Marek Hauf - Top Asset

23/08/2026

Zlato je znovu nad 4 600 USD za unci.

Ale než koupíte zlatou cihlu, položil bych si jednu otázku:

Chci zlato vlastnit, nebo na jeho růstu vydělat?

Rozdíl může být podstatný.

Fyzické zlato: rozdíl mezi nákupem a výkupem může být kolem 7–8 %.

Samotné zlato: návrat k předchozímu maximu dnes představuje přibližně +21 %.

Stříbro: návrat k maximu přibližně +75 %.

A potom jsou zde těžařské společnosti.

Jeden z fondů, který v nové analýze rozebírám, udělal za poslední měsíc přibližně +40 % a za rok téměř +77 %.

Proč mohou těžaři při růstu zlata vydělávat výrazně rychleji než samotný kov?

A proč zároveň mohou během korekce spadnout o 20 % i více?

Připravil jsem novou podrobnou analýzu zlata, stříbra a těžařských fondů.

Konkrétní fondy, aktuální čísla, technické úrovně a moje scénáře dalšího vývoje najdete zde:

👉 https://www.marekhauf.cz/analyza-zlato-stribro

Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Investování je spojeno s rizikem.

Strategický pohled na investice, portfolio a riziko. Aktivní práce s investičními souvislostmi místo pasivního držení trhu.

21/08/2026

Vaše portfolio vydělává 4 % ročně. Je to dobrý výsledek?

Možná ano. A možná také ne.

Průměrná roční inflace v ČR za období 2016–2025 vychází přibližně na 4,58 % ročně.

Pokud by se podobné tempo opakovalo, dnešních 5 milionů Kč by muselo být za 10 let přibližně 7,8 milionu Kč jen proto, aby si zachovalo podobnou kupní sílu.

A to ještě nemluvíme o skutečném zisku.

Proto při auditu portfolia neřeším jen:

„Jaké fondy vlastníte?“

Mnohem důležitější jsou otázky:

Kolik vás portfolio stojí?
Jaký má dnes výnosový potenciál?
Co skutečně vlastní uvnitř?
A dokáže vůbec dosáhnout výnosu, který od svých peněz očekáváte?

Někdo chce především stabilitu a rentu.
Jiný míří dlouhodobě na 8 % ročně.
Dynamický investor může chtít 12 %.

Portfolio ale musí být na takový cíl také postavené.

Připravil jsem proto ukázkový investiční audit, ve kterém na modelovém portfoliu ukazuji, co běžný výpis z banky často neukáže.

Ke stažení zdarma. Bez registrace.

https://www.marekhauf.cz/druhy-nazor-na-portfolio

Materiál má informační a vzdělávací charakter a nepředstavuje individuální investiční doporučení.

Strategický pohled na investice, portfolio a riziko. Aktivní práce s investičními souvislostmi místo pasivního držení trhu.

18/08/2026

Kam podle mě mohou během příštích 12 měsíců růst fondy, které dnes sleduji?

Můj současný základní scénář vychází přibližně takto:

Technologie +21 %
Asie +24 %
Energetická infrastruktura +18,5 %
Evropská obrana +13 %

Neříkám, že se to musí stát.

Říkám něco jiného:

Pokud budou firmám dál růst tržby a zisky, pokud se budou naplňovat současná očekávání a pokud se dnešní analytické cíle alespoň přibližně potvrdí, prostor pro další růst podle mě stále existuje.

A chtěl jsem zjistit, jak velký může skutečně být.

Proto jsem tentokrát neudělal jen další komentář k trhu.

Rozebral jsem fondy akcii po akcii.

Například:

Rheinmetall zvýšil tržby o 39 %, provozní výsledek o 74 % a jeho backlog dosáhl 80,5 miliardy EUR.

Siemens Energy má objednávkovou knihu kolem 162 miliard EUR**.

Nvidia zvýšila tržby meziročně o 85 %.

To jsou silná čísla.

Jenže investor do fondu potřebuje vědět ještě něco:

**Kolik této společnosti ve fondu skutečně vlastní?

A právě tady to začíná být zajímavé.

Nvidia, Amazon, AMD a ASML tvoří dohromady více než 20 % jednoho ze sledovaných technologických fondů**.

Pokud bych pouze mechanicky použil jejich současné analytické cílové ceny, mohly by tyto čtyři společnosti samy přidat hodnotě fondu přibližně 5,3 procentního bodu**.

A to stále nejsou započítány Microsoft, Alphabet, TSMC a další společnosti.

Proto podle mě nestačí podívat se na graf fondu a říct: „už hodně vyrostl“.

Mnohem důležitější je vědět:

**Co dnes vlastní?
Jak rychle těmto firmám rostou zisky?
Kolik za ně dnes platíme?
A jaký prostor před nimi ještě může být?

V nové rozšířené analýze jsem stejným způsobem rozebral technologie, evropskou obranu, energetickou infrastrukturu, Asii, těžbu, Latinskou Ameriku, frontier markets i klasickou energetiku.

U jednotlivých oblastí najdete můj odhad na 1 a 3 roky, konkrétní společnosti uvnitř fondů, jejich váhy, výsledky, ocenění i hlavní rizika.

A také jednu věc, kterou považuji za zásadní:

Co by se muselo stát, abych svůj dnešní pozitivní názor změnil.

👉 **Stáhněte si rozšířenou analýzu a podívejte se na celý můj výpočet a scénáře.
https://www.marekhauf.cz/analyza-potencial-fondu

A pokud už vlastní investiční portfolio máte, můžete mi ho následně poslat k nezávaznému druhému pohledu.

Strategický pohled na investice, portfolio a riziko. Aktivní práce s investičními souvislostmi místo pasivního držení trhu.

11/08/2026

Investice, analýzy trhů, inflace, komodity a portfolio strategie. Pohled na investiční souvislosti a dlouhodobou práci s kapitálem.

10/08/2026

Kam mohou růst akcie uvnitř fondů, které držíme?

U fondů mě nezajímá jen to, co vydělaly v minulosti. Mnohem důležitější je, co skutečně drží dnes a jaký potenciál mají jejich největší akciové pozice.

Podíval jsem se proto na aktuální analytické odhady například pro:

• Nvidia
• AMD
• ASML
• Rheinmetall
• Siemens Energy
• Amazon
• Chevron
• a další společnosti

A následně jsem je promítl do několika fondů, které držíme nebo dlouhodobě sledujeme.

Například:

Nvidia: analytický potenciál kolem +35 %
ASML: kolem +34 %
Rheinmetall: kolem +47 %
Siemens Energy: kolem +28 %

Co z toho může vycházet pro technologie, obranu, energetiku, těžbu nebo Asii?

V nové analýze najdete můj modelový odhad potenciálu jednotlivých fondů na 1 a 3 roky a také vysvětlení, proč je podle mě důležitější dívat se dovnitř fondu než jen na jeho historický graf.

👉 Celá analýza:
https://www.marekhauf.cz/analyzy/kam-mohou-rust-akcie-uvnitr-fondu-ktere-drzime-muj-odhad-na-1-a-3-roky

Uvedené odhady nejsou garancí budoucího výnosu. Jde o model založený na současných analytických konsenzech a výhledu jednotlivých sektorů.

06/08/2026

Čekání končí. Začínáme postupně přikupovat.

Prošel jsem šest fondů, jejich největší podkladové akcie, aktuální váhy v portfoliu a průměrné cílové ceny analytiků.

Výsledek vychází pozitivně.

Modelové scénáře ukazují u jednotlivých fondů růstový potenciál přibližně 10 až 29 %. Největší prostor nyní vidím v technologiích, polovodičích, energetické infrastruktuře, těžbě strategických kovů a producentů zlata.

Nejde o bezhlavý jednorázový nákup. Současné období využijeme k postupnému otevírání nových pozic a k přikupování fondů, které už v portfoliích máme.

V analýze najdete:

konkrétní fondy a jejich podkladové akcie,
odhad cílových hodnot podílových listů,
potenciál návratu na historická maxima,
modelové růstové scénáře,
návrh, jak nákupy rozložit v čase.

Celá analýza:
https://www.marekhauf.cz/analyzy/zaciname-postupne-prikupovat

Investice, analýzy trhů, inflace, komodity a portfolio strategie. Pohled na investiční souvislosti a dlouhodobou práci s kapitálem.

30/07/2026

Rheinmetall překonal očekávání. Obranný sektor dál potvrzuje svůj růstový potenciál

Rheinmetall zveřejnil předběžné výsledky, které překonaly očekávání trhu.

Tržby ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostly o 69 % na 3,289 miliardy eur. Provozní zisk se více než zdvojnásobil na 562 milionů eur a objem nevyřízených objednávek překročil 80 miliard eur.

Nejde přitom pouze o výsledky jedné společnosti. Rostoucí objednávky, rozšiřování výrobních kapacit a zvyšující se obranné rozpočty podporují také další evropské firmy působící v letectví, obranné elektronice, výrobě munice, radarových systémech nebo kybernetické bezpečnosti.

Evropský obranný sektor proto nadále považuji za zajímavé dlouhodobé investiční téma. Ne jako krátkodobou spekulaci na geopolitické napětí, ale jako součást širší změny, při níž Evropa investuje do obnovy svých obranných schopností.

Pro investora může být zajímavější využít diverzifikovaný fond zastupující více společností než sázet pouze na jednu konkrétní akcii. Ani tento sektor však není bez rizika a po předchozím růstu je potřeba počítat také s krátkodobými korekcemi.

Celou analýzu výsledků Rheinmetallu a dalších společností naleznete na mém webu.

https://www.marekhauf.cz/analyzy/rheinmetall-prekonal-ocekavani-silna-cisla-prichazeji-i-z-dalsich-firem-v-portfoliu

Stáhněte si rozšířenou analýzu včetně konkrétních fondů, technických úrovní a modelového vývoje investice.

Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Příspěvek má informační charakter a nepředstavuje individuální investiční doporučení.

Pravidelně publikuji vlastní investiční komentáře, sektorové analýzy a pohled na situace, které mohou ovlivnit inflaci, akcie, fondy, dluhopisy, komodity i dlouhodobou hodnotu majetku.

29/07/2026

Stříbro se vrátilo ke klíčové cenové oblasti. Připravuje se další růstová vlna?

Po mimořádně silném začátku roku prošlo stříbro hlubokou korekcí a vrátilo se do pásma kolem 56–58 USD za unci.

Právě tato oblast nyní představuje důležitou technickou podporu. Pokud ji cena udrží a postupně se vrátí nad 60–61 USD, mohlo by jít o první signál, že se na trhu vytváří pevnější střednědobé dno.

Technický obraz přitom není jediným pozitivním argumentem.

Velcí spekulanti zůstávají v souhrnu nastaveni spíše na růst, druhá část léta bývá pro stříbro sezónně příznivější a světový trh by měl podle dostupných odhadů zůstat již šestým rokem v deficitu.

Dlouhodobou poptávku navíc nepodporují pouze investoři, ale také:

– datová centra a umělá inteligence,
– elektronika a automobilový průmysl,
– modernizace elektrických sítí,
– energetika a průmyslové aplikace.

V novém článku rozebírám:

– co se stalo od lednového maxima,
– proč je oblast 56–58 USD důležitá,
– jaké cenové úrovně by potvrdily obrat,
– co ukazují pozice velkých obchodníků,
– a jaký je rozdíl mezi investicí do samotného kovu, akcií těžařů a těžebních fondů.

Celý článek naleznete zde:
https://www.marekhauf.cz/analyzy/stribro-se-vratilo-ke-klicove-podpore-pripravuje-se-dalsi-rustova-vlna

Text má obecný informační charakter a nepředstavuje individuální investiční doporučení. Hodnota investic může výrazně kolísat.

Pravidelně publikuji vlastní investiční komentáře, sektorové analýzy a pohled na situace, které mohou ovlivnit inflaci, akcie, fondy, dluhopisy, komodity i dlouhodobou hodnotu majetku.

29/07/2026

Čipy v korekci. Příběh umělé inteligence ale pokračuje.

Od konce června se tržní hodnota polovodičového sektoru snížila o více než 2 biliony dolarů. Některé známé technologické společnosti během krátké doby výrazně oslabily.

Znamená to konec investičního příběhu umělé inteligence?

Podle mého názoru ne.

Poptávka po výpočetním výkonu, paměťových čipech, datových centrech a související infrastruktuře zůstává velmi silná. Výsledky předních výrobců nadále ukazují růst objednávek, rozšiřování výrobních kapacit a uzavírání dlouhodobých smluv s největšími zákazníky.

Současná korekce spíše připomíná, že ani velmi perspektivní sektor nemůže růst nepřetržitě. Pokud jsou očekávání investorů nastavena mimořádně vysoko, může akcie klesnout i po zveřejnění velmi dobrých výsledků.

Pro dlouhodobého investora proto není nejdůležitější, zda technologické akcie jeden týden rostou, nebo klesají.

Důležitější je, zda se mění samotný dlouhodobý trend.

A ten zatím zůstává velmi silný.

V novém článku vysvětluji:

– proč akcie mohou klesat i při růstu tržeb a zisků,
– co ukazují výsledky výrobců paměťových čipů,
– proč AI není pouze příběhem několika nejznámějších firem,
– a proč může dávat smysl postupný vstup namísto snahy přesně trefit dno.

Celý článek naleznete zde:
https://www.marekhauf.cz/analyzy/cipy-v-korekci-pribeh-umele-inteligence-ale-nekonci

Text má obecný informační charakter a nepředstavuje individuální investiční doporučení. Hodnota investic může kolísat a minulá výkonnost není zárukou budoucích výnosů.

Investice, analýzy trhů, inflace, komodity a portfolio strategie. Pohled na investiční souvislosti a dlouhodobou práci s kapitálem.

27/07/2026

Čínský stát začal nakupovat. Přichází další odraz trhu?

Během přibližně dvou týdnů zmizelo z čínského akciového trhu asi 10 bilionů jüanů, tedy přibližně 1,5 bilionu dolarů. Technologický STAR Market se přitom od červencového maxima propadl zhruba o 25 %.

Nyní se situace začíná měnit.

Dvě velké státní společnosti už použily přibližně 60 miliard jüanů na nákupy akcií a oznámily, že chtějí pokračovat. Čínský regulátor současně jedná se správci fondů, brokerskými společnostmi a veřejně obchodovanými firmami o dalších opatřeních na stabilizaci trhu.

Historie ukazuje, že reakce nemusí přijít okamžitě:

po státních nákupech v únoru 2024 se index CSI 300 během následujících měsíců dostal přibližně 14 % nad své minimum,
po rozsáhlém stimulačním balíku v září 2024 vzrostl CSI 300 o více než 25 % během pěti obchodních dnů,
v prvním pololetí 2025 vzrostl Hang Seng přibližně o 21 %, přičemž z pevninské Číny do hongkongských akcií přiteklo rekordních 90 miliard dolarů.

Silný zájem o čínské technologie navíc nezmizel. Výrobce paměťových čipů CXMT získal při vstupu na burzu 8,6 miliardy dolarů a jeho akcie během prvního dne vzrostly o 466 %. To není předpověď dalšího vývoje celého trhu, ale je to výrazný signál, že kapitál má o čínské polovodiče a technologie stále zájem.

Nejzajímavější proto mohou být následující čtyři až dvanáct týdnů. Právě během nich se ukáže, zda budou státní nákupy pokračovat, zda se přidají další instituce a zda se první stabilizace promění ve výraznější odraz.

V nové analýze rozebírám:

jak státní intervence skutečně probíhá,
jak rychle čínský trh reagoval v minulosti,
které sektory a společnosti mohou z obratu těžit,
a proč může být postupné nakupování vhodnější než čekání na úplný návrat optimismu.

Přečtěte si veřejnou část analýzy :
https://www.marekhauf.cz/analyzy/cina-po-zasahu-statu-proc-soucasnou-korekci-povazuji-za-prilezitost-k-postupnemu-nakupovani

Investování je spojeno s rizikem. Hodnota investice může růst i klesat a minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Text má obecný informační charakter

Investice, analýzy trhů, inflace, komodity a portfolio strategie. Pohled na investiční souvislosti a dlouhodobou práci s kapitálem.