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#大市分析 #港股分析今日進行了港股大執倉。首先，我趁今日1211反彈，把它全數沽出。買入1211的決定做得好差，不夠深思熟慮，偏偏是最大的持倉。今次新能源股浪潮，是由新能源汽車開始帶動。1211由5月中開始反彈，一直沒有明顯回調，非...
21/07/2021



#大市分析
#港股分析

今日進行了港股大執倉。首先，我趁今日1211反彈，把它全數沽出。買入1211的決定做得好差，不夠深思熟慮，偏偏是最大的持倉。今次新能源股浪潮，是由新能源汽車開始帶動。1211由5月中開始反彈，一直沒有明顯回調，非常之強。所以自己也一直好想追入。直到七月才開始轉弱，所以於7月14日，1211跌近6%時打算buy the dip於220支持位前買入，翌日就跌穿了。

失敗原因是，我忽略了買入前董事減持的消息。更重要是，忽略了恒指對1211的影響力。恒指中的科技股非常之弱，看看700和9988就知，1211於6月7日生效成為藍籌股後雖然還稍有升幅，但下跌的且子開始增加。再看看同樣是新能源股的968，成為藍籌股後大幅跑輪同業6865。港股指數股由5月美金明顯轉強後，就顯得特別差，彷彿完全沒有受惠A股做好，原因應該是大型指數公司相對多外債，美金轉強會使其財務壓力增加。另外就是今年對巨企的監管和反壟斷等特別嚴重，陰霾下指數股互相影響，走勢變得非常之差。

我同樣因以上原因，投資光伏玻璃時買入6865，不買968。可惜，新能源車因為自己的主觀，買入1211，而冇買2333。是一個很大的教訓。新能源車因2333的急升帶動升勢，1211還可能再升，不過明知是判斷錯誤，還是早日認錯，免得自己取難不取易。

同樣因指數股走勢差的原因，我把1810也全數沽出。還有沽出2400。然後，增大新能源股的持倉，增加1798的比例，買入1108和1799。

#大市分析 #港股分析跟進一下港股持倉，即使700和9988曾經因為內地的措施大跌，不過1810, 388和3690也沒有跌穿重要支持位，而且板塊輪動依然不錯，資金不停在生物科技醫藥股, 醫美股, 手遊股, 汽車股, 新能源股和華為概...
14/07/2021



#大市分析
#港股分析

跟進一下港股持倉，即使700和9988曾經因為內地的措施大跌，不過1810, 388和3690也沒有跌穿重要支持位，而且板塊輪動依然不錯，資金不停在生物科技醫藥股, 醫美股, 手遊股, 汽車股, 新能源股和華為概念股這些板塊之間輪動。這些板塊中的強勢股不時會創新高。所以即使指數表現平平，其實整體股市表現不算差。還有，帶動港股新經濟股上升的內地創業版指數已經創新高，雖然它偶有急跌，但保持住良好的升勢。

更重要的是，我在港股中找到有信心的投資方向，新能源股也包括新能源汽車，所以整個新能源板塊涉及的層面很廣，而且是最主要受內地創業板指數帶動的板塊，因為新能源股的龍頭不少也在內地創業板上市。在這個板塊我可以買入防守性強，但同時有前景的股票。找到較有信心的策略，所以我把港股的持倉比例提升至滿倉，亦慢慢把之前的持倉轉走，希望持有較多新能源板塊的公司。

全數止賺1119和9969，前者今日出現高位急升急回，後者在昨天出現高開大跌低收，兩者都是股票高位時，最唔想見到的情況。另外止蝕3738和3908，前者處理得最差，錯過了應該止蝕的位置，等了幾天也沒有反彈，及早認錯，免得養成不肯
快速認輸的壞習慣。後者是錯判了上證指數的走勢，買入它後只要創業板指數創新高，斷定內地周期股還是較弱，提早終結策略。

然後買入之前提及的新能源股956, 6865, 1798和1211。部份在昨天已經買入，不過今天恰巧遇上回調。

#大市分析 #美股分析一段時間無更新持倉，因為一直專注研究新能源股。這段時間都有不少動作，不過最終都係將持貨比例大幅減少。主要原因係發現投資機會越來越少，市寬越來越差，即好多時都係下跌股份多於上升股份。資金集中買賣最大型的科技股，令持...
13/07/2021



#大市分析
#美股分析

一段時間無更新持倉，因為一直專注研究新能源股。

這段時間都有不少動作，不過最終都係將持貨比例大幅減少。主要原因係發現投資機會越來越少，市寬越來越差，即好多時都係下跌股份多於上升股份。資金集中買賣最大型的科技股，令持倉中只有指數權重股上升，很多一線科技股都無辦法創新高。

另外，巿場偶然會買賣銀行或資源股，當然銀行有增加派息的利好消息支持，不過這些股周期性好強，往往急升後就會有所調整，現在它們階處於高位。然後，中概股又因中國政府一連串的監管行動打擊，不少優質的公司股價走勢都變到好差。而且，投機性的網紅股，如AMC和GME都接近急跌邊緣，如發生急跌，會極影響市場氣氛。

總結，眼見市場氣氛轉弱，而且，接下來將有很多可以觸動市場避險情緒的事件發生，例如將公佈的通脹數據和下個月美聯儲的貨幣政策討論。所以我在還未找到很有信心的投資策略前，還是保留多點現金觀察走勢為妙。

第二，中國新能源行業結構完整，優勢明顯。新能源行業包括太陽能，風力等再生能源發電。中國太陽能光伏行業最為優秀，技術領先及產業鏈完整，即行業由頭到尾的部分都由中國包辦。大部分環節階擁有核心技術。行業規模和使用量都以倍數之比大於其他大國，例如，...
11/07/2021

第二，中國新能源行業結構完整，優勢明顯。

新能源行業包括太陽能，風力等再生能源發電。中國太陽能光伏行業最為優秀，技術領先及產業鏈完整，即行業由頭到尾的部分都由中國包辦。大部分環節階擁有核心技術。行業規模和使用量都以倍數之比大於其他大國，例如，行業內最重要的光伏玻璃，在2020年產量已經達到全球的九成以上，獨攬規模優勢。

事實上，光伏太陽能行業屬於癲覆性行業，市場會給予行業內的公司，更高的估值。因期望將來佢地推翻舊能源獨霸市場。所以如美股的太陽能公司NEE，佢已經有一千多億美元市值，大過最大的石油公司。

現在分析一下中國光伏行業上中下游各部分，看那部分有最好的投資機會。

首先，光伏最上游是硅料供應，包括多晶硅或單晶硅。公司如757。
然後是中游公司把硅料造成光伏玻璃，公司如968和6865。還有生產光伏元件和組裝，這一部分也可以是下游。公司如A股的601012
最後下游，就是儲電和銷售太陽能設備。例如A股的300274。

上游開採硅料，技術水平不高，享不到技術溢價，即投資者知道沒有獨有的技術護成河，不會用較高估值去買將來可獨佔市場。硅料等於一般工業資源，如銅鐵石。所以光伏上游公司主要係受惠資源價格上升，股價才會上升。過往當硅料價格高速上升時，這些公司也跟隨急升。不過資源價格受國家控制，當資源價格上升至引起通脹威脅時，中國就會有措施壓制。現在資源價格就是被壓住了。

至於中游公司，它們的優勢最明顯。以光伏玻璃生產為例，這些公司經歷多年研發，已經可以生產超高透光率的光伏玻璃，讓電池元件高效接收太陽光輻射轉成電能，不會把陽光反射。而且，技術還不停地進步，業內龍頭公司看準更高發電效率的技術，稱雙玻組件。發展出應用在該組件的背板光伏玻璃。這些技術是超強大的盈利護城河。人們常在電腦半導體上說，內地公司技術落後外國很多年。放在光伏玻璃生產技術上看，內地卻是領先很多年。故當然可享有高的技術溢利。而且，光伏玻璃產量內地公司已佔全球九成，這個規模可排除大部分競爭者。

最後是下游公司，生產和組裝太陽能元件公司。生產組裝向來都是中國的強項，文化和人口的發展，使中國在這個時代贏得了世界工廠的地位。而且不斷引入外國技術，大部分產業都已經擁有高端製造技術，更何況是屬於中國命脈的光伏業。另外，儲電亦是下游重要一環，陽光轉換成電能後就要儲起，這方面需要頂尖電池技術。要讚賞中國領導層的遠見，早早就發展電池技術。最為人熟悉一定是電動車的電池技術。內地公司300750寧德時代獨佔了電動車電池全球市佔三成多。所以在太陽能儲電技術，中國公司亦處於領先地位，龍頭300274 陽光電源全球市佔已達兩成多。

整個產業鏈，最優秀的是中下游。香港市場亦非常幸運，內地中游公司的龍頭也有在香港上市，包括6865, 968, 1108。絕對是港股的投資機會。上述指出了，中國光伏行業的優勢，像是已經發展得十分成熟。不過我相信這只是起步，政策需要達到的目標仍然非常宏大，這些公司有想像不到的發展空間。

今日寫一個好重要的投資主題，中國新能源革命主題。圖中列出當中的港股。無論中長短線，這個主題也必須有一頁watch list 一直觀察住。基於Top-down approach，首先分析大環境，然後才個別分析公司。言而，我著重捕捉買賣時機，現...
11/07/2021

今日寫一個好重要的投資主題，中國新能源革命主題。圖中列出當中的港股。

無論中長短線，這個主題也必須有一頁watch list 一直觀察住。基於Top-down approach，首先分析大環境，然後才個別分析公司。言而，我著重捕捉買賣時機，現在全神貫注分析這主題，主要是看到買入機會。


列出的股票，在這幾個月升勢強勁。部分如1211，於5月頭開始V型反彈。彷彿無視了只是幾個月前，2月開始大跌後形成的蟹貨區。在短短兩個月升至，接近歷史高位。如此突出的技術走勢，有賴背後非常優質的基本面。

第一，絕對性的政策支持

新能源行業在中國，向來都是政策主導。而這行業定必是國策的重中之重。原因是中國必須盡快解決，石油天然氣高度依賴進口的問題。一般人都誤以為中國有大量天然資源，事實係極缺乏油氣，七成靠進口。在大國競爭下，這項鐵定會被威脅攻擊。而且，國內發電六成多靠媒炭，作為世界工廠，避無可避造成極大污染。現在全世界極關注全球暖化問題，特別於疫情後。不少科學論證指，全球再升溫，地球就不再適合人類居住。所以，對外中國的情況當然會咎人話柄，對內污染對人民生活造成巨大影響，極不利於依賴勞動力發展的中國。

能源問題可威脅國家生存空間，中國國策早有佈局，可是現在已經去到刻不容緩的時刻。所以對比其他大國只承諾2050年，碳排放達頂峰，中國承諾2030年達到。作為最無條件做到的國家，卻提出最激進的目標，中國是要進行一個新能源癲覆舊能源的革命，極度艱巨。但若成功，中國可擺脫對外的能源依賴，少一個致命弱點被攻擊。亦可佔領道德高地，顯示該國對全人類發展的重要性，對抗西方國家一直在意識形態上的攻勢，如人權問題的批評。增加全世界對佢的認同感。

國內本極依賴舊能量，改革定會面對極大利益衝突。加上其他大國會想盡辦法阻止中國成功。所以這個任務絕對是一場革命。一般國家無可能做得到，但對於外革開放後經濟高速發展的中國來說，一直的成功都是靠強而有效的國策，這是中國的絕對優勢。現在已經看到最有決心的國策出現，除了在十四五規劃中定下具體目標，近日更有消息指中國發改委牽頭起草一份全國碳達峰路線圖。大家都知道，投資內地公司，最重要係睇國策，現在有一個只能成功不可失敗級別的國策放在眼前，怎能錯過。

下一個post，再論中國新能源行業結構及優勢。

#表現紀錄六月剛過去，係時候審視一下自己的投資表現。剛好上兩個交易日，表現很差。無論港股或美股倉，都均在這兩天，遇上最大的打擊。造成這結果，因6月29日，美股倉加入中資科技股HIMX和QFIN。還有6月28日，港股倉加入354。兩者皆因...
04/07/2021


#表現紀錄

六月剛過去，係時候審視一下自己的投資表現。剛好上兩個交易日，表現很差。無論港股或美股倉，都均在這兩天，遇上最大的打擊。

造成這結果，因6月29日，美股倉加入中資科技股HIMX和QFIN。還有6月28日，港股倉加入354。兩者皆因過於進取，想乘勝追擊而加。情緒過於樂觀，假設了市場會不停risk on，更有點主觀希望經濟數據，會配合自己的分析。

結果美國6月就業數據勝預期，市場又擔心收水，科技股當然要回頭了。為何不等多幾日？觀察下就業數據公佈後，市場的反應係點才行動。我就是敗給了心急。

最差是加注中資科技股當日，美匯指數也是當天突破92。曾經因美金轉強，所以決定減少買入港股，理由是強美元不利新興市場。而且一早制定了買入大型科技股的策略，但過於進取的情緒，令我於美元走強時，加入新興市場的科技股，更不是大型的股。把自己的策略大前題全忘了，管理不好自己的情緒，是投資的大忌。

另外，29日美匯突破92，是一個減少港股比例的警號。可惜忽略了，導致354破頂急回，1119破$5後倒跌，乜感受不到危機，最後硬食了354一天跌接近一成。

現在最大的懲罰就是兩隻新加的中資科技股HIMX和QFIN大幅下跌，我已經止蝕。輸掉不少之前的利潤，很可惜，但投資就係咁，行錯一步影響可以好大，要不停提自己行好每一步。

#美股分析 #大市分析之前提到美國大銀行勢將宣布大量增派股息和股票回購。最終昨天多間大銀行公佈增派股息和股票回購。大量資金將釋放，同時聯儲局在過去沒有提及收水。然後要等到8月JacksonHole會議後，聯儲局才有機會提收水。現在可以話係...
30/06/2021

#美股分析
#大市分析

之前提到美國大銀行勢將宣布大量增派股息和股票回購。最終昨天多間大銀行公佈增派股息和股票回購。

大量資金將釋放，同時聯儲局在過去沒有提及收水。然後要等到8月JacksonHole會議後，聯儲局才有機會提收水。現在可以話係資金蜜月期，暫時可以放低，收水殺公司估值的擔心。指標性的十年期國債債息亦回落至1.5下，呈現向下走勢。

這時期最有利的，當然就是那些估值超高的科技股。科技指數破頂後就不回頭。FB市值達1兆美元，成為人類史上最快達到此市值的公司。

處於相當有利自己策略的市況，當然要勇敢一些增加持貨，買入風險較高的科技股。所以昨晚沽出較保守的ALGN，買入中資科技股和高速成長的SNAP，FB的競爭對手。還有加入BYND，參與ESG，可持續性發展的投資主題。

預計往後的經濟數據，不會對現在大市的走勢有太大影響。我更相信於七月頭的就業數據不會太理想，支持政府不收水，繼續刺激經濟創造就業的政策。比較需要擔心的是，將於七月中公佈的CPI數字。若再次公布驚人的通脹數據，定會嚇驚投資者，帶來股市震盪。

持貨較多，所以才看遠一點，做多些準備。主要都是看情況作反應。不做過多猜測，避免影響持貨的信念。現持貨達九成。

#大市分析 #港股分析上星期，見到熱錢湧港，A股創業板破頂，所以立刻睇番好一點。之後，很影響大市氣氛的700騰訊守到$595，連最弱的9988 阿里也反彈上重要水平$210。重要公司做到之前所講的迅速反彈，大市氣氛好了很多。往後我的選...
28/06/2021



#大市分析
#港股分析

上星期，見到熱錢湧港，A股創業板破頂，所以立刻睇番好一點。之後，很影響大市氣氛的700騰訊守到$595，連最弱的9988 阿里也反彈上重要水平$210。重要公司做到之前所講的迅速反彈，大市氣氛好了很多。

往後我的選股可否輕易取勝，就要睇A股創業板能否創6年新高，現在距離此高位不到2%，創新高機會好大。不過內地政策傾向壓制股市急升，想讓股票市場有一個慢牛走勢。所以相信創業板指數近期經歷急升後，應該很快會有所回調。

但係，現在很多股越升越急，風險胃納不斷提高，有些優質股喺依段時間長升不跌，例如1548, 1368, 2138。說明市場參與者提早部署嚟緊的業績期，都不等七月翻身。所以要提早增加持貨，避免往後被迫於不合理價格高追股票。

買入354和1119後，持貨接近六成。

#美股分析 #大市分析昨晚係自我5月13日看反彈來，出現最多利好消息的一日，令我更相信科技指數破頂後，可有不錯的承接，將有不錯升幅。首先，華爾街銀行輕鬆通過聯儲局壓力測試，美國大型銀行的普通股一級資本比率降至最低10.6%，仍然是要求的最...
25/06/2021

#美股分析
#大市分析

昨晚係自我5月13日看反彈來，出現最多利好消息的一日，令我更相信科技指數破頂後，可有不錯的承接，將有不錯升幅。

首先，華爾街銀行輕鬆通過聯儲局壓力測試，美國大型銀行的普通股一級資本比率降至最低10.6%，仍然是要求的最低標準4.5%的兩倍多。意味着銀行將免受監管機構，因去年疫情肆虐時，對股息支付和股票回購所施加的限制。

這也顯示銀行在新冠疫情期間積累了大量現金，即銀行勢將宣布大量增派股息和股票回購。有分析指，摩根大通牽頭的美國大銀行將向股東發放1,420億美元。銀行將大量資金釋放，這些錢當然好大機會流向股市，利好後市表現。

另外，美國總統拜登與一組民主黨和共和黨參議員就5790億美元基礎設施支出計畫達成初步協議，稱這將創造成千萬就業職位。巨額刺激經濟計劃有望達成，定會令人憧憬經濟可以更高速成長，有利股市。

最後，就是一間極具代表性的股票TSLA，成功突破中期下跌走勢，它是新經濟股的代表公司，要知道它是去年才開始有盈利，但已經是一間6千5百多億美元的公司。投資它，人們是買一個將來它可壟斷市場的夢。現在真金百銀去追夢，當然就是代表市場好積極地承擔風險，搏取回報。

總結，市場氣氛轉好，持貨亦有所上升，所以買入更多股票，買入CRWD和F。保留二成現金往後加注。

#美股分析 #大市分析昨晚美國科技股指數-納指創下歷史新高。證明科技股會跑贏的看法沒有錯。大方向無問題就要看選股是否成功。買入科技股中的龍頭周期股，策略不錯，成功買入帶領納指上升的GOOG和FB，只是沒有MSFT。板塊方面，一直都留意到生...
23/06/2021

#美股分析
#大市分析

昨晚美國科技股指數-納指創下歷史新高。證明科技股會跑贏的看法沒有錯。

大方向無問題就要看選股是否成功。買入科技股中的龍頭周期股，策略不錯，成功買入帶領納指上升的GOOG和FB，只是沒有MSFT。

板塊方面，一直都留意到生物科技和金融科技板塊好強，整個5/6月不斷有這兩個板塊的股票創新高，而且大部分市值不少。所以買入香港人熟悉的線上金融券商FUTU，和醫美股ALGN，就是隱形牙箍先驅Invisalign 的公司。FUTU 已經破了難關156，這幾天企高於這價位上，我會考慮加注。

重整旗鼓後，打算慢慢增加持貨，現獲改變策略後首勝，加入SE，同樣是一成。SE 是一間線上遊戲公司，近年線上遊戲公司的發展大家有目共睹。它是龍頭，有電子商務及金融元素。

#港股分析 #大市分析港股如之前所料，美金強後會越來越難投資。看看對大市氣氛影響好大的ATMEX，即9988 阿里、700騰訊、3690美團、388港交所和1810小米。當中700及388，已經穿了重要支持位。700更跌回成功反彈的價格區...
22/06/2021

#港股分析
#大市分析

港股如之前所料，美金強後會越來越難投資。看看對大市氣氛影響好大的ATMEX，即9988 阿里、700騰訊、3690美團、388港交所和1810小米。當中700及388，已經穿了重要支持位。700更跌回成功反彈的價格區間。若它們不能在往後幾個交易日迅速反彈，後市都不太樂觀。我持有的1810亦受拖累，跌穿$28支持位。

不過內地創業版指數成功保持升勢，成交亦不停上升，這指數再創新高的機會很大。因創業板中主要是創新公司，反映內地資金投資科技公司的興趣，所以也反映了內地北水買港股科技股的積極性。這指數的強勢有拉升港股科技股的作用。

所以結果就造成整體大市不好，但可有少部分的創新公司會在香港上升。這情況好需要提高買賣紀律，買入的股未升就要等，不可以見其他股升就換馬。持貨上升時，更要把握機會離場。今天成功高位放出部分1858，不過之後停牌了，所以其實現在，一可口食糊可能更好，機會難得。

#美股分析 #大市分析在剛過去的兩個交易日，美股坐了一次過山車，急落急上。上星期五，銀行股急跌。從近日隔夜逆回購工具需求飆升可見，當晚經歷了一次流動性危機。從圖一可見，這逆回購工具6月18日達到7470億，已經連續兩天高於7千億。要知道2...
22/06/2021

#美股分析
#大市分析

在剛過去的兩個交易日，美股坐了一次過山車，急落急上。

上星期五，銀行股急跌。從近日隔夜逆回購工具需求飆升可見，當晚經歷了一次流動性危機。從圖一可見，這逆回購工具6月18日達到7470億，已經連續兩天高於7千億。要知道2020年3月股災，聯儲局使用這工具去救市時，使用量都只是2千多億。

當晚兩年期國債孳息率急升近3成(圖二)，短期國債於流動性中扮演重要角色。金融機構用盡逆回購市場的上限，向聯儲局借國債，更要往買賣市場，瘋搶短期國債。瘋搶流動性工具，說明流動性危機在發生。恐慌指數都急升一成多(圖三)，反映市場當晚曾經一度恐慌。

幸好，相隔一個週末後，市場冷靜過來。最受銀行股拖累的道指，於昨晚V型反彈。恐慌指數也急跌。市場從回炒賣經濟復蘇的主題，買入銀行能源等周期股。

炒周期股，又會擔心收水，所以科技股便跑輸。科技股與周期股是一個競爭的關係，大部分交易日都只會炒一邊，所以我哋唔可以見科技股弱一天，就要轉去周期股。總之聯儲局未能停止買債收水，我的策略都是看科技股會延續這十幾年跑贏的走勢。

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