13/08/2022
สรุปแนวทางการลงทุนของ Keynes ที่สร้างผลตอบแทนได้ แม้ช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ
สรุปแนวทางการลงทุนของ Keynes ที่สร้างผลตอบแทนได้ แม้ช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ - BillionMoney
หลายคนอาจจะเคยได้ยินชื่อของ “คุณจอห์น เมย์นาร์ด เคนส์”
นักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษ ในฐานะบิดาแห่งวิชาเศรษฐศาสตร์มหภาค
แต่รู้ไหมว่า ในฐานะนักลงทุน เขายังสามารถสร้างผลตอบแทนต่อปีได้กว่า 13% ในช่วงปี 1928-1945
ซึ่งตรงกับเหตุการณ์ The Great Depression ซึ่งเป็นช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อีกด้วย
แล้วคุณเคนส์มีแนวทางการลงทุนอย่างไร
1. การลงทุนหุ้นให้ผลตอบแทนดีกว่า การลงทุนหุ้นกู้และพันธบัตรรัฐบาลในระยะยาว
จากข้อมูลของ Ibbotson Associates ระบุว่า ในช่วงปี 1926-2012 การลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่และขนาดเล็ก ให้ผลตอบแทนโดยเฉลี่ยราว 10% และ 12% ต่อปี ตามลำดับ
ในขณะที่ผลตอบแทนจากหุ้นกู้ระยะยาวของบริษัทเอกชน ให้ผลตอบแทนเพียง 6% ต่อปีเท่านั้น
2. การเก็งกำไรเป็นเกมที่อันตราย
เนื่องจากการเก็งกำไร จากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในระยะสั้น เป็นสิ่งที่คาดเดาได้ยาก
คุณเคนส์จึงมองว่า การเก็งกำไรเป็นสิ่งที่อันตราย และมีโอกาสขาดทุนสูง
3. ความน่าจะเป็น คือ สิ่งที่ไม่แน่นอน
การลงทุนเป็นการคาดการณ์ในอนาคต ซึ่งมีความไม่แน่นอนอยู่มาก
มันอาจจะเป็นไปตามที่เราคิด หรือผิดไปจากที่เราคิดก็ได้
สิ่งที่สำคัญอยู่ที่ เรามีการวางแผนรับมือ กับความไม่แน่นอนไว้อย่างไร
4. วิธีที่จะรับมือกับความเสี่ยงที่ดีที่สุด คือ การกระจายความเสี่ยง
การลงทุนที่ดีควรจะมีการกระจายความเสี่ยง ไปในกลุ่มอุตสาหกรรมที่หลากหลาย
ซึ่งเป็นการช่วยลดความเสียหาย จากการขาดทุนของพอร์ตการลงทุนโดยรวม ที่ลงทุนในหุ้นตัวใดตัวหนึ่งมากเกินไป
5. ใช้ประโยชน์จากหลักการ ส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย (Margin of Safety)
เลือกลงทุนในหุ้นที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
ซึ่งยิ่งราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงมากเท่าไร แปลว่า โอกาสที่เราจะขาดทุนก็น้อยลงตามไปด้วย
ในขณะที่โอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนก็สูงขึ้น
เพราะสุดท้ายแล้ว ราคาหุ้นก็มักจะวิ่งเข้าหามูลค่าที่แท้จริงเสมอ
6. เงินปันผลเป็นสิ่งที่จับต้องได้
ในช่วงที่ราคาของหุ้นตกต่ำเป็นอย่างมาก หรือช่วงที่เกิดวิกฤติเศรษฐกิจ
การลงทุนในหุ้นที่มีกำไรและจ่ายปันผลอย่างสม่ำเสมอ จะเป็นแหล่งผลิตกระแสเงินสดให้แก่นักลงทุน
นอกจากนี้ ถ้านำเงินปันผลกลับไปลงทุนเพิ่มในกิจการที่ดีอย่างต่อเนื่อง
พอร์ตการลงทุนก็จะยิ่งเติบโตขึ้น และจะยิ่งเติบโตขึ้นไปอีก เมื่อวิกฤติต่าง ๆ ได้จบลง
7. อย่าแห่ตามฝูงชน
ในโลกของการลงทุน หลายครั้งที่ความคิดของฝูงชน สามารถทำให้เราไขว้เขวได้เหมือนกัน
แม้ว่ามันอาจจะไม่ใช่สิ่งที่ถูกต้องก็ตาม
ดังนั้น หากเราได้คิดวิเคราะห์มาอย่างดีแล้ว เราก็ควรยืนหยัดและเชื่อมั่นในความคิดของตนเอง
8. ลงทุนแบบระยะยาว และลงทุนไปตลอดชีวิต
มีงานศึกษาว่า การลงทุนระยะยาวจะช่วยลดความเสี่ยงลงไปได้อย่างมาก
เพราะฉะนั้น คงจะเป็นสิ่งที่ดีกว่า ถ้าเราจะเลือกถือหุ้นที่ดีและอยู่กับมันไปตลอดชีวิต
9. ลงทุนอย่างระมัดระวัง
รูปแบบการลงทุนของคุณเคนส์นั้น เป็นไปในลักษณะเชิงรับและอนุรักษนิยมมาก ซึ่งเป็นไปในแนวทางที่คำนึงถึงความเสี่ยง มาก่อนผลตอบแทนที่จะได้รับเสมอ
10. ใช้ชีวิตให้มีความสุข
ชีวิตจริงมีอะไรมากกว่าแค่เรื่องเงินเรื่องทอง ควรใช้ชีวิตให้มีความสุข
ซึ่งนอกจากเรื่องการลงทุนแล้ว คุณเคนส์ก็มีงานอดิเรก อย่างเช่น สะสมงานศิลปะและหนังสือ
สนุกกับการเล่นเกมเชาวน์ปัญญา และได้สนทนากับผู้คนที่มีความรู้ความสามารถ
ถึงตรงนี้ แม้ว่าแนวทางการลงทุนของคุณเคนส์ จะผ่านมาแล้วหลายทศวรรษ
แต่ก็ยังเป็นสิ่งที่นักลงทุนหลายคนคุ้นเคยมาจนถึงทุกวันนี้
สุดท้าย ก็น่าจะพอสรุปได้ว่า แนวทางการลงทุนแบบคุณเคนส์ยังใช้ได้เสมอ ไม่ว่าเวลาจะผ่านไปนานแค่ไหน..
References
- หนังสือ Keynes’s Way to Wealth (2014) โดย John F. Wasik
- หนังสือ In Pursuit of the Perfect Portfolio: The Stories, Voices, and Key Insights of the Pioneers Who Shaped the Way We Invest (2021) โดย Andrew W. Lo และ Stephen R. Foerster
- หนังสือ Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor (2010) โดย John C. Bogle
- หนังสือ Little Book of Common Sense Investing: The Only Way to Guarantee Your Fair Share of Stock Market Returns (2007) โดย John C. Bogle
- หนังสือ Big Mistakes (2018) โดย Michael Batnick
- หนังสือ The Intelligent Investor (1949) โดย Benjamin Graham
- บทความวิชาการเรื่อง Retrospectives: John Maynard Keynes, Investment Innovator (2013) โดย David Chambers และ Elroy Dimson
- หนังสือ The Simple Path to Wealth (2016) โดย J L Collins
- หนังสือ I Will Teach You to be Rich (2019) โดย Ramit Sethi
- Thesis ของนักศึกษาปริญญาโท หลักสูตรนานาชาติ จากคณะเศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์เรื่อง Skill versus luck: do actively managed equity mutual funds benefit investors in Thailand? (2020) โดย Chirasin Siriprachai
- The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936) โดย John Maynard Keynes
