16/01/2022
La "locomotiva italiana" si scontra con un'altra dura realtà: rialzo fisiologico dei tassi dei decennali. Al livello di inflazione odierno, che ufficialmente si attesta a circa il 4%, il rendimento sul decennale italiano è -3,6%. Se immaginiamo €1.000 di capitale, un anno dopo diventeranno $964. Decisamente non è un buon modo per creare ricchezza e, soprattutto, sarebbe da idioti rimpinguare ogni volta il capitale perso. Tal capitale, quindi, deve essere impiegato in modo diverso.
Ecco perché i rendimenti del decennale italiano stanno salendo: gli investitori si dirigono verso le uscite. E se i rendimenti continuano a salire, il che sembra molto probabile, sarà un grosso problema per i mutuatari: dovranno rifinanziare i loro mutui, le loro obbligazioni ed i loro prestiti a tassi più alti. Non dimenticate che la maggior parte di quelli concessi sono a tassi variabili. Al che si domanderanno se sia stato un bene credere alla favola dei tassi a zero della BCE e si renderanno conto che la "locomotiva italiana" era solo un carrello a mano.
