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⚡本週財經大事｜2026/5/24~5/30♦重要♦🔹5/27(三)【美國｜ADP 就業人數變化】🔹5/28(四)【美國｜核心PCE】資料來源：永豐金證投顧、永豐期貨❗️*警語：以上資料僅供參考，不做任何獲利保證！！🔆➖➖➖➖➖➖➖➖➖...
24/05/2026


⚡本週財經大事｜2026/5/24~5/30

♦重要♦
🔹5/27(三)【美國｜ADP 就業人數變化】
🔹5/28(四)【美國｜核心PCE】

資料來源：永豐金證投顧、永豐期貨
❗️*警語：以上資料僅供參考，不做任何獲利保證！！

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資料來源：永豐金證投顧、永豐期貨⚡本週財經大事｜2026/5/17~5/23♦重要♦🔹5/21(四)【美國｜NVDA財報】、【美國｜FOMC會議紀要】❗️*警語：以上資料僅供參考，不做任何獲利保證！！🔆➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖🔆開戶找Kel...
17/05/2026


資料來源：永豐金證投顧、永豐期貨

⚡本週財經大事｜2026/5/17~5/23

♦重要♦
🔹5/21(四)【美國｜NVDA財報】、【美國｜FOMC會議紀要】

❗️*警語：以上資料僅供參考，不做任何獲利保證！！

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✨ETF折溢價● 資訊來源：永豐金證投顧豐雲學堂、永豐金證券投資顧問部彙整、永豐金證券📊 00403A 最新持股與掛牌首日概況分析一、 5月12日最新持股：AI供應鏈為核心布局軸線依統一投信官網2026年5月12日揭露資料：• 基金淨資產規...
17/05/2026

✨ETF折溢價
● 資訊來源：永豐金證投顧豐雲學堂、永豐金證券投資顧問部彙整、永豐金證券

📊 00403A 最新持股與掛牌首日概況分析
一、 5月12日最新持股：AI供應鏈為核心布局軸線
依統一投信官網2026年5月12日揭露資料：
• 基金淨資產規模： 新台幣約 1,177 億元
• 流通在外單位數： 114.92 億單位
• 每單位淨值： 10.24 元
• 現金部位： 18.56%（反映基金甫成立後仍處於建倉階段，整體持股配置尚未完全到位）
🔥 前十大成分股（合計持股比重 43.22%）
顯示基金在初期建倉過程中，對AI基礎設施關鍵環節（涵蓋先進製程、ABF載板、散熱、電源管理、高速連接器等）給予明顯的超配傾向。

二、 首日掛牌盛況：主動管理架構
• 罕見天量： 掛牌首日吸引龐大資金湧入，成交量達 419 萬張，統一投信官網一度因流量湧入而出現壅塞。
• 主動式ETF： 00403A 為統一投信旗下主動式ETF系列最新成員，與「主動統一台股增長」（00981A）同屬主動管理架構，由基金經理人依投資策略自主選股，並不追蹤、模擬或複製特定指數表現。

三、 投資人應了解的「折溢價風險」
ETF 市場成交價格與基金每單位淨值（NAV）之間的差距稱為折溢價。
• 什麼是溢價？
當市場搶購情緒強烈，成交價高於實際總價值。以 00403A 首日為例：
• 實際價值（即時淨值）：10.24 元
• 市場成交價格：10.80 元
• 溢價率：5.58%（差距 0.56 元）
這意味著在次級市場以市價買進的投資人，等同於以高於基金實際資產價值逾 5% 的代價持有部位。
• 舉例說明損失如何發生：
假設首日以 10.80 元買進，隔週市場冷靜後溢價收斂回正常約 0.5%。此時即便持股（如台積電、奇鋐）完全沒下跌、淨值維持 10.24 元，市場成交價仍會回落至約 10.28 元，帳面損失將接近 5%。損失來源不是基金表現差，而是當初多付的溢價。
• 什麼是折價？
若市場情緒冷淡，成交價低於淨值則為「折價」。對已持有的投資人來說，賣出時可能拿回比淨值更少的錢。

四、 實務投資人如何即時查詢
觀察折溢價最簡單的方式，是在下單前直接比對「市場成交價」與「即時淨值」。例如使用大戶投 APP 搜尋 ETF 代號，在「成分」頁面即可了解最新即時淨值、折溢價、折溢價% 及成分股。
五、 統一投信官方提醒與理性面對
00403A 賦予基金經理人靈活調整持股的空間，理論上能因應市場變化進行動態配置，但績效高度依賴選股判斷，不保證超越被動式ETF或大盤表現。
統一投信在官網提醒投資人注意 ETF 折溢價狀況及投資風險。建議投資人：
1. 回歸基本面評估，關注基金持股是否完整建立。
2. 評估持股組合是否符合自身對台股 AI 供應鏈的投資判斷。
3. 密切追蹤折溢價率動態變化，避免在溢價偏高時追高，靜待折溢價回歸合理區間後再評估是否布局。

*⚠️警語：「彙整公開資訊僅供參考，投資前應審慎考量本身需求與風險。以上資訊僅供參考，尚請注意投資風險自負！」

● 資訊來源：永豐金證投顧豐雲學堂、永豐金證券投資顧問部彙整、永豐金證券

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✨ 本週大戶買什麼一、 總經趨勢• 通膨數據： 本週關注中、美兩國 4 月 CPI 與 PPI 數據（5/11 ~ 5/13 公布），觀察能源波動是否加重美國通膨與影響聯準會降息。• 美伊局勢： 雖有交火但接近達成停戰備忘錄，川普指出 5/...
17/05/2026

✨ 本週大戶買什麼
一、 總經趨勢
• 通膨數據： 本週關注中、美兩國 4 月 CPI 與 PPI 數據（5/11 ~ 5/13 公布），觀察能源波動是否加重美國通膨與影響聯準會降息。
• 美伊局勢： 雖有交火但接近達成停戰備忘錄，川普指出 5/11 當週可能達成協議，後續留意油價波動。
• 13F 報告： 本週五截止提交，市場聚焦段永平與波克夏（傳言新 CEO 已清倉 150 億美元部位）的最新持倉。
二、 產業與籌碼焦點
• MCU（看營收）： 新唐 Q1 毛利率回升（39.3%），雅特力展望樂觀。市場汰弱留強，下週操作緊盯 4 月營收與拉貨動能。
• 記憶體（長線利多）： HBM 排擠產能，CSP 廠商改簽 1~5 年長約（LTA），景氣上行期拉長。受惠台廠包括：南亞科、華邦電、旺宏、群聯、模組廠及先进封測廠。
• 光通訊/CPO（短空長投）： Lumentum 財報致短線股價承壓，但長線趨勢不變。台股觀察點包括聯亞（手握大廠長單）、華星光（產能倍增）與上詮（掌握 FAU 技術）。
• 傳輸技術（升級潮）： 1.6T 時代面臨能耗痛點，SiTime 憑藉 MEMS 技術切入高階光通訊，帶動上游關鍵元件重估，下週可關注石英元件與 MEMS 概念股。
• 重電基建（超級大循環）： 全球電網升級，超高壓變壓器需求爆發。華城（美國訂單比重高）直接受惠，並外溢帶動士電、中興電、亞力。
• 籌碼動向：
• 光通訊（聯鈞、全新）： 大戶籌碼單週暴增（皆逾 15%），大單積極推升，建議沿均線佈局。
• 機器人（直得、今國光）： 股價回檔但大戶逢低狂撿（籌碼背離），主力為下半年題材提前卡位，下週觀察量縮止跌買點。

● 資料來源：永豐金證券豐雲學堂

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✨ 記憶體一、 總經趨勢• 通膨數據： 本週關注中、美兩國 4 月 CPI 與 PPI 數據（5/11 ~ 5/13 公布），觀察能源波動是否加重美國通膨與影響聯準會降息。• 美伊局勢： 雖有交火但接近達成停戰備忘錄，川普指出 5/11 當...
17/05/2026

✨ 記憶體
一、 總經趨勢
• 通膨數據： 本週關注中、美兩國 4 月 CPI 與 PPI 數據（5/11 ~ 5/13 公布），觀察能源波動是否加重美國通膨與影響聯準會降息。
• 美伊局勢： 雖有交火但接近達成停戰備忘錄，川普指出 5/11 當週可能達成協議，後續留意油價波動。
• 13F 報告： 本週五截止提交，市場聚焦段永平與波克夏（傳言新 CEO 已清倉 150 億美元部位）的最新持倉。

二、 產業與籌碼焦點
• MCU（看營收）： 新唐 Q1 毛利率回升（39.3%），雅特力展望樂觀。市場汰弱留強，下週操作緊盯 4 月營收與拉貨動能。
• 記憶體（長線利多）： HBM 排擠產能，CSP 廠商改簽 1~5 年長約（LTA），景氣上行期拉長。受惠台廠包括：南亞科、華邦電、旺宏、群聯、模組廠及先进封測廠。
• 光通訊/CPO（短空長投）： Lumentum 財報致短線股價承壓，但長線趨勢不變。台股觀察點包括聯亞（手握大廠長單）、華星光（產能倍增）與上詮（掌握 FAU 技術）。
• 傳輸技術（升級潮）： 1.6T 時代面臨能耗痛點，SiTime 憑藉 MEMS 技術切入高階光通訊，帶動上游關鍵元件重估，下週可關注石英元件與 MEMS 概念股。
• 重電基建（超級大循環）： 全球電網升級，超高壓變壓器需求爆發。華城（美國訂單比重高）直接受惠，並外溢帶動士電、中興電、亞力。

籌碼動向：
• 光通訊（聯鈞、全新）： 大戶籌碼單週暴增（皆逾 15%），大單積極推升，建議沿均線佈局。
• 機器人（直得、今國光）： 股價回檔但大戶逢低狂撿（籌碼背離），主力為下半年題材提前卡位，下週觀察量縮止跌買點。

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10/05/2026


⚡本週財經大事｜2026/5/10-5/16

♦重要♦
🔹5/12(二)【美國｜核心CPI】
🔹5/13(三)【美國｜核心PPI】

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✨PCB一、 技術規格：傳統 PCB vs. AI 伺服器 PCBAI 伺服器的瓶頸已從算力轉移到傳輸，導致 PCB 規格產生劇烈變化：• 定義轉型： 從零件連接的「電子骨架」，升級為高速、高層數、低損耗的「訊號高速公路」。• 材料升級： ...
10/05/2026

✨PCB

一、 技術規格：傳統 PCB vs. AI 伺服器 PCB
AI 伺服器的瓶頸已從算力轉移到傳輸，導致 PCB 規格產生劇烈變化：
• 定義轉型： 從零件連接的「電子骨架」，升級為高速、高層數、低損耗的「訊號高速公路」。
• 材料升級： 由傳統 FR-4（玻纖環氧樹脂）改採 M5 至 M9 等級的高階銅箔基板（CCL），單價從幾百元跳升至幾千元。
• 結構層數： 層數由 8-16 層大幅增加。AI 主板需達 50 層以上，AI 載板則需 22-24 層。
• 製程精度： 線寬由 75-100µm 縮減至 25µm 以下（mSAP 製程）。
• 產品單價： ABF 載板單價可達數萬元。
• 客戶結構： 由消費性電子轉向 NVIDIA、AMD 及 四大 CSP（雲端服務商）。
二、 三大主軸的瓶頸與突破進度
產業進展受限於特定材料與製程，預計在 2026 至 2027 年間陸續突破：
1. 主軸一（高階材料）：
• 瓶頸： 高階 CCL 必備的 T-Glass 玻纖布短缺；頂級 M9 材料仍需與客戶長時間驗證。
• 預期時程： 2026 下半年至 2027 上半年突破。
2. 主軸二（光通訊/mSAP）：
• 瓶頸： 1.6T 光模組要求極細線寬與阻抗公差；CPO 共封裝光學技術尚在樣品階段。
• 預期時程： 2026 年滿產，CPO 預計 2027-2028 年商業化。
3. 主軸三（ABF 載板/CPU）：
• 瓶頸： 擴產與認證需 18-24 個月；通用伺服器 CPU 載板產能被 GPU 擠壓，交期超過一年。
• 預期時程： 2026 下半年至 2027 年持續吃緊。
三、 核心標的之主軸定位與稀缺性
根據內文對七檔核心標的的分類，各廠受惠程度不同：
• 台燿 (6274)： 主軸一（CCL）純度最高。高階產品佔比達 68%，是高速傳輸驅動材料升級的最直接受惠者。
• 欣興 (3037)： 主導主軸二（mSAP）與主軸三（ABF）。為全球載板龍頭，且獲博通點名，具備賣方市場議價能力。
• 臻鼎 (4958)： 三主軸全包。全球 PCB 龍頭，透過激進的 CapEx 上修（800 億）建構光模組與先進封裝載板產線。
• 台光電 (2383)： 主軸一（CCL）龍頭。產品線最完整，客戶群涵蓋所有主流晶片商與雲端服務商。
• 金像電 (2368)： 橫跨主軸一與主軸二。在 800G 交換器主板強勢，並切入 AI ASIC 主板。
• 華通 (2313)： 橫跨主軸一與主軸二。從手機 HDI 成功擴散至 AI 主板與衛星通訊領域。
• 景碩 (3189)： 聚焦主軸三（ABF）。為 NVIDIA 第三供應商，並透過美系投資人綁定產能。
四、 市場觀念糾偏：正解整理
• 關於循環股： PCB 不再只是隨景氣回吐的標的，而是由 AI 基建帶動為期 5 年的結構性升級週期（2026-2030）。
• 關於 HDI 廠商： 廠商正脫離單一 iPhone 供應鏈標籤，出海口已擴散至 ASIC 載板、光模組與衛星電路板。
• 關於 ABF 三雄： 三家受惠程度不同。欣興為絕對龍頭，景碩市佔提升中，南電為混合型標的，不應一視同仁。
• 關於玻璃基板： 雖然是長線變數，但 2027-2028 才有望量產且與 ABF 並存，短中期不影響 ABF 的賣方市場格局。

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✨ 基板一、 什麼是 GCS 與 TGV？這兩者是下一代 AI 晶片的技術核心，共同目標是取代傳統基板。• GCS (玻璃芯基板)： 物理載體。以玻璃取代環氧樹脂（ABF）作為核心，提供強大支撐力，解決大尺寸封裝的翹曲問題。• TGV (玻...
10/05/2026

✨ 基板

一、 什麼是 GCS 與 TGV？
這兩者是下一代 AI 晶片的技術核心，共同目標是取代傳統基板。
• GCS (玻璃芯基板)： 物理載體。以玻璃取代環氧樹脂（ABF）作為核心，提供強大支撐力，解決大尺寸封裝的翹曲問題。
• TGV (玻璃通孔技術)： 連結技術。在玻璃上雷射鑽孔並填入導電金屬，是讓基板具備傳導能力的「靈魂」。
二、 為什麼 AI 晶片非它不可？
當封裝尺寸超過 120mm，傳統材料已達極限，玻璃基板展現三大優勢：
• 超精細佈線： 表面極度平滑，可實現 2 微米以下線寬，I/O 密度提升數倍。
• 熱穩定性高： 熱膨脹係數接近矽晶片，大幅降低多晶片堆疊的熱應力。
• 訊號更純淨： 具備低介電損耗特性，適合高頻、高速傳輸。
三、 量產的三大挑戰（時程預計 2027-2028）
1. 脆弱易碎： 玻璃材質脆性大，切割與加工的可靠性仍需突破。
2. 生產緩慢： TGV 鍍層與金屬填充目前效率低（一次需 4 天），導致成本偏高。
3. 良率瓶頸： 基板愈薄愈容易出現微小缺陷或剝離。
• 業界共識：2026 年小量驗證，2027-2028 年正式開啟市場，2030 年進入成熟期。
四、 全球大廠布局現況
• 英特爾 (Intel)： 最積極的推動者，已展示與其 EMIB 技術整合的玻璃核心基板。
• 三星 (Samsung)： 正式進入市場部署，目標 2026-2027 年實現量產。
• 台積電 (TSMC)： 官方立場相對保守，短期優先推動面板級封裝 (FOPLP)，玻璃基板時程可能較晚。
五、 台灣供應鏈概念股清單
📍 載板核心（基本面支撐＋未來卡位）
• 欣興 (3037)： 全球最大 ABF 載板廠，預計 2026 年展開樣品驗證。
• 南電 (8046)： 布局 T-Glass 高階玻纖布與先進封裝。
• 景碩 (3189)： 楊梅廠擴建中，預期 2026-2027 進入獲利成長期。
• 臻鼎-KY (4958)： 受惠 800G 與 AI 伺服器需求，積極布局先進封裝。
📍 設備與製程（直接切入 TGV 技術）
• 鈦昇 (8027)： 英特爾指定 TGV 雷射設備供應商，關鍵角色。
• 悅城 (6405)： 具備玻璃薄化、拋光、鍍膜等製程能力。
• 群翊 (6664)、晶呈科技 (4768)： 玻璃芯封裝製程設備受惠者。
📍 原材料供應（玻纖布與玻璃）
• 台玻 (1802)： 電子級玻纖布已切入 NVIDIA GB200 供應鏈。
• 富喬 (1815)： 專攻 Low Dk 玻纖布，受惠 AI 伺服器與交換器。
六、 結語：題材先行，基本面隨後
玻璃基板是確立的材料革命。雖然距離大量放量還有時間，但市場往往提前反映預期。投資核心應聚焦在：廠商的技術實力、客戶驗證進度，以及原有的載板基本面是否穩固。

● 資料來源：永豐金證券豐雲學堂

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✨ 台積電：基金投資上限放寬📌 台股新制！「台積電條款」正式鬆綁，關鍵重點懶人包台股市場結構迎來重大轉變！金管會近期針對「證券投資信託基金管理辦法」進行調整，這項被業界稱為「台積電條款」的新制，將對主動式基金產生深遠影響。🔍 為什麼要修法？...
03/05/2026

✨ 台積電：基金投資上限放寬

📌 台股新制！「台積電條款」正式鬆綁，關鍵重點懶人包
台股市場結構迎來重大轉變！金管會近期針對「證券投資信託基金管理辦法」進行調整，這項被業界稱為「台積電條款」的新制，將對主動式基金產生深遠影響。
🔍 為什麼要修法？
過去台積電在加權指數的權重已超過 44%，但法令規定單一基金投資單一公司上限僅 10%。這導致：
• 基金績效難以貼近基準指數。
• 經理人受限於持股比例，面臨操作兩難。
🚀 新制重點：條件式放寬
• 放寬標準： 若單一個股市值占大盤比重超過 10%，基金投資該個股的上限可由 10% 提升至 25%。
• 配套限制： 單一股票加計該公司債或金融債之總額，不得超過淨資產 25%。
• 現狀： 目前台股中僅有台積電符合此放寬條件。
📈 政策帶來的影響
1. 提升投資操作彈性：
投信業者不再需要為了避開限制而被迫將資金分散至平庸標的，經理人能更靈活地根據研究觀點，集中資源於最具競爭力的核心企業。
2. 強化內資競爭力：
有助於本土主動式基金對抗國際被動式指數基金，穩定內資買盤流入核心權值股，鞏固台股在 AI 與高效能運算領域的優勢。
⚖️ 風險與展望
• 集中度風險： 持股上限提高意味著基金淨值對單一標的的股價波動將更為敏感。
• 考驗專業能力： 政策放寬並非鼓勵盲目追漲，而是賦予經理人更高層次的判斷空間，未來更看重投信的風險控管能力。
🏁 總結
此次修法是台灣資本市場國際化的重要嘗試，引導市場資金更精準地配置於引領經濟成長的核心企業。投資人可關注各大投信後續公開說明書的修訂，了解產品組合的最新變動。

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✨ 1.6T 光通訊🚀 1.6T 光通訊海嘯來襲！矽光子「七劍客」布局全攻略近期光通訊族群大起大落，究竟是題材炒作還是真實需求？這篇幫你拆解 1.6T 世代 與 矽光子 產業的核心邏輯。📌 為什麼 1.6T 是必考題？• 物理極限： 當傳輸...
03/05/2026

✨ 1.6T 光通訊

🚀 1.6T 光通訊海嘯來襲！矽光子「七劍客」布局全攻略
近期光通訊族群大起大落，究竟是題材炒作還是真實需求？這篇幫你拆解 1.6T 世代 與 矽光子 產業的核心邏輯。
📌 為什麼 1.6T 是必考題？
• 物理極限： 當傳輸距離超過 3 公尺，傳統銅纜訊號會嚴重衰減。
• 光進銅退： NVIDIA Rubin 平台需求爆發，AI 資料中心非用 1.6T 光模組不可。
• 雷射關鍵： InP (磷化銦) 是高功率雷射唯一解答，矽光子越普及，InP 缺料越兇。
📊 800G vs. 1.6T 規格對照
• 傳輸速度： 800G 每秒傳 800Gb；1.6T 每秒傳 1.6Tb，速度直接翻倍。
• InP 基板需求： 1.6T 對基板面積的需求比 800G 增加超過 300%。
• 應用時程： 800G 是 2025 年主流；1.6T 將在 2026 年啟動、2027 年全面接棒。
⚠️ 供應鏈的三大瓶頸
1. InP 基板缺口： 2025 年全球需求缺口恐達 70%，價格在 18 個月內漲了 5 倍。
2. EML 雷射產能： 全球僅 5 家供應商，NVIDIA 已鎖死 2027 年前的多數產能。
3. 出口政策變數： 中國對「銦」原料的出口管制，是未來產業鏈的潛在黑天鵝。
⚔️ 台股「矽光子七劍客」核心布局
台灣掌握全球 70% 的 InP 磊晶 關鍵製程，戰略地位極高：
🔹 聯亞 (3081)： 族群龍頭，主供北美 CSP 與 NVIDIA，業績隨矽光子滲透率提升。
🔹 全新 (2455)： 從手機 PA 轉型最積極，靠 CW Laser 與 PD 磊晶切入。
🔹 IET-KY (4971)： 磷化銦訂單翻倍，2026 營收挑戰歷史新高。
🔹 華星光 (4979)： CSP 客戶產能滿載，2026 年 1.6T 產品正式出貨。
🔹 上詮 (3363)： 台積電 COUPE 聯盟夥伴，專攻 CPO 封裝元件。
🔹 穩懋 (3105)： GaAs 漲價直接受惠，與 Lumentum 密切合作。
🔹 光聖 (6442) / 波若威 (3163)： 受惠資料中心升級與光纖連接器需求。
💡 市場認知糾錯 (避雷針)
• PA 三雄邏輯不同： 追「磷化銦」題材主看 全新、聯亞、IET-KY；宏捷科與此劇本關聯度較有限。
• 1.6T 模組 ≠ CPO： 傳統可插拔模組與 CPO 技術將並行多年，兩者並非單純取代關係。
• 題材 vs 業績： 雖然方向確定，但許多個股 PE 已破百倍，股價已先行預支 2027 年的故事。
📉 結語：耐心比追熱度重要
「光進銅退」是長線趨勢，但現在處於題材爆發後的估值修正期。與其在噴出時追高，不如觀察基本面最確定的核心股，在回檔至合理區間時分批佈局。

● 資料來源：永豐金證券豐雲學堂

*⚠️警語：「彙整公開資訊僅供參考，投資前應審慎考量本身需求與風險。以上資訊僅供參考，尚請注意投資風險自負！」

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