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Amen Invest Intermédiaire en Bourse

L’inflation en Tunisie s’est légèrement accélérée en août 2026, atteignant 5,4 % en glissement annuel, contre 5,1 % en j...
06/09/2026

L’inflation en Tunisie s’est légèrement accélérée en août 2026, atteignant 5,4 % en glissement annuel, contre 5,1 % en juillet. Cette remontée est presque exclusivement imputable à la persistance des tensions sur les prix alimentaires, qui ont bondi à 7,8 %,

ARTES enregistre un premier semestre 2026 marqué par un net repli de son activité opérationnelle, avec un chiffre d’affa...
06/09/2026

ARTES enregistre un premier semestre 2026 marqué par un net repli de son activité opérationnelle, avec un chiffre d’affaires en chute de 26,7 % à 134,2 millions de dinars. Ce décrochage est imputable à la contraction des ventes de véhicules neufs (-27,6 %), reflétant un environnement de consommation automobile morose pour les marques Renault et Dacia. En conséquence, le résultat d’exploitation s’est effondré de 41,7 % à 16,4 millions de dinars, une baisse que la réduction mécanique des coûts d’achat n’a pas suffi à endiguer.
Pourtant, le résultat net a paradoxalement progressé de 8,6 % pour atteindre 27,4 millions de dinars. Cette performance est exclusivement portée par une envolée des produits financiers (+97,5 % à 19,1 millions de dinars), dopée par un versement exceptionnel de dividendes (17,2 millions). Cette manne financière a non seulement comblé le déficit opérationnel, mais a aussi considérablement renforcé la liquidité du groupe, portant la trésorerie nette à un niveau très confortable de 74,6 millions de dinars, en dépit d'une légère accumulation de stocks.

BH Assurances livre un premier semestre 2026 en forte accélération, affichant une croissance spectaculaire de son chiffr...
05/09/2026

BH Assurances livre un premier semestre 2026 en forte accélération, affichant une croissance spectaculaire de son chiffre d’affaires de 28 % à 140,1 millions de dinars. Cette dynamique commerciale s’est traduite par un bond de 57 % du résultat net, qui atteint 4,9 millions de dinars, porté par un résultat brut global en hausse à 6,07 millions de dinars.
Cette performance globale masque toutefois une dichotomie marquée entre les deux branches historiques de l’assureur. La branche Vie confirme son rôle de moteur de rentabilité, avec des primes en progression mesurée (+6 %) et un résultat technique qui bondit de 44 % à 8,42 millions de dinars. À l’inverse, la branche Non-Vie, bien qu’en forte expansion commerciale (+42,7 % de primes à 94,1 MD), creuse son déficit technique, qui s'alourdit de -4,77 à -5,48 millions de dinars. Cette détérioration suggère une stratégie de conquête de parts de marché agressive ou une sinistralité mal maîtrisée sur ce segment.
Heureusement pour la compagnie, ce décrochage technique en Non-Vie est largement compensé par la robustesse de sa gestion d’actifs. Les produits financiers progressent de 13 % à 19,15 millions de dinars, agissant comme un puissant levier de rentabilité et permettant de soutenir le résultat final malgré la pression sur la branche dommages. Parallèlement, les engagements techniques augmentent logiquement de 14 % (432,7 MD), reflétant la montée en charge du portefeuille.

Assurances Maghrebia confirme sa trajectoire de croissance au premier semestre 2026, affichant un chiffre d’affaires en ...
05/09/2026

Assurances Maghrebia confirme sa trajectoire de croissance au premier semestre 2026, affichant un chiffre d’affaires en hausse de 12,1 % à 191,4 millions de dinars. Cette dynamique commerciale s’accompagne d’une progression mesurée du résultat net de 6,3 % à 17,6 millions de dinars.
Cette performance reflète une gestion équilibrée des risques : la hausse des sinistres réglés (+14,2 % à 98 MD) et l’augmentation des provisions pour sinistres à payer (+6,6 % à 224,8 MD) traduisent la montée en charge de l’activité et une approche prudente du provisionnement. En contrepartie, la vigueur des produits financiers nets, en bond de 18,7 % à 21,5 millions de dinars, joue un rôle d’amortisseur essentiel, compensant efficacement la pression sur la sinistralité et soutenant la rentabilité finale.

Zoom sur la physionomie boursière du 04-09-2026\     ,
04/09/2026

Zoom sur la physionomie boursière du 04-09-2026

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La Banque de Tunisie affiche un premier semestre 2026 très solide sur le plan de la rentabilité, avec un résultat net en...
04/09/2026

La Banque de Tunisie affiche un premier semestre 2026 très solide sur le plan de la rentabilité, avec un résultat net en hausse de 12,5 % à 95,6 millions de dinars. Cette performance est tirée par un Produit Net Bancaire (PNB) en croissance de 11,8 % (292,1 MD), bénéficiant à la fois de la bonne tenue de la marge d'intérêts et des revenus du portefeuille d'investissement. L'établissement a également su optimiser son coût des ressources (-6,5 %) et réduire son coût du risque de crédit de 13,4 %, propulsant ainsi son résultat d'exploitation de 17,6 % à 157,2 MD.
Cependant, cette embellie comptable masque des tensions croissantes sur la structure du bilan. La dynamique commerciale s'est faite au détriment de la liquidité : avec des crédits en hausse de 9,6 % et des dépôts quasi stagnants (+0,3 %), le ratio crédits/dépôts s'est tendu à 96,8 %. Cette transformation accrue a lourdement pesé sur la trésorerie, qui s'est contractée de 911 MD à 286 MD, générant des flux d'exploitation négatifs. Par ailleurs, la qualité du portefeuille appelle à la prudence, les créances douteuses brutes ayant bondi à 446,7 MD.

La citation de George Soros souligne un principe central de la gestion du risque : en Bourse, la performance ne repose p...
04/09/2026

La citation de George Soros souligne un principe central de la gestion du risque : en Bourse, la performance ne repose pas sur la capacité à anticiper correctement chaque mouvement, mais sur la maîtrise des conséquences lorsque le scénario envisagé se révèle faux. Un investisseur peut multiplier les erreurs et rester performant s’il limite rapidement ses pertes, tandis qu’une seule position perdante laissée s’aggraver peut effacer les gains de nombreuses opérations réussies. Cette approche met donc l’accent sur la discipline, la protection du capital et l’acceptation de l’incertitude : reconnaître rapidement qu’une thèse d’investissement ne fonctionne plus permet de préserver ses ressources pour saisir de nouvelles opportunités.

TUNINVEST SICAR affiche une explosion de sa rentabilité au premier semestre 2026, avec un résultat net bondissant à 2,28...
04/09/2026

TUNINVEST SICAR affiche une explosion de sa rentabilité au premier semestre 2026, avec un résultat net bondissant à 2,28 millions de dinars (contre 0,11 million un an plus tôt), atteignant quasi le niveau de l'exercice 2025 entier en seulement six mois. Ce bond est intégralement porté par la distribution exceptionnelle de 2,55 millions de dinars de dividendes issus de ses participations (notamment TUNISAVIA et SOTUPA), un revenu qui était nul en H1 2025.
Derrière cette performance comptable se cache une structure bilantielle à double tranchant. Si les capitaux propres apparaissent robustes (8,9 millions de dinars, soit 65 % du total bilan), ils sont lourdement grevés par une provision pour risques fiscaux de 4,15 millions de dinars. Ce montant, lié à deux dossiers de contrôle (dont un redressement suite à l'amnistie fiscale de 2024), représente près de 30 % des actifs et 85 % des dettes. Parallèlement, le portefeuille de participations, bien que générateur de cash, reste concentré et déjà provisionné à hauteur de 21 % de sa valeur brute.
Le paradoxe du semestre réside dans la liquidité. Malgré une génération de cash d’exploitation solide (+1,45 million de dinars), la trésorerie de clôture est tombée à un niveau résiduel de 4 490 dinars. Cette situation s'explique par une politique de distribution agressive (1,45 million de dinars versés au titre de 2025), qui a absorbé l'intégralité des flux opérationnels, laissant une marge de manœuvre immédiate quasi inexistante.

One Tech Holding confirme sa dynamique de croissance au premier semestre 2026, affichant un chiffre d’affaires consolidé...
04/09/2026

One Tech Holding confirme sa dynamique de croissance au premier semestre 2026, affichant un chiffre d’affaires consolidé en hausse de 5,8 % à 576,2 millions de dinars. Cette performance valide la pertinence de sa stratégie d’internationalisation, l’export représentant désormais 87 % des revenus du groupe (484 MDT).
Cette progression est presque exclusivement portée par le pôle Câblerie, qui signe un semestre remarquable avec un chiffre d’affaires en bond de 23,2 % (313,7 MDT) et un résultat d’exploitation de 23,8 MDT, dopé par les ventes de câbles moyenne tension vers l’Europe. À l’inverse, le pôle Mécatronique subit un repli conjoncturel de 8,1 % (250,6 MDT) lié aux tensions géopolitiques, bien que sa contribution au résultat d’exploitation (8,4 MDT) demeure solide.
Malgré cette dynamique commerciale, le résultat net part du groupe recule à 20,7 millions de dinars (contre 24,6 MDT en H1 2025), reflétant une rentabilité de transition. Toutefois, la structure financière reste très saine, avec un ratio d’endettement maîtrisé à 22,4 %. Cette solidité permet au groupe de maintenir un effort d’investissement soutenu (près de 14,3 MDT), ciblé sur l’automatisation et l’extension des capacités, notamment via le nouveau site au Maroc.

Assurances Maghrebia Vie confirme sa trajectoire de croissance au premier semestre 2026, portant son chiffre d’affaires ...
04/09/2026

Assurances Maghrebia Vie confirme sa trajectoire de croissance au premier semestre 2026, portant son chiffre d’affaires à 77,2 millions de dinars (+14,2 %). Cette dynamique commerciale a permis d’améliorer le résultat technique (+6,5 % à 11,2 MD), absorbant sans fléchir une hausse marquée des règlements de sinistres (+29,7 %). Le résultat net progresse de 4,9 % à 13,3 millions de dinars, soutenu par la vigueur des produits financiers nets (+12,1 %), adossés à un portefeuille de placements robuste de 762 MD.
Toutefois, cette expansion s’accompagne d’un alourdissement structurel du passif : les provisions techniques bondissent de 13 % à 698,3 MD, matérialisant la montée en charge des engagements envers les assurés. Le point de friction majeur réside dans la liquidité. En dépit de flux d’exploitation sains (+9,4 MD), les décaissements liés aux distributions ont fait chuter la trésorerie nette à un niveau résiduel de 0,25 million de dinars.

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