02/11/2026
重慶銀行(01963)
公司概況
1. 重慶銀行是中國西部及長江上游地區較早成立的地方性股份制商業銀行之一,業務覆蓋重慶市,以及四川、貴州、陝西,屬西部地區資產規模領先的城商行
2. 依託「一市三省」區域網絡,深耕成渝地區雙城經濟圈、西部陸海新通道及西部金融中心等國家戰略,形成區域化、特色化的業務優勢
財報分析(2026年上半年)
-數據表現
1. 營業收入:84.3 億元人民幣,按年增長 12.1%
2. 歸母淨利潤:35.2 億元人民幣,按年增長 10.3%;淨利潤 37.7 億元,按年增長 11%
3. 淨利息收益率:1.46%,按年提升 7 個基點;淨利差:1.40 厘,按年提升 5 個基點
4. 存款平均年化成本率按年下降 46 個基點至 1.87%,貸款保持 9.6% 的較快增幅
5. 集團與法人口徑總資產雙雙突破 1 萬億元,存款增速持續高於貸款增速,資金基礎進一步夯實
6. 不良貸款率:1.11%,較去年末下降 0.03 個百分點;撥備覆蓋率:247.31%,較去年末提升 1.73 個百分點
7. 核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為 8.56%、9.57% 及 12.38%,均符合監管要求
-數據反映
1. 在行業淨息差普遍受壓的背景下,公司負債成本優化幅度超過資產收益率下行幅度,帶動息差逆勢回升
2. 負債端成本壓降與資產端結構優化形成合力,推動營收與淨利潤連續四個季度保持較快增長
3. 資產質量穩中向好,撥備覆蓋率提升,風險抵補能力持續增強
4. 規模、盈利、資產質量及資本水平同步改善,展現較強的經營韌性
業務分析
1. 對公信貸成為擴表核心引擎,重點服務成渝地區雙城經濟圈及西部陸海新通道;上半年相關信貸支援超 1,400 億元,融資餘額超 600 億元
2. 信貸結構持續優化,以基建類項目為對公貸款支柱,同時主動壓降房地產貸款敞口,地產貸款佔比降至 2.03%,降低集中度風險
3. 跨境金融形成特色優勢,外幣債券投資規模保持增長,多式聯運貿易金融落地多項全國首創業務,外貿金融競爭力突出
4. 網點覆蓋重慶所有區縣,深耕「一市三省」,在項目獲取、存款沉澱及區域風險識別方面具備本地化優勢
市場機遇
1. 區域戰略:成渝地區雙城經濟圈、西部陸海新通道及西部金融中心建設疊加推進,持續釋放基建、製造業及貿易金融需求
2. 產業升級:重慶現代製造業集群及科技創新布局加快落地,為當地法人銀行提供更充足且質量較高的信貸需求
3. 息差修復:定期存款佔比較高,存量高息存款在利率下行周期陸續重定價,負債成本仍有下行空間,淨息差修復有望延續
公司估值
1. 相對估值評分:100 分
2. 內在估值評分:99 分
3. Beta:0.55,市場敏感度相對較低
4. 90 日波動率:24.9%
5. 三個月目標價:8.8 港元
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馬家俊博士
特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)
作者聲明:本人及相關人士並無持有上述股票;本人管理之基金持有上述股票
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