자산리스크관리연구소, Wealth Risk Center

16/03/2023

쏘렌토 하이브리드 연비가 가히 환상적이다

사회복귀후 두 달간 주행거리가 5,000km

회복시켜주시고 지켜주시는 주님께 감사함이 솟구치는 아침이다

01/03/2023

3.1절 광화문집회

3.1절 종북 주사파 척결을 위한 범국민적 애국자유혁명은 숫적으로나 내용적으로 주사파들을
압도하는 성공적인 혁명이었음.

29/09/2019

미중갈등 어디까지 갈까?

미중 갈등의 본질은 트럼프의 대선 공약을 근원으로 합니다.

트럼프는 대통령이 되자마자 한국, 일본, 캐나다, 독일 등등 미국에 무역흑자를 내는 나라들을 두들겨 팹니다

미국 물건 사라고 이미 합의한 FTA까지 뜯어 고칩니다.

중국은 다른 나라들과 궤를 달리하는 것이 안보로 엮었다는 것입니다.

패권을 경제뿐만 아니라 군사와 안보까지 중국을 작살내겠다고 합니다.

미국 내 중국 젊은 유학생들까지 쫓아냅니다.

중국의 미국 수출품에까지 관세를 부과하며 미국 내 돈 안나게게 대문 걸어 잠금니다.

America First 를 내 세우며 자기네만 잘 살겠다고 합니다.

지금까지 미국한테 수출해서 잘먹고 잘살고 자산도 모았으니 이제부터 미국도 좀 먹고 살아야겠으니 내 물건 사라!입니다

2018년까지 미국 만의 금리인상과 양적긴축(QT)으로 글로벌 자금 빨아들이고, 한편으로는 감세와 재정지출을 늘려 재정적자를 통한 미국만의 호황을 향유합니다.

미국의 경기 호황 과실을 이머징과 나누어야 하는데, 미국의 빗장을 철저히 걸어잠금니다.

트럼프가 글로벌을 상대로 무역전쟁을 하며 글로벌 생태계를 교란시키고 망가뜨려 놓고는 FED에 금리인하하라고 겁박합니다

책상머리 샌님들이 FED 의장들은 결과적으로 트럼프에 질질 끌려다닙니다.

트럼프는 시진핑에게 항복하라고 하지만, 시진핑은 두꺼비 눈 껌벅거리며 만디만디 만만디 합니다

트럼프가 시진핑을 두들겨 팹니다

1.내 물건 왕창 사라, 콩이든 고기든 뭐든,
2.환율 인상해라
3.자본자유화해서 글로벌 자금들 들락날락하게 해라
4.4차산업혁명의 고부가가치 산업 하지마라, 제조 2025

퇴로를 막아놓고 트럼프가 시진핑을 드둘겨패는 형상입니다

1.을 위해, 금리 인하해서 국민들 빚을 늘려 구매력 올려야 히는데,
2.로 금리 인하 못하게 합니다.
3.그러면 외환보유고 헐어서 미국 물건 사야하는데
4.를 갖고 중국의 외환보유고도 탈탈 떨어가겠다고 합니다
5.로 갖고 중국내 새로운 일자리도 못 만들게 합니다.

시진핑으로서는 미치고 환장할 지경에 이릅니다.

중국이 이 정도가 되니까 최근 독일이 휘청거립니다. 한국과 일본도 삐걱거립니다. 그리고 한국한테는 우방도 뭐도 필요없다며 방위비 왕창 바가지 쒸웁니다.
패권국가의 유지비용 분담하라고 합니다.

마치 제국국가가 패전국가에 전후 배상금 왕창 바가지 쒸우는 것과 다름 없습니다.

시진핑은 내년 대선을 목표로 하며, 이래도 망하고 저래도 거덜나니 미국이 말하는 역풍이 또네이도가 되기를 기다리는 것 같습니다.

미국의 현재의 모습은 경제 군사의 패권 국가로, 금융과 원유와 기축통화의 모든 혜택을 누리면서,
한국같은 나라에 빨대꼽아 마지막 남은 귤 알갱이까지 빨아 씹어 먹겠다는 탐욕의 음흉한 미소가 트럼프의 얼굴과 겹칩니다.

미중갈등,

트럼프의 욕심이 글로벌의 위기로 번져 미국으로의 역풍이 토네이도화 될 때까지 끝까지 가서야 극적 타협이 이루어지지 않을까 기대해 봅니다.

그때까지 경제는 어려워집니다

우리의 먹고사는 삶이 고궁해 질 수 밖에 없습니다.

솔직히 내년 미국 대선에서 트럼프가 안되었으면 합니다.

그에게는 미국 밖에 없습니다.
글로벌 경찰로서 의무도 없습니다
그에게는 맹방도 우방도 없습니다.

우리 한국은 중국이 잘되어야 우리의 숨통도 트입니다.

한국,

경제전쟁.. 무역전쟁... 환율전쟁, 금융전쟁에서 살아남기 위해 이념보다 경제에 대한 바른 이해와 지식무장이 그 어느 때 보다도 정치 지도자에게 요구되는 중요한 시기입니다.

CNBC·블룸버그 보도…"美, 對中 자본유입 차단 검토" 미국과 중국의 전방위적인 무역전쟁이 자칫 자본시장으로까지 번질 조짐이어서 주목된다. 중국 경제성장의 '종잣돈'이 되지 않도록 미국 자본의 중국 유입을 차단하는 방안.....

23/09/2019

Repo 금리 폭등 요약

- 시중은행에 돈이 없다. QT나 재정적자에서 발생한 국채를 그동안 많이 샀기 때문이다
- 그 국채를 팔 수도 없다. 왜냐하면 이자를 많이 못 챙기기 때문에 손실이 나기 때문이다..
- 그래서 국채보다는 기간도 짧고 이자도 낮은 국채담보 대출에 몰린다. 국채담보대출이 Repo이고, 그래서 Repo 금리가 폭등했다.
- 시중은행도 leverag 투자를 할 수 밖에 없는 상황이다.
- 시중 투자은행 등의 자금이 부족하고 Repo 금리 폭등한 상황을 진정시키기 위해 중앙은행, 뉴욕 연준이 직접 나섰다.
- 시중은행의 자금 부족을 해결해 주기 위해서는 결국 중앙은행이 높은 이자로 국채를 사주어야 한다.
- 결국 QE로 갈 수 밖에 없다.
- 더 나아가 금리 추가 인하의 필요성도 대두된다.
- 시장은 유동성을 요구한다

Repo 금리는 은행간 국채 담보 초단기 금리이다.
여기서 초단기란 1일, 7일, 30일 등을 말한다.

미국은 Fed가 QT, 양적 긴축을 실시.
양적 긴축은 시중은행이 중앙은행에 돈을 주고 국채를 산 것이다.
시중은행의 돈이 중앙은행에 들어가서 시중에 돈이 없다는 의미의 양적 긴축이다.

여기에 재정적자까지 겹쳐 시중은행에 돈이 없다

시중은행에 돈이 없으니 급전이 필요하게 되고, 시중은행은 서로 국채담보 국채담보 대출을 할려고 몰리니 Repo 금리가 폭등한 것이다.

시중은행이 서로 돈이 없으니 중앙은행이 개입하여 국채담보 대출을 해 준다. 이것이 Standing Repo, 즉 중앙은행의 상설 초단기 국채담보 대출 프로그램이다

이 부분에 대한 기사도 함께 나왔다.

국채의 높은 수익율을 포기할 수 없어 시중은행이 그 보다 싼 초단기 국채담보 대출, Repo를 했는데, 이 금리가 완전 폭등한 것이다.

이것의 해결책은 결국 시중은행의 국채를 비싼 값에 중앙은행이 사 주어야 한다.

결국 양적 완화, QE이다.

미국의 금융시장이 양적 완화를 할 수 밖에 없고 추가 금리인하의 외통의 상황으로 가고 있다.

월가 금융회사 자금 트레이더들은 17일(현지시간) 잔뜩 긴장한 채 출근했다. 전날 단기 자금시장에서 돈이 말랐다는 소문이 돌았기 때문이다. 금융회사끼리 주고받는 하루짜리 자금(오버나이트)의 금리는 전날 연 6%까지 치솟았....

21/09/2019

홍콩사태 진정기미,
하지만,
데모대 직선제 주장의 시진핑과 리스크 잠재,

미중 무역전쟁, 숨통 뚫리는 기미,
하지만,
트럼프의 변동성 리스크와 시진핑의 만만디 리스크 잠재.

먼저 터졌다!

트럼프와 시진핑,

이래저래 고래 싸움에 한국만 죽어난다 ㅜㅜ

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뉴욕증시 3대지수가 일제히 미끄러져 내렸다. 미중 실무급 무역협상이 파열음을 내면서 실망매물이 흘러나왔다. ◇트럼프 "대선 전 합의 안 해도 돼"…中, 美농장 방문 전격 취소20일(...

18/09/2019

기준 금리 有感

오늘 미국 Fed의 FOMC가 기준금리를 2.0%에서 0.25%P 인하하여 1.750% 결정하였습니다

이틀 전 유럽의 UCB는 기준금리를 인하했다고 하며 세 가지 금리 중 하나만 인하 했습니다

일본과 유럽은 마이너스 금리라고 하는데, 트럼프는 파월에게 금리를 얼마 전 트위트에서 기준금리를 0%까지 내리라고 겁박을 합니다.

그런데, 또 최근에는 장단기금리가 역전되었다고 합니다.

그리고, 또 나이 드신 분들 중 기준금리를 1년만기 정기예금금리와 프라임레이트로 기억하시는 분들도 계실겁니다.

또 콜금리와 RP 금리를 아시는 분들은 금융부문 전문가들일거구요

암튼 일반인의 입장에서는 헷갈리고 그림이 명확하게 잡히지 않을 수 밖에 없습니다.

가능한 쉽게 접근해 봅니다.

금리는 크게 정책 금리와 시장 금리로 구분합니다.

장단기금리는 시장금리로 채권, 특히 국채의 유통시장에서 수요공급에 의해 결정되는 금리를 말합니다.
한 걸음 더 들어가면 주가나 배당율의 주식 수익율, 펀드의 수익율 등도 있는데 이러한 것들도 시장 금리로 보면 편합니다

그러면, 정책금리에 대해 알아봅니다.

정책금리는 중앙은행이 시중은행을 상대로 하는 금리로 알아 두면 편합니다. 그런데 이 정책 금리는 크게, 다음의 세 가지로 구분하면 이해하기가 수월합니다

첫째, 중앙은행의 기준금리,
둘째, 중앙은행의 예금금리,
셋째, 중앙은행의 대출금리,

첫째, 중앙은행의 기준 금리는 시중은행 예적금 금리와 대출금리 결정에 기준이 됩니다. 또한 신용대출금니, 자동차 대출금리나 주택담보대출의 기준도 됩니다.

중앙은행이 이 기준금리를 인하하면, 시중은행의 예금 금리, 적금금리, 신용대출금리, 자동차대출금리, 주택담보대출금리 등이 자동적으로 영향을 받습니다.

FOMC, 한국은행의 기준금리 인하는 이 기준금리를 얘기하는 것입니다

둘째, 중앙은행의 예금금리는, 시중은행의 의무 예치금인 지준예치금을 초과하여 시중은행이 중앙은행에 예치하는 금리입니다.

이 금리가 마이너스 금리로 운영되고 있습니다.
일본의 마이너스 금리, 유럽의 마이너스 금리 등은 바로 이 금리를 의미합니다.

즉, 시중은행의 여유자금을 시장에 뿌리지 않고 중앙은행에 예치할 경우 페널티, 즉 보관로를 받겠다는 것이 마이너스 금리입니다

셋째, 중앙은행 대출금리입니다. 시중은행이 급한 자금이 필요할 때 시중은행이 중앙은행으로부터 받는 대출 금리입니다.

그러면, 이상의 설명에 근거 ECB의 금리 변경 내용과 비교합니다

1. 중앙은행 기준금리 = ECB 기준금리 = 0% --> 0%, 그대로!
2. 중앙은행 예금금리 = ECB 예금금리 = -0.4% --> -0.5%, 인하!
3. 중앙은행 대출금리 = ECB 한계대출금리 = 0.25%, 그대로!

이상의 내용을 이해하면 기사가 쉽게 이해됩니다

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유로존(유로화 사용 19개국)을 총괄하는 유럽중앙은행(ECB)은 지난 12일(현지시간) 오후 독일 프랑크푸르트에서 열린 통화정책회의가 끝난 후 곧바로 보도자료를 냈다. 자료의 첫 항목은 “예금금리를 연 -0.4%에서 -0.5%로 0.1%포인.....

18/09/2019

트럼프의 한 시간 전 트위트입니다

FOMC가 금리를 2.0%에서 1.75%로 0.25%P 인하하고 성명서와 파월 기자회견 직후 트위트입니다

원문입니다

Jay Powell and the Federal Reserve Fail Again. No “guts,” no sense, no vision! A terrible communicator!

심하겠지만 생동감 넘치게(?) 번역해 봅니다.

제이 파웰과 연방준비제도이사회(FRB)가 또 다시 쌩 깠다. 자식들~ 배짱도 없고, 센스도 없고, 비젼도 없어! 말귀도 못 알아들어!

파월의 FOMC 이후 발표 내용은,
미국 경기 나쁜 것도 있고 좋은 것도 있다. 하지만 외국이 나빠 인하하는 것이다. 앞으로 더 인하 여부는 모르겠어 안할거야 아니 데이터, 즉 경제지표에 근거해서 결정할거야...라는 특유의 어리버리 기법.

이에 대해 양아치의 직선적 성격(?)의 트럼프 형님의 트위트였습니다

결과적으로 ECB에서 드라기가 떠나면서 금리인하와 양적 완화 던진 것처럼, 파월도 금리 인하하여 경기 하강에 대비하는 모습을 보인 것으로 보는게 맞을 것 같습니다.

주식시장에는 나쁘지 않을 것 같습니다.

“Jay Powell and the Federal Reserve Fail Again. No “guts,” no sense, no vision! A terrible communicator!”

28/08/2019

최종현학술원 주관
미국 하버드대 Stephen Walt 교수 초청 강연회

제목, 세계는 어디를 향하고 있는가?
Where is the world headed?

1부, Walt 교수 발표
1. 1,500년대의 세계
2. 지난 25년간의 세계
3. 미래의 세계, 아는 것 vs 모르는 것

2부, Q&A
1. 갈등, 인간의 속성으로 구조적이냐? 해결 가능하냐?
2. 미국의 동북아 정책 방향은?
3. 동북아 다자관계가 맞는가? 미국의 선택적 관계가 맞는가?
4. 종동 지역 판도는 어떻게 변화될 것인가?
5. 국가주의와 제국주의의 향수, 그 갈등 어떻게 보아야 하는가?
6. 미국, 아시아에서 그 역할의 변화는?
7. Global governance 과연 등장할 수 있는가?
8. 미국과 중국, 경제와 안보, 한국의 선택지는 무엇이어야 하나?
9. IRT, International Relations Theory, 한국 적용시 답은?
10. 한국과 일본은 어떠한 관계 설정이 필요한가?
11. 한미동맹의 핵심 가치는 무엇이며 존속 가능성은?
12. 정보의 데이터에서 미래 방향 제시의 방법론은?
13. 가보지 않은 길, 익숙한 길과 익숙하지 않은 길, 어떻게 가나?

총 2시간에 걸친 진행,

일간지 인터뷰에 많은 부분 반영되어 있어서 링크겁니다.

혹시, 질문 있으시면 나누도록 하겠습니다.

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"목표 면에서 중국을 견제하려는 트럼프 외교는 옳다. 하지만 그 방법엔 문제가 있다. 태평양을 사이에 두고 맺은 한·미, 미·일 동맹은 참으로 중요한 자산인데 이를 소홀히 하는 면이 있다. 아울러 중국과의 무역분쟁을 다룰 .....

26/08/2019

트형!

귀가 간지러워요.
그 위대하다는 얘기 그만해요. ㅎㅎ

트럼프 형님,

형님, 시진핑의 만만디 작전과 두꺼비 눈 꿈벅거림에 말려든 것 같아요.

이제 세계 경제 그만 흔드시고 서로 같이 먹고삽시다~^^

Great respect for the fact that President Xi & his Representatives want “calm resolution.” So impressed that they are willing to come out & state the facts so accurately. This is why he is a great leader & representing a great country. Talks are continuing!

시 주석과 그를 대표하는 고위층들이 '조용한 해결'을 원한다는 사실에 위대한 존경심을 표한다. 그들이 기꺼이 나와 그러한 사실을 매우 정확하게 진술한다는 것이 너무나 감동스럽다. 그래서 시진핑은 위대한 지도자이며 위대한 국가를 대표하는 것이다. 대화가 계속되고 있다!

China hopes to resolve the trade war with the U.S. through "calm" negotiations and is not seeking to escalate tensions, Vice Premier Liu He said...

25/08/2019

금리조감도와 장단기 금리 역전.

제가 교육용으로 만든 자료입니다.

장단기 금리 역전,
그 개념 이해에 도움 됩니다

안전자산으로서의 미국 국채,
risk free

그리고 금리의 체계와 연관성,

기준금리, 예금금리, 대출금리 등 이해하시기가 편합니다.

경제 교육과 경제 이해, 금리 이해에 도움되기를 소망합니다.

ㆍ

25/08/2019

장단기 금리 역전에 대한 궁금증.

시장에 장단기 금리 역전에 대한 얘기들이 많습니다.

정성적 의견보다 정량적 분석 결과가 보고 싶습니다.
보유 데이터나 논문이나 싸이트 정보 갖고 계신 분들의 도움을 요청드립니다.

장단기 금리역전의 요지는,

1980년 이후부터 지금까지 장단기금리가 역전되면 반드시 경기침체(R, Recession)가 온다는 것입니다.

그 이유는 지금까지의 경험이 그러했기 때문에 그것을 R의 전조로 보아야 한다는 것입니다

그리고, 장단기 금리 역전 이후 주식 시장은 10개월 정도 오르는 이상 징후를 보이다가 갑자기 4~5개월 주가가 30~40% 폭락하여 R을 초래하고, 그 R의 기간 즉 암울한 터널을 지나는 동안 각 경제 주체에 깊은 고통을 주어 결국은 깊은 내상까지 남기게 된다는 것입니다

그리고 R을 지나면서 경제는 스믈스믈 살아나고, 경제 주체는 그 깊은 내상 때문에 추후 경제적 의사결정을 기존과는 다른 패턴을 보이게 된다고도 합니다.

이상의 모든 의견들이 거의가 정성적 의견이나 과거 추이에 근거한 경험적 의견만을 제시합니다

서두에 말씀드린 것처럼 정량적 분석을 보고 싶습니다.
자료가 있으면 함께 나눌 수 있으면 좋겠습니다.

다음은 제가 알고 싶은 정량적 분석 리스트입니다

1.장기금리가 인하되는 것은 국채 수요가 공급보다 많다는 얘기이고 단기금리 인상은 그 반대일텐데, 그 실제 데이터는?

2.미국이 QT를 꾸준히 했는데도, 일본과 유럽등 마이너스 금리 국가가 더 높은 수익을 찾아 미국 국채를 매수하기 때문이라는데 그 통계는?

3.단기금리는 미국이 기준금리를 꾸준히 올려 이에 반응하여 금리가 올라가는 것이라는데 그 근거 데이터는?

4.보유국채의 이울별, 잔존 듀레이션별 시장금리 추이 데이터는?

"과거엔 긴축때 역전됐지만 지금은 완화시기…원인 다르다" "경제여건 나빠져 통화정책 대응 필요할 땐 그렇게 할 것" 이주열 한국은행 총재는 22일 최근 미국의 장단기 금리 역전 현상이 반드시 경기침체 가능성을 가리키는 것....

24/08/2019

마이너스 금리가 다가오고 있다는 기사입니다.
공포가 오고 있다고 합니다
영어가 짧아 다시 한 번 더 봐야할 것 같습니다.

하지만, 다음의 인싸이트를 줍니다

1.마이너스 금리가 중앙은행과 시중 은행 간의 관계로 최종 소비자에게까지 영향을 안준다고 예상했는데, 유럽의 경우 실제로 고액 유치자에게 마이너스 금리 고통 분담을 요청하고 있다.

2.마이너스 금리가 경제 전반에 미칠 영향과 파급효과는 아무도 가보지 않은 전인미답의 영역이다.

3.지금 미국의 장기금리가 내려오는 것은, 수요자가 일본과 유럽의 마이너스 금리에 대한 두려움을 갖고 있는 투자자들이 미국 국채를 선호하는 이유도 있다. 이 부분 많이 공감이 갑니다.

4.통화정책말고 재정정책에서 답도 찾아야 한다.

개인적으로 마이너스 금리 연구 모임을 만들어 서로의 전문식견을 나누었으면 하는 바램도 갖고 있습니다

“It’s really unusual and really distorting the global financial system,” says Torsten Slok, a chief economist at Deutsche Bank Securities.