02/03/2025
Mange av verdens børser er nær All Time High, til tross for mye geopolitisk risiko, og det blir spennende å følge med på hva som skjer de neste dagene og ukene. Markedene er fortsatt volatile; Wall Street var fortsatt åpen under det mye omtalte møtet på det ovale kontor fredag. Umiddelbart etter at Volodymyr Zelenskyj forlot eller ble kastet ut av lokalet og den bebudede pressekonferansen ble avlyst, falt de amerikanske børsene markant men snudde til en overraskende oppgang; da Wall Street stengte var Dow Jones, S&P 500 og Nasdaq opp hhv. 1,39, 1,59 og 1,63 prosent, samtidig som den beryktede "fryktindeksen" VIX falt 7,1 prosent etter å ha vært markant opp tidligere på handledagen...
- Normalt skal dette være et bullish signal, men det kan ha vært "over shooting" på månedens siste dag...? påpeker en av våre profilerte skribenter, som fortsetter:
- Jeg er mer bekymret for varslet handelskrig enn at Zelenskyj før eller siden blir tvunget til å akseptere en for Ukraina ikke optimal fredsløsning.
Atlanta Fed - som er en del av den amerikanske sentralbanken - offentliggjør ukentlig statistikk med anslag på BNP-veksten i kvartalet man er inne i. De fikk solid oppmerksomhet da de fredag kom med tall som indikerte at det amerikanske BNP ville falle med 1,5 prosent i første kvartal 2025; en ekstrem kontrast i forhold til da de en uke tidligere forventet en vekst 2,3 prosent. Oppsiktsvekkende endring, men det er viktig å se bak tallene. En betydelig del av endringen skyldes økt import (fallende nettoeksport) som matematisk trekker ned BNP - og mange peker på at tolltruslene kan ha fått mange til å fremskynde import før dette slår inn.
- Det virker som en rimelig antagelse, men det er også negative endringer i Atlantas Fed anslag på privat konsum - og da spesielt knyttet til varige varer (bil, møbler, elektronikk). Men også her kan konsumentene ha fremskyndet kjøp. Med andre ord - disse Q1-tallene er nok ganske premature som en indikasjon på mulig resesjon - definisjonen av resesjon er for øvrig to påløpende kvartaler med negativ vekst, påpeker Xi's redaktør i et nyhetsbrev søndag. (Her har imidlertid enkelte påpekt at man kan omdefinere resesjonsbegrepet "ved behov" slik at det ikke nødvendigvis er resesjon selv ved to kvartaler med negativ vekst).
- Trump-administrasjonens varslede tollmurer og masseoppsigelser vil, slik jeg ser det, etter hvert kunne gi markante skader på en forbrukerdrevet amerikansk økonomi. Oligarker og andre rikinger får bedre råd, men middelklassen og store deler av den amerikanske befolkningen vil få markant redusert kjøpekraft. Trump burde lese økonomisk historie, herunder hvordan tollmurer og proteksjonisme bidro til å forsterke og forlenge depresjonen på 1930-tallet, skriver en av våre skribenter videre.
Hans råd er å være veldig konservativ når det gjelder investeringer fremover med en stor andel av kapitalen i banken til høy rente, og kommer til slutt med en liten spådom:
- Jeg tror renten blir forholdsvis høy mye lengre enn "konsensus" tror. Om det ikke kommer et krakk, forventer jeg at det i hvert fall vil komme en større korreksjon i løpet av 2025 - og dermed gode muligheter til å plukke solide aksjer mye rimeligere enn dagens kapitalisering.
Hva tror du om verdipapirmarkedene fremover? Skal de opp eller ned? Diskuter enkeltaksjer og verdens børser på www.StockTalk.no - Norges eldste diskusjonsforum for aksjer og finans.
