股金中外-那些經濟與投資的事

20/07/2024

奧本海默的美股指數(2024年底)預估目標價XD......

26/06/2024

昨天回家，跟我媽說週末要去跟XX聚會。然後我爸一聽到，突然說他們這個行業在美國薪水很高，我說對，接近50萬美年薪很普遍，如果在很夯的team薪水double都不意外...

我媽聽到覺得不可能，怎麼會比她印象中其他行業薪水高那麼多？我說美國本來好壞就差很多，就連我現在如果去，換算成當地消費水準，也要年薪將近20萬以上再過去才划算；而且我物價還是用CPI的方式來計算、不是PCE的方式（兩者差異在哪不是這篇的重點，所以先忽略）

我媽突然說，那為什麼很多其他行業的人還是要留在美國？那我當然不能像為了酸人而回答"因為自我實現啊"，而是說了兩個答案：

1.事實就是他們回台灣，很可能找不到同樣方法換算後划算的工作（例如在美國年薪15萬美，回台灣可能找不到大概一年220台幣的工作）
2.為了下一代子女賭一個potential

所以20末的時侯我發現怎麼家境好的同學反而回台灣、反而是家境中等的要留美國，答案其實很簡單，只是說出來太粗暴而已......

05/04/2023

過去幾個月台股的餐飲股漲很兇，最基本的解釋就是解封後需求大爆發，這一點可以從實際生活上的經驗看到，現在去外面的餐廳基本上假日沒訂位根本很難吃到，生意超好
更進一步來說，疫情期間我們就可以很容易猜測到，這波疫情對餐飲業的影響一定是造成大者恆大（有利於上市公司、也有利於相關股票）的現象更加明顯，那些在疫情期間撐不過去的小店就真的不行了；而留下來的那些，因為供給減少，定價權上升，而且消費者不得不接受
因為消費者願意接受這個提高許多的價格，所以餐飲類股的營收提升了；但要股票漲，獲利才是最關鍵的...
那麼為什麼獲利上升的更驚人，而且持續性還得到保證呢？原因是餐飲類股的特性。餐飲類股雖然是服務業，但是有個特色，它的固定成本特別高；而固定成本高的公司，它表現出來的就是營業槓桿(operating leverage)高。也就是說，他營收增加10%，營業利益會上升超過10%；在餐飲業財務槓桿不高的情況下，它的獲利上升當然更加驚人
獲利這麼強，股票上漲是有基本面的～～～

06/02/2023

https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2023-01-30/what-s-happening-in-the-world-economy-fed-s-powell-set-to-channel-kobe-bryant?cmpid=BBD013023_NEF&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=230130&utm_campaign=nef

Hello.

30/10/2022

與其說一類組的女生長得比較漂亮，不如說漂亮的女生會選一類組，因為這是一個"效率市場"運作的結果～～～
為什麼呢？以要素所得這個角度來說，哪個經濟單位（要素）可以得到某個特定所得，答案就很清楚了...相對於其他類組（以及往後就業也是以所學為主的假設下）的學生，一類組所學與未來就業的行業，基本上資本強度/密集度都比較低一點，所以依賴著人（勞工）本身的要素特性所展現出來的勞動生產力，是比較明顯的。那麼要不你比人家厲害、聰明，要不比人家非資本相關的技巧好（如soft skill），要不，就比人家漂亮。
那我們假設一類女生其他條件沒有特別不同，長得很漂亮不就是成為效率市場的抉擇條件？表示妳知道自身可以靠漂亮這個勞動要素特性，來取得較高的要素報酬的機會是大的？
事實上，這個要素所得的分析角度，還可以解釋很多問題。兩個最基本的：
1.為什麼台灣的人均GDP已經那麼高了，可是薪水還是比那些人均所得略低於我們的國家來的低？
我們知道GDP可以從支出面、供應面以及所得面來分析。支出面不需多說，就是消費+投資+政府支出+淨出口；而從所得面(GDI)來說，則可以分為勞動所得+企業獲利+地租+稅收，其中前兩者（勞動所得、企業獲利）佔比一般較高。而從這個構面來看這塊餅要怎麼分，其實跟一國家的產業結構有關。當一個國家的產業多屬於資本密集的產業，像台灣，在這麼高人均GDP的國家中，製造業佔比還處於這麼高水位、而且重點產業還是資本密集度非常高的，其實算是少數；在這個情況下，台灣的要素所得本來就會流向企業獲利（資本支出的報酬歸於企業獲利），那麼一個餅就是那麼大，台灣的勞動所得佔比自然不會太高。確實，跟主要國家或發展程度相近國家一比，我們都是偏低的，大概跟中國差不多...
那麼很多人一定不服氣，按照上面的分析，為什麼韓國薪資所得就明顯比台灣高很多？這不光是通棚而已，而是事實上大家以為資本密集度也很高的韓國，其實仍沒有我們高。首先，韓國產業雖然也蠻集中的，但沒像我們超級中在半導體和泛電子業那麼集中吧？再者，韓國產值夠大的產業，其實不只製造業喔，隨便舉個例，他們演藝圈產值雖也沒辦法跟大企業相比，但是佔比是比我們高很多的，而演藝圈是一個明顯要素所得會比較歸於勞工（而非資本）的...
2.為什麼台積電公司的人均獲利數字會比宏碁/華碩等高很多？
針對這個問題，大家或許會直觀地認為，財報就很明顯告訴大家台積電的毛利那麼高、高電子下游公司那麼多；獲利當然較好、人均獲利自然也較高！但這是事後（看會計財報）的結果，而不是一個道理上就可以預先判斷的認知。那麼，回到上面第一點的分析，一樣可以說明這個問題。台積電的資本支出密集度遠高於下游電子業，而如前面所述，這會表現在企業獲利上，因此自然我們會看到台積電的人均企業獲利也比較高。那麼很多人會說，可是台積電員工的均薪也高很多耶！這也不難理解啊，因為台積電的資本支出高，是包括"人均"資本支出也高啊！而我們知道在這個情況下，員工的總要素勞動生產力也會較高，那麼領比較高的薪水，不是再合理不過了嗎？？？

16/05/2022

土耳其通膨70%、債啊CDS跌得亂七八糟，結果MSCI Turkey今年以來漲13.78%，屌虐一堆國家...

12/03/2022

別只關心戰爭的題材啊！過去一個月大家放空中概股了嗎？

06/03/2022

XHE從戰爭爆發以來，已經上漲超過10%了！

25/02/2022

PARA從疫情時最低不到12塊，漲到1Q21時的超過100塊，卻好像無聲無息一樣......

21/02/2022

過年前後有在相對低檔加碼長榮的，到150、160的就差不多可以出一趟了；這兩年要再突破之前220左右的高點基本不可能，正確的說恐怕連接近（譬如200以上）都很難，還是趕快落袋為安吧～～～

20/02/2022

記得，要去新加坡的證券業工作，做buy side還是比sell side有前途...

新加坡股市對台灣人來說或許有些陌生，但它是連結東南亞公司和大中華地區企業的重要樞紐之一，如有區域性跨國公司，無論是「淡馬錫控股」旗下的星展銀行、新電信和凱德集團，還是家族式的豐益國際、怡和洋行和遠東機...

25/01/2022

今天晚上美股預估還是一個intraday震盪比較大的盤，而事實上這種intraday以及一段時間內day to day震盪大或出現一定跌勢的盤勢，很可能會持續到第一季結束、甚至整個上半年，所以這段時間內在股市做trading而非accumulate部位的能力就很重要了..