23/07/2026
SpaceX, quo vadis ?
SpaceX a finalisé son introduction en bourse sur le Nasdaq, le 12 juin 2026, atteignant une valorisation d’environ 1'770 milliards de dollars Malgré cette introduction, Elon Musk conserve plus de 80 % des droits de vote. Cette entrée en bourse a été accueillie avec beaucoup d’enthousiasme par le marché : partant d’un prix d’introduction de 135 dollars par action, le titre a grimpé à environ 192 dollars à la clôture de la bourse le 17 juin 2026 – soit une hausse de plus de 40 % en moins d’une semaine. (4)
L’entreprise Space Exploration Technologies Corp. a été fondée en 2002 par Elon Musk, à Hawthorne, Californie, USA. Son activité principale consiste en la conception, fabrication et lancement de fusées et de satellites et compte plus de 18'000 employés. Ses projets majeurs sont le déploiement de la constellation Starlink, missions lunaires et martiennes. SpaceX est le leader mondial du secteur spatial commercial et il a profondément dont on aborde le spatial. Le meilleur exemple est la réutilisation des lanceurs, devenue presque « normale » aujourd’hui, mais qui était encore perçue comme irréaliste, il y a quelques années. Cette approche lui a permis de multiplier les lancements, de sécuriser de nombreux contrats, et surtout de gagner en crédibilité face aux acteurs du secteur.
De son côté, Starlink joue un rôle de plus en plus central dans l’équation financière de SpaceX. Le service revendique désormais plus de 6 millions d’abonnés dans le monde et pourrait déjà représenter plusieurs dizaines de milliards de dollars de revenus annualisés selon certaines estimations de marché. C’est un changement majeur : contrairement aux lancements de fusées, qui restent par nature irréguliers, Starlink apporte des revenus récurrents et beaucoup plus prévisibles. Surtout, le potentiel reste immense, notamment dans les zones mal desservies par les infrastructures terrestres. Pour les analystes, c’est Starlink qui pourrait porter une grande partie de la valorisation de l’entreprise en Bourse. En la rapprochant davantage d’une entreprise technologique que d’un simple acteur du spatial.
Le marché des alternatives à Starlink s'articule aujourd'hui autour d'entreprises proposant des constellations en orbite basse (LEO) similaires :
Amazon LEO (ex-Projet Kuiper) : Le géant du e-commerce déploie son propre réseau de satellites pour concurrencer directement Starlink, avec une offre pensée pour les particuliers, les entreprises et les infrastructures cloud.
Eutelsat OneWeb : Résultant de la fusion entre le français Eutelsat et le britannique OneWeb, c'est l'alternative européenne majeure. Dédiée principalement aux entreprises et aux gouvernements, elle propose une excellente latence.
En 2025, l'entreprise a réalisé 165 lancements orbitaux, soit environ 51 % du total mondial. Les activités du groupe comprennent les lancements Falcon, les missions Dragon, le réseau de satellites Starlink et le programme Starship. Starlink est aujourd’hui le principal moteur économique du groupe, avec environ 10,3 millions de clients actifs au 31 mars 2026.
Investir dans SpaceX peut sembler très tentant, surtout après la trajectoire des entreprises liées à Elon Musk. Toutefois, une valorisation reflétant déjà des anticipations importantes, notamment sur la capacité de SpaceX à continuer de dominer le marché des lancements tout en développant des activités plus récurrentes et rentables nous amèneraient à une valorisation boursière de 350 milliards de dollars, selon les analystes les plus prudents, loin des 1500 milliards de dollars de capitalisation boursière actuelle.
De plus, les informations financières relayées autour de l’entrée en bourse (IPO) nous apprennent que l’entreprise continuerait d’accumuler des pertes considérables, malgré une croissance rapide de ses revenus. Les investissements colossaux réalisés dans Starship, Starlink et les infrastructures technologiques pèseraient encore lourdement sur les comptes du groupe, avec un niveau d’endettement et de dépenses particulièrement élevé. Un rappel important pour les investisseurs : derrière le potentiel considérable de SpaceX se cache aussi une entreprise encore engagée dans une phase de financement extrêmement intense.
