Octopus

19/05/2026

Hiệu quả sinh lời của Octopus trong các tháng gần nhất như sau:

• Tháng 3: -8.13%
• Tháng 4: -0.006%

Như vậy, lũy kế 4 tháng đầu năm nay, Octopus chỉ đạt tỷ suất lợi nhuận xấp xỉ 1.1%, trong khi chỉ số VN-Index lại tăng 3.9%. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, mức tăng của chỉ số gần như được tạo nên bởi diễn biến của nhóm cổ phiếu Vingroup.

Về phần Octopus, đây vẫn là một sự suy giảm đáng kể so với thành tích khả quan (+10%) trong 2 tháng đầu năm. Như đã thông tin tới Quý Nhà đầu tư, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc tâm lý và triển vọng thị trường chứng khoán bị tác động mạnh bởi sự bùng phát chiến tranh tại Trung Đông. Áp lực được tạo nên thông qua các kênh dẫn truyền chính là lạm phát và dư địa chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, thực tế ngay cả trước khi xung đột xảy ra, môi trường tiền tệ tại Việt Nam vốn dĩ đã có dấu hiệu thắt chặt hơn. Một chu kỳ mở rộng tiền tệ và mở rộng kinh doanh diễn ra từ năm 2023-2025 có lẽ đã đi đến điểm đảo chiều.

Trong bối cảnh hiện tại, tình hình xung đột kéo dài nhiều khả năng sẽ tiếp tục gia tăng áp lực. Có thể quan sát thấy lạm phát tại các quốc gia đã có xu hướng tăng rõ rệt, kéo theo lợi suất trái phiếu chính phủ và mặt bằng lãi suất đi lên. Trong quá khứ, đây thường không phải là môi trường thuận lợi đối với sự sôi động của nền kinh tế và cổ phiếu, đặc biệt khi các thị trường vừa trải qua một chu kỳ mở rộng đáng kể ngay trước đó.

Hiện nay, VN-Index vẫn đang tiến lên các vùng điểm kỷ lục chủ yếu do diễn biến mang tính chi phối của nhóm Vingroup. Trong khi, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu này, thực tế thị trường lại đang giao dịch ở mức thấp hơn. Cụ thể, tính từ ngày 01/09/2025 đến 19/05/2026, VN-Index đã giảm hơn 9% nếu loại bỏ ảnh hưởng của nhóm Vingroup.

Ở góc độ vĩ mô trong nước, Việt Nam hiện vẫn đang tích cực triển khai các cải cách lớn. Tuy nhiên, các tác động tích cực mang tính dài hạn từ những thay đổi này sẽ cần thêm thời gian để phát huy. Trong khi đó, những yếu tố như chiến tranh và mặt bằng lãi suất gia tăng có khả năng tạo ra ảnh hưởng tức thì và mạnh hơn trong giai đoạn trước mắt.
Giữa bối cảnh hiện hữu, Octopus định hướng nâng cao mức độ thận trọng. Tỷ trọng tiền mặt trong danh mục theo đó đã được gia tăng đáng kể nhằm duy trì tính linh hoạt, sẵn sàng giải ngân khi xuất hiện cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Thành tích của Octopus (đến 30/04/2026):
- Tỷ suất lợi nhuận 2026: +1.1%
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

Octopus tìm kiếm các cơ hội hứa hẹn mang lại lợi nhuận hợp lý trong tương quan so sánh với rủi ro. Trong quá trình đó, chúng tôi cân nhắc sử dụng đòn bẩy nợ để gia tăng hiệu quả đầu tư nếu xét thấy phù hợpn

05/03/2026

2 tháng đầu năm 2026, Octopus đạt tỷ suất lợi nhuận 10.02%, cao hơn so với mức tăng 5.37% của chỉ số VN-Index.

Một số khoản đầu tư có tỷ trọng đáng kể của chúng tôi đã trải qua đà tăng giá khá mạnh. Điều này dẫn đến việc Octopus thoái vốn phần nào đối với các vị thế liên quan.

Dù đạt hiệu quả cao trong 2 tháng đầu năm, thực tế nếu tính đến hôm nay (05/03), tỷ suất lợi nhuận của Octopus cũng đã bị bào mòn do thị trường chứng khoán biến động mạnh sau khi chiến tranh giữa Mỹ, Israel và Iran nổ ra. Những phản ứng ngắn hạn tại thị trường cổ phiếu như thường lệ vẫn mang nhiều màu sắc tâm lý. Tuy vậy, trong lần này, chúng tôi đồng thời cho rằng sự kiện ở phương xa đó có những cơ chế dẫn truyền gián tiếp tiêu cực đến môi trường đầu tư tại Việt Nam, dễ quan sát hơn cả là qua giá năng lượng và biến động của USD.

Octopus không có dự báo nào cho cuộc chiến này, đơn giản vì không có khả năng làm vậy, và cũng chỉ sắm vai người quan sát. Tuy nhiên, chúng tôi đang hoàn toàn cho rằng chu kỳ hiện nay của nền kinh tế và thị trường Việt Nam là tương đối dễ tổn thương nếu xuất hiện một cú sốc bên ngoài đủ lớn.

Thành tích của Octopus (đến 28/02/2026):
- Tỷ suất lợi nhuận 2026: +10.0%
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

22/01/2026

Tháng 12/2025, Octopus ghi nhận tỷ suất lợi nhuận 4.20%, thấp hơn mức tăng 5.53% của VN-Index.

Lũy kế cả năm, Octopus đạt mức sinh lời 7.5%, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp có kết quả thấp hơn thị trường chung. Dù quỹ vẫn duy trì được chuỗi không có năm nào thua lỗ, điều này không làm thay đổi thực tế rằng hiệu quả tổng thể trong giai đoạn 2023-2025 là khiêm tốn so với kỳ vọng.

Chúng tôi nhìn nhận thẳng thắn những sai lầm và trân trọng các bài học rút ra trong quá trình đầu tư. Quan trọng hơn, Octopus đặc biệt cảm ơn sự tin tưởng và đồng hành của các nhà đầu tư, từ đó, hiểu rằng cần phải cố gắng làm tốt hơn trong công việc của mình.

Đến nay, Octopus đã hoàn tất việc phân chia lợi nhuận năm 2025, và như thông lệ, ngay lập tức bắt tay vào triển khai các công việc cho năm 2026.

Chúng ta đang ở trong một bối cảnh đầy phức tạp. Các biến động lớn về kinh tế và đặc biệt là địa chính trị toàn cầu diễn ra song song với quá trình cải cách sâu rộng trong nước. Vào những tháng cuối năm 2025, môi trường lãi suất cũng có dấu hiệu thắt chặt trở lại khi dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ được cho là đã tới hạn, ngay lúc đó, thị trường chứng khoán lại trải qua những bước tiến nhanh chóng.

Để làm rõ hơn, chúng tôi sẽ sớm gửi đến Quý Nhà đầu tư và Độc giả báo cáo cập nhật đầy đủ góc nhìn về bối cảnh đầu tư trong giai đoạn tới.

Xin chân thành cảm ơn sự đồng hành của Quý vị và kính chúc một năm mới sức khỏe, bình an và thành công.

Thành tích của Octopus (đến 31/12/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

20/12/2025

Tháng 11/2025, Octopus ghi nhận hiệu suất -2.60%, chủ yếu do các khoản đầu tư mới gia tăng tỷ trọng trong danh mục có diễn biến ngắn hạn kém tích cực.

Trong giai đoạn vừa qua, chúng tôi đã đẩy mạnh giải ngân vào các cổ phiếu đang bị định giá thấp nhưng có nền tảng hoạt động ổn định và triển vọng cải thiện trong thời gian tới. Đây là những ngành hiện vẫn bị thị trường đánh giá bi quan quá mức, với nhiều cổ phiếu giảm giá mạnh trong năm và thậm chí đang giao dịch ở mức P/E dưới 10.

Chúng tôi cho rằng khi tâm lý bi quan dần vơi, các khoản đầu tư này sẽ mang lại kết quả xứng đáng nhờ chất lượng doanh nghiệp tốt, có yếu tố quản trị và lợi thế cạnh tranh nổi bật trong ngành công nghiệp mà họ tham gia.

Năm 2025 đang khép lại, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp mà thành tích của Octopus kém hơn chỉ số VN-Index. Riêng năm nay, tỷ suất sinh lợi đến hiện tại thậm chí thấp hơn cả lãi suất tiền gửi ngân hàng. Chúng tôi thẳng thắn nhìn nhận những sai lầm trong năm qua, rút ra nhiều bài học quan trọng và hiểu rằng cần phải nỗ lực nhiều hơn để đáp lại sự tin tưởng của Quý Nhà đầu tư.

Trong thời điểm kết thúc năm, chúng tôi sẽ chủ động liên hệ đến Quý Nhà đầu tư đang ủy thác tài sản cho Octopus để hoàn tất các thủ tục hợp đồng hiện tại và trao đổi về định hướng hợp tác tiếp theo.

Xin chúc Quý Độc giả và Quý Nhà đầu tư một mùa Giáng sinh an lành và một năm mới sắp đến 2026 thật như ý!

Thành tích của Octopus (đến 30/11/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: +3.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

19/11/2025

Tháng 10/2025, Octopus có hiệu suất -1.13%, trong khi chỉ số VN-Index -1.33%.

Các quan điểm của chúng tôi về môi trường hiện tại không có nhiều thay đổi so với lần cập nhật gần nhất. Tuy vậy, một số vị thế trong danh mục đến nay đã được tái cơ cấu, dù khoản đầu tư lớn nhất vẫn duy trì.

Từ nửa cuối tháng 10 đến đầu tháng 11, VN-Index đã trải qua một đợt điều chỉnh (-10%) sau giai đoạn tăng nóng. Đó vốn dĩ là lối hành xử không lấy gì làm lạ của Ngài Thị trường. Như vậy, giá thị trường dành cho danh mục đầu tư của chúng tôi cũng trải qua biến động, nhưng đến nay đã phục hồi theo xu thế của thị trường chung.

Thành tích của Octopus (đến 31/10/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: +5.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

12/10/2025

Tháng 9/2025, Octopus có hiệu suất -1.02%, trong khi chỉ số VN-Index cũng trải qua mức giảm -1.22%.

Trái ngược với những dự đoán về một đợt giảm giá đáng kể sau giai đoạn cổ phiếu tăng nóng, thị trường nhìn chung vẫn khá vững chắc. Theo quan sát của chúng tôi, thanh khoản dù hạ nhiệt nhưng tâm lý đầu cơ vẫn duy trì cao, giúp cho lực mua luôn chực chờ vào những thời điểm cổ phiếu biến động trong tháng 9.

Ngoài ra, việc nhóm cổ phiếu trong hệ sinh thái Vingroup tăng liên tục là một yếu tố trọng yếu giúp thị trường vững tâm lý. Đương nhiên, một đồng xu luôn có hai mặt. Đà tăng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn này có thể sẽ chuyển rủi ro thị trường từ hiện tại sang tương lai. Chúng tôi không có khả năng dự báo thời điểm chính xác của tương lai đó, nhưng sẽ mở to mắt và quan sát cẩn trọng.

Một điểm tích cực cho đến nay là ngành địa ốc đang ngày càng khởi sắc, mặc dù những chuyển biến của ngành đang chịu cái nhìn e ngại từ đại chúng do vấn đề giá nhà đất tăng cao. Chúng tôi cho rằng việc bơm tiền ra nền kinh tế, cũng như tạo điều kiện để bơm trực tiếp vào ngành địa ốc, là việc cần làm để vực dậy ngành này trong ngắn hạn. Từ đó, dòng tiền mới có thể tiếp tục lan tỏa ra các thị trường khác. Điều này là bởi nhà đất đã được tích hợp quá sâu vào nền kinh tế - không chỉ đong đếm thông qua mức độ đóng góp trực tiếp vào GDP, mà còn vừa là tài sản lưu giữ giá trị chủ chốt của người Việt, vừa là tài sản đảm bảo trong hệ thống ngân hàng. Ngoài ra, Việt Nam hiện nay gần như không có ngành mũi nhọn nào khác đủ sức nặng để thúc đẩy kinh tế. Trong giai đoạn từ năm 2022-2024, khi thị trường địa ốc chưa thể hồi phục thì nền kinh tế cũng tương đối khó khăn, bất chấp nới lỏng tài khóa - tiền tệ và kể cả khi xuất khẩu tăng trưởng tốt trở lại.

Tuy nhiên, việc kích thích trở lại thị trường địa ốc cần được thực hiện với liều lượng và thời lượng phù hợp để tránh hệ quả đáng tiếc.

Trong trung và dài hạn, sau khi thị trường đã hồi sức, cơ quan quản lý cần giám sát chặt chẽ và có chính sách điều tiết phù hợp, nhằm tránh cho địa ốc rơi vào tình trạng phát triển thiếu bền vững như hiện nay. Đây sẽ là bài toán đau đầu. Với những gì đã quan sát đến nay, Octopus cho rằng đấy cũng là định hướng mà các nhà điều hành tại Việt Nam đang theo đuổi.

Về thị trường chứng khoán, chúng tôi đánh giá chu kỳ giá lên vẫn chưa kết thúc, bất chấp môi trường hiện nay ẩn chứa không ít rủi ro đầy sức nặng, đặc biệt là từ bên ngoài.

Thành tích của Octopus (đến 30/09/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: +7.1%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

14/09/2025

Tháng 8/2025, Octopus đạt tỷ suất sinh lời +11.48%, tiệm cận so với mức tăng +11.98% của chỉ số VN-Index.

Tháng vừa qua là một trong những tháng hứng khởi nhất lịch sử thị trường, với thanh khoản giao dịch cao kỷ lục và các mức điểm số tăng vượt mọi trí tưởng tượng. Động lực của đà tăng là nhóm cổ phiếu tài chính, bao gồm ngân hàng, bất động sản, chứng khoán. Cổ phiếu của doanh nghiệp phi tài chính có phần yếu thế hơn.

Octopus ghi nhận lợi nhuận khả quan, mặc dù không nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu tài chính lớn, thậm chí tỷ trọng tiền mặt trong danh mục chúng tôi cũng luôn duy trì ở mức rất cao so với bình thường. Điều này phản ánh quan điểm thận trọng của chúng tôi.

Thị trường hiện nay đang bước vào giai đoạn biến động, sau một khoảng thời gian ngắn tăng rất nóng. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy tâm lý FOMO và lượng tiền lớn đổ vào thị trường đang khiến giá cổ phiếu khó mà giảm sâu. Bối cảnh vĩ mô rõ ràng có dấu hiệu rủi ro hơn, thể hiện qua những biến động của giá tài sản, tỷ giá và lợi suất trái phiếu chính phủ, nhưng chúng vẫn chưa đủ để gây nên sự xôn xao lớn trên thị trường.

Vượt trên tất cả, tâm lý FOMO đang thúc đẩy một suy nghĩ rằng: mọi đợt giảm là cơ hội mua vào tốt, nhằm khai thác bối cảnh cơ quan quản lý sẵn sằng dùng mọi công cụ trong điều kiện có thể để kích thích kinh tế tăng trưởng. Lạm phát giá tài sản luôn cập bến sớm hơn so với lạm phát giá hàng hóa, tiêu dùng. Chúng ta cùng chờ xem điều gì sẽ xảy ra, và đương nhiên, luôn giữ một tâm trí cởi mở, tỉnh táo để khai thác cơ hội và nhận biết khi nào thì dàn nhạc dừng chơi.

Thành tích của Octopus (đến 31/08/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: +8.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

17/08/2025

Tháng 7/2025, Octopus ghi nhận hiệu suất -0.15%, trong khi VN-Index tăng mạnh +9.19%. Khoảng cách ngắn hạn giữa chúng tôi và chỉ số tham chiếu vì thế tiếp tục nới rộng.

Bước sang nửa đầu tháng 8 (tính đến ngày 15), VN-Index duy trì đà tăng nóng +8.48%. Trong khi đó, danh mục Octopus đạt hiệu suất +9.51%, chủ yếu nhờ vào khoản đầu tư vào ngành ngân hàng.

Thị trường cổ phiếu hiện đang trải qua một giai đoạn tăng giá chóng mặt, khi dòng tiền nội địa đổ vào với động cơ đầu cơ rõ rệt, trong khi khối ngoại bắt đầu rút ròng trở lại. Chúng tôi cho rằng lòng tham đang ngự trị trên thị trường – và sẽ còn tiếp tục ngự trị – trong bối cảnh chính sách tiền tệ và tài khóa đều được mở rộng mạnh. Khi giá tài sản leo thang, lòng tham và giá cả nuôi dưỡng lẫn nhau, tạo thành vòng xoáy khó dừng lại.

Một động lực thúc đẩy thị trường cổ phiếu cũng đến từ nỗ lực của nhà điều hành nhằm vực dậy ngành địa ốc. Và phản hồi trở lại, chính sự bùng nổ trên thị trường chứng khoán – nếu duy trì – cũng sẽ trở thành lực đỡ quan trọng cho ngành bất động sản, vốn vẫn mắc kẹt về dòng tiền. Giá cổ phiếu tăng vọt sẽ mở ra cơ hội huy động vốn cho doanh nghiệp địa ốc. Đồng thời, một bộ phận nhà đầu cơ tay ngang sau khi no nê với lợi nhuận chứng khoán có thể cân nhắc nhà đất như một kênh lưu giữ tài sản "an toàn" hơn. Khi ấy, các ngân hàng chắc chắn vui mừng nhập cuộc để giúp một tay.

Quay trở lại với danh mục Octopus, chúng tôi hiện duy trì sự cân bằng giữa cổ phiếu và lượng tiền mặt sẵn sàng giải ngân. Các đợt mua sắp tới – khi biến động xuất hiện – nhiều khả năng sẽ mang sắc thái đầu cơ cao hơn trước. Nhưng cũng xin lưu ý rằng, đây không phải động thái biểu hiện một tinh thần lạc quan đơn thuần, mà là lựa chọn mang tính thực dụng.

Thành tích của Octopus (đến 31/07/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: -2.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%
Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

16/07/2025

Tháng 6/2025, Octopus đạt hiệu suất +2.64% trong khi chỉ số VN-Index +3.26%. Các vị thế trong danh mục đầu tư của chúng tôi không thay đổi đáng kể trong tháng này.

Trong tháng 6 và đến nửa đầu tháng 7, thị trường cổ phiếu đã leo dốc mạnh, bất chấp những bất định liên quan đến tiến trình đàm phán thuế quan Việt - Mỹ. Môi trường cho đà tăng giá đó là gì?... Chúng tôi cho rằng một phần câu trả lời nằm ở mức tăng trưởng tín dụng hệ thống ngân hàng +10% lũy kế 6 tháng 2025 (một phần tăng đáng kể trong đó được đẩy vào phía cung của ngành địa ốc), cũng như giải ngân vốn đầu tư công đã tăng 42% so với cùng kỳ. Định giá cổ phiếu đang được nâng lên so với tiền, chứ không phải định giá nâng lên khi nội tại doanh nghiệp phát triển. Nhưng dù sao, ta có thể nói rằng các mức giá cổ phiếu đã cao hơn.

Octopus cho rằng đây là một môi trường có tính đầu cơ cao. Chúng ta ở trong cuộc chơi bởi vì nó vẫn sẽ tiếp tục... nhưng cần phải biết đâu là điểm dừng.

Tỷ trọng tiền mặt trong danh mục Octopus vẫn đang ở mức cao hơn so với bình thường. Điều này có nghĩa chúng tôi sẵn sàng để giải ngân nếu biến động xuất hiện.

Thành tích của Octopus (đến 30/06/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: -2.8%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

15/06/2025

Tháng 5/2025, Octopus đạt hiệu suất +5.83% khi cổ phiếu hồi phục sau đợt giảm vì thuế quan. Chỉ số VN-Index +8.67% trong tháng này.

Mặc dù thị trường hồi phục mạnh nhưng một phần lớn đặt chỗ dựa lên nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup – VIC, VHM, VPL, VRE. Tổng đóng góp của nhóm này vào VN-Index trong tháng 5 là 59.5 điểm khi mà chỉ số tăng 106.3 điểm, tức chiếm đến 56%. Chúng tôi cho rằng xu hướng này thiếu bền vững, như đã đề cập tại báo cáo trước.

Suốt thời gian gần đây, thị trường chú ý nhiều đến các vấn đề quốc tế, trọng tâm là động thái của chính quyền Mỹ về thuế quan và thương mại. Đây là một yếu tố trọng yếu khi xét đến triển vọng doanh nghiệp, bởi xuất khẩu là một trụ cột cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam những năm qua. Tuy nhiên, trước rủi ro đảo ngược toàn cầu hóa, đất nước đang muốn thúc đẩy mạnh hơn động lực từ bên trong so với việc dựa vào bên ngoài.

Hiện nay, môi trường kinh doanh tại Việt Nam đang thay đổi rất nhanh khi cơ quan quản lý bắt đầu đưa các định hướng cải cách vào thực tiễn. Những sự việc đáng quan tâm có thể kể đến cuộc truy quét hàng kém chất lượng, hàng nhái thương hiệu, tăng cường kiểm soát thuế và xuất xứ hàng hóa,… cũng như khuyến khích các công ty tư nhân tham gia các dự án hạ tầng rất lớn. Nhiều bộ luật cũng đang được điều chỉnh. Lĩnh vực bất động sản vẫn đang được từng bước tháo gỡ và kích thích… Đương nhiên, ta không thể khẳng định kết quả quá sớm ở giai đoạn này. Nhưng Octopus cho rằng sự cố gắng luôn tốt hơn là chịu trận. Đây là giai đoạn quan trọng có thể quyết định tương lai phát triển của Việt Nam.

Trên quan điểm đó, những cơ hội có thể bắt đầu hiện diện bởi đất nước cũng có vị thế tương đối, và đương nhiên là cả rủi ro của tăng trưởng chậm lại khi cuộc cải cách không như mong muốn.

Bức tranh dài hạn vẫn còn trong sương mờ, còn trong ngắn đến trung hạn chắc hẳn sẽ còn nhiều biến động bởi môi trường vĩ mô quốc tế và địa chính trị phức tạp – chẳng hạn như cuộc cạnh tranh Mỹ và Trung Quốc, hay xung đột Trung Đông leo thang vừa qua.

Octopus đã xây dựng danh mục với các khoản đầu tư dài hạn, trung hạn phù hợp. Các công ty sở hữu dư địa tăng trưởng ngay cả khi tình hình kinh tế không quá tích cực. Ở khía cạnh ngắn hạn, chúng tôi hiện có tỷ trọng tiền mặt cao và sẵn sàng khai thác nếu biến động thái quá xảy ra.

Thành tích của Octopus (đến 31/05/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: -5.3%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/

11/05/2025

Tháng 4/2025, Octopus có hiệu suất -4.35%, trong khi thị trường -6.91%.

Đây là tháng diễn ra biến động lớn do chính quyền Mỹ công bố chính sách thuế quan áp lên hàng nhập khẩu rất cao, gây bất ngờ với toàn thế giới.

Thị trường chứng khoán Việt Nam sụp đổ do kỳ vọng hưởng lợi từ chiến tranh thương mại bị giáng một đòn mạnh. Nước ta là một trong những nước thặng dư thương mại lớn nhất và do đó chịu một trong những mức thuế quan đối ứng cao nhất (46%) vào thời điểm Tổng thống Trump công bố. Mức thuế này hiện nay đã được hoãn áp dụng, trong khi Việt Nam sẽ đàm phán với Mỹ nhằm có được một mức thuế thấp hơn.

Cổ phiếu đã trồi sụt theo tin tức về thuế quan và các dòng tweet của Tổng thống Trump. Và thực tế, dù Octopus vốn đã đánh giá kỳ vọng về việc hưởng lợi lớn từ thương chiến của thị trường là thái quá, nhưng chúng tôi cũng hoàn toàn bất ngờ khi mức thuế quan lên đến 46% được công bố.

Một tỷ trọng tiền mặt đáng kể đã giúp Octopus đạt hiệu suất tốt so với VN-Index trong tháng qua. Chúng tôi cũng đã tiến hành mua vào một phần cổ phiếu trong những ngày thị trường rớt giá mạnh.

Nếu tính thêm đến ngày 09/05/2025, thị trường cổ phiếu Việt đã gần như hồi phục từ sang chấn thuế quan, Octopus cũng tiếp tục gặt hái đôi chút hiệu quả từ những giao dịch mua vào trước đó. Tuy nhiên, chúng tôi quan sát được rằng sự phát triển của thị trường gần đây có những dấu hiệu không bền vững.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc họ Vingroup, bao gồm VIC, VHM, VRE, đã tăng rất mạnh và gần như năm ngoài xu hướng dịch chuyển chung của thị trường. Nhóm này đóng góp mức tăng 30.45 điểm, trong khi VN-Index vẫn âm trên 50 điểm kể từ đầu tháng 4 đến nay. Nếu tính từ đầu năm 2025, tổng nhóm này đã đóng góp đến 64.16 điểm tăng thêm trong khi chỉ số đi ngang. Chúng tôi hoài nghi về giá trị nội tại đằng sau nhóm cổ phiếu này và cũng hoài nghi về những chuyển động thị trường tạo nên đà tăng giá gây sốc của chúng. Kể từ năm 2023 đến nay, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng tổng cộng gần 37 ngàn tỷ đồng đối với nhóm VIC, VHM, VRE.

Một vấn đề nữa của thị trường là mức độ đòn bẩy. Giá trị cho vay margin tại các công ty chứng khoán đã liên tục tăng lên các mức kỷ lục, trong khi thanh khoản giao dịch không chứng kiến xu hướng dịch chuyển tương đồng. Octopus cho rằng lượng nợ vay margin đang chảy vào những bên vay lớn, có thể là những ông chủ doanh nghiệp thiếu dòng tiền và không thể huy động vốn vay từ ngân hàng, chứ không phải là những giao dịch đầu cơ ngắn hạn của giới giao dịch cá nhân. Một số vụ giải chấp cổ phiếu của các chủ doanh nghiệp trong những ngày thị trường rớt giá tháng 4 là minh chứng cụ thể. Nhưng ở vấn đề này, chúng ta không thể có con số chính thức. Một thị trường nặng nợ vay margin sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi nó gặp biến cố đủ lớn, tác động mạnh đến tâm lý người tham gia. Liệu điều gì sẽ xảy ra nếu ông Donald Trump trì hoãn thêm 2-3 ngày mới tuyên bố hoãn áp dụng thuế quan đối ứng? Tần suất của các vụ giải chấp có tăng lên? Và ký ức về năm 2022 của thị trường sẽ được khơi dậy?

Đó là câu chuyện ở thị trường chứng khoán.
---

Về nền kinh tế, mô hình tăng trưởng với chỗ dựa xuất khẩu của Việt Nam đang đối diện với rủi ro. Các nhà lãnh đạo nhận thức điều đó và đang tiến hành cuộc cải cách lớn về thể chế, bộ máy. Mới đây nhất, họ tuyên bố về sự hỗ trợ chưa từng có đối với khối doanh nghiệp tư nhân (Nghị quyết 68 - Bộ Chính trị).

Các tuyên bố đương nhiên mang đến cho ta sự lạc quan về tương lai. Tuy vậy, mức độ thực thi mới là điều quan trọng. Hành động luôn quan trọng hơn lời nói.

Chúng tôi nhìn thấy sự quyết tâm, nhưng hiểu rằng cần thêm thời gian để tiến trình diễn ra mới có thể đánh giá được nơi mà chúng ta sẽ hướng đến.

Giữa bối cảnh đó, danh mục của Octopus được cấu trúc để có một sự cân bằng giữa yếu tố tăng trưởng và thu nhập cổ tức. Ngoại trừ khoản đầu tư vào các công ty có tiềm năng tăng trưởng, chúng tôi đã tham gia vào 2 doanh nghiệp dịch vụ hàng không có mức chi trả cổ tức hàng năm cao hơn mặt bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện nay. Ngoài ra, một số công ty xuất khẩu dệt may, thủy sản có cổ phiếu bị bán tháo quá đà cũng được bổ sung cho mục đích sinh lời ngắn hạn.

Trong giai đoạn sắp tới, Octopus sẽ tiếp tục duy trì một tỷ trọng tiền mặt cao hơn mức trung bình trước đây. Đó là cách để chúng ta có quyền tham lam, nếu như cái ngày mà mọi người sợ hãi sẽ đến.

Thành tích của Octopus (đến 30/04/2025):
- Tỷ suất lợi nhuận 2025: -10.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2024: +6.6%
- Tỷ suất lợi nhuận 2023: +7.5%
- Tỷ suất lợi nhuận 2022: +41.7%
- Tỷ suất lợi nhuận 2021: +118.2%
- Tỷ suất lợi nhuận 2020: +81.9%
- Tỷ suất lợi nhuận 2019 (kể từ 10/04): +0.2%

Xin cảm ơn sự đồng hành và theo dõi của quý Nhà đầu tư, Độc giả. Thông tin mới nhất về Octopus sẽ sớm được đăng tải tại trang facebook Octopus và website https://octopuscapital.vn/