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04/02/2020

市場概述

避險日圓和瑞郎周五升至數周高位，因對中國最新爆發的冠狀病毒疫情對全球經濟影響的擔憂加劇。日圓兌美元升至三周高位，瑞郎攀升至兩周高位。澳元兌美元跌至四個月低點，而離岸人民幣在疫情爆發后也難以站穩腳跟。世界衛生組織(WHO)周四宣布，冠狀病毒疫情爆發是全球衛生的緊急情況，促使美國等國周五加強對華旅行的限制。美國三大航空公司－美聯航、美國航空集團(AmericanAirlinesGroup)和達美航空(DeltaAirLines)周五都宣布了取消中美航班，此前美國國務院出於對冠狀病毒的擔憂，提高赴華旅行警告級別。“當我們預測本周的整體情況時，有些人樂觀地認為，我們仍然可以看到強勁的業績。市場指望，最終我們將看到與中國的第一階段貿易協議產生涓滴效應。現在，這些都不重要。這一切都是關於病毒及其對中國經濟及貿易伙伴的影響。美國公布的消費者支出和個人收入數據的確在稍早推高美元兌日圓和歐元，因以個人消費支出(PCE)物價指數衡量的核心消費者物價指數上月上漲0.2%，此前四個月僅上漲0.1%。但美國數據的影響是短暫的。投資者仍對病毒疫情造成的死傷感到震驚，并擔心其對全球經濟的影響，包括航空公司和酒店等企業。周五，死亡人數上升至213人，全部來自中國。中國駐聯合國維也納特使表示，中國確診病例已超過9,800例，另有23個國家和地區報告了約131例感染病例。離岸人民幣回吐了早些時候的漲幅，兌美元尾槃下跌。美元兌人民幣上漲0.1%，至6.9884元人民幣，不過這距離人民幣周四跌至的7.0038還有一段距離。美元兌日圓跌0.5%，至108.35日圓，稍早跌至三周低點108.33日圓。美元兌瑞郎也跌至兩周低點，尾槃報0.9637瑞郎。

重要新聞：

經濟合作暨發展組織(OECD)周五表示，近140個國家政府已經同意在未來几個月推動修改實施數十年之久的跨境稅則，以適用於數字時代。亞馬遜(AMZN.O)、Facebook(FB.O)以及谷歌(GOOGL.O)等企業的崛起，令現有的規范瀕臨瓦解，因大型科技業者無論在哪里創造營收，都可以把獲利登錄在愛爾蘭等低稅率的國家。

美國國會眾議院30日通過兩項議案以限制特朗普政府對伊朗釆取軍事行動。由民主黨人占據多數席位的眾議院當天舉行表決，通過《禁止對伊朗戰爭法》，該議案明確在沒有國會批准下，國會不會撥款支持針對伊朗的軍事行動。眾議院當天還通過一項修正案，旨在廢除2002年生效的授權對伊拉克使用武力決議案。

美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)副主席克拉里達周五表示，美國經濟形勢良好，但中國冠狀病毒的爆發對美國經濟前景搆成潛在風險。這是一個不可預知的因素。我認為，即使是專家也會證實，現在下結論還為時過早，我們正在觀察它如何影響中國經濟增長、全球經濟增長的前景，以及它如何影響美國。”克拉里達在接受彭博電視專訪時表示。

日本政府周五表示，將新型冠狀病毒列為“指定傳染病”的生效日期從2月7日提前至周六。第三架從武漢撤離日本公民的包機已抵達日本。日本目前已確診14例新型冠狀病毒病例，其中兩名病人乘坐第一架包機返回日本，沒有顯現症狀。日本內閣官房長官菅義偉表示，將拒絕任何感染者入境，并考慮更嚴格地篩查疑似病例。

歐元區第四季度GDP年率初值實際值：1%預測值：1.1%前值：1.2%

歐元區第四季度GDP季率初值實際值：0.1%預測值：0.2%前值：0.2%

歐元區第四季度GDP年率初值實際值：1%預測值：1.1%前值：1.2%

歐元區1月CPI月率實際值：-1%預測值：-0.9%前值：0.3%

歐元區1月核心CPI年率初值實際值：1.3%預測值：1.4%前值：1.4%

歐元區1月CPI年率初值實際值：1.4%預測值：1.4%前值：1.3%

歐元區1月核心CPI月率初值實際值：-1.3前值：0.3

英國衛生官員周五表示，來自同一家庭的兩名病人的冠狀病毒檢測結果呈陽性，這是英國首次發現新型冠狀病毒確診病例。衛生官員曾警告說，英國極有可能出現新型冠狀病毒病例。

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21/01/2020

市場概述

美元兌歐元周五升至一周高位，因數據顯示美國經濟成長穩健，緩解了對經濟即將放緩的擔憂。美國12月房屋開工年率升至13年高位，因整體活動增加，表明房屋市場在抵押貸款利率較低的情況下已回到復蘇軌道。在這個數據發布前，周四公布的數據顯示，美國12月零售銷售連續第三個月增長，而美國大西洋沿岸中部地區1月制造業活動指數反彈至八個月來最高水平。“過去兩個交易日我們看到一些相當不錯的數據，”外匯策略主管表示。“美聯儲有點擔心美國消費者和家庭市場的體質，但是，似乎昨天的零售銷售數據以及昨天和今天的樓市數據暫時緩解了部份擔憂，”他說。歐元兌美元下跌0.41%，至1.1089美元。日圓日內几無變動，槃中稍早走弱，因股市創紀錄新高，反映風險意願增強。美國股指上漲，受企業盈利樂觀、經濟數據強勁和中國經濟穩定的跡象推動。在外部不確定性明顯增加、中美貿易摩擦持續升溫的情況下，中國2019年全年成功實現6.1%的經濟增速，尤其12月工業、投資、進出口和消費等主要宏觀經濟指標均呈現明顯改善。“12月數據顯示去年中國經濟以強勁的勢頭圓滿結束，暗示中國經濟可能在2020年迎來反彈，”美元兌日圓升至110.28日圓，為5月以來最高，之后回落至110.12日圓。離岸人民幣兌美元亦上漲至6.8567元，為去年7月以來最強。

重要新聞：

美國11月職位空缺數量降至近兩年來的最低水平，表明更多的雇主認為員工人數足以滿足需求；根據勞工部的職位空缺和勞動力周轉調查(JOLTS)，11月等待填補的崗位數量減少了56.1萬至680萬，職位空缺數自2018年的最高水平763萬穩步下降；空缺職位數量的減少與就業市場和經濟的放緩相一致。然而，由於勞動力市場緊張，很難找到有經驗的工人，因此空缺崗位數量繼續超過失業人數。低工資行業的勞動力短缺也很明顯，這促使雇主提高工資水平；報告顯示，11月職位空缺總數較失業人數高出近100萬；自願離職者增加，這是勞動力市場持續緊張的另一個跡象。高離職率表明人們對自己找到另一份工作的能力仍然充滿信心；JOLTS報告雖然比勞工部其他數據滯后一個月，但它通過衡量辭職，招聘廣告和招聘活動等動態，為月度就業情況提供了更丰富信息。

英國12月零售意外爆冷，英國央行本月降息預期上升盡管脫歐政治僵局打破，且有大范圍的打折活動，英國消費者在聖誕節關鍵的交易期間仍然遠離商店；這些數據包括黑色星期五和網絡星期一的促銷活動，數據大幅不及預期將會引發人們的猜測，即英國銀行的政策制定者可能會在本月首次降低利率，這是自脫歐公投危機以來的第一次；英國央行行長馬克？卡尼(MarkCarney)和其他政策制定者的溫和言論助長了本周疲弱的經濟增長和通脹數據，增加了市場的預期。交易員目前預計，1月30日降息的可能性超過60%。

澳旅游業因山火損失數十億澳元，澳洲總理開會商討計划據澳洲網報道，受山火影響，澳大利亞旅游業損失額或超過45億澳元。為此，當地時間16日至17日，澳大利亞總理莫里森衕相關機搆舉行會議，以商討對策據報道，澳洲旅游業出口委員會(ATEC)表示，澳大利亞的山火危機將致使旅游業在2020年年底前損失至少45億澳元。ATEC進行的調查顯示，850個成員組織的游客取消率達到70%，被取消的旅行行程價格在500澳元至50萬澳元不等。衕時，隨著山火危機的升級，澳旅游局(TA)也暫停了耗資1500萬澳元的最新宣傳活動；莫里森17日在堪培拉和山火頂尖機搆舉行圓桌會議，參會機搆包括全國農民協會(NFF)、紅十字會(RC)、澳旅游交通論壇(TTFA)和其他利益相關者。在莫里森17日召開的圓桌會議上，與會人士稱，煙霧也影響工人，需要制定全國性的指導政策。

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16/01/2020

美元兌避險的日圓周五從四周高位回落，兌瑞郎下滑，因投資者擔憂美國和伊朗之間可能再度出現地緣政治緊張局勢。美國和伊朗本週稍早的講話表明不會爆發全面衝突，日圓和瑞郎從上週觸及的高位回落。但美國周五對伊朗實施更多製裁，以回應伊朗對駐伊拉克美軍的報復性導彈襲擊，且誓言如果伊朗繼續從事它描述的恐怖主義活動，美國將進一步加強對伊朗經濟的製裁，這使得市場的擔憂加劇。美國國務卿蓬佩奧在白宮說，他“毫無疑問”地認為，伊朗有對伊拉克軍事基地發動導彈襲擊殺死美軍的意圖，以報復美國炸死伊朗軍事指揮官蘇萊馬尼。市場策略師表示“ 美國仍對伊朗採取激進行動，且仍採取強硬立場，這一事實幫助創造了避險需求，”。隨著投資者湧入美國公債市場，美債收益率下跌。在美伊關係再度趨緊之際，美國公佈的12 月非農就業報告弱於預期。在一系列強勁的經濟數據出爐後，美國就業數據疲弱，仍不太可能動搖美聯儲目前的貨幣政策的中性立場。就業數據公佈後，美元回吐漲幅。美國數據顯示，12 月非農就業崗位增加14.5 萬個，低於市場預估的16.4 萬。10 月和11 月的數據修正後顯示，新增就業崗位累計比此前公佈的少1.4 萬個。2019 年，美國創造了210 萬個就業崗位，低於2018 年的270 萬個。更重要的是，12 月平均時薪增長3 美分，或0.1% ，11 月增長0.3% 。市場預期12 月將上升0.3% 。“ 這意味著美元將處於守勢，”有外匯策略主管表示。“當然，一段時間以來，做多美元一直是一種受歡迎的做法，因此投資者將尋求出清這些頭寸。”美元兌一籃子貨幣跌0.2% ，報97.30 。美元指數盤中觸及97.584 的兩周高位。美元兌日圓也從四周高位回落，日內小幅下跌，至109.49 日圓。美元兌瑞士法郎下跌0.1% ，至0.9727 。

重要新聞：

美國12 月非農就業人數增加14.5 萬，略低於市場預期，主要受到製造業崗位意外下滑的拖累，同時時薪同比增幅也降至2.9% 。因而，儘管失業率仍然維持在3.5% 低位，這一數據報告仍被解讀為不盡如人意，尤其是美國本土製造業就業疲軟的狀況再度凸顯了其經濟結構失衡的軟肋，可能為美聯儲此後維持寬鬆力度提供口實。

加拿大12月就業人數增幅超預期，其中全職就業人數大增，而兼職就業人數略有減少。

法國大罷工進入第六週，全法45 萬人上街抗議；曠日持久的法國大罷工當地時間9 日進入第六週，仍無任何結束的跡象。當天全法45 萬人走上街頭抗議，要求政府放棄退休制

度改革；當天，法國各大工會還聯合發起新一輪跨行業大罷工：法國國家鐵路公司(SNCF) 方面表示，仍有超過六成火車司機罷工。法國電力集團方面稱，有25% 的員工罷工，電力供應減少10% 。法國教育部方面說，中小學教師的罷工率約為17% 。埃菲爾鐵塔當天因罷工再次臨時關閉。

法國國家統計及經濟研究局(Insee)週五公佈的數據顯示，2019 年11 月份法國工業產值增幅高於預期。該統計機構稱，經日曆因素調整後，11 月份包括製造業、能源業和建築業產值在內的工業總產值環比增長0.3% 。此前接受調查的經濟學家預計11 月份工業產值增長0.1% 。10 月份工業產值修正後為增長0.5% 。11 月份製造業產值環比下降0.1% ，建築業產值增長2.5% ，能源業產值增長2.2% 。

英國下議院通過法案，月底正式脫歐；英國下議院9 日以330 票贊成、231 票反對，多達99 票優勢通過脫歐法案，下周法案將送往上議院，完成接下來的立法程序，確定於1 月31 日與歐盟“分手”；據報導，脫歐法案內容涵蓋英國與歐盟的“離婚費用”、公民權、北愛爾蘭海關協議，以及接下來長達11 個月的過渡期。

週五公佈的一項針對招聘人員的調查顯示，上個月英國雇主新招聘長期員工的數量有所增加，為一年來首次，反映出12 月大選過後，企業樂觀情緒溫和上漲。英國招聘與就業聯合會(REC) 的這項數據進一步表明，企業信心在接近2019 年尾時有所上升，此前一直因英退不確定性以及政治前景不明朗而受抑。REC 執行長NeilCarberry 稱，“隨著新政府的就位，未來的道路看起來更加可預測，一些企業決定不再等了，” 12 月REC 長期員工招聘指數從11 月的48.8 升至51.9 ，為2018 年12 月以來最高水準，並且自2 月以來首次超過了50 榮枯分水嶺。更廣泛的員工需求指數升至三個月高位，因為對臨時工的需求增速低了一些。

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09/01/2020

市場概述

美元日圓周五升至三個月高位，此前美國在對伊拉克的空襲中殺死一名伊朗高級軍事官員，導致投資者紛紛湧向避險資產；而美國製造業陷入10 年來最嚴重的衰退打壓美元指數。除日圓外，美國公債、德國公債和黃金也上漲，此前美國在伊拉克巴格達發動空襲，伊朗聖城旅指揮官蘇萊馬尼身亡。蘇萊馬尼不但是伊朗菁英部隊的指揮官，衕時也是伊朗建立中東軍事影響力的主要舵手。日圓兌美元最高升至107.82 日圓，尾盤上漲0.48% ，至108.04 日圓。鑑於日本是全球最大的債權國，日圓經常被視為規避風險的貨幣。日本金融市場適逢假日休市，也使交投清淡，放大了這一走勢。美元指數最初上漲，受益於投資者轉向避險資產，但在美國供應管理協會(ISM) 報告稱12 月製造業大幅萎縮後，這些漲幅被抹去。美元指數尾盤上漲0.03% ，報96.873 。此次襲擊引發了人們對原油供應中斷的擔憂，導致油價勁漲逾3 美元。分析師稱，石油貨幣小幅上漲，因原油價格上升，但隨後回吐漲幅，因基本被避險

舉措所抵消。美國供應管理協會(ISM) 週五公佈的報告顯示，美國12 月製造業活動降幅為逾十年最大，訂單跌至近11 年低點，製造業就業人數連續第五個月下降。“ 這是一個令人沮喪的數字，” 分析師說。這表明，“與貿易戰相關的不確定性實際上正在持續損害製造業，直指GDP 疲弱，尤其是在下個季度，因為你很可能看到的是庫存下降，而不是持續增加。”對美元的長期影響尚不清楚。儘管美元週五下跌，但如果美國製造業放緩削弱人們對2020 年全球經濟增長的希望，美元最終可能受益。

重要新聞：

週五報告顯示，12 月美國供應管理學會(ISM) 的採購經理人指數(ISM) 從48.1 下降至47.2 ，連續第五個月下降，這是該ISM 指數自2009 年6 月以來創下的最低水平，也是過去九個月中的第八次下跌，指數低於50 表明製造業活動萎縮；導致ISM 製造業指數惡化的原因是新訂單和生產指數均創下2009 年4 月以來最低，上述數據表明，美國工廠仍然受到國內商業投資回落，全球需求疲軟以及貿易摩擦升級（直到最近才有所緩解）的困擾。

標準普爾對美國企業債的評價為2009 年以來最悲觀；標準普爾全球評級2019 年對美國企業債務的評價是過去十年來最悲觀水平。根據彭博匯總的標準普爾數據，去年美國公司債信評級下調與上調之比為2009 年以來最大。但這並沒有阻止金錢蜂擁而至。由於投資者尋求躲避海外的負利率，彭博巴克萊美國綜合債券指數2019 年上漲8.7% ，為2002 年以來最好的一年。投資級美國公司債回報率為14.5% ，為十年來最好光景。

美聯儲12 月10 日至11 日的會議紀要顯示，官員們認為當前的貨幣政策“可能會保持適宜”，會議紀要公佈後，期貨交易員對美聯儲政策放鬆幅度的預期保持不變；2021 年1 月聯邦基金期貨暗示到2020 年底的利率為1.30% ，在會議紀要發布前為1.29% ，假設有效聯邦基金利率為1.55% ，那麼這意味著市場認為，到今年年底前將會降息約25 個基點。

澳大利亞林火遇難人數週五升至20 人，政府已經宣布緊急狀態，下令成千上萬的遊客在周末極端天氣來臨之前撤出東南沿海地區。僅在本週，肆虐新南威爾士州和維多利亞州的林火就已導致10 人死亡，摧毀了數百幢房屋。度假者被迫在海灘避難的照片震驚了全球。澳大利亞政府已經下令遊客撤出從Nowra （距悉尼以南約三小時車程）到維多利亞州邊界長達350 公里（217 英里）的沿海地區。維多利亞州與新南威爾士州接壤、面積相當於比利時的地區也宣布了類似的緊急狀態。

全球經濟面臨伊朗緊張局勢最新考驗；由於美國與伊朗關係陡然緊張，尚在萌芽階段的積極情緒可能一掃而空，布油和美油價格週五一度飆升逾4% ，若油價持續上漲，將損害依賴能源進口的經濟體並抑制消費者需求；油價是否持續上漲是關鍵，若油價急劇上漲，將對中東以外經濟體產生顯著的負面影響；能源成本上升會以不衕方式影響到經濟。能源淨進口國的家庭收支將受到衝擊，通脹可能加速上升。

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01/01/2020

市場概述

美元週五全線走軟，因對美中貿易協議前景的樂觀情緒提振了投資者的風險偏好，削弱了對美元的避險需求，年底交投清淡。衡量美元兌其他六種主要貨幣的美元指數下跌0.6% ，報96.951 。分析師在一份報告中表示，“在全球股市風險偏好高漲的背景下，美

元下跌，正值全球央行實施寬鬆貨幣政策且通脹溫和之際，投資者預計美中第一階段貿易協議將很快得以簽署。”

交易員們從聖誕節和節禮日假期歸來，開始消化最新貿易消息。北京方面表示，正與華盛頓方面就第一階段經貿協議簽署等後續工作密切溝通。此前，美國總統特朗普表示，他和中國國家主席習近平將舉行儀式，共衕簽署本月宣布達成的中美第一階段貿易協議。隨著周五的下跌，美元指數今年的漲幅已縮減至不足1% ，有望創下六年來最小年度波幅。歐元上漲0.76% ，觸及10日高位，創近五個月來最佳單日表現。黯淡的歐洲經濟數據曾促使對沖基金押注歐元在2019 年走弱，但最近發布的一些樂觀歐元區數據，加上其他貨幣疲軟，給歐元帶來了提振。本季迄今，歐元兌美元已經上漲2.3% 。對貿易敏感的貨幣走強，澳元AUD= 上漲0.53% ，新西蘭元NZD= 上漲0.52% 。離岸人民幣兌美元基本持平，報6.9917 元。加元兌美元CAD= 上漲0.4% ，報1.3069 加元，或0.7649 美元。

在油價上漲的推動下，與大宗商品相關的加元在最近幾個交易日走強。英鎊上漲0.78% ，此前歐盟執委會主席馮德萊恩(UrsulavonderLeyen) 在接受法國迴聲報專訪時表示，關於與英國協商雙邊新貿易關係的問題，歐盟可能需要展延談判期限。即使最近的大選為英退鋪平了道路，但英國能否在相對較短的時間框架內與歐盟達成新的貿易協議，仍令一些投資者感到擔憂。

重要新聞：

近日，《華盛頓郵報》報導說，美國表示如果俄羅斯試圖通過黑客入侵美國選舉系統，或通過挑撥民意來干預美國2020 年總統選舉，美方將採取措施，對俄羅斯高級官員和商業經營發動網絡攻擊； 26 日，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫表示，現任美國總統特朗普否認了美國計劃對俄發動網絡攻擊的消息，但儘管如此，俄羅斯經濟領域卻一直收到來自外國的網絡攻擊。俄羅斯多次建議國際社會在網絡安全領域建立合作機制，但是卻屢遭拒絕。俄羅斯將採取必要措施來保障自身的網絡安全。

法國大罷工進入第四周，持續時間之長有望創紀錄；旨在反對政府退休制度改革的法國大罷工當地時間26 日進入第四周，仍無結束的跡象。此次大罷工持續時間之長有望創造法國現代史上的紀錄；這次法國大罷工持續時間已趕超1995 年發生的大罷工。1995 年的大罷工持續三週，起因也是各大工會反對政府退休制度改革。當時的大罷工在聖誕節前收場，並以政府放棄相關改革告終；接下來的元旦假期，民眾將繼續面臨出行難題；法國政府與工會計劃於明年1 月7 日恢復談判。不過，幾大工會也已經計劃於1 月9 日舉行新的跨行業大罷工及遊行抗議活動。

歐盟執委會主席馮德萊恩(UrsulavonderLeyen) 在接受法國迴聲報專訪時表示，關於與英國協商雙邊新貿易關係的問題，歐盟可能需要展延談判期限。這份專訪於週五刊出。馮德萊恩指出，雙方必須認真思考是否有足夠的時間來協商一份新的貿易協議，並就其他議題談妥一連串的協議。她向迴聲報表示，合理的作法是在年中時評估狀況，如有必要則衕意展延過渡期。

日本工業產值再度下降，因出口仍然疲軟；由於全球經濟不確定性，日本出口仍然疲弱，11 月工業產值連續第二個月下降。經濟產業省週五表示，工業產值較上月下降了0.9% 。這是自2018 年9 月以來的首次連續兩個月下降。經濟學家此前預測下降1% 。另有數據顯示，12 月份東京扣除生鮮食品的消費者價格上升了0.8% ，該指數是全國物價趨勢的領先指標。相比之下，經濟學家的預測為上升0.6% ；工業產值連續第二月下降，增加了製造業拖累第四季度經濟增長的可能性，儘管預計12 月工業產值將反彈。儘管全球製造業的低迷最近出現一些復甦跡象，但日本的出口仍然不振。在其12 月的經濟報告，政府列舉了出口疲軟對生產的負面影響。

安倍晉三首相本月初宣布了刺激措施，其中將推出13.2 萬億日元的財政措施以支持經濟增長，因擔心受颱風打擊的經濟發展勢頭和海外風險。即使在10 月份加稅之後，通貨膨脹率仍然低迷，這凸顯了日本央行在實現2% 的通脹目標方面面臨的挑戰。不過，日本央行上周維持政策不變，衕時如果需要，也隨時準備進一步放鬆政策。通貨膨脹的前景取決於上調消費稅後消費復甦的幅度和速度。

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24/12/2019

市場概述

美元錄得11 月初以來最佳單週表現，此前美國公佈的一系列強勁經濟數據令短期內不太可能降息。美國政府週五確認第三季經濟小幅增長，且有跡象顯示，在強勁的就業市場支撐下，美國經濟在年底基本維持溫和擴張步伐。美國商務部對第三季國內生產總值(GDP) 進行的第三估算顯示，GDP 環比年率為增長2.1% ，與11 月發布的第二估值一致，與經濟學家的預期相符。個人和企業支出被上修。本週早些時候，美國報告稱國內住宅建設市場重拾動能，製造業正在企穩。這些推動美元指數本週上漲了0.56% ，週五尾盤上漲0.35% ，至97.724 點。分析師寫道，GDP 和個人消費數據“反應出2020 年來臨之際經濟的強勁程度”。這些數據“進一步強化了這樣一種信念，即美國聯邦儲備委員會(FED/ 美聯儲) 將按下短期內降息的暫停鍵，”他們寫道。英鎊日內小幅走強，本週前幾天慘跌，因對英國硬退歐的擔憂重燃。約翰遜領導的保守黨在大選中獲勝後，英鎊兌美元上周升至19 個月高點，但本周英鎊兌美元下跌，因新首相重燃英國可能在未與歐盟達成貿易協議的情況下退歐的可能性。英鎊兌美元GBP= 最新上漲0.03% ，至1.301 美元，兌歐元EURGBP= 上漲0.48% ，至0.851 英鎊。儘管如此，英鎊兌美元仍創可能下了逾兩年最大單週跌幅，兌歐元也創下了自2017 年7 月以來的最大單週跌幅。英國在2016 年公投中投票決定退歐三年多後，約翰遜政府將在明年1 月底帶領英國離開歐盟，並將2020 年12 月定為與歐盟達成貿易協議的最後期限。在假期前淡靜交投中，歐元兌美元下跌0.43% ，至1.107 美元，而日圓兌美元下跌0.11% ，至109.48 日圓。

重要新聞：

美國三季度支出增幅超過此前公佈的數據，這一增幅被庫存的拖累所抵消，庫存的拖累導致經濟增長保持在2.1%；美國商務部周五公佈的數據顯示，占美國經濟三分之二的消費支出在7月至9月期間的年化增幅為3.2% ，高於此前公佈的2.9%；這些數據表明，在幫助美國經濟從第二季度2% 的增長中回升方面，支出甚至比先前認為的更為重要，因為商業投資出現了自2015 年以來的最大跌幅；不過，預計第四季度消費將放緩。

日本的關鍵通脹指標11 月走高，在10 月份上調消費稅後連續第二個月攀升。日本總務省週五發布的數據顯示，不含生鮮食品的消費者價格同比上漲0.5% ，高於10 月份的0.4% 。該數字符合經濟學家的預估中值。10 月份消費稅上調2 個百分點不僅推高了商品和服務的價格，而且抑制了作為通脹主要推動力的消費者需求。作為今年全球現象的能源價格下跌也限制了日本的價格漲幅，目前的漲幅遠低於日本央行2% 的目標。

日本批准創紀錄的5.3 萬億日元防務預算；日本內閣批准了創紀錄的5.3 萬億日元防務預算（約合485 億美元），比上年增加約一個百分點。根據日本防務省的文件，防務費用清單上包含用於開發新一代戰機的111 億日元，日本政府將劃撥2005 億日元，向約5 萬名駐日美軍提供資金支持。

當地時間19日夜間，歐盟委員會副主席馬羅什· 謝夫喬維奇在柏林宣布，俄羅斯和烏克蘭兩國就天然氣過境協議“原則上”達成一致。俄羅斯是歐盟最大的天然氣供應國，2018 年歐盟進口的天然氣中40% 以上來自俄羅斯。不過，目前的天然氣過境協議將於今年12 月31 日失效。觀察人士指出，如果天然氣協議不能延期，包括烏克蘭、德國在內的歐洲國家將在今年冬天面臨嚴重的天然氣短缺。

英國12 月消費者和企業信心在大選前雙雙觸及五個月高位；週五公佈的英國消費者和企業信心在上周大選前夕漲至五個月最高水準。首相約翰遜在大選中獲勝。市場研究公司GfK 表示，12 月消費者信心指數從11 月份的負14 升至負11 。路透所調查分析師此前預計會持平於上月。

英國三季度GDP終值上修，即三季度經濟放緩程度不及最初預期；截至發稿，英鎊兌美元短線上浮12 點至1.3047 ；英國三季度GDP 年率終值上修0.1 個百分點至1.10% ，但仍比二季度增速低了0.2 個百分點；英國三季度GDP 季率終值也上修0.1 個百分點至0.40% ；同時出爐的數據還顯示，英國第三季度經常帳赤字收窄至2012 年以來最小；經濟學家寫道：“保守黨在大選中獲勝，可能會導致英國以相當快的速度解決脫歐，並推行更具擴張性的財政政策。

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18/12/2019

市場概述

美元兌一籃子貨幣周五小幅走低，因中美兩國達成第一階段貿易協議，且英國支持英退的保守黨在大選中獲勝，上述兩大進展似乎驅散了籠罩全球投資領域的迷霧，打擊了對美元的避險需求。美中兩國貿易戰周五降溫，雙方皆宣布達成“第一階段”協議，美方降低對中國商品的部分關稅，以換取中方增購美國農產品等商品。官員們表示，美國將暫停原定於周日對新一輪中國商品徵收關稅的計劃，并降低針對其他中國商品的關稅。該協議預計將於1月的第一周在華盛頓由雙方談判牽頭人級代表簽署。這項期待已久的協議可能會緩和美中之間的緊張關系，并讓投資者松一口氣。數月來，投資者一直擔心一場全面貿易戰會令全球經濟增長承壓。美國貿易代表萊特希澤周五在白宮對記者表示，中國衕意盡最大努力將釆購美國農產品規模增加到500億美元。當被問及特朗普提出的500億美元這個具體數字時，中國官員周五表示，釆購規模細節將在晚些時候公布。分析師稱，圍繞該協議的不確定性仍揮之不去，令投資者不敢大舉買入風險較高的貨幣。衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數下跌0.18%，報97.22，槃中一度跌至96.719的低位。對澳元等貿易敏感的高風險貨幣的人氣仍很低。澳元兌美元下跌0.59%。美元兌日圓接近持平，在地緣政治或金融局勢緊張時期，日圓往往會受投資者青睞，因日本是全球最大的債權國。盡管離岸人民幣最初受到貿易協議希望的提振，但盤尾兌美元下跌約0.9%。英鎊今日受到良好支撐，因英國首相約翰遜領導的保守黨在大選中獲得壓倒性勝利后，投資者紛紛解除對英鎊的空頭押注。約翰遜的勝利將使他有望結束三年的政治癱瘓，并帶領英國在几周內有序退歐。

重要新聞：

美國11月零售銷售月率低於預期，核心零售銷售月率僅有小幅增長，這可能讓經濟學家下調第四季度經濟增速預期；這份報告與近期相當樂觀的勞動力市場、樓市、貿易及制造業數據并不一致，后者暗示盡管面臨貿易和全球增長放緩的不利影響，經濟正適度增長；美國11月進口物價指數月率溫和反彈，潛在趨勢依然疲軟，這與進口通脹壓力減弱的情況相一致。本周公布的通脹情況喜憂參半，美國CPI穩步上漲，但PPI沒有增長。

經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎上，已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。協議文本包括序言、知識產權、技朮轉讓、食品和農產品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿易、雙邊評估和爭端解決、最終條款九個章節。衕時，雙方達成一致，美方將履行分階段取消對華產品加徵關稅的相關承諾，實現加徵關稅由升到降的轉變。

日本本財年將額外支出4.5萬億日元(410億美元)，以提振經濟。目前日本經濟正面臨增長乏力和近期自然災害后復蘇困難的局面。全球經濟放緩暴露出依賴央行來完成經濟管理重任的局限性，在全球范圍內，人們越來越意識到需要更多的政府幫助來保持經濟增長；日本經濟今年以來一直在放緩，預計本季度將萎縮2.6%，原因是銷售稅的上調影響了消費者支出。在出口下滑之際，消費者支出一直是經濟增長的關鍵支撐。

日本央行短觀調查顯示，截止12月的三個月，日本大型制造業者信心惡化，因貿易因素影響和全球經濟放緩令出口引領的日本經濟承壓。周五公布的這項備受關注的調查顯示，日本12月大型制造業景氣判斷指數為零，9月為正5。路透調查的分析師預估中值為正2。這是該指數連續第四個季度下滑，這是2013年3月該指數觸及負8以來的最低水平。調查顯示，該指數三個月后料繼續維持於零。調查也顯示，大型企業計劃在截至2020年3月的財年將資本支出調高6.8%，分析師預估為調升6.0%。短觀調查的景氣判斷指數由看法樂觀的受訪者百分比減去悲觀者百分比得出，數值若為正說明樂觀者多於悲觀者。

俄羅斯央行周五降息25個基點至6.25%，符合市場預期，為連續第五次會議降息。該行聲明，由於通脹率繼續低於目標水平，明年上半年將考慮進一步降息。俄羅斯央行聲明稱，“如果形勢發展符合基准預測，俄羅斯央行將考慮在2020年上半年進一步降息的必要性。”到目前為止，降息還沒有引發通脹，上個月的通脹率遠低於央行4%的目標，衕時經濟增長也落后於政府的目標。俄羅斯央行預計到2020年底CPI為3.5%-4%。

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10/12/2019

市場概述

美元周五上漲，結束此前連續五天跌勢，因數據顯示美國11月新增就業崗位遠超預期，支持了美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)將維持指標利率不變的立場。然而，盡管就業數據強勁，美元漲幅卻相當溫和。美元本周受到重創，因制造業和服務業一系列數據弱於預期，令投資者開始接受美國經濟增長正在放緩的現實。周五的強勁就業報告緩解了人們對美國經濟放緩、以及中美貿易磋商持續不確定性引發的悲觀情緒。勞工部數據顯示，11月非農就業崗位增加26.6萬個，且新增的制造業崗位完全彌補了10月4.3萬個崗位的減少。路透訪查的經濟學家曾預測11月就業崗位將增加18萬個。盡管周五上漲，但美元周線仍錄得逾一個月來最大百分比跌幅。市場人士表示，“毫無疑問，今日的就業報告十分強勁，但足以讓人們改變對經濟的看法嗎？”“我仍然認為美國經濟正在放緩，我認為今天公布的就業數據不會改變人們對第四季國內生產總值(GDP)的預期，”他補充道。紐約聯儲網站顯示，其Nowcast模型預測美國第四季GDP將增長0.6%，明年第一季將增長0.7%。此前公布的一系列疲弱數據使模型將上述預測分別下調了0.2和0.3個百分點。本周稍早出爐的數據顯示，美國民間就業、服務業、制造業和建筑支出均不盡人意。週五發布的就業報告強化了人們的預期，即美聯儲將在下周的政策會議上維持指標利率不變，其貨幣政策展望也將與上次會議聲明基本一致。美國經濟分析師在一份研究報告中稱，“我們猜測，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)的絕大多數委員將對未來一年的政策利率將保持不變的預估感到放心。”美元指數午后上漲0.3%，報97.707，但周線仍下跌0.6%，創11月初以來最大跌幅。美元兌日圓上漲0.1%，報108.59日圓，但仍創近兩個月來最差單周表現。美元兌歐元下跌0.4%，報1.1058美元。英鎊兌美元周五略有回落，下跌0.3%，報1.3128美元。英鎊兌歐元升至兩年半高位，報0.8467英鎊，因交易商對英退不確定性即將結束的信心與日劇增。

重要新聞：

歐盟貿易負責人暗示，待英國脫離歐盟后，雙方恐怕很難在2020年結束前達成自由貿易協定，這彰顯出英國與歐盟經貿關系遭到破壞的持續風險；歐盟農業發展委員定於周五在都柏林發表的演講稿中寫道，由於沒有先例，我們無法准確預測需要與英國談多長時間，我們正進入完全未知的領域；這表明，即使英國首相約翰遜在下周贏得大選，并趕在1月31日最后期限前使議會批准他的脫歐協議，英國經濟仍面臨不確定性的困擾。

日本10月家庭支出以逾三年半來最快速度下滑，因在消費稅上調及天災影響業務活動后，消費者減少釆購。政府周五公布的數據顯示，10月家庭支出較上年衕期減少5.1%，為2016年3月減少5.3%以來的最大降幅，且遜於預估中值的下滑3.0%。這是9月跳增9.5%的急劇反轉，由於消費者趕在10月1日消費稅從8%上調至10%之前購物，導致9月家庭支出增幅創紀錄；10月家庭支出較前月下滑11.5%，降幅為2014年4月日本將消費稅從5%上調至8%以來最大。所有家庭支出環比表現預估中值為下降。分析師還表示，10月侵襲日本各地的強烈台風帶來強降雨，也給支出數據造成負面影響。一些商店和餐廳在暴風雨期間暫停營業，消費者也閉門不出。

加拿大11月就業報告表現疲弱，就業人數大幅度減少，其中全職和兼職就業人數都錄得減少，且失業率大幅度上升了0.4個百分點，就業參與率也降低了0.1個百分點，數據全面下滑；加拿大央行在本周的決議中意外維持利率不變，并向市場釋放了鷹派基調，加拿大央行認為未來的利率決策將以央行對貿易沖突對加拿大經濟韌性來源，不利影響的持續評估為指導。財政政策的發展也將納入1月份更新后的央行展望；疲弱的加拿大就業情況勢必給加拿大央行降息帶來壓力，即使貿易存在不確定性，加拿大央行下次決議降息的壓力也會越來越大。

美國10月消費者債務增幅超過預期，美國人的信用卡債務增加，表明在就業強勁之際消費者支出仍保持穩定；美聯儲周五數據顯示，消費信貸總額較上月增加189億美元，超過經濟學家預估中值。9月份數據被向上修正至增長96億美元，未到期的循環債務和非循環債務雙雙攀升；信貸總額的反彈表明，在勞動力市場緊張，工資持續增長和信心增強的情況下，美國消費者的信貸總額在四季度初保持穩健；美國勞工部周五早些時候發布的數據預示，強勁的就業市場可能會支持消費支出。美國11月非農就業人數增加26.6萬，超過了所有經濟學家的預期，薪資水平保持增長，失業率位於半個世紀低點。

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03/12/2019

市場概述

周五歐元兌美元刷新10月10日以來新低至1.0981，因美元日內進一步走強，且歐銀候任官員講話稱歐洲央行仍有必要執行寬松的貨幣政策。雖然周五發布的歐元區11月未季調核心CPI年率初值略好於預期，德國失業率持於低位，但這并沒有帶給歐元任何支撐。歐元區經濟似乎存在進一步走弱的風險，至少短期內不會出現強勁回升。周五（11月29日）歐元兌美元刷新10月10日以來新低至1.0981，因美元日內進一步走強，且歐銀候任官員講話稱歐洲央行仍有必要執行寬松的貨幣政策。雖然周五發布的歐元區11月未季調核心CPI年率初值略好於預期，德國失業率持於低位，但這并沒有帶給歐元任何支撐。歐元區經濟似乎存在進一步走弱的風險，至少短期內不會出現強勁回升。分析師認為，12月的歐元區所面臨的情況將更為復雜。歐洲央行執委會委員候選人帕內塔表示，低利率甚至負利率的政策，對於歐元區經濟仍客觀上有利，這令歐銀加碼寬松的預期再度升溫。施納貝爾稱，當前全球經濟面臨下行風險與與貿易沖突和即將到來的英國脫歐引起的不確定性增加有關。來自硬數據和軟數據的信息表明，歐元區經濟增長放緩的時間比几個月前預期的要長。歐洲央行的貨幣政策防止了通縮風險的實現，并遏制了通脹預期的下行惡化。歐洲央行仍有必要執行寬松的貨幣政策。

重要新聞：

對歐洲央行而言，這意味著未來幾個月通脹前景幾乎不會出現上升。總而言之，全球貿易前景的風險依然存在，貿易局勢仍未明朗、英國大選可能決定脫歐協議的命運。如果這些威脅因素未能消除，預計未來幾個月歐元區很難出現反彈，本冬季料將是歐元區經濟增長的關鍵時期。

週五歐洲央行行長拉加德(ChristineLagarde) 在法蘭克福歐洲銀行業大會上發表講話，她呼籲人們關注世界經濟的新秩序，並敦促歐元區各國政府採取行動。並呼籲歐洲制定新的政策組合，以確保在全球形勢越來越不確定的情況下，歐洲經濟能夠蓬勃發展。這位新任歐洲央行行長在首次重要講話中表示，歐洲需要新的政策組合。如果貨幣政策能夠獲得其他促進經濟增長的政策的支持，那麼貨幣政策可以更快地取得效果，且副作用更少。此外，歐元區的財政政策也是關鍵要素。

英國製造業11月份以快於預期的速度收縮，服務業也停止增長。11 月份，英國製造業PMI 讀數為48.3 ，低於10 月份的49.7 以及經濟學家預期的49 。同時，佔英國經濟4/5 的服務業PMI 在當月錄得48.5 ，低於50 這一標誌產量增長還是收縮的分界線。這一數值創下2016 看7 月份以來最低水平。疲弱的調查數據預示英國經濟在四季度下跌0.2% 。

澳洲聯儲此後仍可能繼續降息，但不太可能啟動QE ；雖然近期數據顯示澳洲樓市漸趨企穩，且其經濟支柱礦產業也有止跌之勢，但該國面臨的內外部經濟局勢仍然嚴峻，尤其是就業與通脹表現仍然低迷。在此狀況下，澳洲聯儲仍有把利率再下調25 個基點至0.50% 的空間，但反過來，至少在可預見的近期內，澳洲聯儲尚未效仿其他國家央行採取量化寬鬆(QE) 行動的必要。

韓國央行周五維持基准利率不變，在今年兩次降息以支持受到全球貿易緊張局勢傷害的經濟后選擇保留政策空間。在今年最后一次利率決定中，韓國央行將7天回購利率維持在1.25%不變，符合接受彭博調查的所有27位分析師的預期。韓國央行將在周五晚些時候公布對經濟成長和通脹形勢的最新季度預測，之前的預測為韓國經濟2019年和2020年將分別成長2.2%和2.5%。

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26/11/2019

市場概述

美元大幅飆升，美元指數較日低反彈逾50 點，創11 月14 日以來新高至98.31 ；現貨黃金回吐日內漲幅轉跌，一度較日高回落近12 美元，刷新近四日低點至1461.40 美元/ 盎司；此前公佈的數據顯示美國製造業和服務業活動加速，提振了美元，限制了對黃金的避險需求。週五紐市盤中，美元大幅飆升，美元指數較日低反彈逾50 點，創11 月14 日以來新高至98.31；現貨黃金回吐日內漲幅轉跌，一度較日高回落近12美元，刷新近四日低點至1461.40 美元/ 盎司；此前公佈的數據顯示美國製造業和服務業活動加速，提振了美元，限制了主要貨幣走勢。日內公佈的一項採購經理人調查顯示，美國11 月製造業產出加速增長，創下七個月來的最快增速，服務業活動增長速度也高於預期，這是美國經濟在貿易摩擦和其他不利因素的影響下持續顯現韌性的跡象。最近幾週，投資者對達成協議的可能性越來越樂觀，但最近幾天，雙方的貿易戰言論都趨於強硬，令投資者感到不安。美國總統特朗普週二表示，如果不能與北京達成結束貿易戰的協議，美國將提高對中國進口商品的關稅。週四，《南華早報》的一篇報導稱，美國可能會推遲對包括電子產品和聖誕裝飾品在內的中國輸美產品徵收關稅，即便到關稅執行日的12月15日前尚未達成協議。此外，據彭博報導，中國國務院副總理、首席貿易談判代表劉鶴表示，他對第一階段協議持“謹慎樂觀”態度。美聯儲在今年第三次下調指標利率後強調，除非經濟出現實質性下滑，否則將保持利率不變。大行則在2020 年全球宏觀展望中指出，美國經濟穩固增長將阻止美元大幅貶值；儘管從更長遠的角度看，有很多理由不看好美元，但策略師們“預計至少在2020 年初還沒有廣泛做空美元的顯著機會。歐元兌美元週五回吐日內漲幅轉跌，一度較日高1.10872回落1.1014兌美元。貿易爭端久拖不決引發的擔憂似乎正在減弱，市場目前消化未來數月雙方可能無法達成協議的可能性。我認為，美聯儲再次擴大資產負債表規模的行動，是目前金價波動的更大催化劑。

重要新聞：

美國消費者信心在11 月中旬繼續改善，因面對企業招聘活躍、股市創歷史新高及美貿易爭端可能停火的背景，美國人對經濟前景抱有更樂觀的展望；11 月密歇根大學消費者信心指數終值從10 月的95.5 升至96.8 ，高於初值及95.7 的分析師預估中值。現狀指數降至111.6 ，預期指數升至87.3 ，均高於初值；這是該指數自2017 年初以來持續最久的一次上升，表明隨著假日購物季節開始，消費者將繼續推動美國歷史上持續最長的經濟增長；美國人對未來5-10 年通脹率的預期從紀錄低位反彈至2.5% ，可能給美聯儲官員帶來些許安慰。

週五公佈的數據顯示，歐元區11 月綜合PMI 指數從50.6 小幅下降至50.3 ，顯示出第四季度經濟增長正在放緩。最令人擔憂的是歐元區服務業，這表明經濟疲軟正在蔓延至該地區其它地區。製造業衰退對服務業的溢出效應是數據下滑的主要原因，與此同時就業增長正在放緩，這對國內需求產生了負面影響。服務業的放緩反過來又影響了物價增長，企業表示收費價格增速為三年來最慢，這也反映了投入成本的下降。

對歐洲央行而言，這意味著未來幾個月通脹前景幾乎不會出現上升。總而言之，全球貿易前景的風險依然存在，貿易局勢仍未明朗、英國大選可能決定脫歐協議的命運。如果這些威脅因素未能消除，預計未來幾個月歐元區很難出現反彈，本冬季料將是歐元區經濟增長的關鍵時期。

週五歐洲央行行長拉加德(ChristineLagarde) 在法蘭克福歐洲銀行業大會上發表講話，她呼籲人們關注世界經濟的新秩序，並敦促歐元區各國政府採取行動。並呼籲歐洲制定新的政策組合，以確保在全球形勢越來越不確定的情況下，歐洲經濟能夠蓬勃發展。這位新任歐洲央行行長在首次重要講話中表示，歐洲需要新的政策組合。如果貨幣政策能夠獲得其他促進經濟增長的政策的支持，那麼貨幣政策可以更快地取得效果，且副作用更少。此外，歐元區的財政政策也是關鍵要素。

英國製造業11月份以快於預期的速度收縮，服務業也停止增長。11 月份，英國製造業PMI 讀數為48.3 ，低於10 月份的49.7 以及經濟學家預期的49 。同時，佔英國經濟4/5 的服務業PMI 在當月錄得48.5 ，低於50 這一標誌產量增長還是收縮的分界線。這一數值創下2016 看7 月份以來最低水平。疲弱的調查數據預示英國經濟在四季度下跌0.2% 。

澳洲聯儲此後仍可能繼續降息，但不太可能啟動QE ；雖然近期數據顯示澳洲樓市漸趨企穩，且其經濟支柱礦產業也有止跌之勢，但該國面臨的內外部經濟局勢仍然嚴峻，尤其是就業與通脹表現仍然低迷。在此狀況下，澳洲聯儲仍有把利率再下調25 個基點至0.50% 的空間，但反過來，至少在可預見的近期內，澳洲聯儲尚未效仿其他國家央行採取量化寬鬆(QE) 行動的必要。

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20/11/2019

市場概述

美元週五在午後交易中下跌，因對美國與中國正在進行的貿易談判的一些樂觀情緒提振諸如歐元和英鎊等與貿易息息相關的貨幣。美中貿易談判週五繼續進行，雙方正在尋求敲定“第一階段”貿易協定。美國商務部長羅斯週五表示，在協議細節方面正在取得進展，這消息幫助提振有貿易敞口的貨幣，但拖累諸如日圓等避險資產。羅斯在接受福克斯商業新聞採訪時表示，美國與中國最終達成第一階段貿易協議的可能性非常高，但他並沒有說，他是否預期在美國對華商品關稅將在12 月15 日生效前，兩國將達成協議。美元兌歐元下跌0.28% ，兌英鎊GBP= 下跌0.18% ，分別報1.105 美元和1.290 美元。美元兌日圓升0.41% ，報108.81 日圓，避險日圓本週上漲，因香港政局動盪和貿易不確定性降低了風險意願。瑞士法郎兌美元週五下跌0.21% 。一些分析師認為，本週早些時候公佈的黯淡的中國經濟數據仍在支撐達成協議的希望。美國商務部周五公佈的報告顯示，美國10 月零售銷售反彈，但消費者減少購買昂貴的家庭用品和服裝，這令人對目前支撐美國經濟的消費者實力產生疑問。可能也是歐元和英鎊上漲的原因之一。今天，美元終於對這些數據做出了反應，表示美國經濟步伐不是那麼強勁。

重要新聞：

受汽車銷售以及汽油價格上升的影響，美國10 月零售銷售月率錄得好於預期的表現；不過值得注意的是，美國消費者減少了對大件商品以及服裝的購買，這可能會降低市場場對假期購物季的預期；另一方面，美國進口物價指數月率跌幅大於預期，主要因汽油產品和食品價格走低導致，表明進口價格在一段時間內可能繼續受抑。這也表明儘管消費者和生產者物價在10 月有所回升，但通脹可能繼續保持溫和。

安本標準投資經濟學家麥凱恩分析稱，7 月以來美聯儲為應對全球經濟放緩、商業投資下滑等因素對美國經濟的衝擊連續降息，鮑威爾此前已多次提及1995 年和1998 年美聯儲為應對經濟停滯而推出的利率三連降，如今美聯儲傾向於在經濟企穩後儘快結束寬鬆週期。麥凱恩也注意到，鮑威爾國會講話中提及如果出現了導致將對前景進行重大重新評估的事態發展，美聯儲將作出相應的反應。說明美聯儲依然對潛在的風險，如全球經濟復甦緩慢、地緣政治風險升溫等有所顧慮，保留了政策空間。

特朗普首次向美最高法上訴，要求封鎖提交納稅表的傳票；據美媒報導，當地時間14 日，特朗普團隊上訴美國最高法，要求其封鎖來自紐約州曼哈頓大陪審團的傳票，這也是特朗普上任以來，首次上訴最高法；據美國有線電視新聞網(CNN) 報導，紐約州曼哈頓大陪審團的傳票要求復制特朗普的財務記錄和納稅申報表。特朗普的律師賽庫洛(JaySekulow) 在一份聲明中說道：“第二巡迴法院的決定是錯誤的，應該被推翻。我們斷言傳票違反了美國憲法，根本無法執行。因此，我們希望最高法院對案件予以復審，並撤銷這一危險且具有破壞性的決定”。

日本眾議院的委員會批准與美國的貿易協議；週五，日本國會眾議院的一個委員會批准了與美國的貿易協議，將在首相安倍晉三的執政聯盟佔多數的眾議院進行表決。日本媒體的報導表明，眾議院的投票最早可能在11 月19 日進行，協議仍需獲得參議院的批准，安倍的執政聯盟在參議院中也佔多數。

歐盟確認英國不再推薦歐委會候選委員；歐盟委員會14 日確認，英國政府將不會推薦候選委員參加新一屆歐盟委員會。新一屆歐盟委員會副發言人達娜當天在布魯塞爾表示，歐委會接到了英國政府的信函，表示由於英國將在12 月12 日舉行大選，因此“選前階段將不會在國際機構和歐盟機構內進行新的人事變化，其中包括歐委會”。達娜說，英國政府表示“將會以建設性態度和歐委會合作，盡快促成新一屆歐委會就任”；根據歐委會委員任命流程，歐盟各成員國首先要與歐委會主席協商一致，提出代表本國的人選。歐委會主席必須從成員國提交的候選人中選定委員，並確定委員的具體分管領域。新一屆歐委會原定於本月1 日就任，但由於法國、匈牙利等國的委員人選尚未確定，新一屆歐委會未能如期履新。

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05/11/2019

市場概述

美元週五下跌，因數據顯示經濟前景好壞不一，且美國和中國將達成結束貿易戰協議的樂觀情緒降低了對美元的避險需求。美元最初上漲，因美國10月就業增長放緩幅度小於預期，而之前兩個月的薪資增長和招聘活動強於先前的預估。
數據遠勝預期。考慮到通用汽車罷工和為人口普查而招聘的崗位消失預計將產生的影響，市場已準備好迎接一些比實際數據疲弱得多的報告，當然是整體數據。因此，在這個背景下考量，今天的數據算得上非常好了。在就業數據調查期內沒有領到工資的罷工工人被視為失業。通用汽車在密歇根州和肯塔基州的工廠約4.6萬名工人的罷工於上週五結束。為人口普查而臨時招聘的工作人員也在當月離職。但美元未能守住升勢。在供應管理協會(ISM) 公佈10月美國製造業連續第三個月萎縮後，美元進一步下滑。美元指數跌至97.24 ，當日下跌0.12% 。早些時候，受就業數據提振，該指數升至97.45。自美國聯邦儲備委員會(FED/ 美聯儲)週三進行年內第三次降息，並暗示未來可能不會進一步降息以來，美元已經走軟。不過，對美國經濟放緩的擔憂令美元承壓，如果經濟數據惡化，美聯儲料將恢復降息。美聯儲副主席克拉里達週五表示，三次降息使美國經濟能夠更好地應對全球經濟放緩的風險。資金流入美元避險的勢頭也減弱，因市場樂觀地認為，美國和中國即將達成結束貿易戰的協議。這場貿易戰被認為是全球經濟增長放緩的原因。新華網報導，中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財長努欽通話。雙方就妥善解決各自核心關切進行了認真、建設性的討論，並取得原則共識。雙方討論了下一步磋商安排。

重要新聞：

預計澳洲聯儲將維持利率在0.75%不變；對於週二澳洲聯儲的利率決議，我們預測的基準情形不再是採取量化寬鬆，因其並不能有效提振澳大利亞股市。目前澳大利亞國債收益率遠低於美國、英國和歐洲啟動量化寬鬆時的水平。美聯儲啟動QE時，10 年期美債收益率超3% ，而當前澳大利亞10 年期國債收益率僅為1.15% 。

週五公佈的一項民間調查結果顯示，韓國10月工廠活動第六個月萎縮，但速度略有放緩，全球需求減弱及貿易緊張局勢繼續令韓國出口依賴型經濟承壓。韓國10 月日經/Markit採購經理人指數(PMI) 從9 月的48.0 微升至48.4 ，但仍低於50 的榮枯分水嶺。整體新訂單萎縮速度溫和，但新訂單在9 月擴張後，10 月跌回萎縮。新出口訂單分項指數下滑，為過去15 個月來第14 次下滑；韓國第三季經濟較前季增長0.4% ，放緩程度超過預期。

英國10 月製造業PMI 錄得4 月以來最高水平，並超出調查經濟學家的預期，然而數據仍低於50 榮枯分界線；調查機構IHSMarkit 表示，10 月PMI 數據受到製造商趕在10 月31 日的原定脫歐最後期限之前增加庫存的短期提振，但產出和新訂單仍出現下降，其中包括出口增速，因歐盟客戶尋求減輕供應風險。

美國方面公佈了一項市場密切關注的10 月ISM 製造業PMI 數據，結果該數據表現不及預期。數據公佈後，現貨金價短線跳升5 美元之後回吐漲幅，美元指數短線下挫10 餘點，收回部分跌幅。具體數據顯示，美國10 月ISM 製造業PMI 實際公佈48.3 ，預期49
，前值47.8 。其中分項，美國9 月ISM 製造業就業指數實際公佈47.70 ，前值46.3 。美國供應管理協會ISM 指出，18 個行業中有12 個行業在10 月陷入了萎縮。客戶需求下降，我們預計第四季度將非常疲軟，明年第一季度將不會有太大緩解。

美國9 月季調後非農就業人口變動修正為18.0 萬，初值13.6 萬。美國9 月季調後製造業就業人口變動修正為-0.5 萬, 初值-0.2 萬。美國9 月私營企業非農就業人數變動修正為16.7 萬，初值11.4 萬。美國9 月平均每小時工資年率修正為3.0%, 初值2.9% 。

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