PMTH

06/05/2026

Dlaczego banki centralne kupują tyle kruszcu?
🪙“Złoto oferuje wyjątkowe walory inwestycyjne - jest pozbawione ryzyka kredytowego, jego wartość nie spada pod wpływem błędnie prowadzonej polityki pieniężnej lub fiskalnej kraju, i chociaż jego ogólna podaż jest ograniczona, właściwości fizyczne gwarantują jego trwałość i niezniszczalność” - Adam Glapiński prezes NBP.

🪙Te cechy czynią złoto najlepszym strategicznym zabezpieczeniem finansowym, którego wartość rośnie w sytuacji podwyższonego ryzyka.

🪙W 2026 roku wartość złota w rezerwach banków centralnych (z wyłączeniem Fed) przebiła wartość zgromadzonych przez nie amerykańskich obligacji (4 bln USD vs 3,9 bln USD) - ten fakt nie ulega wątpliwości, ale czy nie jest to tylko chwilowa anomalia związaną z wysokimi cenami kruszcu? Według danych Bloomberga złoto stanowi obecnie 24% światowych rezerw banków centralnych w porównaniu z 21% udziału długu USA. Dla porównania w ostatnim kwartale 2015 roku, amerykańskie obligacje skarbowe stanowiły 33% rezerw, a złoto zaledwie 9%.

🪙Przez dekady obligacje skarbowe USA były uznawane za “bezpieczną przystań” i wciąż nie mają realnej alternatywy jako ważny składnik światowych rezerw walutowych. Dynamicznie przyrastającego zadłużenie Stanów Zjednoczonych, może jednak budzić niepokój. W marcu 2026 roku przekroczyło ono rekordowy poziom 39 bln dolarów. Globalne zadłużenie to 348 bln dolarów. Im bardziej zadłużony jest świat, tym atrakcyjniejszy staje się kruszec - wskazywali w analitycy State Street, dodając, że rosnące deficyty fiskalne, napędzane wydatkami zbrojeniowymi i kosztami obsługi długu, zwiększają ryzyko deprecjacji walut fiducjarnych.

🪙Momentem zwrotnym był 2022 rok i zamrożenie rosyjskich rezerw walutowych. Autorytarne rządy widząc ten ruch, zaczęły obawiać się, że dolar może okazać się bronią, którą USA wykorzystają kiedyś również przeciwko nim. Państwa zrozumiały, że aktywa zależne od innych krajów mogą przestać do nich należeć pod wpływem decyzji politycznych. Złoto, będące aktywem fizycznym i politycznie neutralnym, stało się ważną formą zabezpieczenia przed takimi sankcjami.

🪙Na koniec marca 2026 roku rezerwy NBP osiągnęły poziom 581,6 ton (wyższe niż rezerwy Europejskiego Banku Centralnego, Wielkiej Brytanii czy Hiszpanii).

https://www.bankier.pl/wiadomosc/Zloto-wraca-do-jadlospisu-bankow-centralnych-Dlaczego-kupuja-tyle-kruszcu-9125067.html

23/04/2026

Złoto w portfelu inwestora. Co stoi za jego długoterminową odpornością na rynkowe kryzysy?

🪙Dzisiejszy świat finansów opiera się w głównej mierze na rosnącym długu i pieniądzu papierowym. Taki system jest narażony na silne wstrząsy, które niszczą nasze oszczędności i zmniejszają wartość pieniędzy. W tym niepewnym świecie złoto od wielu dziesięcioleci sprawdza się jako ostateczna ochrona majątku.
🪙Siła złota nie polega na tym, że cena kruszcu nigdy nie spada, ale na tym, że potrafi ono przetrwać największe rynkowe burze i nie jest uzależnione od obietnic żadnego rządu ani banku.
🪙 Złoto porusza się w pewnych cyklach – rośnie najbardziej wtedy, gdy ludzie tracą zaufanie do zwykłych pieniędzy. W latach 70. podczas ogromnej inflacji i kryzysów naftowych jego cena gwałtownie wystrzeliła

🪙Przez wiele lat uważano, że złoto traci na wartości, gdy banki podnoszą stopy procentowe (bo wtedy opłaca się trzymać pieniądze na lokatach czy w obligacjach). Jednak w latach 2024-2025 ta zasada przestała działać. Mimo wysokich stóp procentowych, cena złota biła kolejne rekordy, zbliżając się do poziomu 5000 dolarów za uncję. Dlaczego tak się stało? Przede wszystkim dlatego, że zadłużenie Stanów Zjednoczonych urosło w 2026 roku do astronomicznej kwoty 38 bilionów dolarów. Inwestorzy przestali ufać, że państwowe obligacje są całkowicie bezpieczne i w poszukiwaniu ochrony zwrócili się ku fizycznemu złotu.

🪙Najlepszą metodą na spokojny sen jest długoterminowe, regularne kupowanie złota za ustaloną kwotę (uśrednianie ceny zakupu). Złoto powinno stanowić część naszego portfela bez względu na to, czy na giełdach są akurat wzrosty, czy spadki.
🪙Dla osób zarabiających i inwestujących w polskich złotych złoto działa jak podwójne ubezpieczenie. Zwykle w czasie światowych kryzysów polska waluta traci na wartości względem amerykańskiego dolara. Ponieważ złoto wycenia się w dolarach, słaby złoty sprawia, że wartość kruszcu w Polsce mocno rośnie.
🪙Złoto pozostaje jednym z najważniejszych filarów mądrego odkładania pieniędzy. Duże banki optymistycznie patrzą w przyszłość. Według Deutsche Banku na koniec 2026 roku cena uncji może dojść do 6000 dolarów. JPMorgan idzie jeszcze dalej i prognozuje nawet 6300 dolarów za uncję. Popyt na złoto stale zgłaszają też największe banki centralne na świecie, a w zakupach przoduje Narodowy Bank Polski.

https://www.bankier.pl/wiadomosc/Zloto-w-portfelu-inwestora-Co-stoi-za-jego-dlugoterminowa-odpornoscia-na-rynkowe-kryzysy-9120552.html

21/04/2026

Polska ma już ponad 580 ton złota!
NBP skorzystał z marcowej korekty cen kruszcu i podobnie jak w lutym powiększał rezerwy. Na koniec marca 2026 roku NBP posiadał już 581,6 ton złota.

🪙 Całe rezerwy złota Polski na koniec marca wycenione zostały na 85,4 mld USD i stanowiły 29,4% rezerw walutowych Polski.
🪙 Od 20 stycznia 2026 obowiązuje nowy cel - zarząd NBP podjął wówczas decyzję o zwiększeniu rezerw złota do poziomu 700 ton. Do realizacji tego zadania trzeba dokupić jeszcze 118,4 ton kruszcu.
🪙 Przez ostatnie trzy lata polskie rezerwy kruszcowe zostały powiększone o 321 ton. W ten sposób Polska awansowała na 12. pozycję w rankingu światowych rezerw złota. Narodowy Bank Polski ma już więcej kruszcu niż Europejski Bank Centralny, Wielka Brytania czy Hiszpania.
🪙 Polskie złoto składowane jest w krajowych skarbach NBP, w skarbcu Banku Anglii, oraz w nowojorskim oddziale Rezerwy Federalnej.
https://www.bankier.pl/wiadomosc/NBP-potwierdzil-doniesienia-Bankier-pl-Polska-ma-juz-ponad-580-ton-zlota-9120414.html

"Znaczący wzrost inflacji w ostateczności doprowadzi do wzrostu cen złota. Inwestowanie w złoto jest jak ubezpieczenie dla długoterminowej ochrony"

Alan Greenspan 2017r.
szef banku centralnego USA(1987-2006)

03/04/2026

31/03/2026

Z cyklu książek, które warto przeczytać: "Gotówka to wolność" i moje ulubione fragmenty.

GOTÓWKA jest Twoją własnością, natomiast środki pieniężne na rachunku bankowym stanowią jedynie Twoje roszczenie (wierzytelność) wobec Banku o ich zwrot. A roszczenie jest czymś znacznie mniejszej rangi od prawa własności.

INFLACJA jest ukrytym podatkiem państwa, z którego chętnie ono korzysta, gdyż obywatele zazwyczaj nie wiążą jej z działaniem rządu, lecz z jakimś zewnętrznym zjawiskiem (np. Putinflacja w 2022r). Po 2020r. Państwa drukują ogromne ilości pieniędzy, a także wprowadzają nadmierną ich dystrybucję w celach socjalnych, mając świadomość tego, iż obywatele będą się cieszyć z rozdawanych pieniędzy, a jednocześnie nie będą tego wiązać ze wzrostem cen. DEFICYT budżetowy Polski w 2025r. wyniósł aż 275 miliardów złotych (dochody 623mld., a wydatki 834mld.). Nasz rząd w ostatnim roku wydał "na kredyt" 275 miliardów.
Inflacja jest w interesie rządu, gdyż dewaluuje ona istniejące zadłużenie.

Wprowadzając obowiązkowy KSEF władza postanowiła ograniczyć naszą wolność, poprzez pełny wgląd we wszystkie zakupy. Umożliwiają one rządzącym całkowitą kontrolę wszystkich zakupów (od paczki zapałek po samochód). System ten otwiera bramę totalnej kontroli państwa na obywatelami. Urząd Skarbowy będzie miał wgląd w Twoje transakcje na żywo - w tzw. czasie rzeczywistym.

GOTÓWKA jest więc ostatnim bastionem naszej wolności, który broni nas przez likwidacją demokracji i wprowadzeniem totalitaryzmu. Dopóki ją zachowamy, będziemy jeszcze względnie wolni i niezależni, zaś władza nie będzie o nas wszystkiego wiedziała. Utrzymanie gotówki w obrocie daje zwykłym ludziom wolność, własność i anonimowość. Te trzy elementy są absolutnie kluczowe.

"Znaczący wzrost inflacji w ostateczności doprowadzi do wzrostu cen złota. Inwestowanie w złoto jest jak ubezpieczenie dla długoterminowej ochrony"

Alan Greenspan 2017r.
szef banku centralnego USA(1987-2006)

10/03/2026

Oto jak zyskowne z perspektywy Polaka było inwestowanie w różne aktywa przez ostatnie 21lat.
Realna inflacja to niestety nie CPI, lecz podaż pieniądza M3 (gotówka, środki na ROR oraz kontach oszczędnościowych, lokaty do 2lat, fundusze pieniężne, obligacje skarbowe do 2lat). Za ostatnie 20lat podaż M3 średniorocznie rosła o 8,30%. Realny zysk (powyżej 8,30%) osiągnęły zatem jedynie:
1) Złoto: 12,50%
2) Akcje światowe: 9,50 - 11,50%
3) Nieruchomości z wynajmem: 8,90%

Złoto pomimo mocnych wzrostów za ostatnie 2lata nadal ma dobre perspektywy na kolejne lata:
- globalny dług na rekordowych poziomach (będzie dewaluowany)
- inflacja (dewaluacja walut papierowych)
- geopolitytka (rywalizacja USA-CHINY)
- banki centralne planują nadal kupować złoto
- dodawanie złota zamiast obligacji skarbowych w portfelach inwestycyjnych
- planowane obniżki stóp procentowych

03/03/2026

Jedna "perełka" po lekturze książki Lyn Alden: Zepsuty Pieniądz.
Inflacja CPI (podawana przez GUS) nie odzwierciedla rzeczywistej inflacji.
Faktyczną inflację odzwierciedla tempo przyrostu podaży szerokiego pieniądza krajowego (dla Polski pieniądz M3).
Na pieniądz M3 składają się: gotówka, środki na ROR oraz na kontach oszczędnościowych, lokaty do 2lat, fundusze pieniężne, obligacje skarbowe do 2lat).

🪙skumulowana inflacja CPI za ostatnie 10lat to 57,6% (średniorocznie 4,65%).
🪙podaż pieniądza M3 za ostatnie 10lat wzrosła o 134% (średniorocznie 8,87%).

Realna inflacja jest zatem niemal o 100% wyższa o tej podawanej przez GUS.

Jeśli ceny aktywów, w których oszczędzasz nie rosną w tempie wzrostu podaży pieniądza M3, siła nabywcza twoich oszczędności maleje.
Czyli dopiero zyski powyżej 9%/rok powodują, iż realnie zarabiamy.

ZŁOTO w PLN:
✔️za 10lat zysk 282% (14,34% średniorocznie)
✔️za 20lat zysk 972% (12,59% średniorocznie)
✔️za 30lat zysk 1797% (10,30% średniorocznie)

Złote sztabki czy monety nie kupujemy aby zarabiać, lecz po to, aby utrzymać realną wartość naszego majątku.

20/02/2026

W latach 2020-2025 Chiny były największym na świecie kupcem złota (357 ton). Polska znalazła się na drugim miejscu kupując aż (314 ton).
W skarbcach NBP znajduje się już 550 ton złota, a prezes Adam Glapiński ogłosił nowy cel ilościowy: 700 ton.
Spełnienie tego założenia umieści Polskę w pierwszej dziesiątce krajów z największymi rezerwami złota na świecie.

Banki centralne od kilku lat pozbywają się amerykańskich obligacji i kupują złoto. W latach 2022-2025 kupowały średnio niemal 1000ton rocznie.
W 2026 r. prognozy mówią o zakupach ok. 800ton. A dlaczego to robią?
Po pierwsze dlatego iż dług USA przekroczył 38 bilionów USD i rośnie w tempie 1 bilion na kwartał. To matematycznie nie do utrzymania. Każdy racjonalny obserwator wie, że albo dojdzie do dużej inflacji, która “zje” wartość obligacji albo do jakiejś restrukturyzacji długu.
Po drugie polityka FED stała się całkowicie nieprzewidywalna.
Po trzecie proces de-dolaryzacji nabiera rozpędu.

Złoto wraca jako uniwersalna polityczna rezerwa wartości. Nie obiecuje dywidendy, nie wypłaca odsetek, ale ma jedną nieocenioną wartość - jest poza systemem, więc nie da się go zamrozić jednym kliknięciem w Waszyngtonie.

Dzisiejszy Newsletter:
https://open.substack.com/pub/pmth/p/zoty-newsletter-pmth-wydanie-183?r=1zm4ih&utm_campaign=post&utm_medium=web&showWelcomeOnShare=true

28/01/2026

Narodowy Bank Polski posiada obecnie 550 ton złota o wartości ponad 270 miliardów złotych, co stanowi ponad 28% łącznej wartości oficjalnych aktywów rezerwowych.
Z początkiem stycznia zarząd NBP podjął decyzję o dalszym zwiększaniu rezerw złota do poziomu 700 ton. Dzięki temu Polska znajdzie się w TOP10 państw o największych zasobach złota na świecie.

„Dzięki swojej niezależności NBP konsekwentnie realizuje strategię zarządzania rezerwami i zwiększania zasobów złota, budując bezpieczeństwo finansowe kraju. W tych trudnych czasach globalnych zawirowań i poszukiwania nowego porządku finansowego złoto jest jedyną pewną lokatą rezerw państwowych” - prof. Adam Glapiński, Prezes NBP.
https://nbp.pl/500-ton/

Każdy z nas również może część swoich oszczędności trzymać w fizycznym złocie. Małe złote sztabki 2,5g kosztują od 1570 złotych.

27/01/2026

ZŁOTO powyżej 5 000 USD, a SREBRO za 110 USD za 1 uncję.
Jesteśmy świadkami historycznych wydarzeń na rynkach finansowych. Pierwszy raz za życia współczesnych inwestorów metale szlachetne tak szybko zyskują na wartości względem fiducjarnego pieniądza i globalnej waluty rezerwowej – dolara amerykańskiego.

🪙 To co teraz obserwujemy, to nie tyle wzrost cen złota, co zapaść wartości i zaufania do fiducjarnego pieniądza, z USD na czele.

🪙„Oficjalnym pretekstem” dla wyższych cen złota jest agresywna i nieprzewidywalna polityka celna administracji prezydenta Donalda Trumpa. Tydzień temu lider USA groził wprowadzeniem „karnych” ceł na import z ośmiu europejskich krajów. A w ten weekend zagroził nałożeniem 100% haraczu na towary sprowadzane z Kanady.

🪙Oczekujemy dalszych wzrostów cen złota. Nasza obecna prognoza sugeruje szczyt w okolicach 5 500 USD osiągnięty w dalszej części roku – powiedział Reutersowi Philip Newman z Metals Focus. Inni analitycy mówią o wartościach rzędu 6 000 USD/oz. jeszcze w tym roku.

🪙SREBRO tylko od początku 2026r podrożało o 52%, po tym jak w roku ubiegłym zyskało prawie 150%. W rezultacie parytet złoto/srebro spadł do 47, zbliżając się do minimum z 2011 roku. Wtedy w szczycie srebrnej hossy uncja złota kosztowała niespełna 32 uncje srebra. Jeśli GOLD to SILVER ratio spadłoby to poziomu 32, uncja srebra musiałaby kosztować obecnie 158 USD.

🪙Pomimo ostatnich wzrostów złoto i srebro w relacji to amerykańskich akcji jest nadal relatywnie tanie (wykresy). Złoto przebiło w ostatnim tygodniu ważny 12 letni opór w relacji do SP500, otwierając sobie drogę do dalszych wzrostów w relacji do amerykańskich akcji.

🪙Aby kupić średniej klasy dom w USA potrzeba obecnie jedynie 82 uncje złota. Jeszcze 3lata temu było to ponad 240 uncji (wykres).

https://www.bankier.pl/wiadomosc/Zloto-powyzej-5-000-USD-za-uncje-Kurs-srebra-na-nieznanych-wodach-9073943.html

16/01/2026

Jedną z głównych sił napędzających hossę na rynku złota są zakupy banków centralnych (głównie z rynków wschodzących).
Adam Glapińskiego zapowiedział wczoraj, iż NBP będzie nadal kupował i dążył do zgromadzenia 700 ton szlachetnego metalu, wobec posiadania 550 ton na koniec 2025r.

Oznacza to, że NBP chce odejść od procentowego poziomu docelowego, wyznaczonego raptem kilka miesięcy temu na poziomie 30 proc. aktywów rezerwowych. Swoją drogą, na koniec 2025 złoto stanowiło już ponad 28 proc. Gdyby NBP już teraz miał zadeklarowane 700 ton złota, to stanowiłoby ono niemal 36 proc. całych rezerw!
Ponad 300 ton szlachetnego metalu zakupione od początku 2023r. to mniej więcej 1/3 zmiany stanu posiadania wszystkich banków centralnych - wg danych WGC.

Jeśli nasz NBP, czyli instytucja zarządzająca miliardami złotych wymienia papierową walutę na sztaby złota, to czy nie powinieneś się zastanowić nad podobnym ruchem w skali swojego gospodarstwa domowego?

https://qnews.pl/aktualnosc/nie-slabnie-apetyt-nbp-na-zloto