01/09/2020
การวิเคราะห์สกุลเงินตามปัจจัยพื้นฐาน
👉https://www.facebook.com/FXTHAnalytics/
1. USD : Bearish
กังวลเนื่องจากการเลือกตั้งที่ใกล้จะมาถึง
ปัจจัยสำคัญ
- สถานการณ์การแพร่ระบาดของโคโรนาไวรัส
- นโยบายทางการเงิน
- ความเสี่ยงทางการเมือง
ความต้องการในช่วงต้นปีแรกของ USD นั้นค่อนข้างที่จะสูงมาก เนื่องจาก USD เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) ในฐานะที่เป็นสกุลเงินสำรองของโลก แต่อย่างไรก็ตาม การเลือกตั้งประธานาธิบดีของสหรัฐฯที่จะมาถึงนั้น ทำให้นักลงทุนเปลี่ยนไปลงทุนในสกุลเงินที่ปลอดภัยสกุลอื่น อย่างเช่น JPY, CHF หรือ ทอง เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนที่จะเกิดขึ้นจากปัจจัยเสี่ยงทางการเมือง
นอกจากนี้ การระบาดของโคโรนาไวรัสระลอกที่ 2 และการขาดความคืบหน้าเกี่ยวกับมาตราการบรรเทาทุกข์ทำให้สหรัฐฯเกิดความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเป็นอย่างมาก
จากปัจจัยที่กล่าวมาข้างต้น คาดว่าสหรัฐฯจะยังคงอยู่ในสถานะนี้ต่อไป ถึงแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะแตะระดับ 2% แล้วก็ตาม
เราจึงคงมุมมองปัจจัยพื้นฐานของ USD เป็น Bearish
2. NZD : Bearish
ปัจจัยที่สำคัญ
- ความผันผวนสูงของสกุลเงิน NZD (high-beta status)
- แนวโน้มนโยบายทางการเงินของ RBNZ (New Zealand’s central bank)
- สถานการณ์การระบาดของโคโรนาไวรัสในประเทศ
ปัจจุบันสถานะ high-beta ของ NZD ดูเหมือนจะเป็นปัจจัยบวกเพียงอย่างเดียว เนื่องจากแนวโน้มความเสี่ยงโดยรวมของตลาดยังคงเป็นบวก และเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ค่าเงิน NZD สูงขึ้น
ในทางกลับกัน ท่าทีที่ชัดเจนของ RBNZ และความกังวลที่เพิ่มขึ้นของการแพร่ระบาดโคโรนาไวรัสระลอกที่ 2 เป็นปัจจัยลบที่สำคัญ ในการประชุมเดือนสิงหาคม RBNZ ระบุชัดเจนว่า ในอนาคตมีแนวโน้มที่จะผ่อนปรนมาตรการมากขึ้น, มีแนวโน้มที่จะดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ และระดมทุนสำหรับโครงการปล่อยสินเชื่อกับธนาคาร นอกจากนี้การประชุมในเดือนสิงหาคมของ RBNZ แสดงให้เห็นว่า ธนาคารกลางเพิ่มโปรแกรมการซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่จาก 40 พันล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์เป็น 100 พันล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์ ในขณะที่ขยายโปรแกรมนี้ไปจนถึงเดือนมิถุนายน 2565
หลังจากผ่านไป 100 วันโดยไม่มีผู้ติดเชื้อไวรัสโคโรนาในประเทศนิวซีแลนด์ เมื่อวันที่ 12 ส.ค. พบรายงานผู้ติดเชื้อใหม่ 4 รายจากครอบครัวหนึ่งในเซาท์โอ๊คแลนด์ นิวซีแลนด์ระบุว่าสามารถควบคุมได้ แต่อย่างไรก็ตาม ตัวเลขผู้ติดเชื้อของเขาก็ไม่ได้ลดลง
เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงของนิวซีแลนด์เกี่ยวกับสถานการณ์โคโรนาไวรัสและการดำเนินนโยบายของ RBNZ เราจึงมีมุมมองพื้นฐานต่อ NZD เป็น Bearish
3. GBP : Very Bearish
Brexit และการระบาดของโคโรนาไวรัสยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ
สิ่งที่ต้องสนใจสำหรับ GBP ได้แก่ การระบาดของโคโรนาไวรัสและ Brexit อย่างไรก็ตาม ความก้าวหน้าในการเจรจา Brexit ดูเหมือนจะเป็นไปได้ยากขึ้นเรื่อยๆ แต่ก็ปฏิเสธไม่ได้ว่าแทบจะเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลมากขึ้นในปัจจุบัน
เริ่มจากกรณีของการระบาดของโคโรนาไวรัส ตอนนี้จำนวนผู้ป่วยทั้งหมดในสหราชอาณาจักรอยู่ที่ 334,467 ราย และมีผู้ป่วยรายใหม่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ค่าเฉลี่ย moving average 7 วันของผู้ป่วยรายใหม่แตะระดับต่ำสุดที่ 545 รายต่อวันในวันที่ 8 ก.ค. แต่ในวันที่ 28 ส.ค. กลับเพิ่มขึ้นเป็น 1,190 ราย ซึ่งนับเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 15 มิ.ย. เป็นต้นมา การระบาดที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้เอง ทำให้ความเสี่ยงของสหราชอาณาจักรอยู่ในแดนลบอย่างแน่นอน
หลังจากธนาคารกลางแห่งสหราชอาณาจักร (BoE) ทำการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างฉุกเฉินลงถึง 2 ครั้ง และทำ QE เพิ่มขึ้น จนอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 0.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ (และอาจติดลบในอีกหลายเดือนข้างหน้า) ในขณะที่การซื้อพันธบัตรเพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ถึง 745 พันล้านปอนด์
สหราชอาณาจักรยังคงมีเวลาตัดสินใจเกี่ยวกับความสัมพันธ์กับประเทศในสหภาพยุโรปจนถึงเดือนธันวาคม รวมไปถึงข้อตกลงทางการค้า เสรีภาพในการเดินทาง และความร่วมมือด้านความมั่นคง เจ้าหน้าที่ทั้งในสหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรปยังคงระบุว่าไม่มีความคืบหน้าที่สำคัญแต่อย่างใด
เนื่องจากทั้ง Brexit และการระบาดของโคโรนาไวรัส เป็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรทั้งในอนาคตอันใกล้และในแนวโน้มระยะยาว มุมมองพื้นฐานสำหรับ GBP จึงยังคงเป็นขาลงอย่างมาก (Very Bearish)
4. JPY : Weak Bearish
ปัจจัยที่สำคัญ
- การระบาดของไวรัสโคโรนา
- การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก
ความเสี่ยงโดยรวมของตลาดดีขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากรัฐบาลและธนาคารกลางยังคงประกาศมาตรการสนับสนุน และหลายธุรกิจก็เริ่มผ่อนคลายมาตรการ lockdown
ดังนั้น นักลงทุนจึงสบายใจที่จะย้ายการลงทุนไปยังสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้นเพื่อผลตอบแทนที่สูงกว่า
ด้วยเหตุนี้ JPY ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-havens) มุมมองปัจจัยพื้นฐานจึงถูกลดระดับลงเป็น Weak Bearish
5. EUR : Neutral
การระบาดของโคโรนาไวรัสยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ
ข้อตกลงระหว่างสหภาพยุโรปเกี่ยวกับกองทุนฟื้นฟูเศรษฐกิจ การกลับมาดำเนินธุรกิจอีกครั้ง และการที่ยุโรปสามารถควบคุมการระบาดของโคโรนาไวรัสได้ ล้วนแล้วแต่ส่งผลให้สกุลเงิน EUR มีค่าสูงขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าแนวโน้มยังคงเป็นบวก แต่ความเสี่ยงในยุโรปก็เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเสี่ยงจากโคโรนาไวรัสในหลายๆประเทศ โดยเฉพาะ สเปน อิตาลี ฝรั่งเศส และเยอรมัน ที่มีผู้ติดเชื้อรายใหม่เพิ่มขึ้นอย่างมากตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา
มากไปกว่านั้น รายงาน PMI (Purchasing Manager’s Index) รอบล่าสุด แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของยุโรปลดลงอย่างมาก เนื่องจากภาคการผลิตของฝรั่งเศสกลับมาหดตัวลงอีกครั้ง และหลายประเทศในยุโรปมีอัตราการเติบโตในระดับคงที่ในเดือนสิงหาคม
จากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน EUR มีแนวโน้มที่เป็นกลาง ถึงแม้แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นบวก แต่ขึ้นอยู่กับว่ายุโรปจะสามารถควบคุมการระบาดของโคโรนาไวรัสได้ดีแค่ไหน
6. CHF : Weak Bearish
ความเสี่ยงของตลาดเป็นปัจจัยหลักในการขับเคลื่อนสกุลเงิน CHF
ข้อมูลเศรษฐกิจของสวิสแทบไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวของตลาด และแม้ว่าการแทรกแซงของ Swiss National Bank (SNB) จะมีผลกระทบต่อ CHF อย่างมาก แต่ผลกระทบนั้นก็ส่งผลเพียงระยะสั้นเท่านั้น มากไปกว่านั้น SNB เหมือนจะไม่มีการปรับนโยบายในอนาคตอันใกล้ ดูจากน้ำเสียงที่เป็นกลางและการขาดการพัฒนาเกี่ยวกับข้อมูลทางเศรษฐกิจ
ภาพรวมความเสี่ยงของตลาดสูงขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา จากการที่เศรษฐกิจยกระดับข้อจำกัดการ lockdown ที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายยังคงไม่ได้ออกมาตรการใดๆมาจัดการ ดังนั้น นักลงทุนจึงหันมาลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ซึ่งทำให้สินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง CHF มีความต้องการน้อยลง
ความเสี่ยงที่สำคัญของตลาดจะยังคงเป็นความตึงเครียดระหว่างข้อตกลงของจีนและสหรัฐอเมริกา และการแพร่ระบาดของโคโรนาไวรัส ดังนั้น เรามีมุมองพื้นฐานที่เป็น Weak Bearish สำหรับสกุลเงิน CHF
7. CAD : เป็นกลาง
นับจากราคาน้ำมัน WTI ลดลงต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ -40.30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันที่ 20 เม.ย.ที่ผ่านมา และกลับมาฟื้นตัวอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยแตะระดับสูงสุดที่ 43.495 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันที่ 5 สิงหาคมซึ่งเป็นระดับสูงสุดของ WTI นับตั้งแต่ช่วงต้นมีนาคม
นอกเหนือจากการฟื้นตัวของราคาน้ำมัน การเป็นสกุลเงินที่มีค่าความผันผวนสูง (high-beta) อย่าง CAD จึงได้รับประโยชน์จากมุมมองต่อความเสี่ยงโดยรวมที่ดีขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนในตลาดให้ความสนใจกับการ lockdown เศรษฐกิจ และปัจจัยเสี่ยงก็เพิ่มขึ้นในขณะเดียวกัน
ความเสี่ยงที่สำคัญอีกประการหนึ่งของ CAD คือ แนวโน้มเศรษฐกิจของแคนาดา และ แนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ GDP ในไตรมาส 2 ของแคนาดาหดตัวเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากการส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐอเมริกาลดลง ซึ่งการส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐฯนี้ คิดเป็นสัดส่วนกว่า 70% ของการส่งออก
ดังนั้น ในขณะที่แนวโน้ม CAD ดีขึ้นแน่นอนจากการลดลงของอุปทานน้ำมัน แต่ก็ยังมีความเสี่ยงในด้านเศรษฐกิจของแคนาดาอยู่ เรายังคงมีมุมมองพื้นฐานที่เป็นกลางต่อ CAD
8. AUD : Weak Bullish
สถานการณ์การแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาเป็นปัจจัยหลัก
แม้ว่าประเทศออสเตรเลียจะจัดการการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาภายในประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่พวกเขาก็ได้เผชิญกับการระบาดระลอก 2 ในช่วงปลายเดือน มิ.ย. โดยในวันที่ 31 ก.ค. มีรายงานผู้ป่วยรายใหม่สูงเป็นประวัติการณ์ถึง 721 ราย อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม การติดเชื้อได้ชะลอตัวลง โดยค่าเฉลี่ย moving average 7 วันของประเทศลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 5 ส.ค. ออสเตรเลียจะสามารถจัดการการระบาดระลอก 2 ได้อย่างมีประสิทธิภาพเช่นเดิมหรือไม่ จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ นโยบายทางการเงิน และค่าเงิน AUD
เนื่องจาก AUD เป็นสกุลเงินที่มีค่าความผันผวนสูง (high-beta currency) จึงได้รับอานิสงส์จากการที่ตลาดมีมุมมองต่อความเสี่ยงที่ดีขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา นักลงทุนเคลื่อนย้ายการลงทุนจากสินทรัพย์ปลอดภัยไปลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ความเสี่ยงยังคงมีอยู่ โดยสิ่งที่ต้องตระหนักถึงมากที่สุด คือความเสี่ยงจากความตึงเครียดระหว่างข้อตกลงของจีนและสหรัฐอเมริกา และออสเตรเลียกับจีน ตลอดจนการระบาดระลอก 2 ของไวรัสโคโรนาในออสเตรเลีย อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ เริ่มกลับมาดำเนินการอีกครั้ง และผู้กำหนดนนโยบายก็ยังคงดำเนินนโยบายที่มีปัจจัยเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง จึงทำให้มุมมองความเสี่ยงยังคงมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น
เมื่อตลาดมีมุมมองต่อความเสี่ยงที่สูงขึ้น และออสเตรเลียสามารถจัดการการระบาดระลอก 2 ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เรามีมุมมองปัจจัยพื้นฐานต่อสกุลเงิน AUD เป็น Weak Bullish
https://www.facebook.com/pg/FXTHAnalytics
