06/10/2022
THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM THIẾU HIỆU QUẢ KHI NẮM GIỮ DÀI HẠN. TÍNH HIỆU QUẢ CHO VIỆC NẮM GIỮ DÀI HẠN NẰM Ở ĐÂU?
LÝ DO THỨ 1:
(1) Khả năng quản trị còn kém: Đa số các doanh nghiệp tư duy theo kiểu ngắn hạn đánh deal chứ không gắn với một mô hình kinh doanh có khả năng tăng trưởng có tính bền vững.
(2) Môi trường kinh doanh ở Việt Nam chưa tối ưu cho doanh nghiệp: Các doanh nghiệp ở Việt Nam hoàn toàn đi lên từ kinh doanh thật rất hiếm trong khi doanh nghiệp dựa vào cơ chế và quan hệ thì nhiều mà cái này thì quá khó để đánh giá một mô hình kinh doanh bề vững. Mỗi trường kinh doanh cũng như hệ thống giáo dục không nuôi dưỡng cho các ý tưởng đột phá để tạo ra những innovation.
(3) Thị trường Việt Nam kém hiệu quả so với Mỹ khi nhìn dài hạn: Nhìn lại chu kỳ kinh tế từ 2007 đến nay giữa VNindex và Dow Jones.
LÝ DO THỨ 2: Dòng tiền thông minh luân chuyển từ tài sản này sang tài sản khác.
(1) Nếu chỉ nhìn vào thị trường cổ phiếu, ta sẽ chỉ thấy dòng tiền sẽ luân chuyển từ nhóm ngành này sang nhóm ngành khác, rồi cổ phiếu này sang cổ phiếu khác. Nhưng khi rút chân khỏi cổ phiếu, nhìn rộng hơn thì dòng tiền chuyển từ tài sản này qua tài sản khác. VD: Vàng sẽ phù hợp khi nắm 2008-2011; trái phiếu hiệu quả vào 2010-2012 để khóa lãi suất vùng đỉnh; cổ phiếu thì từ 2013 khi lãi suất đạt đỉnh và bắt đầu hạn; BĐS thì ngay sau đó
(2) Khi có vài trăm triệu hoặc vài tỷ có thể tập trung hết tài sản vào đầu tư cổ phiếu. Nhưng khi tài sản lớn lên sẽ rất khó để all in tất cả tài sản của mình vào cổ phiếu.
LÝ DO THỨ 3: Chúng ta đang ở cuối chu kỳ nợ lớn, không phải chu kỳ kinh tế thông thường (update sau)...
