28/09/2026
🚨 XAUUSD : POURQUOI L’OR CONTINUE DE CHUTER MALGRÉ LES TENSIONS GÉOPOLITIQUES ?
Le mouvement devient sérieux sur GOLD.
Ce lundi 28 septembre, l’or a prolongé sa correction jusqu’à la zone des 4 150–4 160 $ l’once, soit son niveau le plus bas depuis début août.
À première vue, cela peut sembler paradoxal.
Nous avons toujours des tensions géopolitiques importantes, un pétrole élevé et beaucoup d’incertitudes au Moyen-Orient. Normalement, ce type d’environnement devrait favoriser les actifs refuges comme l’or.
Mais actuellement, le marché regarde autre chose : les taux d’intérêt américains.
📌 Le mécanisme à comprendre est simple :
Tensions géopolitiques → pétrole élevé → pressions inflationnistes → anticipations de politique monétaire plus restrictive → rendements obligataires US élevés → dollar soutenu → pression sur GOLD.
Le Brent évolue autour de 107 $, tandis que le dollar reste proche de ses plus hauts récents.
Dans le même temps, le marché attribue désormais environ 70 % de probabilité à une nouvelle hausse des taux de la FED en octobre.
Et c’est probablement l’élément le plus important actuellement.
Lorsque les investisseurs anticipent des taux américains plus élevés pendant plus longtemps, les rendements réels deviennent plus attractifs. L’or, qui ne verse aucun rendement, devient relativement moins intéressant face aux obligations américaines.
C’est pourquoi nous assistons actuellement à quelque chose de très intéressant :
⚠️ Le marché est en Risk-Off, mais GOLD baisse quand même.
Cela montre que, pour le moment, la force du dollar et surtout la remontée des anticipations de taux dominent la demande refuge liée aux tensions géopolitiques.
Je surveille maintenant trois éléments en priorité :
DXY — Rendements US — Pétrole.
Si le pétrole reste élevé, que les rendements américains continuent de monter et que le dollar conserve sa force, la pression vendeuse pourrait rester importante sur XAUUSD.
À l’inverse, si les prochaines statistiques américaines commencent à montrer un ralentissement suffisamment important pour faire reculer les anticipations de hausse des taux, la situation pourrait rapidement changer.
🎯 Les prochains vrais arbitres seront les données américaines, notamment le PCE et le NFP.
Des données solides pourraient renforcer le scénario :
FED restrictive → rendements ↑ → USD ↑ → GOLD sous pression.
Des données nettement plus faibles pourraient provoquer l’inverse :
anticipations de taux ↓ → rendements ↓ → USD ↓ → GOLD retrouve de l’oxygène.
Je laisse les données confirmer le prochain mouvement.
Le marché ne récompense pas celui qui devine.
Il récompense celui qui comprend ce que les capitaux sont réellement en train de pricer.
PK INVEST MARKET
📊 Analyse • Macroéconomie • Trading
Emergence Capital
Philippe Kabore
