24/08/2026
הריבית עשויה לרדת — אז למה תשואות האג״ח הארוכות דווקא עולות?
בשבוע האחרון תשואות האג״ח הממשלתיות הארוכות בארה״ב עלו לרמות גבוהות במיוחד. תשואת האג״ח ל־30 שנה טיפסה מעל 5%, לרמה שלא נראתה מאז 2007, וגם התשואה ל־10 שנים התקרבה ל־4.8%.
כל זה קורה דווקא כשהמשקיעים מנסים להבין מתי הריבית תרד. אז איך זה מסתדר?
חשוב להבחין בין ריבית הבנק המרכזי, המשפיעה בעיקר על הטווח הקצר, לבין תשואות האג״ח הארוכות שנקבעות בשוק.
תשואה ל־10 או ל־30 שנה משקפת את ציפיות המשקיעים לגבי האינפלציה, הצמיחה, החוב הממשלתי וכמות האג״ח שהממשלה תצטרך להנפיק בעתיד.
כיום ממשלת ארה״ב נדרשת לגייס סכומים משמעותיים כדי לממן את החוב והגירעון. ככל שהיצע האג״ח גדל, היא עשויה להידרש להציע תשואה גבוהה יותר כדי למשוך משקיעים. במקביל, כל עוד האינפלציה אינה נעלמת לחלוטין, המשקיעים דורשים פיצוי גבוה יותר עבור השקעה לטווח ארוך.
ומה קורה למחירי האג״ח?
כאשר התשואה עולה, מחיר האג״ח הקיימת יורד. ככל שהמח״מ ארוך יותר, השינוי במחיר עשוי להיות חד יותר. לכן גם אג״ח ממשלתית יכולה לרשום תנודתיות משמעותית.
עליית התשואות משפיעה גם על שוק המניות. כשהמשקיעים יכולים לקבל תשואה גבוהה יחסית באג״ח ממשלתית, האטרקטיביות היחסית של מניות יורדת — במיוחד בחברות צמיחה וטכנולוגיה, שחלק גדול משוויין מבוסס על רווחים עתידיים.
השורה התחתונה: הורדת ריבית אינה מבטיחה שכל האג״ח יעלו. לפני השקעה באג״ח חשוב לבחון לא רק את התשואה, אלא גם את המח״מ, סביבת האינפלציה וטווח ההשקעה.
מקורות:
Bloomberg
למידע על ניהול תיקי השקעות בהתאמה אישית, בהתאם לאפיון הלקוח ולשיקולי סיכון
ניתן להשאיר פרטים באתר בית ההשקעות אינטראקטיב ישראל:
Inter-inv.co.il👈🏻
דיסקליימר
האמור מובא כמידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות, המלצה, תמריץ להשקעה או תחליף לייעוץ אישי. אין באמור הצעה לרכישת/מכירת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים. המידע מבוסס על מקורות פומביים בלבד, וכל שימוש בו הינו על אחריות המשתמש.
*החל מ-100,000$ השקעה
