14/08/2026
Jak zwycięzcy budują wynik indeksu? Przypadek XTB i mWIG40TR
O XTB Online Investing jest ostatnio wyjątkowo głośno — rekordowe wyniki, kurs na historycznych szczytach. Dlaczego nad historią pojedynczej spółki pochyla się podmiot specjalizujący się w inwestowaniu indeksowym? Czyżby odezwały się niespełnione marzenia o aktywnym zarządzaniu?
Nic z tych rzeczy. XTB to po prostu bardzo dobry przykład jednej z kluczowych właściwości indeksu mWIG40TR: możliwości uczestniczenia we wzroście spółek, które z niewielkich składników indeksu stają się jego liderami.
Wrzesień 2020
XTB wchodzi do mWIG40TR z udziałem ok. 1,2%. BETA ETF mWIG40TR ma wtedy ok. 115 mln zł aktywów — ekspozycja funduszu na akcje XTB to ok. 1,4 mln zł.
Dziś
Udział XTB w indeksie: ok. 8,1%. Aktywa funduszu: ok. 885 mln zł. Wartość akcji XTB w portfelu: ok. 72 mln zł.
Od września 2020 do sierpnia 2026 XTB wypracowało stopę zwrotu przekraczającą 1535% — najwyższą spośród 69 spółek notowanych w tym okresie w mWIG40TR.
Czy to znaczy, że XTB miało największy wpływ na wynik indeksu? Niekoniecznie.
Sama stopa zwrotu nie przesądza o wpływie spółki na wynik. Drugim czynnikiem jest waga. Średni udział XTB w analizowanym okresie to ok. 3,0%. Dla porównania ING Bank Śląski miał przeciętnie ponad trzykrotnie większy udział przy stopie zwrotu ok. 348% — i to on był największym pozytywnym kontrybutorem do wyniku mWIG40TR. Sam indeks wzrósł w tym czasie o ponad 259%.
Indeks nie musi wybierać zwycięzców. Musi pozwolić im rosnąć.
Od początku kalkulacji, czyli od 31 grudnia 2009 r., w skład mWIG40TR wchodziły łącznie 134 spółki. Proporcja tych z dodatnią i ujemną stopą zwrotu w okresie obecności w indeksie jest zbliżona do 50/50.
A mimo to indeks urósł o ok. 625%, czyli średniorocznie ok. 12,7%.
Dobre wyniki indeksu nie wymagają, aby większość jego składników była spektakularną inwestycją. Wystarczy relatywnie niewielka grupa zwycięzców, których waga rośnie wraz z kapitalizacją — podczas gdy spółki tracące na znaczeniu zmniejszają udział lub z czasem opuszczają indeks.
To ważne szczególnie dla osób, które chcą budować część majątku na rynku kapitałowym, ale nie chcą, żeby giełda stała się ich drugim etatem. Indeks nie gwarantuje sukcesu i nie eliminuje ryzyka — pozwala jednak uczestniczyć we wzroście przyszłych zwycięzców bez konieczności wskazywania ich z góry.
Nie musisz wiedzieć, która spółka okaże się kolejnym XTB.
Źródło danych: opracowanie własne na podstawie danych Bloomberg.
Nota prawna: materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny, nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani zachęty do nabycia lub zbycia instrumentów finansowych. Wyniki historyczne nie stanowią gwarancji wyników przyszłych. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości kapitału. Przed decyzją inwestycyjną zapoznaj się z dokumentacją funduszu.
