Informazione Finanziaria Libera, Florence (2026)

20/09/2023

NIKOLA CHE FINE HA FATTO?

In questi giorni ho sentito al telefono un cliente che mi ha confidato di aver chiuso Tesla e girato l'investimento su Nikola. Per chi non conoscesse Nikola, lei opera come innovatore e integratore tecnologico che sviluppa soluzioni energetiche e di trasporto, sviluppa e commercializza veicoli elettrici a batteria (BEV) e veicoli elettrici a celle a combustibile a idrogeno (FCEV) per il settore degli autotrasporti.

Nikola ha avuto un'estate difficile, ma il prezzo delle sue azioni ha toccato il fondo. Alcuni forum e media internazionali scrivono di un possibile rialzo vertiginoso nelle prossime settimane. Perchè? Voi sapete che io leggo molto i rumors, ma poi mi baso su altre forme di analisi, qualitative e quantitative.

L'insieme delle notizie estive è che l’azienda ha resistito bene a un periodo turbolento e rimane sulla buona strada con la sua inversione di tendenza nonostante l’interruzione della produzione del Tre BEV.

Ha resistito bene? Di cosa parlano questi media?

L’inversione di tendenza si concentra sull’incremento della produzione dei camion FCEV di classe 8 e sul percorso verso la redditività. La redditività è prevista entro i prossimi 4 anni e potrebbe arrivare prima, dato il previsto aumento della produzione.

Nikola sta facendo enormi progressi con i suoi veicoli a celle a combustibile a idrogeno, che è ciò che spingerà questo mercato verso l’alto. Tra i tanti aspetti positivi emersi durante l'estate c'è l'avvio della produzione dei Tre FCEV a celle a combustibile a idrogeno. Gli FCEV sono motori alimentati a batteria caricati da una cella a combustibile a idrogeno, che fornisce un'autonomia estesa e tempi di rifornimento più brevi. Oltre alla maggiore autonomia, sono batterie diverse rispetto ai Tre BEV, quindi non sono interessati dallo stesso problema che ha causato il ritiro dei camion che hanno spinto il titolo verso il fondo.

Il mercato delle azioni NKLA ha iniziato a salire all'inizio di giugno, quando è iniziata la produzione di FCEV, e si è potenziato quando è stata annunciata la prima vendita di un FCEV. La vendita è a BayoTech, leader nella produzione di idrogeno pulito. L’accordo prevede che 50 FCEV verranno utilizzati per il trasporto di idrogeno sfuso. In cambio, Nikola acquisterà idrogeno a basse emissioni di carbonio da BayoTech per la sua rete di rifornimento di idrogeno a partire dal 2024, un altro catalizzatore per il mercato.

JB Hunt ha ordinato il posizionamento di 10 BEV e 3 FCEV nei punti chiave della sua rete. JB Hunt è una delle cinque società di autotrasporti negli Stati Uniti guidata da nomi come United Parcel Service e Fedex. Ha acquistato i camion per favorire la transizione verso un futuro meno dipendente dal carbonio, che potrebbe portare a ordini futuri e ad altri che seguiranno l’esempio. Secondo l’ultimo rapporto, Nikola ha ordini per più di 200 dei suoi FCEV e gli investitori dovrebbero aspettarsi che quel numero cresca.

E' necessario però essere anche più realistici, guardare alle prossime vendite e futura stima di crescita è importante, ma è fondamentale anche guardare come si muove l'azienda in questo momento.

Nikola è chiaramente in una spirale negativa con solo 226 milioni di dollari in contanti e 348 milioni di dollari di debiti. A peggiorare le cose, l’azienda sta affrontando richiami di veicoli e problemi con i fornitori di batterie.

Anche con una valutazione di 742 milioni di dollari, Nikola ha comunque ancora spazio per scendere di prezzo. E' altamente incerto che Nikola sarà in grado di sopravvivere nei prossimi anni, per non parlare di prosperare in un settore del trasporto di energia pulita sempre più competitivo.

Questo è il mio pensiero, studiando quello che Nikola ha fatto, sta facendo e potrebbe fare.

Saluti

11/09/2023

SARA' UNA SETTIMANA SUPER TECNOLOGICA!!!

Il settore tecnologico è pronto per vivere una settimana all'insegna di novità veramente importanti per tutto il settore. Nel giro di pochi giorni:

1) Apple lancerà il suo nuovo iPhone aggiornato;
2) Il Dipartimento di Giustizia porterà finalmente in giudizio il caso antitrust contro Google, avviato tre anni fa
3) La società di progettazione di chip con sede nel Regno Unito Arm Holdings probabilmente diventerà pubblica.

Ogni evento comporta potenziali guadagni per gli investitori, insieme a grandi rischi.

Domani Apple terrà il suo evento annuale di lancio autunnale, soprannominato quest'anno "Wonderlust". L'evento sarà quasi certamente incentrato sul debutto dell'iPhone 15. Ovviamente non sarà tutto incentrato su quello, usciranno probabilmente anche nuovi Apple Watch e AirPods.

Nessuno si aspetta una revisione importante dell'iPhone: il cambiamento più notevole sarà probabilmente il passaggio dal Lightning proprietario di Apple. Connettori allo standard USB-C più diffuso. Ci saranno processori aggiornati, fotocamere migliorate, una cornice più sottile e alcune altre modifiche.

Si prevede che i prezzi aumenteranno rispetto ai livelli dell'iPhone 14. I rialzisti prevedono un aumento delle vendite di iPhone da parte dei clienti che sostituiscono i telefoni più vecchi: l'analista di Wedbush Dan Ives stima che un quarto degli 1,2 miliardi di iPhone installati abbia almeno quattro anni.

Occhio però, la spesa dei consumatori è tutt’altro che solida e le vendite di telefoni cellulari sono in calo da molti mesi. Le spedizioni globali di smartphone sono diminuite del 9% nel trimestre di giugno rispetto a un anno fa.

Nel frattempo, Apple deve affrontare doppi problemi in Cina, dove il nuovo smartphone Huawei Mate 60 Pro sembra prendere quota. Peggio ancora, il Wall Street Journal ha riferito la scorsa settimana che la Cina ha vietato l’uso di iPhone e altri telefoni di marca straniera da parte di funzionari governativi.

La Cina potrebbe essere potenzialmente sulla strada per diventare più nazionalista, una mossa che metterebbe a rischio oltre 30 miliardi di dollari di profitti operativi, se la Cina decidesse di limitare l’accesso di Apple al mercato cinese.

Al via la IPO di Arm Holding.

Il gruppo SoftBank ha acquistato la società di progettazione di chip Arm Holdings nel 2016 per 32 miliardi di dollari. Nel 2021, SoftBank ha accettato di vendere Arm a Nvidia (NVDA) per 40 miliardi di dollari in contanti e azioni, prima che l’accordo fallisse sotto il controllo delle autorità di regolamentazione.

SoftBank ha immediatamente iniziato a fare piani per un'offerta pubblica iniziale. La scorsa settimana, Arm ha fissato una fascia di prezzo compresa tra 47 e 52 dollari per azione per l’accordo in sospeso, il che implica una valutazione di circa 50 miliardi di dollari. Il prezzo dell'IPO è previsto per mercoledì sera, con le negoziazioni di Arm sul Nasdaq che inizieranno giovedì.

Una IPO secondo il mio parere di grande interesse.
Arm copre il 90% dei chip degli smartphone nel mondo.

Però le speranze di valutazione di SoftBank sono ambiziose. Lo scorso anno i ricavi di Arm sono rimasti stabili, pari a 2,7 miliardi di dollari. Il limite superiore della fascia di prezzo implica una valutazione pari a quasi 20 volte i ricavi finali, superiore a quella di quasi tutte le altre società tecnologiche. Arm sta raggiungendo un valore in linea con il gigante dell'intelligenza artificiale Nvidia, ma senza crescita. Potrebbe essere una trappola, ma da seguire comunque con grande interesse. .

Il ruolo enorme che la Cina gioca nel destino di Arm è fondamentale, questo perchè Arm dipende ancora più dalla Cina rispetto ad Apple, rappresentando il 25% delle sue entrate. I rischi legati alla Cina occupano ben tre pagine intere nel prospetto dell’IPO di Arm.

Non c'è dubbio, Arm è un attore cruciale nel mercato globale dei chip: quasi tutti gli smartphone utilizzano un chip progettato da Arm. Esiste un lungo elenco di aziende tecnologiche, tra cui Apple, Google, Intel, Nvidia, Samsung e Taiwan Semiconduttori è interessata all'acquisto di azioni IPO, secondo il prospetto di Arm.

Ma l’esposizione di Arm alla Cina potrebbe innervosire gli investitori. Il rischio maggiore è che un risultato debole per l’IPO possa impedire ad altre società tecnologiche di quotarsi in borsa quest’anno.

Poi c'è il discorso di Google che non va dimenticato.

Tre anni fa, il Dipartimento di Giustizia ha citato in giudizio Google, sostenendo che Alphabet detiene un monopolio illegale nel mercato della ricerca su Internet. Domani il caso verrà processato presso il tribunale federale di Washington.

Nella sua denuncia del 2020, il governo ha affermato che Google ha utilizzato “tattiche anticoncorrenziali” per mantenere ed estendere la sua posizione quasi monopolistica nella ricerca su Internet e nella pubblicità associata alla ricerca. Google ha definito la causa “profondamente viziata”.

Una questione chiave nel processo sarà probabilmente la posizione di lunga data di Google come fornitore di ricerca per Apple per iPhone e il suo browser Safari. Qualsiasi tentativo di districare la connessione potrebbe essere un vantaggio per Microsoft, che gestisce il motore di ricerca Bing.

Quanto è ironico?

Un'altra possibilità è che il tribunale imponga la fine del rapporto esclusivo tra Apple e Google, spingendo Apple a sviluppare il proprio motore di ricerca.

Chiunque la spunterà, sarà comunque sempre una vittoria di Pirro almeno che le cose non rimangono come sono ora.

Saluti

05/09/2023

LO STRANO CASO DELL'EUFORIA SUL RALLENTAMENTO ECONOMICO!!!

Kelly Evans oggi ha scritto un articolo davvero interessante che condivido, possiamo tutti essere felici che quest’anno l’economia sia stata più resiliente del previsto. Ma sono sorpreso di vedere così tante persone esultare per il rallentamento economico globale che si sta verificando.

La Cina stimola e salva le grane di una bolla inevitabile. Leggo che alcuni analisti cominciano a sottolineare il fatto che entro 5 anni potrebbe esserci una guerra Cina/USA per Taiwan. Ben arrivati, è un anno che tra articoli e dirette vi sto avvertendo.

"Dati disoccupazione da sogno!".

E' il titolo finale di un sondaggio sulle opportunità di lavoro che ha mostrato un numero di posizioni aperte molto inferiore a quello previsto la scorsa settimana.

"Soft Landing Summer!".

Il titolo di un report di Goldman Sachs stamattina in cui si afferma che le loro probabilità di recessione per i prossimi 12 mesi sono ora scese del 5% e si attestano al 15%.

"Settimana di dati che abbiamo avuto è stata davvero buona".

Le parole del Governatore della Fed Christopher Waller.

"Immagino che la 'buona settimana di dati' per la Fed sia un cattivo dato sull'economia".

Ha sottolineando Sara Eisen che, a parte la grande mancanza di opportunità di lavoro, la fiducia dei consumatori diminuita al minimo degli ultimi due anni; il tasso di disoccupazione salito dal 3.5% al 3,8% e l'indagine regionale sulla produzione della Fed di Dallas scesa a -17,2.

E non è tutto; Challenger ha riferito che gli annunci di tagli di posti di lavoro sono saliti a oltre 75.000 in agosto, più del triplo del livello riportato sia nel mese precedente che nello stesso mese di un anno fa.

Non solo il rallentamento è in atto, ma non è ancora da escludere un atterraggio duro. I cosiddetti "tre orsi" sono in agguato su questa apparente economia di riccioli d’oro.

L'inasprimento della Fed
Il massiccio aumento dei tassi di interesse
La contrazione dei prestiti bancari dopo il collasso della SVB.

Come previsto, i ricavi aziendali sono già in fase di appiattimento e di calo in termini "reali" (inflazione esclusa). La crescita complessiva è tutta nei prezzi, non nelle unità, e questo aiuta a spiegare perché l'occupazione si sta deteriorando. Aziende come Campbell Soup e persino Dollar General evidenziano questo problema.

Questi titoli ora si rendono conto che questi livelli di prezzo non sono sostenibili. Ci aspettiamo una deflazione in molti di questi settori il prossimo anno anche se ciò non è mai accaduto prima in molti settori di consumo di base.

Quando gli aumenti vertiginosi dei prezzi distruggono la domanda, le vendite unitarie diminuiscono e portano con sé il potere dei prezzi. la conseguenza la puoi anche immaginare.

E alla fine, ciò costituirà un ostacolo ancora maggiore per l’occupazione. In effetti, l’attuale ritardo che stiamo vivendo in questo momento tra i rialzi della Fed e un mercato del lavoro in declino è abbastanza normale per gli standard storici, che hanno richiesto dai 12 ai 36 mesi.

In altre parole, stiamo appena entrando nel punto in cui sapremo come l’economia reagirà pienamente a tutti i rialzi della Fed, alle turbolenze bancarie e alle variazioni dei tassi di interesse degli ultimi diciotto mesi.

Per evitare un atterraggio più duro, il mercato del lavoro dovrà stabilizzarsi in questa zona di riccioli d’oro che aggiunge tra 100.000 e 200.000 posti di lavoro al mese, senza che il tasso di disoccupazione aumenti.

Ciò non è impossibile, soprattutto quando il sondaggio condotto dai funzionari senior della Fed e simili indicatori anticipatori a lungo termine rimangono saldamente in territorio ribassista disoccupazionale.

Ritengo che gli ostacoli derivanti dalla politica della Fed svaniranno del tutto entro l’inizio del 2024, ovvero molto prima di quanto altri credano.

La storia suggerisce che la cautela, più che la celebrazione, dovrebbe essere ancora all'ordine del giorno.

Saluti

01/09/2023

LA DISOCCUPAZIONE IN AUMENTO FA FELICE POWELL!!!

Sono usciti oggi i dati sulle nuove assunzioni nel mese di agosto. Sono stati generati 187.000 nuovi posti di lavoro, meno di quanto gli analisti si aspettavano, la disoccupazione, la più bassa da decine di anni è salita dal 3.5% al 3.8%.

E' necessario però sottolineare che in Agosto ci sono stati molti scioperi, quelli di Hollywood e agitazioni sindacali, quindi il numero finale potrebbe essere distorto.

Uno dei dati davvero interessante è l'aumento del salario, salito del 4.4% rispetto il mese dell'anno precedente. La Fed osserva attentamente la crescita salariale come segnale di pressioni inflazionistiche, soprattutto nei servizi ad alta intensità di manodopera.

Ricordo che il 25 agosto Jerome Powell segnalò che la banca centrale avrebbe potuto mantenere i tassi stabili durante la riunione politica di settembre, ma ha mantenuto la porta aperta per aumentarli nei mesi successivi se l’economia non si sarebbe indebolita.

L’inflazione è in netto calo rispetto al picco di giugno 2022, ma i funzionari della Fed hanno affermato che la ripresa dell’attività economica e gli elevati aumenti salariali potrebbero impedirle di tornare al target del 2%.

Il calo della domanda di lavoratori che allenta il mercato del lavoro senza innescare licenziamenti di massa è il risultato ideale per l’economia.

L'economia sta rallentantando, come dimostrato dal dato sul PIL di ieri, 2.0% contro una stima del 2.0%. Questo sta pesando sulla crescita dell'occupazione, ma è ancora piuttosto forte. Proprio il lavoro come ho sempre detto sarà la chiave per un atterraggio morbido, perché i consumatori non taglieranno in modo massiccio gli acquisti.

La disoccupazione tende a raggiungere il livello più basso degli ultimi 50 anni e la percentuale di adulti occupati nei loro anni lavorativi principali, tra i 25 e i 54 anni, è la più alta da oltre 20 anni.

I tassi di partecipazione alla forza lavoro per questo gruppo sono superiori al livello pre-Covid. Ma la partecipazione alla forza lavoro nel complesso deve ancora riprendersi, in gran parte a causa dei pensionamenti durante la pandemia.

Se l’occupazione aumenta lentamente perché semplicemente non ci sono abbastanza persone da assumere – e non a causa del calo della domanda di lavoratori – le pressioni sui salari e sui prezzi potrebbero rimanere elevate e complicare lo scenario di atterraggio morbido.

Saluti

31/08/2023

E SE VOLESSIMO PRENDERCI DEL RISCHIO?

Ho letto stamattina che c'è chi pensa che "l'ordine sia stato ripristinato". Con il Nasdaq ad alto contenuto tecnologico che ha interrotto la sua serie di negatività che durava da ben tre settimane, il settore leader del mercato è tornato, almeno per ora.

Le aziende informatiche, che rappresentano di gran lunga le migliori performance nel 2023, stanno beneficiando di tagli di posti di lavoro, altre misure di riduzione dei costi, del recupero dei semiconduttori e, naturalmente, del boom dell’intelligenza artificiale (AI).

Inutile sottolineare le maggiori società performanti quest'anno, Nvidia, Meta e AMD, giusto per citarne qualcuna.

Sebbene gli attuali fattori favorevoli alla tecnologia abbiano probabilmente molto da offrire, la misura in cui questa sia già incorporata nei prezzi delle azioni è meno chiara. Con un terzo dell’anno ancora rimanente, diversi titoli tecnologici a grande capitalizzazione sono raddoppiati. Una manciata è triplicata.

Il punto è, se mi attacco al carro in questo momento, non è che poi rimango a piedi?

Le grandi corse spesso coincidono con le grandi impennate nella valutazione di un titolo. Questo è stato il caso di diversi titoli del settore tecnologico, tra cui Nvidia, che viene scambiata a 143 volte gli utili. Come ha dimostrato la bolla delle dot.com e altri periodi di valutazioni tecnologiche spumeggianti, ridurre gli outperformer e riallocarli su titoli meno popolari e meno costosi può essere una strategia di portafoglio prudente.

Prima che il gregge fugga dai migliori titoli del 2023 spostandosi verso società con una capitalizzazione più bassa, un rischio maggiore ma con un potenziale enorme, potrebbe essere una mossa vincente studiarne alcuni e perchè prenderne una piccola parte.

Dopo svariati screener, valutazioni ed analisi, ho trovato un paio di titoli che personalmente non conoscevo ma sembrano davvero molto interessanti.

Il fornitore di servizi di produzione elettronica (EMS) Sanmina Corporation (SANM) ha un futuro brillante legato alla crescita nei settori delle comunicazioni, delle reti, dell'archiviazione dei dati, dell'automotive e di molti altri settori. La sua capacità di assemblare in modo rapido ed efficace circuiti stampati e di condurre test lo rende un punto fermo per i clienti che realizzano l'elettronica alla base delle reti wireless 5G e delle trasformazioni digitali aziendali.

Sebbene gli ordini da parte dei clienti delle telecomunicazioni abbiano subito un rallentamento a causa del consolidamento del settore, Sanmina sta registrando una solida domanda da parte dei clienti industriali e medicali. Insieme ai clienti aerospaziali e automobilistici, questi mercati ad alto valore aggiunto e ad alto margine dovrebbero rappresentare nel tempo il 60% dei ricavi aziendali.

Con i mercati delle telecomunicazioni e delle infrastrutture cloud meno redditizi ma con volumi più elevati che rappresentano il resto, il modello di business in evoluzione di Sanmina sta diventando più equilibrato e più attraente.

Lo stesso vale per la sua valutazione. Il calo di quest'anno verso la metà dei 50 dollari ha dato a Sanmina un rapporto P/E di 11x che è significativamente inferiore alla media storica quinquennale di 14x del titolo.

Itron (ITRI) fornisce soluzioni tecnologiche ai settori energetico e idrico. Meglio conosciuta per i suoi dispositivi portatili e per la lettura dei contatori, l'azienda offre una gamma di hardware, software e servizi che aiutano i servizi pubblici e le attività correlate a condividere i dati. Oltre 8.000 clienti in tutto il mondo utilizzano le tecnologie Itron per ottimizzare la fornitura e l'utilizzo di elettricità, gas e acqua.

In qualità di leader in questo ambito, Itron è ben posizionata per beneficiare di una maggiore attenzione globale sul modo in cui gestiamo le nostre risorse naturali.

Considerando i problemi sempre più urgenti legati al cambiamento climatico e al risparmio energetico, le reti intelligenti, i contatori e i sensori di Itron sono pronti a svolgere un ruolo importante nella gestione energetica commerciale e residenziale. L'azienda ha recentemente collaborato con Celestica per creare una rete di illuminazione connessa in tutta Parigi, in Francia, che si prevede ridurrà i costi energetici del 30%.

Itron ha un secondo convincente motore di crescita sotto forma di spesa per le infrastrutture statunitensi. Man mano che le strade, le reti e i corsi d'acqua del paese, ormai obsoleti, verranno aggiornati, ci sarà una crescente domanda di tecnologia moderna che ottimizzi questi aggiornamenti.

Saluti

30/08/2023

NIKE, BUONA SOCIETA' CON GRANDE RISCHIO!!!

Nike la conosciamo tutti, è il produttore di calzature e abbigliamento sportivo leader nel mondo ad un passo avanti ad Adidas, che però sta andando decisamente meglio come titolo azionario.

Le azioni di NKE infatti sono scese del 16,7% da inizio anno. I recenti avvertimenti sugli utili da parte dei rivenditori di articoli sportivi DICK'S Sporting Goods e Footlocker hanno inasprito il già debole sentiment del settore. Questi avvertimenti implicano che anche il business di Nike sta soffrendo e rallentando.

Tutto vero, ma è necessario indagare meglio per capire cosa sta accadendo al titolo e se sarebbe opportuno, a questi prezzi, mettere il titolo in portafoglio.

Prima di tutto, cerchiamo di capire perchè DICK e Footlocker hanno avvertito che ci saranno guadagni minori. Dick ha attribuito il deficit di guadagni alla normalizzazione nel segmento dei campeggi e delle attività ricreative all'aperto e al furto di merce.

Footlocker ha notato che stanno cercando di superare la loro dipendenza dai prodotti Nike mentre la spesa dei consumatori si restringe.

Ora la domanda è se Nike può essere un titolo interessante per un portafoglio.

Nike sta lavorando alla normalizzazione dell'inventario per tornare ai prezzi completi dei prodotti. Cosa significa? L'anno scorso ha subito una compressione dei margini a causa dell'accumulo di scorte. Ciò può comportare vendite più elevate ma profitti inferiori a causa di promozioni e sconti aggiuntivi per svuotare i magazzini.

Nel recente rapporto sugli utili fiscali del quarto trimestre del 2023, Nike ha registrato un calo di 140 punti base dei margini lordi a causa dei costi di produzione e dell’inflazione sui trasporti. Tuttavia, le scorte sono state ridotte a 8,5 miliardi di dollari su base annua. La normalizzazione dei livelli di inventario consentirà a Nike di ritirare le promozioni per tornare al prezzo pieno.

Le restrizioni della politica cinese zero-COVID sono state revocate e le vendite stanno riprendendo rapidamente. Nike ha registrato un aumento delle entrate del 16% su base annua nel quarto trimestre fiscale del 2023 in valuta costante a 1,81 miliardi di dollari. La Cina ha superato la crescita dei ricavi nel Nord America, in crescita del 5%.

I titoli sottoperformanti tendono a subire vendite in perdita fiscale alla fine dell'anno per poi recuperare quando gli investitori riacquistano le azioni all'inizio del nuovo anno. Nike ha affermato che la domanda dei consumatori e il traffico sul suo sito Web e sui negozi al dettaglio sono robusti.

Uno dei motivi per cui FootLocker sta cercando di abbandonare la dipendenza dai prodotti Nike è che Nike sta cercando di migliorare la vendita online dei suoi prodotti e questo ovviamente non fa bene ai conti degli store FL.

Il DTC di Nike compete con Foot Locker e tutti i punti vendita che vendono prodotti Nike non esclusivi. Sono in competizione con Nike per gli stessi dollari di consumo provenienti dagli stessi consumatori. Nike ottiene un margine più elevato senza intermediari. Il suo sito web Nike.com è fiorente con il suo canale DTC e i negozi fisici con la sua merce scontata.

Nike è una grande azienda con uno straordinario marchio globale. Mentre la crescita dei ricavi sta rallentando sulla base degli ultimi risultati del quarto trimestre, lo stesso vale per l’economia globale e la valutazione di Nike inizia a sembrare allettante.

Sebbene i suoi rendimenti di per sé non siano molto entusiasmanti, aggiungendo l’EPS annuale di quasi il 10% di Nike e il tasso di crescita dei ricavi dal 2011, iniziano a vedersi buoni rendimenti.

Saluti

28/08/2023

NVDA MOSTRA TRIMESTRALI IMPRESSIONANTI E STRIPE POTREBBE ESSERE LA MIA PRIMA IPO!!!

La scorsa settimana si sono verificati due eventi significativi nel mondo tecnologico che potrebbero contribuire notevolmente a definire il prossimo anno per le azioni di NVDA.

1) I risultati delle trimestrali, stratosferici.
2) La richiesta di IPO di Arm Holding.

Per chi non lo ricordasse, NVDA aveva fatto richiesta di acquisizione di ARM ma i regolatori avevano bloccato la fusione. Il motivo fu che ARM copre il 90% del mercato dei chip di smartphone e NVDA il 75% quello delle schede grafiche.

I risultati di NVDA hanno dato il via libera a speculazioni enormi sul tema dell'intelligenza artificiale, mentre la quotazione pubblica di Arm è stata un momento "fallo o muori" per il mercato delle IPO.

Il secondo trimestre fiscale di Nvidia è stato di portata storica. Ci sono pochi precedenti di un produttore di chip che ha raddoppiato le sue entrate, portandole a 13,5 miliardi di dollari, in un anno. Il business dei data center, guidato dalla domanda di intelligenza artificiale, è stato ancora più impressionante, crescendo del 171% su base annua e del 141% rispetto al trimestre precedente.

E' iniziata una nuova era informatica.

Ciò fa ben sperare per Nvidia. Gli sviluppatori preferiscono le GPU dell'azienda per le loro prestazioni, noto come CUDA. Costruiscono e condividono strumenti e librerie software relativi all'intelligenza artificiale da oltre un decennio sulla piattaforma proprietaria di Nvidia, rendendo più semplice la creazione rapida di applicazioni IA.

Questo è un problema per il resto del settore. Il guadagno di Nvidia potrebbe essere molto doloroso per i competitor. Gli ultimi sondaggi tra i Chief Information Officer rivelano che gli acquirenti di tecnologia non stanno espandendo i loro budget per far fronte all’aumento della spesa per l’intelligenza artificiale, ma piuttosto guadagnano da altri settori.

Al di là dell’intelligenza artificiale, l’altra grande domanda per gli investitori tecnologici è quando il mercato delle IPO potrebbe riaprire dopo due anni di scarsa attività.

La presentazione dell'IPO di Arm Holdings la scorsa settimana potrebbe essere un grande momento. Quando sarà pubblica, la quotazione sarà probabilmente il più grande debutto tecnologico da molto tempo.

Arm guadagna concedendo in licenza la sua architettura di chip e altri progetti di chip ad aziende di semiconduttori e produttori di hardware.

SoftBank ha acquisito Arm per 32 miliardi di dollari nel 2016. Nel 2020, la società ha raggiunto un accordo per vendere Arm a Nvidia, ma tale accordo è stato cancellato due anni dopo aver dovuto affrontare l'opposizione dei regolatori globali e di altre società di chip.

Nella sua presentazione dell'IPO la scorsa settimana, Arm si è assicurata di legarsi all'hype sull'intelligenza artificiale. Mentre il mondo si muove sempre più verso l'intelligenza artificiale e al machine learning, Arm sarà fondamentale in questa transizione.

Nell'ultimo trimestre di Arm terminato a giugno, la società ha registrato un leggero calo dei ricavi e un calo del 53% dell'utile netto rispetto all'anno precedente. Non è proprio simile a Nvidia. Arm è principalmente esposta al mercato degli smartphone che negli ultimi trimestri ha mostrato un declino; deve ancora trarre grandi profitti dalla spesa per l’intelligenza artificiale.

Questo però non riduce l’importanza di Arm nell'ampio mercato delle nuove emissioni. Arm potrebbe essere la prima di numerose IPO tecnologiche di grandi dimensioni nel corso dell’anno, in particolare nell’area del software cloud, che è stata spazzata via dall’intelligenza artificiale.

Elliott Robinson, partner di Bessemer Venture Partners, afferma che quasi tutte le società di software cloud stanno sviluppando attivamente prodotti e funzionalità compatibili con l'intelligenza artificiale da rilasciare entro la fine di quest'anno.

Un recente sondaggio condotto dalla sua azienda tra i CEO delle principali società di cloud privato, Databricks, Stripe, Canva, Klaviyo e Snyk erano i prossimi ad essere quotati in borsa. Se queste saranno ben accolte, Robinson prevede che altre 15-30 start-up potrebbero nascere nella prima metà del prossimo anno.

Stiamo per entrare in un periodo dinamico in cui l’intelligenza artificiale guida un’ondata di disruption nei semiconduttori, nell’hardware tecnologico e nel software, creando una nuova lista di vincitori nei mercati.

Sarà una corsa sfrenata e sarò molto attento ad una società che seguo da anni, la californiana Stripe, se dovesse partire la sua IPO, potrebbe essere davvero interessante capire quale sarà il prezzo di ingresso.

Saluti

26/08/2023

QUANDO I TASSI SONO ALTI E SI RICORRE AI DIVIDENDI!!!!

Negli ultimi dieci anni, i tassi di interesse storicamente bassi hanno reso difficile per gli investitori orientati alla cedola che desiderano generare flussi di cassa sicuri nel tempo.

Le azioni che pagano dividendi sono diventate più attraenti per gli investitori a cedola grazie ai loro rendimenti competitivi e alla loro capacità di aumentare le cedole nel tempo. Mentre i tassi di interesse fissi degli investimenti obbligazionari perderanno nel tempo il potere d’acquisto a causa dell’inflazione, il potere d’acquisto del reddito derivante dalle azioni con crescita dei dividendi è più protetto perché le aziende tendono ad aumentare i pagamenti dei dividendi ogni anno.

Quali sono le aziende che pagano ottimi dividendi offrendo rendimenti elevati (superiori al 3,5%).

Hanno un flusso di cassa costante e un solido track record di crescita dei dividendi. Queste società che vi sto presentando hanno tutte aumentato i dividendi per almeno dieci anni consecutivi.

Queste società hanno anche payout ratio bassi (inferiori al 75%), il che significa che avranno la capacità di continuare a pagare i dividendi se i loro utili dovessero subire un calo temporaneo.

I prezzi delle azioni oscilleranno sempre, ma i dividendi pagati da questi solidi pagatori di dividendi dovrebbero rimanere sicuri con una crescita degli utili anche moderata.

Coca-Cola (KO)

Rendimento del dividendo 3,06%
62 anni di crescita consecutiva dei dividendi
Payout ratio 75%

Le bevande analcoliche zuccherate tendono ad essere costantemente sotto attacco. Tuttavia, a differenza del tabacco per esempio, il consumo di bevande analcoliche non sta diminuendo così rapidamente. Però esiste pur sempre un rischio.

Coca-Cola non si può più definire un alimento discrezionale, ormai è un alimento di base, è fortemente dipendente dalle "sane" abitudini di spesa dei consumatori. Le vendite di bibite gassate hanno registrato risultati migliori rispetto alle bevande più costose durante l’ultima recessione.

Rinnovo da anni la mia fiducia in queste società per chi ha una visione passiva su un titolo azionario, tenuta decennale, godersi piccola plusvalenza, circa il 6% all'anno, più i dividendi sempre in crescita ormai da più di un mezzo secolo.

Cohen & Steers (CNS)
Rendimento del dividendo 3,64%
14 anni di crescita consecutiva dei dividendi
Payout ration 78,4%

CNS nel 2023 sta facendo bene, il che implica che le prospettive a lungo termine dovrebbero rimanere sane.

Il calo di 3,1 miliardi di dollari del patrimonio gestito lo scorso mese comprendeva 2,4 miliardi di dollari di deprezzamento del mercato, 0,5 miliardi di dollari di deflussi e 0,2 miliardi di dollari di distribuzioni. In altre parole, la diminuzione del valore di mercato degli asset, piuttosto che i deflussi, è stato il contributo più significativo alla contrazione del patrimonio gestito di CNS nel mese precedente.

Alla presentazione degli utili del primo trimestre della società ha condiviso le sue osservazioni. Esiste un numero significativo di investitori disposti ad adottare una visione a lungo termine e a restare fedeli alle loro attuali allocazioni immobiliari.

A mio parere trovo sia una situazione favorevole l'ambiente in cui ci troviamo per CNS in considerazione delle sue prospettive favorevoli a breve termine. Credo che Cohen & Steers meriti uno sguardo più approfondito, a condizione che le prospettive positive a lungo termine per il mercato immobiliare globale rimangano intatte.

Segnalo che CNS è una holding di gestione patrimoniale di proprietà pubblica.

Bristol-Myers Squibb (BMY)
Rendimento del dividendo 3,7%
16 anni di crescita consecutiva dei dividendi
Payout ratio 60,6%

Nonostante la mancanza di indicazioni e la sottoperformance nel secondo trimestre, il titolo è sceso ulteriormente.

L'orientamento rialzista di BMY rimane intatto, gli acquirenti hanno mantenuto la fiducia nel portafoglio di nuovi prodotti in rapida crescita dell'azienda. Il forte calo rispetto ai massimi del 2022 è giustificato in quanto riflette i significativi rischi di esecuzione sull’erosione generica di Revlimid e sulla cadenza di crescita dei suoi nuovi prodotti.

Nonostante il pessimismo, sul lungo termine si è generato un altro fantastico punto di ingresso per gli investitori pazienti.

Sottolineo che nessuno dei tre titoli è presente in nessuno dei nostri portafogli. Sono tutti e tra in watchlist.

Saluti

Informazione Finanziaria Libera

20/09/2023

11/09/2023

05/09/2023

01/09/2023

31/08/2023

30/08/2023

28/08/2023

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