Tamadun Capital 【中文版】

06/06/2025

29/05/2025

#几分钟内跌破发行价

马来西亚首家上市的直播电商公司 Oasis Home Holding Bhd (KL:OHM) 周三在创业板上市，盘中小幅上涨后，股价几乎立即下跌。

Oasis Home 开盘价为 28.5 仙，仅比其 28 仙的首次公开募股 (IPO) 发行价高出半仙。几分钟后，该股一度跌至 25.5 仙，上午 9 点 10 分，交易价格为 28 仙，成交量接近 1400 万股。

即使在上市前，投资者对 Oasis Home 的兴趣也并不热烈，IPO 申请数量仅为公开发售股份数量的 0.55 倍。

Oasis Home 主营厨具、个人护理用品、营养补充剂和小家电等消费生活方式产品，其超过 75% 的收入来自通过 Facebook、TikTok 等平台以及其专有移动应用程序和网站进行的直播。

该公司还通过 Shopee、Lazada 和 TikTok Shop 等电商平台进行销售，并运营着产品体验中心、移动展厅和仓储销售等线下渠道。

此次 IPO 为 Oasis Home 筹集了 4200 万令吉，其中超过一半将用于扩展其直播销售渠道和建立内部配送中心。其余资金将用于建立新的公司总部、作为营运资金以及支付上市费用。

与此同时，此次要约出售筹集了 1400 万令吉，全部归 Oasis Home 首席执行官拿督张以翔所有，他是这些股份的唯一出售股东。上市后，Teoh 在该公司的直接持股将被稀释至 35%。

27/05/2025

#特朗普推迟对欧盟征收关税引发风险
#收益率回落
#金价下跌

特朗普表示，这些关税将于7月初生效，届时他计划中的其他互惠关税也将生效。

此举在一定程度上缓解了市场对全球贸易状况恶化的担忧，并引发了对风险资产的买盘。美国股指期货周二大幅上涨，尽管周一因美国假期而成交量有所减弱。

尽管本周金价下跌，但市场对特朗普关税长期影响的担忧仍然相对支撑金价。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利周一警告称，这些关税可能会引发美国经济陷入滞胀冲击，即进入一个增长缓慢、通胀高企的时期。

但他也表示，美联储短期内不太可能降息，这有助于刺激对受创美国国债的一些购买。

26/05/2025

#特朗普同意推迟对欧盟征收50%关税
#美股上涨

周日晚间，美国总统唐纳德·特朗普表示，他将推迟近期提出的对欧盟征收50%关税的计划至7月，这在一定程度上缓解了特朗普的关税计划，美国股指期货应声大幅上涨。

本周的焦点还集中在人工智能宠儿英伟达（NVIDIA Corporation）的季度财报上，该财报将为人们提供更多洞察人工智能行业发展轨迹的视角。预计英伟达的盈利将受到美国加强对中国市场销售限制的影响，而中国仍然是英伟达的主要市场。

周一阵亡将士纪念日假期前，市场成交量清淡，而周五特朗普威胁将对欧盟征收更多关税，导致华尔街股市大幅下跌后，期货价格应声上涨。

特朗普在社交媒体上表示，他与欧盟主席乌尔苏拉·冯德莱恩进行了富有成效的通话，并同意将他提出的对欧盟征收50%关税的计划推迟至7月9日。

特朗普表示，与欧盟的贸易谈判将立即正式启动，而欧盟主席冯德莱恩也表示将改善与华盛顿的关系。

由于特朗普认为与欧盟的贸易谈判缺乏进展，他周五威胁要对欧盟征收50%的关税。此外，特朗普还威胁要对苹果公司进口的iPhone以及其他所有智能手机征收25%的关税。他的威胁扰乱了风险偏好，导致华尔街大幅下跌。

23/05/2025

#逆市而上

Eco-Shop Marketing Bhd 在马来西亚交易所主板市场表现强劲，开盘价为 1.25 令吉，较其 1.13 令吉的首次公开募股 (IPO) 发行价高出 12 仙或 10%。

该股开盘即成为交易最活跃的股票，成交量超过 2500 万股。此次上市筹集了 3.9211 亿令吉，是马来西亚过去九个月以来规模最大的 IPO。

Eco-Shop 是今年在马来西亚交易所上市的第 22 家公司，在近期 IPO 首日表现平平的背景下，尤其是在 3 月 3 日 Pantech Global Bhd 上市之后，Eco-Shop 的表现尤为突出。

此次上市使这家定价零售连锁店的市值（按 IPO 发行价计算）达到 64.9 亿令吉。以1.25令吉的开盘价计算，Eco-Shop的市值升至约71.8亿令吉。

Eco-Shop成立于2003年，截至2025年3月，在马来西亚拥有349家门店，销售零食、厨具和家庭必需品等日常用品。

该品牌以其固定定价模式而闻名，西马价格为2.60令吉，东马价格为2.80令吉，深受价格敏感型消费者的青睐。

据报道，该公司计划今年开设70家新店，门店网络扩张19.6%，增速超过Mr DIY的12.9%和99 Speed Mart的5.9%。

此次IPO募集的资金将用于在巴生建设一个半自动化配送中心，并支持新店的开设。

在截至 2025 年 2 月 28 日的最新季度业绩中，Eco-Shop 报告净利润同比增长 45% 至 6172 万令吉，而收入增长 17.2% 至 7.3635 亿令吉。

21/05/2025

#中国称美国芯片管制是
#霸凌行为
#违反国际法

在华盛顿对中国先进计算芯片发布新的限制措施后，中国商务部周三指责美国滥用出口管制并利用这些措施打压中国。

商务部表示：“美方措施是典型的单边霸凌和保护主义行径，严重损害全球半导体产业链供应链的稳定。美方滥用出口管制，对中国进行遏制打压，违反国际法和国际关系基本准则。”

该声明是对美国商务部近期指导意见的回应，该指导意见称，在全球任何地方使用华为昇腾芯片都违反了美国的出口管制规定。

尽管美国过去两年一直在阻止先进的人工智能芯片流入中国，但商务部的最新指导意见体现了其旨在阻止中国制造芯片流通的努力。华为已被美国政府列入黑名单。

中国本周早些时候曾警告称，美国的芯片管制可能会破坏两国之间近期的贸易休战。

20/05/2025

#早盘交易中股价逐步回升

Peoplelogy Bhd 是一家人力资本开发解决方案提供商，今日在马来西亚交易所创业板上市，开盘价低于其 25 仙的首次公开募股 (IPO) 发行价。

该股开盘价为 24 仙，早盘成交量为 130 万股。然而，到上午 9 点 23 分，由于市场积极参与，该股反弹至 26 仙，涨幅达 4%，成交量增至 2110 万股。

Peoplelogy 此次 IPO 公开发行 1.6784 亿股新股，筹资 4196 万令吉。上市所得款项将用于业务扩张、平台开发和营运资金。

Peoplelogy 成立于 2002 年，专注于为个人和组织提供技能提升和再培训项目，这与马来西亚大力推进数字化和知识型人才发展的目标相契合。公司旨在满足东南亚地区对面向未来的劳动力解决方案日益增长的需求。

Peoplelogy 董事总经理兼非独立执行董事 Allen Lee 表示，公司很高兴迈出这一步，这是其持续致力于通过创新和变革性的学习解决方案，为 1000 万人的生活带来积极影响的承诺的一部分。

他在一份声明中表示: “今天，Peoplelogy 登陆马来西亚证券交易所创业板，标志着我们的一个重要里程碑。此次上市不仅庆祝了我们取得的进步，也为更具影响力的未来奠定了基础。”

19/05/2025

#穆迪下调美国信用评级
#因债务不断上升

2025年5月16日，穆迪将美国主权信用评级从其最高Aaa下调至Aa1。此举反映出人们对美国财政健康状况日益增长的担忧，尤其是不断攀升的国家债务（已达到36万亿美元）以及持续存在的预算赤字。穆迪指出，不断上升的债务与GDP之比（预计到2035年将达到134%）是此次下调的一个重要因素。

此次下调是穆迪自1919年以来首次下调美国评级，此前惠誉和标准普尔分别在2023年和2011年下调了美国评级。这一决定凸显了人们对联邦政府管理债务和控制不断上升的利息成本能力的质疑。

此次下调引发了政治争论。财政部长斯科特·贝森特将财政下滑归咎于上届政府的过度支出，而批评人士则认为，当前的提案（例如延长减税政策）可能会进一步加剧赤字。

市场反应显著。评级下调后，美元在亚洲早盘交易中小幅走弱，市场担忧借贷成本和市场波动可能上升。

尽管评级下调，穆迪仍坚持认为美国仍保持着卓越的信用实力，包括其经济规模和韧性，以及美元作为全球储备货币的地位。

14/05/2025

#美国2025年5月13日公布的消费者物价指数（CPI）

数据显示，通胀持续放缓。4月份CPI同比上涨2.3%，略低于预期的2.4%，创下2021年2月以来的最低年率。

主要亮点：
4月份CPI月度涨幅：0.3%，与预期相符。

核心CPI（不包括食品和能源）：环比上涨0.2%，同比上涨2.8%。

食品价格：食品杂货价格环比3月份下降0.1%，其中4月份鸡蛋价格下降12.7%，但由于持续的禽流感影响，鸡蛋价格仍比去年同期高出79%。

能源价格：4月份整体能源指数上涨0.7%，其中天然气上涨3.7%，电力上涨0.8%。汽油价格下降0.1%。

住房成本：持续上涨，住房指数环比上涨0.3%，同比上涨4.0%。

市场影响：
弱于预期的通胀数据推动主要股指上涨：

标准普尔500指数 (SPY)：收于586.84美元，上涨0.68%。

纳斯达克指数 (QQQ)：收于515.59美元，上涨1.54%。

道琼斯工业平均指数 (DIA)：收于421.51美元，下跌0.65%。

投资者将这些数据解读为通胀正在放缓的迹象，这可能降低了美联储实施大幅加息的紧迫性。中美暂时降低关税进一步支撑了这种情绪，这有助于缓解一些通胀压力。

13/05/2025

#中美贸谈判
#90天降低关税

近期的中美贸易谈判取得了重大进展：两国同意在90天内降低关税，旨在缓解持续的贸易紧张局势并刺激经济活动。

🔍 协议主要细节
关税削减：美国将对中国商品的关税从145%降至30%，中国将对美国商品的关税从125%降至10%。

期限：此次相互降税的初始期限为90天，预计在此期间将进行进一步谈判。

谈判团队：谈判由美国财政部长斯科特·贝森特、美国贸易代表杰米森·格里尔和中国国务院副总理何立峰主持。

⚠️ 关注
持续的关税：尽管关税有所下调，但基本关税与冲突前的水平相比仍然较高，并且与从中国进口的芬太尼相关的20%的单独关税保持不变。

长期不确定性：分析师警告称，尽管市场乐观情绪已重回，但对长期供应链影响和商业投资的担忧依然存在。

09/05/2025

#美国与英国贸易协定

2025年5月8日，美国总统唐纳德·特朗普与英国首相基尔·斯塔默宣布达成初步贸易协定，这是自今年早些时候美国实施全球关税以来达成的首份重要协议。

协议主要内容
关税削减：美国同意将英国汽车的关税从27.5%降至10%，每年最多可削减10万辆。英国对美出口钢铁和铝的关税将被取消。

美国出口机会：英国将取消对美国乙醇进口征收的19%关税，并降低对美国牛肉和机械的关税。预计这将为美国生产商带来约50亿美元的新出口机会。

维持基准关税：尽管做出这些让步，美国仍将对大多数英国商品维持10%的基准关税，这一直是英国出口商争论的焦点。
Politico

海关和监管协调：两国已同意简化海关程序并减少非关税壁垒，以加快美国商品进入英国市场的审批流程。

08/05/2025

在2025年5月7日的会议上，美联储（Federal Reserve）决定将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%之间，这是连续第三次会议保持利率不变。此举反映出美联储对当前经济形势的谨慎态度，尤其是在特朗普政府加征关税导致经济不确定性上升的背景下。

📌 美联储的政策立场
维持利率不变：美联储表示，尽管经济活动继续以稳健的步伐扩张，劳动力市场状况保持稳固，通胀仍略高于目标，但由于经济前景的不确定性增加，决定维持当前利率水平。

关注双重使命的风险：美联储强调，其目标是实现最大就业和2%的长期通胀率。委员会注意到失业率和通胀率上升的风险，并表示将继续评估新的数据、经济前景的演变以及风险的平衡，以决定未来的政策调整。

📉 市场反应
股市上涨：在美联储宣布维持利率不变后，美国主要股指上涨。标准普尔500指数上涨0.4%，道琼斯工业平均指数上涨0.7%，纳斯达克综合指数上涨0.3%。

债券收益率下降：由于市场对未来经济增长的担忧，投资者转向债券市场，导致国债收益率下降。

美元走强：尽管经济前景不确定，美元兑其他主要货币汇率上涨，反映出投资者对美国经济的相对信心。

📊 经济前景展望
通胀与就业的双重挑战：美联储主席鲍威尔指出，关税政策可能导致通胀上升和经济增长放缓，增加了同时面临高通胀和高失业率的风险，即所谓的“滞涨”风险。

未来政策路径不确定：由于经济数据尚未明确显示出需要调整利率的方向，美联储表示将继续观察经济数据，以决定未来的政策行动。

🔍 投资者关注点
投资者应密切关注以下经济指标，以判断美联储未来的政策走向：

就业数据：失业率和非农就业人数的变化将直接影响美联储的政策决策。

通胀指标：消费者价格指数（CPI）和个人消费支出价格指数（PCE）等通胀数据将反映价格水平的变化。

企业投资与消费支出：资本支出和消费者信心指数等将显示经济活动的强弱。