Nordic Derivatives

24/06/2026

Di: Klockan börjar klämta för vd-byte i H&M, ser Clas Ohlsons vd som en uppenbar efterträdare

Tiden håller på att rinna ut för klädbolaget H&M:s vd Daniel Ervér. Klädjättens försäljning måste snart vända, annars är det dags för ett vd-byte. Det skriver Dagens industri en analys på måndagen.

Daniel Ervér har varit vd i knappt 2,5 år. Tidningen bedömer att hans strategi att öka försäljningstillväxten inte har fungerat hittills. Marginalerna har däremot förbättrats under de senaste kvartalen.

H&M rapporterar på torsdag sitt andra kvartalet, mars till maj. Tidningen har en uppenbar kandidat att ta över vd-posten på klädjätten, nämligen Clas Ohlsons vd.

"Efter de stora framgångarna på Clas Ohlson är Kristofer Tonström redo för ett nytt och större uppdrag. Han har lyckats med många saker på prylkedjan, bland annat har han gjort ett gediget arbete med butiksnätet och sortimentet. Det är två områden som även H&M behöver komma till rätta med. Under hans tid på Clas Ohlson har aktiekursen rusat med över 400 procent", skriver Dagens industri.

Henrik Öhlin
[email protected], 0703-21 06 99
Nyhetsbyrån Finwire

02/06/2026

I en börskommentar skriver DNB Carnegie Private Bankings aktiechef Karl Hedberg att han tror på en lugnare sommarbörs.

Karl Hedberg pekar i sin börskommentar på att börsen gått i dur i år, men att han inte ser en lika tydligt stigande trend under sommaren som under förra året.

”Mer rimligt vore ett mer normalt säsongsmönster där sommaren blir en lugnare period på börsen, och jag skulle inte utesluta en rekyl runt rapportperioden”, säger han.

Det handlar främst om att våren redan haft en stark börstrend, men han ser även flera osäkerhetsfaktorer, speciellt i USA.

”Osäkerheten kring avtalsförhandlingarna mellan USA och Iran ser ut att bestå ytterligare en tid och kopplat till det finns en risk för mer negativa effekter från höga energipriser på bolagens Q2- och Q3-resultat än vi såg under första kvartalet”, säger han.

Han menar dock att en eventuell sommarrekyl troligtvis endast skulle var ett temporärt trendbrott, då förutsättningarna finns för en fortsatt positiv börstrend. Och skulle exempelvis ett fredsavtal nås i närtid skulle det utläsa ett lättnadsrally.

När det kommer till Q2-rapporterna dras han till de bolag som inte har hög konjunkturkänslighet i sin efterfrågan då de därmed har en högre prognossäkerhet i vinstförväntningarna inför rapportperioden.

”Är det dessutom bolag som fortsatt handlas på rimliga värderingar relativt marknaden och sin egen historik bör även mindre rapportavvikelser bara resultera i begränsade rapportrörelser”, säger han.

14/11/2025

LISTA ÖVER DE 15 MEST BLANKADE AKTIERNA
Nyhetsbyrån Direkt

Parenteserna i listan avser blankningsprocenten i fredags i förra veckan.

1. Electrolux 14,7% (14,4)

2. SBB 13,1% (12,0)

3. Mildef 11,4% (11,2)

4. Hexatronic 11,3% (11,3)

5. Xvivo 10,4% (10,0)

6. Truecaller 10,0% (9,3)

7. Elekta 8,9% (8,8)

8. Intellego 7,3% (8,7)

9. Hemnet 7,2% (6,4)

10. Nibe 6,9% (7,1)

11. Surgical Science 6,6% (6,5)

12. Vitec 6,5% (6,4)

13. Better Collective 6,2% (6,2)

14. JM 5,8% (5,8)

15. Evolution 5,6% (6,0)

Listan visar andelen blankat kapital i respektive bolag vid 13.30-tiden på fredagen.

19/09/2025

Kepler spår starkt kvartal från H&M: "Bra tillfälle"
Kepler Cheuvreux höjer riktkursen för H&M inför den kommande rapporten.
Kepler Cheuvreux förväntar sig ett starkt tredje kvartal från klädbolaget H&M, med en försäljningstillväxt på 2 procent i årstakt, mätt i lokal valuta. Och en ökning av rörelseresultatet på 13 procent, mätt i årstakt, till 3.953 miljoner kronor.

Det framgår av ett morgonbrev där Kepler Cheuvreux höjer riktkursen för H&M till 175 kronor (165) och upprepar köprekommendationen.

"Vi bedömer att förutsättningarna finns för förbättrade marginaler, med stöd av gynnsamma externa faktorer som påverkar bruttomarginalen och operativ hävstång, även om vi samtidigt konstaterar att en förbättrad försäljningstillväxt är avgörande för investeringscaset. Balansräkningen är fortsatt stark, vilket möjliggör en bra nivå på utdelningen", skriver Kepler Cheuvreux.

Inför H&M:s rapport för det tredje kvartalet den 25 september konstaterar Kepler Cheuvreux att deras estimat för kvartalet ser ut att ligga över nuvarande konsensus.

Analyshuset utgår från att H&M kommer att kommentera försäljningen i september, som är den första månaden i bolagets fjärde kvartalet.

"Här är vi mer försiktiga på grund av en tuff jämförelsetal; försäljningen i lokala valutor växte med 11 procent i årstakt i september förra året. För september 2025 räknar vi med en nedgång på 5 procent, mätt i årstakt, men vi förväntar oss ändå att försäljningstillväxten i lokala valutor för hela Q4 blir svagt positiv", skriver Kepler.

Enligt Keplers analys handlas H&M för närvarande till 16x ev/rörelseresultat för 2026.

"Detta erbjuder ett bra tillfälle att ta en position, då vi räknar med en starkare operationell utveckling, drivet av utdelning på affärsinvesteringar – såsom förbättringar i kollektioner och varumärkesprofilering, i kombination med fortsatt kostnadsdisciplin", skriver Kepler.

Samtidigt påpekar analyshuset att värderingsgapet mellan H&M och Inditex har minskat på senare tid. H&M handlas nu till endast omkring 5-10 procents rabatt mot Inditex, jämfört med sin tvåårsrabatt på i genomsnitt 20 procent, enligt Kepler.

Avatar for Nyhetsbyrån Direkt
Nyhetsbyrån Direkt

22/07/2025

Analytiker hoppas på ”stora extrautdelningar” från favoriten.
Teleoperatören Tele2 överraskade i positiv bemärkelse med sin halvårsrapport. Analytikerna skruvar nu upp sina vinstförväntningar på bolaget mer än för något annat OMXS30-bolag. Dessutom finns förhoppningar om extrautdelningar.

Publicerad: 21 juli 2025, 16:53

21/07/2025

ISK – Inte alltid fördelaktigt för långsiktigt sparande
Även om Investeringssparkonto (ISK) ofta framställs som ett smidigt alternativ, är det inte nödvändigtvis det mest fördelaktiga för långsiktiga investeringar – särskilt när:

Avkastningen är låg
Eftersom ISK beskattas schablonmässigt oavsett faktisk vinst, kan ett konto med låg eller negativ avkastning ändå beskattas. Det kan göra att du betalar mer skatt än du borde vid långsamt växande eller stabila innehav.

Utdelningar beskattas indirekt
Utdelningar beskattas inte direkt, men de ingår i kapitalunderlaget för ISK och höjer därmed din schablonskatt – vilket gör att högutdelande aktier kan beskattas ofördelaktigt över tid.

Tidsaspekten gynnar kapitalförsäkring eller aktie- och fondkonto
För investeringar med ett tidsperspektiv på 15–30 år eller mer, t.ex. pensionssparande, kan en kapitalförsäkring (KF) vara mer fördelaktig tack vare arvsmöjligheter, automatiska skattebetalningar och möjlighet till återbäring av källskatt på utdelningar.

21/07/2025

Investeringssparkonto (ISK) – aktualiserat per 2025
1. Inget tak för innehav
Du får ha hur mycket pengar som helst på ett ISK – det finns ingen gräns för hur stort ditt sparande får vara
2. Nytt skattefritt belopp på ISK
Från 1 januari 2025 blir det skattefritt på ISK för upp till 150 000 kr. Det innebär att du betalar ingen skatt på den delen av ditt kapital. Överstigande belopp beskattas enligt schablonmodell. Från 2026 höjs tröskeln till 300 000 kr
3. Skatt över tröskeln
Den del som överstiger 150 000 kr schablonbeskattas baserat på ett kapitalunderlag (med statslåneränta + 1 %) och en 30 % skattesats på den intäkten

10/01/2024

KEPLER UPPREPAR KÖP PÅ SKANSKA EFTER VINSTVARNINGEN
10 JANUARI 2024

Skanska vinstvarnar då bolaget kommer att göra nedskrivningar på 2 miljarder kronor inom Kommersiell fastighetsutveckling, Bostadsutveckling och Förvaltningsfastigheter, vilket drabbar resultatet för det fjärde kvartalet. Aktien backar cirka 3% på beskedet. Analyshuset Kepler Cheuvreux upprepar köp och riktkursen 195 kronor under onsdagsmorgonen.
Enligt Skanska har de fortsatt svaga fastighetsmarknaderna resulterat i en högre grad av osäkerhet när det kommer till värdebedömningen av fastighetstillgångarna. Därför görs nedskrivningarna "för att säkerställa att redovisade värden återspeglar Skanskas bästa nuvarande bedömning av det underliggande värdet på fastighetstillgångar".

Utöver nedskrivningarna minskar Skanska också övervärdet i Kommersiell fastighetsutveckling med 1,6 miljarder dollar, vilket inte får en resultatpåverkan för perioden.

Analyshuset Kepler Cheuvreux, som sköter Swedbanks aktieanalyser, skriver på Aktiellt under onsdagsmorgonen att det rör sig om "ytterligare nedskrivningar av tillgångar främst drivna av exponering mot USA".
"Baserat på rapporterade nyckeltal bedömer vi att omkring 50 procent av nedskrivningarna hänför sig till divisionen för kommersiella fastigheter i USA, vilket visar på fortsatt svaghet sedan q3, och att de totala rapporterade nedskrivningarna motsvarar omkring 5 SEK per aktie (utgör omkring 3,5 procent av bokfört värde). Den stora majoriteten av nedskrivningarna verkar dock vara icke kassaflödespåverkande", skriver analyshuset.
Orderingången har ökat - upprepar köp
Kepler Cheuvreux skriver också att Skanskas orderingång har ökat på senare tid, även om jämförelsetalen är tuffa för det fjärde kvartalet.

Sammanfattningsvis bedömer analyshuset att aktien lär falla mellan 3-5% under dagen, men man upprepepar fortsatt köp med en riktkurs på 195 kronor.

I skrivande stund kostar en aktie 171,50 kronor, vilket ger en uppsida på cirka 12%.

18/07/2023

TELE2 RAPPORT 2023-07-18
MISS I SVERIGE OCH HÖJD CAPEX-PROGNOS TYNGER - KEPLER (Direkt)
Tele2:s resultatmiss på den viktiga hemmamarknaden Sverige och bolagets ökade guidning kring capex för 2023 är negativa punkter i rapporten för det andra kvartalet. Det menar Kepler Cheuvreux enligt ett morgonbrev.
På koncernnivå var Tele2:s intäkter och ebitda i linje med konsensus, men ebitda-resultatet i den svenska verksamheten var återigen svag då den kom in 3 procent under konsensus och 4 procent under Kepler Cheuvreux estimat.

Analysfirman tar också upp Tele2:s nya prognos, där capex 2023 nu väntas vara under 14 procent i förhållande till omsättningen. Den tidigare prognosen var capex på 2,8-3,3 miljarder kronor.

"Den uppdaterade capex-prognosen innebär en betydande ökning (upp till cirka 600 miljoner kronor) jämfört konsensus innan rapporten", skriver Kepler Cheuvreux.
Morgan Stanley sänker riktkursen för Tele2 till 95 kronor (105), upprepar jämvikt - BN

21/03/2023