13/11/2022
วันพรุ่งนี้เช้าจะเป็นอย่างไร?
หุ้น MORE คือเรื่องใหญ่ ที่ทำให้เห็นช่องโหว่ ขนาดมหึมา ของวงการหลักทรัพย์ไทย /โดย ลงทุนแมน
พรุ่งนี้เช้าตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเตรียมแถลงข่าวใหญ่ เรื่องนี้ และขึ้น SP หุ้น MORE ห้ามซื้อขาย แต่ลงทุนแมนจะมาเล่าให้ฟังในคืนนี้ ว่าเกิดอะไรขึ้นบ้าง ?
หุ้น MORE คนทั่วไปรู้กันว่า มีราคาหุ้นที่สูงเกินพื้นฐานบริษัทมาก
- มูลค่าบริษัท 10,000 ล้านบาท
- 9 เดือนแรก บริษัทมีรายได้ 120 ล้านบาท กำไร 22 ล้านบาท
ดูตัวเลขก็รู้ ว่าหุ้นตัวนี้เป็นประเภทไหน
ถ้าหุ้นนี้มันจะถูกปั่นไปเรื่อย ๆ จนมีมูลค่ามากแค่ไหน มันก็คงไม่สำคัญเท่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา
อยู่ดี ๆ หุ้นตัวนี้ก็มีปริมาณการซื้อขายที่ผิดปกติ
คือคนขายขายแทบทุกราคาจนติดฟลอร์
ส่วนคนซื้อก็รับซื้ออย่างบ้าคลั่ง
ซึ่งนั่นก็แปลว่ามีธุรกรรมที่ซื้อขายที่เกิดขึ้นกับหุ้นตัวนี้เป็นหลักหลายพันล้านบาท
ในเวลาต่อมา กลับพบว่าคนที่รับซื้อเป็นไม่กี่คนที่ซื้อจากบัญชีของตนเองที่เปิดไว้หลายบริษัทหลักทรัพย์
ในหลักการของการซื้อหุ้นผู้ที่ซื้อหุ้นสามารถซื้อหุ้นได้ โดยบริษัทหลักทรัพย์จะมีวงเงินให้ แล้วคนซื้อค่อยจ่ายเงินสดในอีกสองวันถัดมา
ประเด็นมันก็คือ
หลายบริษัทหลักทรัพย์เห็นยอดหนี้ที่คนซื้อจะต้องจ่ายเงินสดเพื่อชำระค่าหุ้นแล้วตกใจ เลยไปเช็กตรวจสอบกัน ปรากฏว่า เป็นของบุคคลเดียวกันทั้งหมด
ทีนี้บริษัทหลักทรัพย์ก็เริ่มไม่ไว้ใจแล้ว ว่าคนนั้นจะมีเงินสดที่ไหนมาจ่าย เพราะมันเป็นเงินตั้งหลายพันล้าน
ข้อมูลจาก ฐานเศรษฐกิจ ในลิงก์นี้ https://www.blockdit.com/posts/6370c2a3dbc759a1847e906e เปิดเผยถึงรายชื่อบริษัทหลักทรัพย์ 5 บริษัท ความเสียหายตั้งแต่ 100 ล้านบาท ถึง 1,000 ล้านบาท ในแต่ละบริษัทหลักทรัพย์
และ บริษัทหลักทรัพย์อื่นๆ ซึ่งยังไม่กล้าเปิดเผยตัวเลข เพราะเกรงกระทบต่อความมั่นใจของลูกค้าและนักลงทุน
จนถึงตอนนี้หลายคนคงสงสัยว่าทำไมบริษัทหลักทรัพย์เหล่านี้ถึงมีวงเงินให้กับนักลงทุนรายนี้เป็นจำนวนมากเท่านี้
คำตอบก็คือต้องย้อนกลับไปที่พื้นฐานของการปล่อยวงเงินของบริษัทหลักทรัพย์
โดยปกติแล้วการปล่อยวงเงินของบริษัทหลักทรัพย์จะอ้างอิงจากมูลค่าหลักทรัพย์ที่ค้ำประกัน หมายความว่าถ้าหุ้นในพอร์ตมีมูลค่ามาก (แม้ว่าหุ้นนั้นจะเป็นหุ้นไม่มีพื้นฐานเท่าไร) นักลงทุนคนนั้นก็จะมีวงเงินมากในการซื้อ
ทีนี้นักลงทุนคนนั้นเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทนี้อยู่แล้วก็เลยทำให้มีวงเงินมากในการซื้อขายหลักทรัพย์
อย่างไรก็ตามบริษัทหลักทรัพย์ก็มักจะมีจำกัดวงเงินที่มากสุดต่อคนเพื่อป้องกันความเสี่ยง
นักลงทุนคนนี้ก็แก้เกม ไปเปิดบัญชีไว้ที่หลายบริษัทหลักทรัพย์ก็ซะเลย ทำให้มีวงเงินในการซื้อกระจายไปหลายบริษัทหลักทรัพย์
พูดอย่างง่ายก็คือเหมือนเราเปิดวงเงินบัตรเครดิตพร้อม ๆ กันหลายบัตร และก็เอาทุกบัตรไปกระหน่ำ ช็อปปิงในวันเดียวกันนั่นเอง
ถึงแม้จะเป็นช่วง 11.11 เหมือนกัน แต่สิ่งที่นักลงทุนคนนี้กำลังชอปปิงไม่ใช่สินค้า แต่เป็นหุ้น และเป็นหุ้นจำนวนเงินหลายพันล้าน..
แล้วทำไมถึงเกิดขึ้นได้
ก็อาจเป็นหลายเหตุผล เช่น
- คนซื้อและคนขายเตรียมกันไว้อยู่แล้วว่าจะซื้อและขายโดยที่คนขายจะรับเงิน แต่คนซื้อจะไม่มีเงินจ่าย พร้อมล้มละลาย แล้วแบ่งเงินกันหลังบ้าน
- คนขายอยากทุบหุ้น แต่คนซื้อไม่เห็นด้วย อยากช้อนหุ้นและคิดว่าถ้าขึ้นมาจะขายภายในวันนั้น แต่ราคามันดันติดฟลอร์ เลยไม่มีโอกาสขาย
- หรืออาจจะเป็นเหตุผลอื่น ซึ่งต้องติดตามกันต่อไป
จนถึงตอนนี้บริษัทหลักทรัพย์ก็นั่งไม่ติดเพราะว่าถ้าคนซื้อไม่มีเงินจ่ายและคนขายได้รับเงินสดค่าหุ้นไป ก็จะเรื่องใหญ่
ซึ่งถ้าบริษัทตามเก็บหนี้จากผู้ซื้อไม่ได้ก็แปลว่าบริษัทต้องสำรองการขาดทุนนั้นทันที
และมูลค่าเป็นหลักร้อยล้าน พันล้าน เท่ากับกำไรทั้งปีของบริษัทหลักทรัพย์เลยทีเดียว
เรื่องนี้น่าติดตามกันต่อไปว่าจะจบลงอย่างไร
เพราะที่ผ่านมาลงทุนแมนไม่เคยเห็นการย้อนกลับของธุรกรรมในตลาดหลักทรัพย์
การซื้อขายที่เกิดขึ้นไปแล้วจะบอกว่าเป็นโมฆะ ย้อนกลับไปเสมือนไม่มีการซื้อขายที่เกิดขึ้นวันนั้นมันจะเกี่ยวข้องกับผู้ซื้อขายเป็นร้อยเป็นพันคนในตลาดหลักทรัพย์วันนั้น
ซึ่งไม่น่าจะย้อนกลับได้
ทางที่อาจเป็นไปได้ก็คือ การพิสูจน์ว่าผู้ซื้อกับผู้ขายมีเจตนาทุจริต แล้วให้ผู้กำกับดูแล หรือศาลลงโทษ
แต่ประเด็นก็คือจะพิสูจน์ได้หรือไม่ การที่จะตัดสินอะไรต้องมีหลักฐานที่ชัดเจนซึ่งเป็นสิ่งที่ท้าทายมาก ๆ ที่ไม่น่าจะทันช่วงเวลาการชำระเงินให้ผู้ขายที่ T+2 ซึ่งจะครบกำหนดแล้ว
จากเรื่องนี้เราได้เรียนรู้อะไรในวงการตลาดหลักทรัพย์ ?
อย่างแรกการปล่อยวงเงินให้นักลงทุน บริษัทหลักทรัพย์อาจจะต้องมีการแชร์กันเหมือนเครดิตบูโร
แต่ก็อาจแก้ไขกรณีนี้ไม่ได้เพราะว่าเรื่องทั้งหมดเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วภายในวันเดียว จะแชร์ข้อมูลกันยังไงก็คงไม่ทัน
ดังนั้นบริษัทอาจจะต้องคำนึงถึงพื้นฐานของบริษัทในการปล่อยวงเงินด้วยเช่นกัน
อย่างกรณีนี้ก็รู้อยู่ว่า ถึงแม้บริษัทมีมูลค่าหมื่นล้านแต่ รายได้บริษัท 120 ล้านบาท แต่ดันปล่อยวงเงินเป็น พันล้านบาท มันก็ แปลก ๆ
เรื่องนี้จะจบลงอย่างไร คงต้องติดตามกันต่อในพรุ่งนี้ แต่ที่แน่ ๆ คืนนี้น่าจะมีคนนอนไม่หลับ หลายคน...
ใครอยากมีความรู้เรื่องตลาดหุ้น ลงทุนแมนแนะนำ หนังสือ BLACK SWAN เล่มนี้ ราคา 380 บาท ที่เล่าถึงความล้มเหลวก่อนที่จะสำเร็จของนักลงทุนในตำนาน 12 คน สามารถสั่งจองจนถึงอังคาร 15 พ.ย. นี้เท่านั้น ได้ที่
Lazada: https://www.lazada.co.th/products/i4249762626.html
Shopee: https://shopee.co.th/product/116732911/22304620261
