MaxDan.Invest

06/04/2026

למה דירוג הקרנות שלנו הוא יחיד במינו בעולם: איפה ענקיות הוול סטריט טועות?

כשמשקיעים בוחרים קרנות נאמנות, הם רגילים להסתמך על שמות גדולים ומדדים קלאסיים. אבל כשבודקים "מתחת למכסה המנוע" של הדירוגים העולמיים הגדולים, מתגלה האמת: רובם משתמשים בתבניות מיושנות שעלולות לעוות את התמונה האמיתית.

פיתחנו מערכת דירוג משלנו (עם סולם הערכות MaxDan / MidlDan / MinDan), שפותרת שתי בעיות יסוד בתעשייה. הנה הסיבה לכך שהמתודולוגיה שלנו היא ייחודית באמת.

בעיה 1: "עונש" זהה על סיכון לכולם

בעולם הפיננסים מקובל להעריך תשואה מותאמת לסיכון. עם זאת, מדדים קלאסיים (כמו מדד שארפ או סורטינו) מענישים על תנודתיות בצורה זהה, ללא קשר למי שמשקיע את הכסף בפועל. כך פועל גם הסטנדרט המרכזי בענף - דירוג Morningstar. בחישוב מדד ה-MRAR שלהם, הם משתמשים בתאוריית התועלת הצפויה עם פרמטר קשיח וקבוע של רתיעה מסיכון (γ = 2) עבור כל הקרנות ללא יוצא מן הכלל.

אבל זה הרי לא הגיוני: לכל משקיע יש רמת מוכנות שונה לסיכון!
הפתרון שלנו: קנס מותאם אישית על תנודתיות במערכת שלנו, הקנס על תנודתיות אינו קבוע מופשט; הוא תלוי ברמת הסיכון של הלקוח הספציפי ושל התיק שלו. אם יש לכם תיק ברמת סיכון גבוהה, המערכת מבינה שאתם מוכנים לקפיצות במחירים, והקנס על תנודתיות עבור הקרנות יהיה נמוך. ולהיפך: אם אתם משקיעים שמרנים וחוששים מתנודתיות, המערכת תחיל מיד קנס גבוה על תנודות בכל הקרנות בתיק שלכם. לפי ניתוח השוק העולמי, אף מערכת דירוג שפורסמה אינה מיישמת את העיקרון הזה.

בעיה 2: מכסות מלאכותיות ומובילים שלא בצדק

איך סוכנויות אחרות מחלקות את הציונים הגבוהים שלהן? מערכת Lipper Leaders פשוט דוחקת את הקרנות לחמישונים (quintiles) קשיחים: בדיוק 20% מהקרנות הטובות ביותר בקטגוריה מקבלות את הציון הגבוה "5", ה-20% הבאים מקבלים את הציון "4", וכן הלאה. גם ל-Morningstar יש התפלגות קשיחה שבה 5 כוכבים ניתנים רק ל-10% העליונים של הקרנות.

הבעיה בגישה כזו היא ניפוח מלאכותי של ציונים למשתתפים חלשים. נניח שהמובילים המוחלטים בשוק הניבו תשואה של 20%, בעוד שהשכבה הבאה הניבה רק 10%. מכיוון שהאלגוריתם חייב למלא בדיוק את המקומות שהוקצו ל"טופ", קרן עם תשואה של 10% נמשכת למעלה באופן אוטומטי ומקבלת מעמד עליון. בסופו של דבר המשקיע רואה לפניו "קרן מובילה" שהתוצאות שלה גרועות פי שניים מהמנצחים האמיתיים. אנחנו מאמינים שגישה מכנית כזו שגויה מיסודה.

הפתרון שלנו: הצמדה למוביל חי וביטול המכסות ויתרנו על אחוזי התפלגות מלאכותיים. הנוסחה שלנו מודדת תשואה ביחס לקרן המובילה האמיתית בקטגוריה ספציפית. אנחנו משווים קרנות למתחרה החי הכי חזק שלהן כאן ועכשיו, ולא למדד חסר פנים. אצלנו אין מכסות קבועות; אם קרן מפגרת משמעותית אחרי המוביל האמיתי, היא לעולם לא תקבל דירוג עליון רק כדי "למלא מקום בטופ 10%".

סיכום:

אפילו גישות אלטרנטיביות מודרניות, כמו אלו של CFRA (שימוש בלמידת מכונה) או Zacks (הסתמכות על הערכות של מניות בודדות בתיק), אינן משנות את פילוסופיית היסוד של הערכת הסיכון. השילוב של שני האלמנטים המרכזיים שלנו - התלות האישית של הקנס בתיק הלקוח והצמדת ההערכה למוביל החי בקטגוריה -אינו משוכפל באף מערכת דירוג ידועה בעולם.

אנחנו לא רק מדרגים קרנות - אנחנו מעריכים אותן כפי שדורש השכל הישר של משקיע אמיתי.

לדירוג הקרנות המלא היכנסו לכאן:

https://maxdan.co.il/he-il/funds_list

מקורות והקשר אקדמי:
Fernando, J. (2025). Sharpe ratio: Definition, formula, and examples. Investopedia.
Gratton, P. (2025). Information ratio (IR): Definition, formula, vs. Sharpe ratio. Investopedia.
Kenton, W. (2025). Sortino ratio: Definition, formula, calculation, and example. Investopedia.
Morningstar. (2023). The Morningstar Rating™ for funds.
Morningstar Research. (2025). Morningstar Medalist Rating™ methodology.
Reed, E. (2025). A guide to the Lipper rating system and "Lipper Leaders". SmartAsset.
Ullal, A. (2025). ETF comparison, rankings and ratings. CFRA Research.
Zacks Investment Research. (2026). Mutual fund education.

29/03/2026

לפעמים מספיקות לי שתי שורות בתיק השקעות כדי להבין מיד איפה הבעיה.

S&P 500 ו Nasdaq 100, זה לצד זה.

וברוב המקרים מסתתרת כאן בדיוק אותה אשליה. המשקיע מרגיש שהוא פיזר יותר טוב, הרחיב את התיק, הוריד סיכון. אבל בפועל, לא מעט פעמים הוא פשוט קנה כמעט את אותן החברות פעם נוספת.

אני שוב מתכונן לפגישת ייעוץ, פותח תיק שנשלח אליי, ורואה את אותה תמונה מוכרת. שני מדדים חזקים, פופולריים, מאוד אהובים. על הנייר זה נראה חכם. אבל כשמסתכלים פנימה, מגלים שהדמיון ביניהם גדול הרבה יותר ממה שנדמה.

ב S&P 500, עשר המניות הגדולות תופסות בערך שליש מהמדד. ב Nasdaq 100, עשר המניות הגדולות כבר מתקרבות למחצית מהמדד. ובקבוצת המובילות עצמה יש כמעט חפיפה מלאה.

כלומר, במקום להוסיף שכבת פיזור חדשה, הרבה משקיעים פשוט מגדילים עוד יותר את החשיפה שלהם לאותו מעגל של ענקיות אמריקאיות. Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla, Broadcom, ועוד כמה שמות כבדים שמובילים בפועל את שני המדדים.

וזה לא נגמר רק בהרכב.

גם בהתנהגות, המדדים האלה נעים לא פעם בצורה מאוד דומה. נכון, Nasdaq 100 בדרך כלל יותר חד, יותר תנודתי, מגיב בעוצמה חזקה יותר לעליות ולירידות. אבל בבסיס, מדובר בשני עולמות הרבה יותר קרובים ממה שאנשים אוהבים לחשוב.

וכאן בדיוק נמצאת המלכודת.

המשקיע בטוח שהוא פיזר סיכון. בפועל, הוא לעיתים פשוט חיזק עוד יותר את התלות של התיק שלו בכמה חברות ענק מארה״ב.

אני לא אומר ש Nasdaq 100 הוא מדד לא טוב, ואני גם לא אומר ש S&P 500 תמיד עדיף. זאת בכלל לא הנקודה.

הנקודה היא שפיזור אמיתי לא מתחיל ממספר הקרנות שיש בתיק, אלא מהבנה אמיתית של מה יש בתוך כל אחת מהן.

לפעמים מדד נוסף בתיק הוא לא שכבת הגנה חדשה, אלא פשוט עוד עטיפה, עם תוכן מאוד דומה.

אז לפני שמוסיפים עוד מדד פופולרי לתיק, שווה לעצור רגע ולשאול שאלה פשוטה, האם אני באמת מפזר, או שאני פשוט קונה שוב את אותן החברות, בשם אחר.

האמור אינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ מס, ייעוץ כלכלי ואו תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתוניו ובצרכיו האישיים של כל אדם, ואין בו משום הבטחת תשואה או רווח.

אולג קוציובה, יועץ השקעות פרטי ומומחה פיננסי

09/03/2026

כותרת: נפט ב-$119, המדדים צוללים, ואני שותה קפה בנחת. הנה למה אני לא בפאניקה (וגם אתם לא צריכים להיות)

חברים, תהיו כנים: מי פתח הבוקר את אפליקציית הבנק עם דפיקות לב? אני רואה מה קורה בצ'אטים: "הכל אבוד", "הנפט טס לחלל", "הבורסה בתל אביב כולה אדומה".
בואו ניקח נשימה עמוקה. אני אסביר לכם מה באמת קורה, ולמה הפאניקה שלכם היא רק רווח נקי של מישהו אחר.

קצר ולעניין, רק העובדות (כפי שהן מופיעות ממש עכשיו על המסך שלי): 🚀 נפט מסוג ברנט: הבוקר הוא נגע ב-$119.50. שוק אנרגטי? בהחלט. סוף העולם? ממש לא.
🇪🇺 אירופה: מדד STOXX 600 יורד בכ-1.8%. להם באמת קשה עכשיו – התלות ביבוא אנרגיה היא עובדה מוגמרת.
🇮🇱 תל אביב שלנו: מדד ת"א-125 ירד במהלך היום ב-3.15%.

ועכשיו לעיקר: למה זה ממש לא הזמן לרוץ ולמכור הכל?

1️⃣ השוק הוא היסטרי. כשהרוחות מתלהטות, השוק קודם כל מוכר, ורק אחר כך שואל שאלות. זו קלאסיקה. כרגע המחירים מגלמים את התרחיש הגרוע ביותר. אבל תזכרו: התרחיש הגרוע ביותר מתממש הרבה פחות פעמים ממה שהכותרות מבטיחות.

2️⃣ ישראל היא לא "בית קלפים". למי ששכח, לבנק ישראל יש ברזרבות 234.55 מיליארד דולר. זו כרית ביטחון שתגן עלינו מפני כל סערה. ליסודות הפיננסיים שלנו יש בסיס איתן.

3️⃣ השקעות הן לא מקריות. אם התיק שלכם גורם לכם לחרדה היום, סימן שטעיתם באסטרטגיה או שנכנסתם לשוק בלי תוכנית. תיק השקעות טוב לא אמור להיות תמיד ירוק, הוא אמור להיות עמיד.

עצת היום שלי: זה לא הזמן לצעדים דרסטיים. זה הזמן לבדוק: האם אתם משקיעים או רק "עוברים אורח"? אם האופק שלכם הוא שנים קדימה, אז המינוס של היום הוא בסך הכל "סייל עונתי", לא קריסה.

שווקים לא צומחים בקו ישר. הם צומחים דרך כאב ופחד. ודווקא אלה ששומרים על משמעת, הם אלה שבסופו של דבר גורפים את הרווח מאלה שנכנעו.

איך עבר הבוקר שלכם? סגרתם את הטרמינל כדי לא לראות, או שאתם כבר פוזלים לכיוון קנייה ברמות הנמוכות? כתבו לי בתגובות, בואו נדון בזה! 👇

אולג קוציובה, יועץ השקעות מורשה עצמאי ומומחה פיננסי.

22/09/2025

לקוחות וחברים יקרים,

שנה טובה ומתוקה! 🍎🍯

השנה החולפת הייתה מוצלחת בשווקים ובתיקי ההשקעות – יחד עברנו אתגרים והשגנו תוצאות משמעותיות. תודה לכם על האמון ועל כך שבחרתם ב-MaxDan.

מי ייתן והשנה החדשה תביא עימה עוד יותר הצלחות, הזדמנויות חדשות, יציבות וצמיחה בהון שלכם. אנו מאחלים לכם בריאות, שגשוג וביטחון בעתיד.

שנה טובה ומלאה רק באירועים מתוקים!

אולג קוציובה, יועץ השקעות פרטי ומומחה פיננסי
MaxDan Invest Simply Achieve More

10/08/2025

💵 מה עושים עם דולרים כשמחפשים השקעה קצרה ובסיכון מינימלי?

לא פעם פנו אלינו לקוחות שחלק מההון שלהם שמור במט"ח.
הסיבות מגוונות:
▫️ כסף ממכירת נכס בחו"ל
▫️ חסכונות לטיול משפחתי גדול
▫️ רצון לפזר סיכוני מטבע

רבים חושבים שבשביל זה חייבים לחפש פתרונות רק בבורסות זרות. אבל זה מביא איתו עמלות, מורכבות במסים ועוד לא מעט כאבי ראש.

💡 לא כולם יודעים: גם בשוק ההון הישראלי יש פתרון נוח – קרנות כספיות צמודות דולר.
היתרונות שלהן:
✅ אין עמלת קנייה ומכירה
✅ אין עמלת שמירה
במקרים רבים זה יוצא משתלם יותר מאשר פיקדון או קרן דרך בורסה בחו"ל.

כשלקוח ביקש ממני להמליץ על קרן כספית דולרית, גילינו שלא פשוט למצוא מידע ברור ומלא.
באתר funder.co.il – האתר הפופולרי ביותר לקרנות נאמנות בישראל – אין בכלל קטגוריה כזו.
וגם באתר שלהם וגם באתר הבורסה, התשואה שמוצגת היא בשקלים ולא בדולרים.

📢 אני שמח לבשר שפתרנו את הבעיה הזו.
עכשיו יש קטגוריה נפרדת של קרנות כספיות דולריות עם דירוג, כדי שיהיה לכם קל לבחור את מה שמתאים לכם.
https://www.maxdan.co.il/he-il/funds_list
MaxDan Invest Simply Achieve More

29/07/2025

אנחנו על המפה. פשוטו כמשמעו.

הפלטפורמה שלנו MaxDan נכנסה למפת הפינטק של מרכז הפינטק הישראלי.
זה לא רק כבוד - זו גם אמירה: אנחנו חלק מהשיחה, חלק מהחזון, חלק מהפתרון.
אנחנו בונים ייעוץ השקעות פשוט, חכם ונגיש - ועכשיו זה גם רשמי.

🔗 רוצים להצטרף למהפכה? תכירו את MaxDan.

27/07/2025

03/07/2025

💡 עדכון קטן – השפעה גדולה
📊 ניהול חכם יותר של תיק ההשקעות

לפני כמה שבועות שיתפנו אתכם בעיצוב החדש של ממשק המשתמש באתר Maxdan. אבל עיצוב טוב הוא לא רק איך שהדברים נראים — אלא איך שהם עובדים בפועל. היום אנחנו עושים עוד צעד קדימה.

הוספנו עכשיו בלוח הבקרה שתי לחצנים חדשים: "הוספת כספים" ו־"משיכת כספים".

נשמע פשוט? רק שני כפתורים. אבל מאחוריהם — שבועות של דיונים, רעיונות, נוסחאות… וכמובן הרבה קוד.

מה קורה כשאתם לוחצים על "הוספת כספים"?
אתם לא רק מוסיפים כסף לתיק — המערכת מחשבת באופן אוטומטי איך הכי נכון לחלק את הסכום, כדי לקרב את התיק למבנה המומלץ והמאוזן עבורכם.

אם בעבר נדרש למכור נכס אחד ולקנות אחר כדי לאזן את התיק, היום פשוט אפשר להפקיד סכומים קטנים באופן קבוע — והמערכת תדאג לחישוב ולשינויי המשקל באופן אוטומטי.

למה זה חשוב?

✅ הפקדות קבועות + הקצאה חכמה =

📈 תוצאות טובות יותר בטווח הארוך

🧘 הרבה פחות מאמץ מהצד שלכם

⚖ איזון תיק אוטומטי, שעובד בשבילכם ולא נגדכם

אתם לא רק מוסיפים כסף — אתם מחזקים את האפקט של הריבית דריבית, ועוזרים לתיק ההשקעות שלכם לעבוד בצורה חכמה ויעילה יותר.

זה אולי נראה כמו שינוי קטן, אבל עם משמעות גדולה.
ויש לנו עוד הרבה מה להציג בהמשך...

#מקסדן #השקעות #פינטק

25/06/2025

🎉 חדשות מעולות — השקנו עיצוב חדש לגמרי ללוח הבקרה באתר MaxDan.co.il!
וזה לא "עוד עיצוב מחדש" — זו תוצאה של חודשים של עבודה, סקיצות, בדיקות, שיחות (וגם לא מעט וויכוחים 😉) והמון שורות קוד.

💡 מה חדש ולמה זה משנה?
📱 מותאם לנייד – נראה מעולה ועובד חלק גם במחשב וגם בטלפון
🧭 הרבה יותר ברור – סידרנו את התפריטים מחדש כדי שהמידע שתצטרכו תמיד יהיה מול העיניים
📊 הרבה יותר חזותי – הוספנו גרפים ואלמנטים שעוזרים להבין את מצב התיק בלחיצה אחת

🔥 זה צעד גדול קדימה, אבל רק ההתחלה — יש לנו עוד הרבה דברים טובים בדרך.

תודה ענקית ל-CTO שלנו ולמייסד השותף אלכס טננגולץ (Alex Tanengolts) על ההובלה, הדיוק וההשקעה האינסופית.
ואל תשכחו – הוא גם משתמש בפלטפורמה בעצמו, אז כל פרט קטן באמת היה חשוב לו 💪

תודה לכל הצוות של MaxDan על עבודה מדהימה מהרעיון ועד הביצוע — אתם אלופים 💙

👉 מוזמנים להיכנס ולראות בעצמכם: maxdan.co.il

MaxDan Invest Simply Achieve More
#פינטק #עיצובמוצר #השקעות #ניהולתיק #חדשבאתר

08/06/2025

🎙️ בשבוע שעבר השתתפתי בהקלטת פודקאסט במכללה למנהל, יחד עם Eran Yidgar, יו"ר Wealth Management Club at College of Management, ו-Noa Kon Bar.

המועדון עושה עבודה מרשימה בקידום חינוך פיננסי בקרב הסטודנטים – הם מביאים מרצים ואנשי מקצוע מהשוק, שמדברים בגובה העיניים על השקעות, ניהול כספים וקבלת החלטות כלכליות. הסטודנטים שואלים, מתעניינים, ובעיקר – לומדים לחשוב כלכלית.

בפודקאסט התמקדנו בעולם ההשקעות דרך קרנות נאמנות אקטיביות, כאופציה נגישה, מקצועית ומתאימה במיוחד למשקיעים בתחילת הדרך. שיתפתי איך אנחנו עושים את זה ב־MaxDan, הפלטפורמה שפיתחנו כדי להנגיש ייעוץ השקעות לכל אדם – גם למי שאין הון גבוה או ידע מוקדם.

המערכת שלנו מאפשרת להתחיל להשקיע בצורה חכמה ומדויקת – מכל סכום. ממלאים שאלון קצר, מקבלים המלצה לתיק מותאם אישית לפי רמת הסיכון, ובונים אותו באמצעות קרנות מובילות שדורגו על פי מדדים אובייקטיביים שפיתחנו.

משם – הכל כבר רץ: דיווחים חודשיים, המלצות לשינויים, ומעקב שוטף שמסייע לשמור על איזון ולעדכן את התיק כשצריך. כי ניהול תיק זה לא אירוע חד פעמי – זו מערכת חיה שדורשת עדכון, בחירה מחודשת, ומבט קדימה.

היה מרתק לקחת חלק בפרויקט הזה. תודה גדולה ל-Eran ול-Noa על ההזמנה, ההובלה והעשייה החשובה שלהם בקידום תחום ההשקעות בקרב הדור הבא.