01/11/2026
Hello cả nhà, cuối tuần bận việc riêng nên không gửi video được, nên xin phép gửi một chút phân tích cuối tuần cũng như định hướng tuần sau:
-------------------
*** Vĩ mô trong nước
1. Giảm giá điện 2% từ 1/11
2. Đưa thuế suất thuế tiêu thụ đặc biệt các loại xăng/dầu về 0, giá xăng giảm gần 2k/lít
>> Đây là động thái đảm bảo an sinh xã hội, giảm áp lực lạm phát đến cuối năm. Đừng ai hỏi giá dầu thế giới cao thì giảm kiểu gì, hay lấy cơ sở gì để giảm lâu dài, bla bla vì chúng ta là nhà đầu tư, không phải nhà hoạch định kinh tế, không có số liệu chi tiết về cách thức điều hành. Cái chúng ta cần quan tâm, đó là đây là "bơm tiền" qua kênh tài khoá. Nói đơn giản, nếu bơm tiền qua kênh tiền tệ, đó là nếu đang đi vay tiền, mỗi sáng thức dậy sẽ trả ít tiền lãi hơn. Còn qua kênh tài khoá, thì đi mua sắm, hàng hoá nó rẻ hơn.
3. Lãi suất cũng đang giảm tương tự.
Và quan trọng là sẽ cần thời gian để ngấm. Nhưng tốt thì là tốt, không bàn cãi. Kể cả chưa phản ứng ngay, do tâm lý hoài nghi.
4. Chính phủ vẫn quan tâm việc đưa vàng quay trở lại lưu thông khi dân vẫn tích trữ quá nhiều.
-------------------
*** Vĩ mô thế giới
1. Các cổ phiếu ngành bán dẫn trên thế giới giảm mạnh: QCOM -10%; NVIDIA -4%; TSM -5,95%; AVGO -5,48%; Samsung -3%; Đặc biệt là Intel -30%.
>>> Nếu xét các ông lớn trên thì Intel là vốn hoá thấp nhất, và có mức giảm rất shock. Tuy nhiên, đánh giá b**g bóng AI ngay thì hơi sớm. Khi em view qua về chart của những mã này, hầu như đều có những biên độ đánh shock thời gian qua, vận động trong một biên tích luỹ lớn.
Để có b**g bóng, thì phải hội tụ nhiều yếu tố hơn nữa, ví dụ như mức giảm toàn ngành lớn hơn (vì bên kia đại dương không có biên như Việt Nam); mức đầu tư cho AI trong tương lai kém đi, kèm số liệu cụ thể về khả năng sinh lời,...
2. Giá dầu đang tiến về vùng đỉnh năm nay. Và cái này phụ thuộc nhiều vào kết quả ngày 3/11 khi Mỹ tổ chức cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Công cụ giám sát lãi suất FED đang tăng dần tỉ lệ % việc giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 12.
-------------------
Về thị trường trong nước:
Phiên hôm thứ 6 mặc dù VNINDEX có rút chân mạnh, tuy nhiên chủ yếu đến từ cổ phiếu họ Vin. Còn lại có thể thấy thị trường bị bán rất mạnh, từ nhóm ngân hàng, đến chứng khoán, BĐS hay KCN, dệt may...
Lực bán chủ yếu ở cuối phiên, ít giảm sàn, phần lớn là phủ nhận lại nỗ lực tăng giá trong ngắn hạn. Những mã có tính đầu cơ mạnh thì vol nở ra lớn hơn.
Về quan điểm cá nhân, em cho rằng đây vẫn đang trong giai đoạn thị trường tạo biên cho trung & dài hạn. Những vùng đáy tháng 7, tháng 8, tháng 10 khi đã được thiết lập thì nó sẽ là những điểm hỗ trợ mạnh. Nếu chúng ta cảm thấy xấu hơn, đó là vì tâm lý đã bị bào mòn quá nhiều, còn bảng điện thì đang trả lời rằng những vùng biên dưới, hút tiền đã xác lập, và cổ phiếu có nâng dần nền lên. Ngắn hạn có thể do thanh khoản thấp mà giá vận động biên lớn.
Về việc call margin, em đã thấy có. Nhưng phải hiểu rõ ràng, từ 2024 đến giờ quý nào margin cũng cao hơn quý trước, không quý nào giảm. Chúng ta vẫn có 2025 uptrend mạnh. Đồng ý là do doanh nghiệp vay margin qua các CTCK nhiều, nên dù margin cao thì thị trường thanh khoản vẫn thấp vì lượng margin đó ko đến từ NĐT cá nhân.
Lần gần nhất call margin mạnh NĐT cá nhân, là cuối tháng 7. Điển hình đó là hầu như DN nào cũng bị bán, CK - BĐS bị đạp sàn liên tục. Nhưng đó là khi thanh khoản trước đó còn cao, nền giá cao, nhiều người kẹt hàng từ 2025 chưa bán... còn bây giờ, nền giá thấp, vận động biên hẹp, thì ngắn hạn khó có ép bán call NĐT cá nhân được, các CTCK cũng đã chủ động hạ tỉ lệ margin từ đợt đó.
Còn call doanh nghiệp, thì thật ra, các deal repo sẽ ko nhận các cổ phiếu đầu cơ thiếu cơ bản. Điển hình gần nhất là các deal bị giải chấp của các chủ tịch BĐS, thì như anh chị cũng biết rồi, ngay lập tức có lệnh "đăng ký mua". Đừng có hiểu đơn giản là rẻ thì mua vào, mà cũng có thể, đó là lệnh đối ứng với 1 CTCK nào đó. Nhưng nhìn chung, là xử lý đc và ko để hậu quả bán ồ ạt trên thị trường.
Vì thế, chưa đến mức lo sợ margin call. Vì cái đó là bán giải chấp những người mua cao, margin nhiều. Thế thì phải nhìn lại bối cảnh bây giờ có nhiều tình trạng như vậy ko để xử lý. Xét từ tháng 7 đến giờ, khi cơn bão margin call khi đó quét qua, thì từ đó đến giờ, có đủ để call tiếp toàn TT ko mới là vấn đề!
-------------------
Còn phân tích riêng biệt cổ phiếu, em sẽ gửi riêng room khách hàng. Tuy nhiên, khi động lực báo cáo tài chính qua đi, sẽ là thời điểm các cổ phiếu cân bằng và kỳ vọng cuối năm.
Hiện chính phủ đang cực kỳ nỗ lực cho tăng trưởng, doanh nghiệp phục hồi, khả năng rõ nét nhất là quý I năm sau.
Còn có gì để xấu hơn không, thì hiện chưa thấy. Thị trường có thể ngắn hạn tăng giảm tạo biên, không bán biên trên được thì về biên dưới cũng ko có gì phải sợ!
