17/09/2026
THE FED HIKE LAGI. TAPI PESAN BESARNYA BUKAN SEKADAR KENAIKAN BUNGA
FOMC September menaikkan Fed Funds Rate 25 bps menjadi 3,75%-4,00% dengan voting bulat 12-0.
Yang lebih penting justru SEP dan Dot Plot.
The Fed kini melihat ekonomi AS lebih kuat, pengangguran lebih rendah, tetapi inflasi lebih tinggi dan lebih persisten:
GDP 2026: 2,3%
Unemployment: 4,1%
PCE: 3,7%
Core PCE: 3,4%
Dot Plot:
2026: 4,1%
2027: 4,1%
2028: 3,9%
Artinya, median pejabat Fed masih membuka ruang sekitar 1x hike lagi tahun ini dan belum melihat cut sebagai skenario median sepanjang 2027.
Pesannya: higher for longer, bahkan cenderung higher for much longer.
Dalam press conference, Kevin Warsh menegaskan inflasi belum turun cukup cepat, sementara ekonomi, spending, investasi, produktivitas, dan labor market masih kuat. Financial conditions juga belum dianggap terlalu restriktif.
Namun Warsh tetap menolak forward guidance. Dot Plot bukan janji. Fed juga belum masuk automatic hiking cycle. Keputusan berikutnya tetap bergantung pada data dan tren.
“Trends matter.”
Bukan satu CPI, PCE, atau NFP yang menentukan arah kebijakan, tetapi apakah tren inflasi benar-benar bergerak menuju 2%.
Dampaknya ke market:
USD
Bias fundamental positif. Rate lebih tinggi dan peluang hike tambahan mendukung yield serta USD. Tapi jika hawkishness sudah priced in, sell the fact tetap mungkin.
GOLD
Secara moneter negatif karena rate dan real yield tinggi menaikkan opportunity cost emas. Namun Gold masih bisa bertahan jika long yield turun, USD gagal menguat, atau geopolitik menjaga safe-haven demand.
BITCOIN
Rate tinggi, USD kuat, dan likuiditas lebih ketat menjadi headwind. Tetapi BTC bisa tetap resilien jika tightening sudah dipricing dan yield mulai turun.
Fokus trader berikutnya:
US 2Y yield, DXY, real yield, Core PCE, CPI, NFP, dan unemployment.
Intinya, bukan hanya apa yang dikatakan The Fed yang menggerakkan market, tetapi bagaimana bond market, USD, Gold, dan Bitcoin menerjemahkannya.
Salam
Novry Simanjuntak
