ОЛМА Инвестиционная фирма

21/03/2019

Со времени выхода нашего предварительного прогноза по дивидендам российских компаний многие из них опубликовали финансовую отчетность за полный год, а некоторые объявили рекомендации советов директоров по годовым дивидендам. Мы приняли решение обновить наш модельный дивидендный портфель с учетом новой информации.

Подробности см. в обзоре по ссылке
https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2019/375/

14/03/2019

Ростелеком (RTKM, RTKMP) 12 марта опубликовал отчетность по международным стандартам за четвертый квартал прошедшего года и полный год. Выручка компании выросла почти на 5%, что оказалось выше как более ранних оценок менеджмента, так и нашего прогноза. Между тем рост капзатрат и операционных расходов (включая расходы, связанные с реализацией госпроектов) негативно отразился на динамике прибыли. Мы обновили нашу оценку справедливой стоимости Ростелекома с учетом финансовых результатов за 2018 год, подробности см. в обзоре по ссылке.

https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2019/374/

13/03/2019

Рынок акций США: есть ли «перегрев»?

Мы задались вопросом о «перегретости» рынка акций и США и основаниях для коррекции вниз. Основным объектом нашего рассмотрения стала динамика прибыли компаний из фондового индекса S&P500 в соотношении с капитализацией и доходностью казначейских облигаций США (ожидаемая премия рынка акций к рынку облигаций). Понимая, что однозначный ответ на вопрос о потенциале роста или снижения по широкому фондовому индексу вряд ли возможен, мы все же склонны полагать, что фундаментальные факторы пока не дают существенных оснований для заметной коррекции вниз на рынке акций США (что вовсе не исключает возможности появления таких факторов в ближайшем будущем).

Подробности см. в нашем обзоре по ссылке https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2019/373/

13/02/2019

Акции США: обновление списка

https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2019/370/

28/01/2019

Мы обновили наш прогноз по дивидендам российских компаний, акции которых торгуются на Московской бирже, с учетом промежуточных финансовых результатов и принятой эмитентами дивидендной политики. Все акции мы разделили на три группы по ликвидности: (1) высоколиквидные (ILLIQ

12/12/2018

Инвесторам, предпочитающим пассивный подход и ориентированным на среднесрочный горизонт инвестиций, мы предлагаем обратить внимание на биржевые паевые фонды (ETF), которые обеспечивают инвестиции в различные классы активов. Эти фонды доступны для квалифицированных инвесторов через расчетно-клиринговую инфраструктуру группы компаний «НП РТС», которую, в том числе, Санкт-Петербургская биржа использует для проведения организованных торгов иностранными ценными бумагами. Оставляя на усмотрение подписчиков формирование портфеля, мы отобрали несколько ETF из трех категорий: облигации, акции, альтернативные инвестиции. В каждой из категорий мы приводим ETF, которые (исходя из динамики доходности и притока капитала) востребованы рынком в настоящее время («спекулятивные») и ETF, которые могут сыграть роль «защитных» в случае ухудшения обстановки на рынке. По ссылке в приложениях приведены подробные сведения о каждом из ETF.

https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2018/365/

06/12/2018

Аэрофлот (AFLT) 29 ноября опубликовал отчетность по МСФО за третий квартал и девять месяцев текущего года. Чистая прибыль за третий квартал оказалась достаточной, чтобы полностью покрыть убыток первого полугодия, в итоге прибыль за девять месяцев (22.5 млрд. руб.) превысила наши прогнозные оценки в отношении чистой прибыли за весь год. Высокие темпы роста выручки и чистой прибыли следует отнести к факторам инвестиционной привлекательности акций Аэрофлота. Существенное сокращение чистого долга – также благоприятный фактор, но оно во многом связано с изменениями в парке воздушных судов компании (и, соответственно, в обязательствах по лизингу).

Подробнее и выводы в нашем обзоре https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2018/364/

09/11/2018

Мы внесли обновления в наш список рекомендаций на рынке акций США, увеличив влияния показателя долговой нагрузки (чистый долг / EBITDA) и немного ужесточив критерии отбора по коэффициенту “beta minus”, что считаем оправданным в условиях повышения волатильности и усиления рисков углубления коррекции вниз на рынке в целом (фондовый индекс S&P500 за октябрь понизился более чем на 9%). Наш обновленный список стал более консервативным в части средней долговой нагрузки и сравнительной оценки (EV/EBITDA), но мы рекомендуем дополнить его инструментами хеджирования рисков (подробнее о таких инструментах смотрите в предыдущем нашем обзоре).

Обновленные рекомендации - по ссылке https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2018/362/

Рынок акций США: хеджируем риски

Подробнее https://goo.gl/9kurT6

06/11/2018

Ростелеком (RTKM, RTKMP) 1 ноября опубликовал отчетность по международным стандартам за третий квартал текущего года. Компания поддерживает темпы роста выручки выше наших прогнозов. Вместе с тем, рост чистого долга имел негативное влияние на нашу оценку справедливой стоимости компании. Мы обновили наш прогноз по финансовым показателям Ростелекома на текущий год и внесли соответствующие изменения в нашу модель оценки справедливой стоимости компании.

Подробнее https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2018/361/

30/10/2018

Подробнее в нашем обзоре https://www.olma.ru/analytics/fundamental/2018/360/

23/10/2018

Рынок акций США: хеджируем риски

Подробнее https://goo.gl/9kurT6

16/10/2018

Рынок акций США: "медведи" проснулись -
комментарий Старцева Антона, ведущего аналитика ИФ "Олма" для Вести Экономика

https://goo.gl/uhf3eq