tư hiện đặt cược khoảng 65% khả năng Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng tới, đồng thời theo dõi sát báo cáo lạm phát PCE.
2. Thị trường tiền tệ
- Trong phiên giao dịch ngày 28/09, lãi suất bình quân liên ngân hàng VND sụt giảm 0,20 điểm phần trăm tại kỳ hạn qua đêm (ON), nhưng tăng từ 0,10 đến 0,90 điểm phần trăm ở các kỳ hạn còn lại từ 1 tháng trở xuống so với phiên cuối tuần trước; cụ thể giao dịch ở mức ON 0,50%; 1W 6,50%; 2W 5,90% và 1M 6,30%.
- Trên kênh cầm cố ngày 28/09, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 1.000 tỷ đồng cho mỗi kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 91 ngày với mức lãi suất cố định 4,5%. Tổng khối lượng trúng thầu đạt 1.565,03 tỷ đồng trên cả 4 kỳ hạn. Với 46.358,25 tỷ đồng đáo hạn, NHNN đã hút ròng 44.793,22 tỷ đồng khỏi thị trường qua kênh OMO, hạ quy mô vốn lưu hành trên kênh cầm cố xuống mức 142.023,91 tỷ đồng.
3. Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam
- Thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh trong phiên giao dịch ngày 28/09, khi áp lực bán lan rộng tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm ngân hàng và chứng khoán. VN-Index đóng cửa giảm 4,43 điểm (-0,25%) xuống 1.780,68 điểm. Nhóm cổ phiếu năng lượng và bảo hiểm đóng vai trò trụ đỡ chính giúp nâng đỡ chỉ số với các mã tiêu biểu như BSR, GAS, BVH; trái ngược với sức ép giảm điểm từ MCH, HPG, TCB. Trên sàn HoSE có 105 mã tăng, 227 mã giảm và 38 mã đứng giá; giá trị khớp lệnh đạt hơn 12.447 tỷ đồng.
- Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng hơn 220 tỷ đồng trên cả 3 sàn. Áp lực bán ròng của khối ngoại tập trung mạnh tại các mã cổ phiếu gồm VPB (199,99 tỷ đồng), BVH (113,78 tỷ đồng), CTG (73,36 tỷ đồng), PNJ (59 tỷ đồng) và HDB (56,52 tỷ đồng); ở chiều ngược lại, lực mua ròng ghi nhận tích cực nhất tại BSR (52,57 tỷ đồng), DCM (48,03 tỷ đồng) và PVS (41,9 tỷ đồng). Về nhóm ngành, cổ phiếu năng lượng (+4,72%) và bảo hiểm (+4,67%) ghi nhận mức tăng điểm vượt trội, trái ngược với diễn biến tiêu cực ở nhóm chứng khoán (-2,05%), bán lẻ (-1,60%) và phần mềm (-1,56%).
CHUYỂN ĐỘNG DOANH NGHIỆP
- PNJ: Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận báo lỗ 61 tỷ đồng trong hai tháng đầu quý III/2026 do biên lợi nhuận gộp suy giảm, đồng thời lên kế hoạch trình cổ đông phương án huy động 8.000 tỷ đồng.
- PVS: PTSC M&C nhận gói thầu EPIC-1 trị giá hơn 3 tỷ USD từ Qatar, đồng thời liên danh Doosan-PTSC trúng gói thầu EPC dự án Ô Môn III trị giá 34.333 tỷ đồng.
- PCB: PVcomBank phê duyệt giá chào bán riêng lẻ 300 triệu cổ phiếu ở mức 13.628 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu về 4.088 tỷ đồng nhằm tăng vốn điều lệ lên 12.000 tỷ đồng.
- VPB: Công ty Bảo hiểm Nhân thọ VPLife thuộc VPBank chính thức được cấp phép thành lập, dự kiến chính thức đi vào hoạt động từ quý I/2027.
- VIC: VinFast thông qua phương án sáp nhập Công ty Tương Lai có vốn điều lệ gần 137.000 tỷ đồng, qua đó nâng tổng quy mô vốn điều lệ của VinFast lên mức 214.010 tỷ đồng.
- HPG: Vận tải biển Hòa Phát ký hợp đồng đóng mới tàu hàng 65.000 DWT nhằm nâng cao năng lực vận tải nguyên liệu thô cho Khu liên hợp Dung Quất.

___________________________________
Tìm hiểu thêm thông tin tại:
Hotline: 096 492 6488
Zalo: 096 432 1001
Liên hệ: [email protected]
Địa chỉ: P.307, Tầng 3, Tòa nhà GP Invest, 170 Đê La Thành, P. Ô Chợ Dừa, Hà Nội

25/09/2026

[CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG NGÀY 25/09/2026]
TIÊU ĐIỂM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN:
1. Các tin tức nổi bật
- Giá dầu Brent thế giới giảm xuống 105,80 USD/thùng và WTI lùi về 93,10 USD/thùng vào lúc 9h30' ngày 25/09 (giờ Việt Nam), dứt đà tăng hai phiên trước đó nhờ thông tin Mỹ và Iran xem xét thỏa thuận từng bước nhằm mở lại eo biển Hormuz. Trong nước, từ chiều 24/09, giá xăng E10RON95-III tăng 1.451 đồng/lít lên 27.087 đồng/lít, E5RON92 tăng 1.258 đồng/lít và dầu diesel lên 30.497 đồng/lít. Thị trường tiếp tục theo dõi tiến trình đàm phán ngoại giao Mỹ - Iran.
- Giá vàng thế giới giao dịch ở mức 4.287,6 USD/ounce vào lúc 9h30' ngày 25/09 (giờ Việt Nam), hướng tới tuần giảm hơn 2% do đồng USD tiệm cận đỉnh 2 tháng và lợi suất trái phiếu Mỹ lên mức cao kỷ lục do lo ngại lạm phát. Tại thị trường trong nước, sáng 25/09, giá vàng miếng SJC giảm mạnh 1,1 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều, niêm yết tại 141,4 - 144,4 triệu đồng/lượng. Thị trường hiện tập trung vào kỳ vọng điều chỉnh lãi suất tiếp theo của Fed.
- Thị trường lao động Mỹ duy trì ổn định với 197.000 đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần kết thúc ngày 19/09, thấp hơn dự báo. Doanh số bán nhà mới tháng 8 đạt 684.000 căn (+6,4% MoM), trong khi lãi suất thế chấp 30 năm vọt lên 7,11% - 7,45%, mức cao nhất 20 tháng qua ngay sau khi Fed nâng lãi suất nhằm kiềm chế lạm phát từ chi phí năng lượng.
2. Thị trường tiền tệ
- Trong phiên giao dịch ngày 24/09, lãi suất bình quân liên ngân hàng VND sụt giảm từ 0,23 đến 1,50 điểm phần trăm ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống so với phiên trước đó; cụ thể giao dịch tại: ON 1,00%; 1W 5,10%; 2W 5,20% và 1M 6,15%. Lợi suất trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp đi ngang ở tất cả các kỳ hạn, chốt phiên tại: 3Y 3,71%; 5Y 4,29%; 7Y 4,33%; 10Y 4,47% và 15Y 4,58%.
- Ngày 24/09, trên kênh cầm cố, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 1.000 tỷ đồng ở mỗi kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 91 ngày với lãi suất cố định 4,5%. Khối lượng trúng thầu đạt 598,08 tỷ đồng trên cả 4 kỳ hạn. Với 5.116,54 tỷ đồng đáo hạn, NHNN đã hút ròng 4.518,46 tỷ đồng khỏi thị trường qua OMO, đưa quy mô vốn lưu hành trên kênh cầm cố xuống 192.118,93 tỷ đồng.
3. Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam
- Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh sâu trong phiên giao dịch ngày 24/09, khi lực bán lan rộng khiến chỉ số chính mất mốc tâm lý 1.800 điểm. VN-Index đóng cửa giảm 25,56 điểm (-1,47%) xuống mức 1.775,09 điểm. Nhóm cổ phiếu bất động sản, năng lượng và ngân hàng tác động tiêu cực nhất lên chỉ số với các mã tiêu biểu như VIC, VHM, GAS; trong khi sắc xanh tại GVR, MSN, BCM đóng vai trò nâng đỡ nhẹ. Trên sàn HoSE nghiêng hẳn về bên bán với 81 mã tăng, 228 mã giảm và 58 mã đứng giá; giá trị giao dịch khớp lệnh đạt hơn 13.411 tỷ đồng.
- Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng mạnh tay với giá trị hơn 866 tỷ đồng trên cả 3 sàn. Áp lực bán ròng của khối ngoại tập trung lớn nhất tại các mã cổ phiếu trụ thuộc nhóm bất động sản và ngân hàng gồm VHM (349,31 tỷ đồng), VIC (176,68 tỷ đồng), VPB (113,59 tỷ đồng), HDB (99,29 tỷ đồng) và ACB (92,11 tỷ đồng); ở chiều ngược lại, lực mua ròng ghi nhận tích cực tại MSN (182,12 tỷ đồng), MSR (41,38 tỷ đồng), GAS (26,01 tỷ đồng) và STB (24,36 tỷ đồng). Về nhóm ngành, cổ phiếu nguyên vật liệu (+0,21%) giữ được sắc xanh nhẹ, trái ngược với diễn biến tiêu cực ở nhóm năng lượng (-3,78%), bất động sản (-2,52%), phần mềm (-1,15%) và chứng khoán (-1,01%).

CHUYỂN ĐỘNG DOANH NGHIỆP
- NVL: Công đoàn Novaland đăng ký bán 2,5 triệu cổ phiếu NVL từ 28/09 - 26/10, trước ngày GDKHQ 30/09 đợt chào bán 800,7 triệu cổ phiếu.
- KDH: Nhà Khang Điền chốt 08/10 phát hành hơn 112,2 triệu cổ phiếu trả cổ tức 10% và 10,8 triệu ESOP, nâng vốn lên 12.452 tỷ đồng.
- VJC: Vietjet ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược với Starlink nhằm cung cấp Wi-Fi tốc độ cao miễn phí trên 120 tàu bay, hướng tới nâng cao hạ tầng số và trải nghiệm hành khách.
- HVN: Vietnam Airlines ký kết hợp tác chiến lược với Visa và Amazon Web Services (AWS) trong các lĩnh vực thanh toán số, hạ tầng dữ liệu và ứng dụng trí tuệ nhân tạo trên chuyến bay.
- MBB: Phó Tổng Giám đốc Hà Trọng Khiêm rời MB từ 22/09 sau 30 năm, nhận nhiệm vụ Phó Chủ tịch HĐTV tại MBV.
- SHS: Chủ tịch HĐQT Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) Đỗ Quang Vinh thôi làm Thành viên HĐQT Vietravel Airlines từ 18/08, trong bối cảnh hãng mở rộng đội bay và đường bay.

___________________________________
Tìm hiểu thêm thông tin tại:
Hotline: 096 492 6488
Zalo: 096 432 1001
Liên hệ: [email protected]
Địa chỉ: P.307, Tầng 3, Tòa nhà GP Invest, 170 Đê La Thành, P. Ô Chợ Dừa, Hà Nội

22/09/2026

[CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG NGÀY 22/09/2026]
TIÊU ĐIỂM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN:
1. Các tin tức nổi bật
- Giá dầu Brent vào lúc 9h00' ngày 22/9 (giờ Việt Nam) ở mức 101,03 USD/thùng, WTI ở mức 92,85 USD/thùng, tiếp tục hạ nhiệt về vùng thấp nhất gần 2 tuần. Đà giảm xuất phát từ nỗ lực ngoại giao gia tăng nhằm chấm dứt xung đột Mỹ - Iran cùng tín hiệu nguồn cung từ Saudi Arabia qua eo biển Hormuz phục hồi. Trong nước, giá xăng E10RON95-III hiện ở mức 25.636 đồng/lít và sẽ được điều chỉnh vào ngày 24/9.
- Giá vàng thế giới sáng ngày 22/9 (giờ Việt Nam) phục hồi lên vùng 4.354,9 USD/ounce sau phiên giảm trước đó do kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Trong nước, giá vàng miếng SJC sáng 22/9 bất ngờ giảm mạnh 1 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều mua và bán, niêm yết đồng loạt tại 143,6 – 146,6 triệu đồng/lượng. Thị trường tiếp tục theo dõi sát động thái chính sách từ Fed.
- Ngân hàng Nhà nước thông báo phương án can thiệp thị trường ngày 21/09/2026 thông qua nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 7 ngày với các TCTD, quy mô tối đa 2 tỷ USD. Tỷ giá mua giao ngay áp dụng ở mức 24.406 VND/USD và tỷ giá kỳ hạn là 24.412 VND/USD. Động thái này giúp chủ động hỗ trợ thanh khoản VND cho hệ thống ngân hàng, ước tính có thể cung ứng thêm tối đa hơn 48.000 tỷ đồng.
- Theo Cục Hải quan, tính đến ngày 15/09/2026, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu cả nước đạt mốc kỷ lục 825,19 tỷ USD, tăng 29,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, kim ngạch xuất khẩu đạt 400,84 tỷ USD (+23,2%) và nhập khẩu đạt 424,35 tỷ USD (+36,0%). Thâm hụt cán cân thương mại nới rộng lên mức 23,5 tỷ USD do nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu sản xuất phục vụ đơn hàng cuối năm tăng cao.

2. Thị trường tiền tệ
- Trong phiên giao dịch ngày 21/09, lãi suất bình quân liên ngân hàng VND gia tăng từ 0,50 đến 2,50 điểm phần trăm ở các kỳ hạn qua đêm (ON) và 1 tháng, trong khi giữ nguyên tại các kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần so với phiên cuối tuần trước; cụ thể niêm yết ở mức ON 7,00%; 1W 4,80%; 2W 6,00% và 1M 6,50%.
- Trên kênh cầm cố ngày 21/09, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 46.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 7 ngày, 12.000 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày, 4.000 tỷ đồng kỳ hạn 35 ngày và 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 91 ngày với mức lãi suất cố định 4,5%. Tổng khối lượng trúng thầu đạt 57.066,10 tỷ đồng trên cả 4 kỳ hạn. Với 9.151,08 tỷ đồng đáo hạn, NHNN đã bơm ròng 47.915,02 tỷ đồng ra thị trường qua kênh OMO, nâng quy mô vốn lưu hành trên kênh cầm cố lên 200.403,11 tỷ đồng.

3. Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam
- Thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh mạnh trong phiên giao dịch ngày 21/09, khi áp lực bán gia tăng tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm bất động sản khiến chỉ số chính đánh mất mốc 1.800 điểm. VN-Index đóng cửa giảm 15,99 điểm (-0,88%) xuống mức 1.799,67 điểm. Nhóm cổ phiếu ngân hàng, năng lượng và bảo hiểm đóng vai trò nâng đỡ với các mã tiêu biểu như VPB, VJC, BSR, CTG; trái ngược với sức ép giảm sâu từ VIC, VHM, VRE. Trên sàn HoSE 200 mã giảm giá, 97 mã tăng giá và 60 mã giữ giá tham chiếu.
- Nhà đầu tư nước ngoài đảo chiều bán ròng mạnh với giá trị hơn 676 tỷ đồng trên cả 3 sàn. Lực bán ròng của khối ngoại tập trung lớn nhất tại các mã cổ phiếu bất động sản và công nghệ gồm VHM (291,91 tỷ đồng), VIC (114,68 tỷ đồng), FPT (66,7 tỷ đồng), SSB (55,56 tỷ đồng) và SHB (49,03 tỷ đồng); ở chiều ngược lại, lực mua ròng ghi nhận tích cực tại MCH (106,71 tỷ đồng), VPB (83,56 tỷ đồng), CTG (53,73 tỷ đồng), BSR (52,34 tỷ đồng) và MBB (50,88 tỷ đồng). Về nhóm ngành, cổ phiếu năng lượng (+2,28%), phần mềm (+1,63%) và bảo hiểm (+1,54%) ghi nhận sắc xanh tích cực, trái ngược với diễn biến tiêu cực ở nhóm bất động sản (-2,56%) và chứng khoán (-1,90%).

CHUYỂN ĐỘNG DOANH NGHIỆP
- CTG: VietinBank phát hành 160 triệu trái phiếu không tài sản đảm bảo, quy mô 16.000 tỷ đồng, kỳ hạn 6 năm, bổ sung vốn cấp 2 và cho vay nền kinh tế.
- FPT: Đơn hàng ký mới ở nước ngoài 8 tháng đạt 33.285 tỷ đồng (+28,2%); đồng thời gia hạn hợp tác với Chelsea FC và đưa vào vận hành trường FPT Long An.
- MSN: Masan đạt doanh thu 8 tháng 77.023 tỷ đồng (+52%), lãi sau thuế 8.518 tỷ đồng, gấp 2,2 lần cùng kỳ nhờ mảng tiêu dùng và khoáng sản.
- NVL: Novaland chào bán gần 800,7 triệu cổ phiếu tỷ lệ 3:1, giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu 8.007 tỷ đồng để thanh toán gốc trái phiếu.
- MWG: Thế Giới Di Động chốt GDKHQ 08/10 trả cổ tức tiền mặt 10%, dự chi gần 1.476 tỷ đồng; CEO Đoàn Văn Hiểu Em đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu.
- HPG: Hòa Phát hoàn thành gần 70% dự án ray và thép đặc biệt Dung Quất, dự kiến cho ra lò ray đường sắt cao tốc đầu tiên trong quý I/2027.
- GAS: PV GAS đặt mục tiêu nâng tỷ trọng doanh thu quốc tế lên trên 30%, từ mức 9,4% hiện tại, hướng tới phát triển các trung tâm năng lượng LNG tích hợp.

___________________________________
Tìm hiểu thêm thông tin tại:
Hotline: 096 492 6488
Zalo: 096 432 1001
Liên hệ: [email protected]
Địa chỉ: P.307, Tầng 3, Tòa nhà GP Invest, 170 Đê La Thành, P. Ô Chợ Dừa, Hà Nội

18/09/2026

Fed tăng lãi suất lần đầu sau 3 năm, Chính sách tiền tệ Việt Nam liệu có xoay trục?

Fed quyết định tăng lãi suất 0,25% lên 3,75%–4,00%, trong bối cảnh kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng vững nhưng lạm phát dai dẳng. Fed dự báo GDP tăng 2,3% năm 2026, thất nghiệp giữ quanh 4,1%, trong khi lạm phát PCE ở mức 3,7% và giảm còn 2,3% năm 2027.

Dot plot cho thấy chu kỳ tăng lãi suất có thể chưa kết thúc: Lãi suất trung vị cuối năm 2026 được dự báo ở mức 4,1%, hàm ý còn ít nhất một lần tăng 0,25%. Thị trường cũng nghiêng về kịch bản này, nhưng vẫn phân hóa giữa hai thời điểm tháng 10 và tháng 12.

Đối với Việt Nam, Fed thắt chặt có thể gây áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa Ngân hàng Nhà nước phải tăng lãi suất tức thì. Dư địa nới lỏng sẽ thận trọng hơn, với ưu tiên cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và ổn định vĩ mô:
- Tỷ giá: Lãi suất USD cao hơn làm giảm mức hấp dẫn tương đối của VND, có thể khiến nhu cầu nắm giữ USD và dòng vốn quốc tế dịch chuyển thận trọng hơn. USD/VND vì vậy có thể chịu áp lực tăng, nhất là khi nhu cầu ngoại tệ cho nhập khẩu và thanh toán cuối năm gia tăng.
- Lãi suất: Để duy trì sức hấp dẫn của VND và ổn định tỷ giá, mặt bằng lãi suất huy động trong nước sẽ khó giảm sâu. Chi phí vốn đầu vào của ngân hàng duy trì cao cũng khiến dư địa giảm lãi suất cho vay bị hạn chế, đặc biệt tại những ngân hàng có tăng trưởng tín dụng nhanh hơn huy động.
Do đó, chính sách tiền tệ Việt Nam nhiều khả năng chưa xoay trục từ nới lỏng sang thắt chặt trong giai đoạn cuối năm 2026, nhưng sẽ mang tính trung lập và thận trọng hơn. Ưu tiên là giữ thanh khoản hệ thống ổn định, điều tiết tăng trưởng tín dụng phù hợp nhằm hỗ trợ tăng trưởng và hạn chế biến động tỷ giá.

Về các lớp tài sản:
- Tài sản thanh khoản: Tiền gửi trở nên hấp dẫn hơn khi lãi suất huy động duy trì ở mức cao, đồng thời duy trì tính linh hoạt để giải ngân khi xuất hiện mức giá phù hợp.
- Tài sản rủi ro: Cổ phiếu beta cao, định giá cao có thể chịu áp lực khi lãi suất và chi phí vốn khó giảm.
- Tài sản phòng thủ: Vàng được hỗ trợ bởi rủi ro lạm phát và địa chính trị, nhưng vẫn chịu sức ép từ đồng USD và lợi suất trái phiếu ở mức cao.

Trong bối cảnh không còn nhiều dư địa nới lỏng, nhà đầu tư cần theo dõi sát động thái điều hành chính sách của Ngân hàng Nhà nước, đồng thời chủ động quản trị rủi ro danh mục, hạn chế đòn bẩy và duy trì tỷ lệ tiền mặt hợp lý.

16/09/2026

[CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG NGÀY 16/09/2026]
TIÊU ĐIỂM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN:
1. Các tin tức nổi bật
- Giá dầu Brent vào lúc 9h00' ngày 16/9 (giờ Việt Nam) giao dịch ở mức 108,17 USD/thùng, WTI ở mức 104,83 USD/thùng, duy trì ở vùng giá cao nhất 4 tháng. Đà tăng được củng cố do lo ngại gián đoạn nguồn cung khi Saudi Arabia hủy một số lô hàng sang châu Âu sau các đợt tấn công UAV của Houthi nhắm vào tuyến đường ống Đông - Tây. Trong nước, giá xăng E10RON95-III hiện giữ ở mức 24.239 đồng/lít và sẽ được điều chỉnh vào chiều 17/9.
- Giá vàng thế giới lúc 9h00’ sáng ngày 16/9 (giờ Việt Nam) rơi xuống 4.287,5 USD/ounce, lùi về mức thấp nhất 5 tuần. Thị trường chịu áp lực xả hàng lớn trước lo ngại lạm phát gia tăng từ giá dầu, khiến giới đầu tư đặt cược 92% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16/9. Trong nước, giá vàng miếng SJC đi ngang ở mức 142,3 – 145,3 triệu đồng/lượng, tiếp tục theo dõi sát động thái của Fed.
- Phố Wall giảm phiên thứ hai liên tiếp trong ngày 15/9 khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh. Dow Jones giảm 0,63%, S&P 500 giảm 0,45% và Nasdaq giảm 0,78%. Lợi suất Treasury 10 năm tăng 3 điểm cơ bản, lên 5%, có lúc chạm 5,041% – cao nhất từ tháng 7/2007. Nhà đầu tư thận trọng trước quyết định lãi suất và thông điệp chính sách của Fed.
- Việt Nam đang cân nhắc phát hành trái phiếu Chính phủ bằng USD, lần đầu tiên trên thị trường quốc tế kể từ năm 2014, với quy mô 500 triệu–1 tỷ USD và kỳ hạn 10 năm, coupon có thể khoảng 7%. Nguồn vốn dự kiến phục vụ đầu tư hạ tầng và giảm áp lực lên hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, Bộ Tài chính chưa đưa ra quyết định chính thức do chi phí vay tăng trong bối cảnh lợi suất toàn cầu cao.
2. Thị trường tiền tệ
- Trong phiên giao dịch ngày 15/09, lãi suất bình quân liên ngân hàng VND giảm 0,80 điểm phần trăm tại các kỳ hạn ngắn, nhưng ghi nhận mức tăng từ 0,03 đến 0,80 điểm phần trăm ở các kỳ hạn 2 tuần và 1 tháng so với phiên đầu tuần; cụ thể niêm yết ở mức ON 4,40%; 1W 4,50%; 2W 5,00% và 1M 6,03%.
- Trên kênh cầm cố ngày 15/09, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 1.000 tỷ đồng cho mỗi kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 91 ngày với lãi suất cố định 4,5%. Khối lượng trúng thầu đạt 852,39 tỷ đồng trên cả 4 kỳ hạn, trong khi khối lượng đáo hạn lên tới 15.118,42 tỷ đồng. Theo đó, NHNN đã hút ròng 14.266,03 tỷ đồng khỏi thị trường qua kênh OMO, hạ quy mô vốn lưu hành trên kênh cầm cố xuống 175.881 tỷ đồng.
3. Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam
- Thị trường chứng khoán Việt Nam phục hồi mạnh mẽ trong phiên giao dịch ngày 15/09, khi lực cầu mở rộng tích cực tại các nhóm cổ phiếu trụ. VN-Index tăng 22,92 điểm (+1,28%) lên mức 1.811,15 điểm. Nhóm cổ phiếu ngân hàng và năng lượng đóng vai trò dẫn dắt chính nâng đỡ chỉ số với các mã nổi bật như GAS, VCB, BSR, BID, CTG, SSB; trái ngược với áp lực điều chỉnh ở một số mã bất động sản như VHM, VIC. Trên HoSE có 232 mã tăng, 86 mã giảm và 53 mã đứng giá; giá trị giao dịch khớp lệnh đạt hơn 13.468 tỷ đồng.
- Nhà đầu tư nước ngoài duy trì đà mua ròng tích cực với hơn 732 tỷ đồng trên cả 3 sàn. Lực mua ròng của khối ngoại tập trung mạnh vào các cổ phiếu ngân hàng và năng lượng như VCB (228,72 tỷ đồng), BSR (158,35 tỷ đồng), BID (124,94 tỷ đồng), TCB (104,7 tỷ đồng) và MBB (98,33 tỷ đồng); ở chiều ngược lại, áp lực bán ròng ghi nhận lớn nhất tại VIC (343,39 tỷ đồng), VHM (212,41 tỷ đồng) và STB (65,97 tỷ đồng). Về nhóm ngành, cổ phiếu năng lượng (+5,64%), bảo hiểm (+2,02%), nguyên vật liệu (+1,87%) và ngân hàng (+1,84%) ghi nhận mức tăng điểm tích cực nhất.

CHUYỂN ĐỘNG DOANH NGHIỆP
- PVS: PTSC M&C trúng gói thầu gói EPIC-1 dự án Maydan Mahzam từ QatarEnergy, giá trị ước tính 3 tỷ USD; hợp đồng dự kiến ký tháng 10/2026, hỗ trợ tăng trưởng giai đoạn 2027–2030.
- GAS: PV GAS ghi nhận lợi nhuận trước thuế 8 tháng hơn 14.500 tỷ đồng, đạt 129% kế hoạch năm; chốt quyền cổ tức tiền mặt 25% ngày 23/09 và bầu 3 thành viên HĐQT mới.
- BVB: BVBank chốt GDKHQ 23/09 để chào bán hơn 320 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và ESOP, dự kiến huy động trên 3.500 tỷ đồng, nâng vốn lên gần 10.000 tỷ đồng.
- VJC: Vietjet ký thỏa thuận bảo dưỡng RBTH với Thales cho đội Airbus, đồng thời mở rộng hợp tác về công nghệ số, AI và an ninh mạng.
- AGR: Agriseco bổ nhiệm ông Trương Ngọc Lân làm Quyền Tổng Giám đốc từ 14/09, đồng thời phát hành gần 13,7 triệu cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 100:6.
- SSI: Ông Nguyễn Hồng Nam mua 5 triệu cổ phiếu SSI từ 26/08–11/09, nâng sở hữu lên 17,43 triệu cổ phiếu, tương đương 0,58% vốn.

___________________________________
Tìm hiểu thêm thông tin tại:
Hotline: 096 492 6488
Zalo: 096 432 1001
Liên hệ: [email protected]
Địa chỉ: P.307, Tầng 3, Tòa nhà GP Invest, 170 Đê La Thành, P. Ô Chợ Dừa, Hà Nội

11/09/2026

[CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG NGÀY 11/09/2026]
TIÊU ĐIỂM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN:
1. Các tin tức nổi bật
- Ngày 10/9, ECB quyết định tăng các lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi, tái cấp vốn và cho vay cận biên lên lần lượt 2,50%, 2,65% và 2,90% từ ngày 16/9. Quyết định phản ánh áp lực lạm phát do giá năng lượng tăng và xung đột Trung Đông. ECB nâng dự báo lạm phát 2027–2028 và để ngỏ khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách.
- Giá dầu Brent vào lúc 6h56' ngày 11/9 (giờ Việt Nam) tăng 6,34% lên 107,6 USD/thùng, WTI tiếp tục tăng 1,7% lên 104,2 USD/thùng. Từ 15h ngày 10/9, giá bán lẻ xăng dầu trong nước được điều chỉnh tăng, với E5RON92 lên 23.744 đồng/lít, E10RON95-III lên 24.239 đồng/lít và diesel 0.05S lên 28.485 đồng/lít.
- Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên vùng cao nhất kể từ tháng 11/2023, trong bối cảnh nhà đầu tư thất vọng với quy mô mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính và lo ngại lạm phát do giá dầu tăng. Lợi suất cao cùng USD mạnh lên làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi, gây áp lực khiến giá vàng giảm mạnh về quanh 4.314 USD/ounce.
- Theo báo cáo công bố hôm 10/9, PPI Mỹ tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước và 5,4% so với cùng kỳ. PPI lõi tăng 0,3%, trong khi giá năng lượng tăng mạnh. Dữ liệu cho thấy áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, nâng kỳ vọng Fed tăng lãi suất lên khoảng 70%, gây sức ép lên lợi suất trái phiếu và các tài sản rủi ro.
- Bộ Tài chính đang xây dựng dự thảo sửa đổi quy định về chứng khoán phái sinh, bổ sung hành lang pháp lý cho quyền chọn chỉ số. Theo đó, bên mua phải nộp đủ phí quyền chọn, còn bên bán phải ký quỹ đầy đủ trước giao dịch. Dự thảo cũng hoàn thiện cơ chế bù trừ, thanh toán và chuyển đổi vai trò nghiệp vụ từ VSDC sang VSC, nhằm đa dạng hóa sản phẩm và tăng kiểm soát rủi ro.

2. Thị trường tiền tệ
- Ngày 10/09, lãi suất bình quân LNH VND giữ nguyên tại các kỳ hạn ON và 1M, trong khi tăng 0,10 – 0,27 đpt tại kỳ hạn 1W và 2W so với phiên trước, lần lượt ở mức ON 1,50%; 1W 3,00%; 2W 3,80% và 1M 5,50%.
- Trên kênh cầm cố, NHNN chào thầu 8.000 tỷ đồng kỳ hạn 07 ngày và 1.000 tỷ đồng cho mỗi kỳ hạn 14, 35 và 91 ngày, lãi suất đều ở mức 4,5%. Có 6.005,44 tỷ đồng trúng thầu tại kỳ hạn 7 và 35 ngày, không có khối lượng trúng thầu ở kỳ hạn 14 và 91 ngày. Khối lượng đáo hạn đạt 8.583,03 tỷ đồng, qua đó NHNN hút ròng 2.577,59 tỷ đồng. Lượng vốn lưu hành trên kênh cầm cố là 252.649,14 tỷ đồng.

3. Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam
- Thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì sắc xanh trong phiên giao dịch ngày 10/9, khi lực cầu cải thiện cuối phiên, đặc biệt tại nhóm công nghệ, bán lẻ và một số cổ phiếu vốn hóa lớn. VN-Index tăng 2,11 điểm (+0,12%) lên 1.829,23 điểm; trên HoSE có 132 mã tăng, 163 mã giảm và 70 mã đứng giá, giá trị khớp lệnh đạt hơn 11.206 tỷ đồng
- Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng hơn 401 tỷ đồng trên cả 3 sàn, tập trung tại VIC 248,74 tỷ đồng, FPT 219,79 tỷ đồng, SBT 96,23 tỷ đồng, DGW 84,81 tỷ đồng và HPG 41,72 tỷ đồng; chiều bán ròng tập trung tại VHM 290,69 tỷ đồng, CTG 74,06 tỷ đồng, HDB 39,25 tỷ đồng, VND 37,97 tỷ đồng và MBB 24,64 tỷ đồng. Về nhóm ngành, phần mềm tăng 2,85%, bán lẻ tăng 1,28%, trong khi nguyên vật liệu giảm 0,59% và năng lượng giảm 0,49%.

CHUYỂN ĐỘNG DOANH NGHIỆP
- HDB: HDBank dự kiến phát hành tối đa 2.500 trái phiếu quốc tế, tổng giá trị 500 triệu USD, kỳ hạn 3 năm, nhằm bổ sung nguồn vốn phục vụ hoạt động cấp tín dụng.
- FPT: FPT mua lại bộ phận thiết kế và phát triển của Nippon Seiki tại Ba Lan, thành lập FPT Poland, mở rộng năng lực phát triển phần mềm ô tô và hiện diện tại châu Âu.
- FPT: FPT dự kiến phát hành 171,43 triệu cổ phiếu thưởng, tỷ lệ 10%, nâng vốn điều lệ từ hơn 17.143 tỷ lên gần 18.858 tỷ đồng; ngày đăng ký cuối cùng 22/9..
- DGC: Hóa chất Đức Giang đề cử ông Nguyễn Tất Đại và Nguyễn Văn Thỏa vào HĐQT Ắc quy Tia Sáng, trong bối cảnh DGC đang sở hữu 51% vốn TSB.
- HPG: Bà Doãn Thị Bích Ngọc, chị ruột Phó Chủ tịch Doãn Gia Cường, đăng ký bán 350.000 cổ phiếu HPG từ ngày 15/9 đến 14/10, nhằm phục vụ mục đích cá nhân.
- GAS: PV GAS thông qua trả cổ tức năm 2025 bằng tiền tỷ lệ 25%, tương đương khoảng 6.032 tỷ đồng; thời gian chi trả dự kiến từ 9/9 đến 20/11/2026.

___________________________________
Tìm hiểu thêm thông tin tại:
Hotline: 096 492 6488
Zalo: 096 432 1001
Liên hệ: [email protected]
Địa chỉ: P.307, Tầng 3, Tòa nhà GP Invest, 170 Đê La Thành, P. Ô Chợ Dừa, Hà Nội

AFA Capital

01/10/2026

29/09/2026

25/09/2026

22/09/2026

18/09/2026

16/09/2026

11/09/2026

Address

Telephone

Website

Alerts

Contact The Business

Shortcuts

Share

Category

Listing takedown request