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- HK SFC Licensed (Type 4&9)
- Tailor-Made Investment Advisory Services
- Portfolio Consolidation Across Banks
- Zero Commission Model
- Decades of Top Private Bank Experiences

30/10/2026

Had the pleasure of sharing the Jadewell Family Office story with the MSc in Family Office Management students at Hong Kong Baptist University.

Talking through my experiences (and the mistakes along the way) reminded me of what it felt like to be young and fearless — ready to try, fail, and try again.

I truly admire their ambition to enter the family office world. It’s not the easiest path to build a life or a career, but every now and then, a sparkle appears around the next turn.

26/09/2026

香港信報文章發表 -

如何善用「多家族辦公室」？三個最容易被忽略的功能

https://www.hkej.com/wm/article/id/4520973

25/09/2026

【在英國牛津的第一場商務活動 - 大開眼界!】

昨天參加了我在牛津的第一場商務活動，感覺與我在香港參加過的活動完全不同。

雖然我只能出席前半段，但就在這幾個鐘頭裡面：沒有人談投資回報、沒有人說要買什麼產品。更奇特的是，也完全沒有人提到 AI。

取而代之的，是一個他們稱為「財富管理 3.0」的概念。

財富管理 1.0（亞洲目前仍以此為主）- 仍是傳統的私人銀行銷售模式，以產品為中心、以佣金為導向，財富被狹義地定義為「金融」相關的資產。

財富管理 2.0 - 大概從十年前開始，財富管理從業人員由產品銷售者，轉型為家族財富與家族企業的「顧問」，採取更偏向「諮詢」的思維。

財富管理 3.0 就是現在啦 - 隨著家族情況越來越複雜，財富顧問承認自己不可能樣樣精通。但只要客戶有需要，他們可以透過自己的網絡，找到合適的專家並整合資源。這是一種「整合型顧問」的心態：不再強調自己是全知的專家，而是能把最好的資源串起來的人。

➡ 事實上，這正是我們在 #瑜新家族辦公室近期親身遇到的情況。我們最近接觸了一位新客戶，他從第一天就明確表示，他完全「不」需要任何投資服務。他真正需要的是我們的網絡、我們的資源，以及我們對他想的各項計畫所提供的誠懇、獨立的觀點。

這類需求，許多傳統家族辦公室可能會婉拒——但對我們而言，這正是我們存在的價值。

=====

活動中有一個片段讓我印象非常深刻。一位牛津教授在她的分享中提出了三個問題：

「在場有多少人，是服務高淨值客戶的？」全場的人都舉手。🤲

「那麼現場有多少人，認為【貧富差距】是一個重要問題？」大約九成的人舉手。🙋‍♀️

最後她問：「那你們之中有多少人，曾經有勇氣問過自己的客戶，他們是否認為自己是造成【貧富差距】的元凶之一?」

全場尷尬地安靜下來……只有一兩隻小貓還敢舉手。😬😬😬

那時候我心想，哇，外國人就是不一樣，還真敢講啊!

不過那也是一個難得的時刻，讓整個房間的專業人士停下來，重新思考我們在財富、社會與責任之間所扮演的角色。

對我來說，也是一個文化習慣全新碰撞的體驗! 期待之後能與更多全球的家族辦公室專業人士交流。

13/07/2026

【價值股 vs. 成長股，原來都只是行銷話術?🤨】

讀者們應該都聽過「價值股(Value)」和「成長股 (Growth)」這兩大投資派系吧?

股神巴菲特被認為是「價值股」派系的掌門人，長期持有高品質、低估值這類具有「價值」的股票。

滿街跑的少年股神，則多數靠「成長股」來鍍金，這些具有爆炸性「成長」動能的公司，才是在牛市中一步登天的法寶。

🗣️但您知道嗎? 其實這些【真的都只是行銷話術】而已

且聽我慢慢道來

===

▋長期回報趨勢，在今年出現了反轉！

長期來看，「成長股」的回報不意外地大幅跑贏「價值股」

🔴羅素1000成長股
- 過去十年總回報415%，相當於每年漲18%

🟢羅素1000價值股
- 過去十年總回報184%，相當於每年漲11%

但這個趨勢，在今年上半年出現了 #反轉！

🔴羅素1000成長股
- 今年上半年只漲了5%

🟢羅素1000價值股
- 今年上半年卻漲了16%！

===

▋你以為的「價值股」，真的是你以為的價值股嗎？

有些心急的讀者可能已經自行腦補出結論了:「我知道啦，你一定又是要說AI泡沫、價值回歸，這種老掉牙的論點對吧」

⛔非也，非也⛔

如果只看標題，的確會認為價值股今年跑贏成長股，是因為AI派對已經快結束了

😈但魔鬼藏在細節裡😈

翻開「價值股指數」今年第一季的歷史持倉，【美光(MU)】赫然排在第十名，【卡特彼勒(CAT)】則排在第十五名

這兩位可以說是今年價值股反攻的最大功臣，也是AI浪潮的得益者。今年上半年，美光漲了305%，卡特彼勒漲了87%

不過因為這兩間公司的歷史週期及估值因素，在指數編制機構的眼中，他們仍然被歸類為「價值股」

直到今年五月，才被指數公司重新改編到「成長股」陣營去

反觀「成長股指數」，因為指數編製以市值(Market Cap)加權，所以成長股指數中，單算輝達(NVDA)、蘋果(AAPL)、谷歌(GOOGL)，合計比重就超過30%了

偏偏今年這些大型權重股表現比較疲弱，比不上美光這類「前-價值股」的爆發力，才讓今年「成長股」跑輸了「價值股」

😎這和AI泡沫是不是要爆了，半毛錢關係也沒有

===

▋真正的重點：沒有公司永遠是價值股或成長股

實際上，沒有一間公司是永遠且絕對的「價值股」或「成長股」

就像世界上沒有永遠且絕對「樂觀」或「悲觀」的人一樣

大部分的公司，都是「價值」與「成長」的組合，只是兩者的比重有所不同，而且會隨著市場趨勢、產業週期而變化

大部分人類的情緒，也都是「樂觀」與「悲觀」的組合，有些人「樂觀」的時候比較多，有些人沉浸在「悲觀」的時間比較久，這也會隨著個人心境成長而改變

===

投資的時候，記得不要只看標題就下結論
了解底層的細節，才不會被行銷話術牽著鼻子走喔

#瑜新家族辦公室
#價值投資
#成長股

風險揭露與免責聲明:
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18/06/2026

【高息股迷思：用現實生活拆解高息股投資話術，連小孩子都不信】

最近市場波動大，所以我們又收到了這個被問爛的問題 -

「喂喂，市場這麼動盪，我是不是應該買一些高股息率的股票呀？這些股票估值低、息率高，簡直是進可攻、退可守，是不是沒得輸？」

唉，什麼沒得輸，輸到你睡公園都有。

今天就用生活化的例子，拆解一下「高息股」背後的迷思。

===

▋你看到的「 #股息率」，是怎麼算出來的？

大部分平台顯示的股息率（Dividend Yield），計算方式是：

（過去一年該股票實際分派的股息總額）÷（現在這一刻的股價）

看出端倪了嗎?

上面的分子與分母，根本是兩個不同時空的產物

分子是「過去」的數字，分母是「現在」的股價。

這就像是， #用明朝的劍來斬清朝的官，老實說沒有任何參考價值。

===

▋ #預估未來股息？除非你有水晶球

另外一個稍微有點意思的股息率算法，則是

（預估未來一年該股票將會分派的股息總額）÷（現在這一刻的股價）

這代表的是，現在買入以後，未來預估可收到的股息。

雖然聽起來比較合理，不過還是有盲點，因為有Garbage in就有 Garbage out，當分子只是「預估」的時候，可信度和猴子丟飛鏢也差不多。

還記得COVID爆發時，連「派息模範生」匯豐銀行(0005.HK)都突然暫停股息發放，這些事情，有誰可以預估到呢。

如此這般預估出來的股息率，就像渣男隨口許下的承諾，聽聽就好。

===

▋ #高息基金的另一個陷阱：你以為是股息，其實是你的本金

另外一個常見的「高股息陷阱」，則是 #基金。

很多基金打著高股息的名號吸引投資者，但大家常常忽略基金文件最底下的一行小字 – #基金之配息來源可能為本金。

也就是說，雖然基金表面上派了高股息給你，但其實只是賣了基金裡面的持倉(還很有可能是虧損的)，然後換成現金派給你而已。

這就像是小時候，過年拿了壓歲錢，結果媽媽要你全部上繳，說是幫你去理財，然後每年發放幾個百分點的零用錢給你，就想打發你一樣。

連小孩子都不信的話術，難道你還信?

===

▋結語：高息不是萬靈丹，投資還是要看全局

高息股不是不能買，但如果只看「股息率」就做決定，風險比你想像中大得多。

因為大部分的時候，你最終的投資回報，和購買當下的「股息率」，沒有半毛錢關係。

投資從來不是看一個數字就能解決的事。

你需要的是：
🟢對企業的理解
🟢對市場週期的判斷
🟢對風險的管理
🟢對資產配置的規劃

如果你也在思考如何開始、或想避免掉入常見陷阱，

歡迎與 #瑜新家族辦公室聊聊。

讓我們成為你投資路上的可靠夥伴，一起走得更穩、更遠。

===

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01/06/2026

【同一個市場，兩個世界：亞洲對沖基金今年的殘酷分化】

上周分享了一些亞洲對沖基金的表現後，有讀者問我：
「你是不是想製造 FOMO？」

天兒呀，真的不是 😅

反而，上周五我在某美資大行的 Prime Brokerage 月會裡，聽到一組更有趣、也更值得深思的數據。

（編按：Prime Brokerage 是投行裡專門服務對沖基金、協助交易與融資的部門。）

他們說，今年至今【亞洲股票長短倉對沖基金】的表現，可以用三個角度來看：

1️⃣ 以資產管理總值(AUM)來加權平均， =+30%
2️⃣ 不管AUM大小，純粹以簡單平均來計算， =+18%
3️⃣ 而中位數，只剩下+5%

光看這三個數字，就能看出今年市場的「真相」——
不是百花齊放，而是極度分化。

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從數學上分析，可以觀察到

🟦 1. #大型基金強的過分

AUM 加權後的平均高達 +30%，代表：

- 最大的那批基金今年賺得非常多
- 他們的表現好到足以把整個行業的平均數往上拉
- 資金正快速往頭部集中
- 越大的基金越能抓到今年的主線（AI、半導體、光通訊、日韓科技）

👉 典型的 Winner Takes Most。

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🟧 2. #但是大部分基金其實沒有那麼強

簡單平均只有+18%：

- 行業整體並沒有想像中那麼「普遍繁榮」
- 中小型基金的表現明顯落後
- 不是大家都賺翻，是少數巨頭在衝

👉 頭部亮眼，但中段普普通通。

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🟥 3. #一半的基金只賺 5% 或更少

中位數只有 +5%，這是最值得注意的訊號：

- 至少一半的基金表現非常普通
- 很多甚至接近跑輸大市
- 今年的行情對「一般能力」的經理人並不友善
- 真正吃到行情的是：最頂尖、最敢押、最懂科技的那群人

👉 這就是極端分化。

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🎓 這也讓我想到最近一段與某大學捐贈基金(Endowment)前投資人員的對話

我問他：
「很多家族辦公室都想效法 Endowment 的資產配置（也就是增加對沖基金、私募基金的比重），其實這個想法到底實不實際？」

他的回答很直接：
No。

原因有兩個：

① 一般高淨值人士，不容易找到真正優秀的基金經理人

從上面的數學遊戲我們也看到了，當基金表現極度分化的時候，頂尖基金會變得很「傲嬌」：
- 認購金額太低的投資人不要
- 理念不合的投資人不要
- 甚至根本就不想要新的投資人

這不是錢的問題，是 access 的問題。

② 管自己的錢 vs 管別人的錢，本質不同

Endowment 管的是別人的錢，加上董事會多半有金融背景，能較為理性地看待市場波動。

但家族辦公室管的是「自己的錢」，情緒會自然放大：
- 市場跌一下，就覺得「哎呀又輸了一輛保時捷」🚗
- 帳面少一點，就覺得「孩子一年學費沒了」🎓

當情緒介入，投資決策就很難完全理性。

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🟩 #那家族辦公室該怎麼辦？

這正是我想說的重點。

在一個「頭部集中、表現分化、資訊不對稱」的市場裡，
家族辦公室真正需要的不是「模仿 Endowment」，
而是有人能幫你過濾、判斷、解讀、把複雜變簡單。

這也是我們在 #瑜新家族辦公室一直在做的事：

- 深度研究與盡職調查 🔍
- 協助家庭理解市場與風險
- 過濾掉不必要的噪音
- 幫客戶找到真正值得長期合作的經理人
- 在波動時保持紀律，而不是情緒化反應

我們不追求「投到最多產品」，
我們追求的是「投到對的東西、用對的方式、陪你走得更遠」。

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如果你對這些市場現象有興趣，
或想知道家族辦公室如何在這種分化的市場裡做出更好的決策，
歡迎隨時找我們聊聊 🤝

#家族辦公室 #投資思維 #市場觀察
#資產配置 #對沖基金 #亞洲市場 #長短倉策略
#瑜新家族辦公室

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27/05/2026

【2026：亞洲科技對沖基金的超級大年】

今年以來，全球金融市場的強勢程度超出許多人的預期，尤其是韓國、台灣、日本，絕對是所向披靡、萬夫莫敵。

過去一個月，我們與多位專注於「亞洲股票多空策略」的對沖基金經理深入交流。有些我們已經投資，有些仍在觀察。

但有一點非常一致：
今年的表現普遍強得驚人。

===

📈 #大型亞洲對沖基金 +20% 幾乎成為標配

受惠於半導體與記憶體產業的強勁周期，今年至今 +20% 已是相當普遍的成績。

🚀 #科技集中度更高的基金逼近 +100%

倉位更聚焦於科技相關主題的基金，今年至今的回報已接近翻倍。

🌐 #深度站在光里的基金 +200% 的表現並非個案

槓桿較高、深度參與光通訊產業鏈的基金，今年至今跑出 200% 的回報也不少見。

相較之下，同樣以科技為主、但由歐美經理人管理的基金，
因為亞洲倉位配置先天較低，今年的表現自然就相對弱了一些。

===

💬 #一段有趣的對話

上次會面時，我的客人問一位台灣基金經理：

「你們今年至今已經漲了快100%了，比成立以來任何一年的全年表現都高，其實，你會不會考慮現在就把投資部位都賣一賣收攤，剩下半年多就去放假雲遊四海，反正你背後的投資者已經很開心了」

「當然不會」，
是該經理人斬釘截鐵的回覆。

對他們而言，今年的強勢表現不是「收工訊號」，
而是為下一階段風險佈局提供更大緩衝與彈性，
讓他們能更積極探索下一個可能起飛的賽道。

===

🔍 #下一個賽道在哪裡？

雖然大部分經理人不會明說，但根據我們家族辦公室的研究與交流，未來的主線大致圍繞以下方向：

1️⃣ AI 數據中心基礎建設：冷卻技術、機房管理
2️⃣ 電力系統升級：電網、變電站、輸電線路
3️⃣ 能源多元化：燃料電池、核能、氫能、再生能源
4️⃣ 太空科技：大型 IPO 帶動市場重新聚焦
5️⃣ 量子計算：史上最佳投資顧問特朗普的最新推薦

🎯 2026年還沒過半，看起來，這場由AI主辦的資本派對，也還沒到散場的時候

#市場觀察 #家族辦公室 #資產配置 #亞洲對沖基金 #2026投資趨勢 #瑜新家族辦公室

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13/05/2026

Jadewell Family Office / 瑜新家族辦公室今天滿兩歲啦! 時間真的咻~~~~就過了。

這兩年，我們就是踏踏實實把基本功做好，沒有了大銀行的保護傘，才慢慢發現：清楚溝通、穩定紀律，真的比什麼花俏招式都更管用。

也很感謝一路支持我們、信任我們、並不斷督促我們進步的每一位朋友。

每一次聊天、每一個挑戰、每一個笑點，我們都很珍惜。

邁向第三年：還是低下頭、還是專注、還是努力把事情做好。

28/04/2026

沉浸式體驗【家族辦公室】的一週（下集）

萬眾期待(哪裡有?)的下集文章來啦!

這次的焦點是如何管理手上的「債券」組合，以及聽起來很無趣，實際上更乏味的「投資基本功」 - 正是因為基本功的無趣及乏味，許多客人或市面上多數家辦也根本不想理會。

但有道是「先把馬步站穩了，再談其他絕招」。

基本的「每日現金流管理」馬步都紮不好，又怎麼能幫客人在長期資產配置上做出成績呢?

基本功，就是讓客人真正「無感於瑣事，有感於安心」

https://www.hkej.com/wm/article/id/4383137/%E6%B2%89%E6%B5%B8%E5%BC%8F%E9%AB%94%E9%A9%97%E3%80%90%E5%AE%B6%E6%97%8F%E8%BE%A6%E5%85%AC%E5%AE%A4%E3%80%91%E7%9A%84%E4%B8%80%E9%80%B1%EF%BC%88%E4%B8%8B%E9%9B%86%EF%BC%89

14/04/2026

家族辦公室也能【沉浸式體驗】?

其實很多讀者都不知道「家族辦公室」到底是什麼東西吧? 也不知道我每天除了在這裡發廢文以外，對人類還有什麼貢獻吧?

今天就分享給您，家族辦公室的真實日常!

https://www.hkej.com/wm/article/id/4370455/%E6%B2%89%E6%B5%B8%E5%BC%8F%E9%AB%94%E9%A9%97%E3%80%90%E5%AE%B6%E6%97%8F%E8%BE%A6%E5%85%AC%E5%AE%A4%E3%80%91%E7%9A%84%E4%B8%80%E9%80%B1%EF%BC%88%E4%B8%8A%E9%9B%86%EF%BC%89

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