09/10/2026
看來中國 AI 晶片正在漲價，而且幅度不小。 部分 AI accelerator 報價相較兩個月前上漲約 20%–50%；Cambricon 下一代 690 據消息人士稱，也把價格往上調約 20%–30%，MetaX、Iluvatar CoreX 也有類似調整。
現在中國 AI 晶片面臨的問題，不只是「能不能設計出 NVIDIA 替代品」，而是設計得出來之後，有沒有足夠的 HBM 可以把它大量做出來，而且成本是多少？
所以HBM 正在成為中國 AI 國產替代的一個 bottleneck。 自從美國在 2024 年 12 月加強部分先進 HBM 對中國的出口限制後，中國晶片公司愈來愈依賴灰色市場取得供應，而且這類 HBM 的價格可能是中國以外買家的數倍。
北京希望NVIDIA → Domestic AI accelerators，但國產 AI accelerator 同樣需要 Compute die + HBM + Advanced Packaging + Networking。所以換掉 NVIDIA GPU，並不代表 Memory Wall 消失。
反而可能變成 GPU 國產化了，但 HBM 還是卡住。
這對 $MU、SK Hynix、Samsung 的長期需求訊號仍然偏正面。 因為全球 HBM 需求不是只有 NVIDIA、AMD、Google、Amazon、Meta 在搶。中國自己的 Huawei、Cambricon、MetaX 等 AI accelerator 生態，也在增加對高頻寬記憶體的需求。
AI accelerator competition 不一定降低 HBM demand，反而可能擴大 HBM 的客戶基礎。
NVIDIA 做更多 GPU，需要 HBM。
ASIC 做更多，需要 HBM。
中國國產 AI accelerator 做更多，還是需要高頻寬記憶體。Compute architecture 可以分流，但 Memory Wall 不會因此消失。
Compute 正在多元化，但 Memory 反而變成共同瓶頸。
NVIDIA、AMD、Google TPU、Amazon Trainium、各種 custom ASIC，再加上中國國產 AI accelerator，架構可能完全不同，但最後大家都在追求更多 memory capacity + 更高 bandwidth + 更低 power per bit。
這也是為什麼我一直認為 HBM 接下來不能只用傳統 DRAM 的「誰擴產最多、價格什麼時候跌」來理解。
中國現在支付數倍價格取得 HBM，很大一部分也可能來自出口限制與灰色市場造成的特殊 scarcity premium，不能直接拿來代表全球 HBM contract pricing。
再次驗證AI 算力的瓶頸正在從單純的 GPU scarcity，逐步變成 Compute + Memory + Power 三個瓶頸同時存在。
