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Emmanuele Tasca

Casa
Italia
Bergamo
Emmanuele Tasca

Emmanuele Tasca è un professionista con comprovata esperienza ultradecennale nel settore degli inve

19/06/2018

La globalizzazione è una grande cosa, ma ha bisogno di un quadro giuridico in cui fiorire.

Loretta Napoleoni

30/05/2018

Titoli di stato sotto pressione, spread a 300 punti base, mercati azionari che crollano, titoli bancari che perdono fino al 30% in un mese.

In questi giorni stiamo assistendo a scene da panico sui mercati.

Senza entrare nel merito politico della cosa, che l'Italia potesse avere dei problemi sui mercati internazionali era risaputo, a causa dell'elevato debito pubblico e della situazione di instabilità del governo.

L'acuirsi della crisi politica ha fatto sì che i mercati reagissero d'impulso, vendendo a mani basse praticamente tutto.
Questi scossoni così violenti pur creando scompiglio, hanno il grande merito di lasciare ottime opportunità di ingresso su asset che fino a qualche giorno prima avevano valutazioni corrette o comunque non troppo attraenti.

Un bravo consulente deve saper andare oltre l'emotività, analizzare i singoli titoli, capire quali possono esprimere valore nel tempo e proprio in questi momenti deve star vicino al proprio cliente, analizzando i rischi che il portafoglio può correre, e suggerendo le operazioni che potrebbero rendere più rapido il recupero.

Benché nessuno abbia la sfera di cristallo, se si lavora con metodo e rigore nel tempo si possono ottenere ottimi risultati.
Ovviamente un portafoglio ben impostato dovrebbe essere in grado di non essere troppo esposto al rischio Italia, rendendo quindi questo scossone meno pesante.

Infatti un portafoglio ben diversificato dovrebbe presentare al suo interno titoli difensivi che in questi frangenti aumentano di valore (valute forti, titoli obbligazionari ad altissimo rating, titoli anticiclici etc etc).

Oggi si dovrebbe ragionare su quale opportunità poter sfruttare, da molto tempo parlo del rischio Italia e dei titoli di stato che erano a prezzi troppo elevati.

Oggi il mercato in un soffio ha ricordato a tutti che prima o poi ogni cosa torna al giusto prezzo.
Saper individuare questi eccessi porta sempre ad ottenere buoni risultati anche se a volte ci vuole molta pazienza e soprattutto bisogna avere la forza di non cedere alle "mode", lavorando sui fondamentali e non seguendo il gregge.

28/05/2018

Ogni investitore ha i suoi punti di forza e di debolezza. Alcuni hanno buone capacità di fare operazioni in guadagno ma tengono le loro perdite un po’ troppo a lungo. Altri fanno guadagni più limitati, ma sono molto bravi a tagliare le perdite.

Michael Marcus

23/05/2018

Spread, rialzo dei tassi e la fretta di ottenere rendimento.

Ad ottobre 2016 il ministero del tesoro lanciava il Btp matusalemme, ossia un titolo di stato con durata 50 anni ad un tasso del 2,8% ad un prezzo di circa 100.

La fame di rendimento in periodi di tassi 0 ha portato parecchi investitori ad acquistare questo titolo che garantisce cedole per un tasso annuo del 2,8% (con bot annuali a tassi negativi).
Oggi le tensioni dovute alla creazione del nuovo governo hanno portato ad un aumento dello spread rispetto al bund tedesco, con un differenziale di circa 180 punti base.
In parole povere, il mercato chiede che lo stato italiano paghi tassi più elevati se si vuole finanziare.

Il prezzo di questo titolo è sceso a 85, quindi chi avesse investito su questo titolo 1000 euro oggi, se volesse liquidare il suo investimento ne otterrebbe solo 850.
E tutto ciò in un momento in cui la Bce continua ad acquistare titoli di stato, in cui i tassi interbancari sono praticamente nulli e soprattutto in un momento in cui lo spread non è ancora a livelli preoccupanti.
Tutto questo per dire che il titolo in questione potrebbe scendere ed ancora di molto

Negli ultimi 2 anni ho personalmente incontrato clienti che mi chiedevano consiglio su questo titolo, prospettando proprio questo scenario.

Un buon consulente prima di farvi acquistare un titolo deve sempre illustrarvi sia pregi che difetti, rendimenti attesi e rischi possibili.
Un buon consulente deve avvisarvi se come in questo caso esiste un rischio di "incastro" (acquisto un titoli e se non lo porto a scadenza il suo prezzo difficilmente sarà almeno pari a quello di acquisto).
Un buon consulente dovrebbe sempre parlarvi di diversificazione dei rischi e in primis dovrebbe proprio analizzare eventuali sovraesposizioni al rischio Italia.

E tu sei sicuro che il tuo consulente ti mostri anche i lati negativi , oppure ti fa vedere sempre e solo scenari positivi al fine di farti acquistare ciò che fa più comodo a lui?

21/05/2018

È dimostrato che le strategie controcorrente, miranti ad aumentare l'esposizione all'azionario nel momento in cui la maggior parte degli investitori è pessimista e di diminuirla quando tutto sono ottimisti, può migliorare i rendimenti nell'ultimo periodo.

Jeremy J. Siegel

16/05/2018

Investimenti in valuta emergente: occhio al cambio.

La ricerca spasmodica di rendimento ha portato negli ultimi anni gli investitori a sottovalutare alcuni rischi che in realtà potrebbero compromettere i risultati di lungo periodo dei proprio portafogli.
Infatti, per ottenere cedole corpose, in molti si sono avventurati in obbligazioni (magari emesse da primari istituti o agenzie sovrannazionali con rating altissimo) emesse in valute di mercati emergenti.
Spesso si vedono cedole nominali con tassi al 6 o 7%, a volte addirittura oltre al 10%.
Rendimenti che fanno gola a tutti, ma noi, investitori italiani dobbiamo assolutamente tenere conto del fattore cambio nei confronti dell'euro.
Da questo grafico possiamo facilmente comprendere come, negli ultimi anni, le valute emergenti si siano svalutate parecchio nei confronti dell'euro, azzerando il beneficio cedolare e a volte riducendo anche in maniera significativa il valore dell'investimento iniziale (penso ad esempio a lira turca, rand sudafricano, real brasiliano)
Esempio lampante è il cambio con la lira tura, nel 2013 il valore era circa 2,5 oggi per fare 1 euro ci vogliono circa 5,2 lire turche. Chi avesse investito 5 anni fa oggi si troverebbe il proprio capitale svalutato di oltre il 50%.

Ora con questo non voglio dire che le gli investimenti in valuta estera vadano evitati in maniera assoluta, ma che essi devono essere pesati per il giusto grado di rischio ed inseriti nel proprio portafoglio solo se questo rischio è tollerabile e soprattutto per importi adeguati.

Ovviamente un buon consulente potrà esservi d'aiuto per guidarvi in questa scelta.
Troppo spesso mi è capitato di incontrare persone che hanno sovrappesato questa asset class, a volte perché attirati dalla cedola, a volte perché il loro consulente bancario ha calcato un po' troppo la mano cercando di vendere quanto più possibile del prodotto in collocamento.

Un vero professionista parte da un'accurata analisi delle tue esigenze, redige un profilo dettagliato e costruisce portafogli ad hoc.
L'obiettivo finale deve essere quello di costruire un portafoglio efficiente che dia soddisfazioni nel lungo periodo e non si lasci affascinare dalle mode del momento.
Se il tuo bancario di fiducia cerca ancora di venderti il prodotto del giorno, o ti dice prendi questo perché rende tot, forse sta lavorando per soddisfare i suoi bisogni e non i tuoi.

Un vero consulente ti parla di obiettivi, e prima del prodotto condivide con te un metodo di lavoro, composizione di portafoglio, grado di rischio, sistemi di ribilanciamento periodico e sistematico.
È il metodo che fa la differenza, il prodotto è solo lo strumento finale per la realizzazione di un modello.

14/05/2018

Se si decide di investire in una società è meglio comprare tante azioni e tenerle a lungo.

Warren Buffett

09/05/2018

Argentina: tassi al 40%
Obbligazioni dei paesi emergenti sotto pressione

Ho spesso incontrato clienti che per ottenere maggiori rendimenti dai loro investimenti obbligazionari mi chiedevano se non fosse conveniente investire in obbligazioni di paesi emergenti in valuta locale (con tassi di interesse spesso a doppia cifra o quasi).
Purtroppo l'investimento valutario comporta dei rischi, spesso sottovalutati dall'investitore.
La volatilità delle valute è spesso maggiore di quella delle azioni e quindi sottopone i portafogli a notevoli stress.

Il raggiungimento del fatidico 3% sui titoli di stato decennali americani ha fatto sì che molti investitori si siano spostati in massa da obbligazioni più rischiose e titoli molto più sicuri.
Questo spostamento ha quindi messo sotto pressione i titoli dei paesi emergenti, i quali si sono visti costretti ad alzare i tassi di interesse al fine di proteggere la loro valuta da una svalutazione ancora più forte di quella già in atto.

Al momento non si ha ancora un problema di liquidità con conseguente credit crunch ma, un investitore attento dovrebbe valutare la propria esposizione a questi titoli e quindi cercare di capire se è il caso o meno di ridurli.

Solo un buon consulente può fare un corretto check up dei tuoi investimenti e consigliarti le migliori mosse rispetto al tuo profilo.

Avere qualcuno che monitori costantemente i tuoi investimenti e ti avvisi per tempo dei rischi che corri può davvero fare la differenza, mettendo al sicuro i tuoi risparmi e facendoli crescere nel tempo.

07/05/2018

Devi accettare le perdite senza coinvolgimenti emozionali, oppure cambia mestiere o hobby.

Jeremy J. Siegel

02/05/2018

Bitcoin: il fisco vuole la sua parte.

Chi pensava che investendo in bitcoin sarebbe sfuggito dalle grinfie del fisco si sbagliava di grosso.

Da quest'anno infatti i possessori di criptovalute dovranno dichiarare al fisco sia a quanto ammontano gli investimenti sia pagare le tasse sulle eventuali plusvalenze.

La conversione di criptovalute o la sua cessione genera infatti un reddito diverso che è pertanto tassabile.

Chi pensava che acquistare bitcoin o simili rendesse liberi dai controlli fiscali a questo punto deve ricredersi, non solo il possesso dovrà essere tracciato ma anche gli eventuali guadagni verranno sottoposti a tassazione, deludendo molti dei quali credevano di potersi esimere dal controllo del fisco.

Un buon consulente non solo cerca di indicare gli strumenti migliori alla realizzazione degli obiettivi ma deve supportare il cliente nell'ottimizzazione fiscale dei propri investimenti.

01/05/2018

Non seguire mai la folla. si può ottenere un rendimento superiore solo se si investe controcorrente.

John Templeton

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