04/05/2023
Výsledkem včerejšího měnově-politické jednání rady ČNB bylo ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Tržní úrokové sazby by se tak v zásadě neměly příliš hýbat, ale z jednání vyplývá jasný signál, že to rozhodnutí nebylo vůbec jednoznačné!
Pro ponechání sazeb byli 4 členové rady, naopak pro zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu (tzn. 25 b.p.) hlasovali zbývající 3 členové rady. Začíná se tak vytvářet silná enkláva pro růst sazeb, která na včerejším jednání vystupovala jednotně. Pokud budou makroekonomické ukazatele držet stávající trendy, tak na konci června nebude překvapením, pokud k růstu sazeb dojde a možná i výraznějšímu, než jen 25 bodů.
Naproti tomu evropské na úrovni došlo k růstu eurových úrokových sazeb, které na konci března poskočily o 50 b.p. (z 3 % na 3,5 % p.a.), což se v krátkodobých sazbách EURIBOR obratem projevilo. V dlouhodobých fixovaných sazbách ten posun tak markantní není, protože s březnovým zvýšením už v nich bylo dopředu počítáno.
Aktuální rozdíl mezi CZK a EUR sazbami se u 1měsíčních referenčních sazeb zmenšil na spread kolem 3 procentních bodů:
1M PRIBOR cca 7,1 % p.a. vs. 1M EURIBOR cca 3 % p.a.
zatímco u dlouhodobých fixací je letos zatím stabilní:
– spread 5letých úrokových swapů je cca 1,8 % p.a. (5Y CZK IRS 4,8 % vs. 5Y EUR IRS 3 % p.a.)
– 10letá fixace fundingu je zůstala kolem 1,35 % p.a. (10Y CZK IRS 4,4 % vs. 10Y EUR IRS 3 % p.a.).
Pokud je vaší základní (bazickou) měnou CZK, tak se vám s ohledem na přirážky za FX operace a různé country spready a náklady na zajištění ani nevyplatí mít dlouhodobé úvěry v EUR. U krátkodobých úvěrů je to vždy na individuálním posouzení, kdy bude velmi zda a jakou část výnosů/příjmů realizujete v té které měně.
Od června to však může být všechno jinak. Tak vám držíme pěsti, ať máte štěstí a vašim firemním financím se daří nejlépe, jak může!
PS: odkazy na příslušné tiskové zprávy jsou v komentářích.
