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11/02/2026

Commentaire hebdomadaire de la semaine terminant le vendredi 30 octobre 2026 - Placement Mackenzie

Les actions américaines ont terminé la semaine de manière mitigée alors que les inquiétudes renouvelées concernant les dépenses liées à l'IA pesaient sur les actions technologiques, tandis que les entreprises à petite capitalisation et axées sur la valeur ont surperformé. Une croissance économique plus forte que prévu et des bénéfices d'entreprise résilients ont apporté un soutien, bien que l'inflation persistante et la hausse des taux d'intérêt continuent de remettre en question les valorisations du marché.

Le S&P 500 a reculé de 0,57%, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 2,00%. Les petites entreprises ont mieux performé, le Russell 2000 gagnant 1,30%, les investisseurs continuant à s'éloigner des actions technologiques à grande capitalisation.

La Fed a maintenu son taux d'intérêt directeur stable à 3,75% à 4,00%, après la hausse de 25 points de base en septembre. Les décideurs ont reconnu une activité économique plus forte mais sont restés prudents alors que l'inflation continuait de dépasser leur cible.

Le PIB américain du troisième trimestre a augmenté à un rythme annualisé de 3,4%, accélérant par rapport à 2,2% au deuxième trimestre et dépassant les attentes. L'investissement des entreprises et les dépenses des consommateurs ont contribué à cette croissance plus forte que prévu.

L'inflation globale du PCE en septembre a atteint 3,6% d'une année à l'autre, tandis que le PCE de base a augmenté de 3,1%. Les pressions persistantes sur les prix ont renforcé les attentes selon lesquelles la politique monétaire pourrait rester restrictive plus longtemps.

Les résultats des grandes entreprises technologiques ont ravivé les inquiétudes concernant les rendements des investissements substantiels en IA. Les investisseurs se sont de plus en plus concentrés sur la génération de flux de trésorerie et la rentabilité plutôt que sur les annonces de dépenses seules.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a chuté à environ 4,92%, contre environ 5,00% la semaine précédente, alors que les bons du Trésor bénéficiaient de la volatilité du marché boursier en fin de semaine.

bonne semaine

10/20/2026

Commentaire hebdomadaire de la semaine terminant le vendredi 16 octobre 2026 - Placement Mackenzie

Les marchés nord-américains ont connu une semaine contrastée, marquée par un recul des grandes sociétés technologiques, une inflation américaine plus persistante que prévu et une remontée des prix de l'énergie. Malgré la volatilité, la rotation vers d'autres secteurs et la résilience du marché canadien rappellent l'importance d'une bonne diversification.

Le S&P 500 a reculé de 1,9 %, le Nasdaq de 4,5 % et le Russell 2000 de 3,0 %, tandis que le Dow Jones progressait de 0,7 %. Les inquiétudes concernant la rentabilité des investissements massifs dans l'IA ont pesé sur les semi-conducteurs et les grandes sociétés technologiques. À l'inverse, les secteurs de l'énergie, de la consommation de base et de la santé ont mieux résisté, témoignant d'une rotation vers des segments moins concentrés du marché.

L'inflation américaine a accéléré à 3,7 % sur un an en septembre, contre 3,4 % en août, tandis que l'inflation sous-jacente atteignait 2,6 %. Les prix à la production ont également bondi de 1,3 % sur le mois, leur plus forte hausse depuis mars 2022. Ces données alimentent les anticipations d'un nouveau resserrement monétaire, même si le rendement des obligations américaines à 10 ans a terminé la semaine en baisse, autour de 5,10 %.

Les ventes au détail américaines ont progressé de 0,8 % en septembre, dépassant les attentes de 0,3 %. Toutefois, cette croissance provient largement de la hausse des prix de l'essence : les ventes excluant les stations-service n'ont augmenté que de 0,2 %. Le consommateur continue donc de soutenir l'activité économique, mais la pression sur le pouvoir d'achat demeure un facteur important à surveiller.

Le S&P/TSX a gagné 1,4 % sur la semaine, soutenu notamment par les sociétés énergétiques, alors que le pétrole Brent a terminé près de 110 $ US le baril. Les tensions au Moyen-Orient continuent de soutenir les prix du pétrole, favorisant les producteurs canadiens. La Banque du Canada demeure toutefois prudente, son gouverneur soulignant que des prix énergétiques durablement élevés pourraient nécessiter un ajustement des taux.

Bonne semaine

10/13/2026

Commentaire hebdomadaire de la semaine terminant le vendredi 9 octobre 2026 - Placement Mackenzie

Les marchés ont progressé malgré un contexte marqué par la volatilité, l'inflation persistante, les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire de la Fed et la hausse des tensions géopolitiques ayant maintenu les rendements obligataires et les prix du pétrole élevés.

Actions américaines : L'indice S&P 500 a progressé de 1,15%, tandis que le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq Composite ont augmenté respectivement de 0,93% et 0,64%. Inversement, l'indice Russell 2000 a diminué, et l'indice S&P MidCap 400 a peu changé.

Les rendements des obligations du Trésor américain : étaient volatils, avec des rendements à 10 et 30 ans atteignant leurs plus hauts niveaux depuis 2002 en raison de tensions géopolitiques et de l’inflation demeurant persistante.

Les "minutes" de la FED a montré un large soutien pour une nouvelle hausse des taux d'ici la fin de l'année afin de lutter contre l'inflation persistante, tout en soulignant que le ‘timing’ restera dépendant des données économiques entrantes.

Les actions européennes ont connu une forte chute en raison des inquiétudes fiscales françaises, mais ont fortement rebondi après un ralentissement des prix du pétrole. Le STOXX 600 a terminé la semaine en légère hausse de 0,04%.

L'inflation des prix à la production dans la zone euro est passée de 1,6% MoM en juillet à 1,9% en août. L'accélération d'août a été en partie due à une hausse de 5,6% MoM des prix de l'énergie.

Les prix du pétrole sont restés très volatils cette semaine, alimentés par l'escalade des tensions et des attaques dans le détroit d'Ormuz. Le Brent a brièvement dépassé les 105 USD le baril jeudi avant de reculer.

Bonne semaine.

09/28/2026

Les marchés changent, et les occasions d’investissement aussi.

Je reviens sur quelques éléments intéressants présentés lors de FOCUS Montréal 2026 de Fidelity Investments, où plusieurs gestionnaires ont partagé leur lecture de l’environnement actuel.

Un message ressort clairement : dans un monde plus incertain, la diversification prend une nouvelle dimension.

🇨🇦 Le Canada revient sur le radar.
Certains gestionnaires affichent leur plus forte conviction envers le marché canadien depuis plusieurs années. Près de 500 milliards de dollars de projets auraient déjà été annoncés, avec un potentiel pouvant atteindre 1 000 milliards d’ici 2035, notamment dans les infrastructures, l’énergie, le nucléaire, l’industrie et la défense.

L’intelligence artificielle demeure incontournable, mais les attentes sont très élevées.

L’IA peut transformer profondément l’économie, mais une excellente technologie n’est pas automatiquement un excellent investissement à n’importe quel prix. Les investissements sont gigantesques et une bonne partie de la croissance boursière demeure concentrée dans quelques grandes entreprises technologiques.

Les occasions pourraient justement se trouver ailleurs.

Industriels, énergie, matériaux, infrastructures, petites entreprises, marchés internationaux et titres de valeur reviennent régulièrement dans les stratégies présentées. L’idée n’est pas d’abandonner la technologie, mais plutôt d’éviter de dépendre d’un seul moteur de rendement.

Les actifs réels reprennent également de l’importance.

Or, cuivre, ressources naturelles et infrastructures peuvent jouer un rôle différent dans un environnement où l’inflation, les tensions géopolitiques et les besoins énergétiques demeurent importants. Même le développement de l’IA nécessite énormément d’électricité, de centres de données, de cuivre et d’infrastructures physiques.

Ce que j’en retiens pour les investisseurs :
Il ne s’agit pas de prédire quel secteur sera le prochain grand gagnant. Il s’agit de construire un portefeuille suffisamment diversifié pour profiter de plusieurs scénarios économiques.
Les dernières années ont fortement récompensé certaines grandes entreprises technologiques. Les prochaines pourraient être beaucoup plus diversifiées.

Et parfois, les meilleures occasions apparaissent justement là où les investisseurs regardent le moins.

09/14/2026

Commentaire hebdomadaire - Placement Mackenzie

Les marchés amorcent la semaine dans un contexte qui demeure constructif, mais plus exigeant. La croissance résiste, mais la remontée du pétrole, de l’inflation et des rendements obligataires remet les banques centrales au centre de l’attention. La décision de la Réserve fédérale mercredi sera le principal événement de la semaine, suivie par celles de la Banque d’Angleterre jeudi et de la Banque du Japon vendredi.

L’inflation canadienne revient au premier plan. Le rapport d’août est publié ce matin, après une inflation de 3,0 % en juillet. La Banque du Canada maintient son taux directeur à 2,25 %, ce qui rend l’évolution des prix particulièrement importante pour la suite.

La Fed est le grand rendez-vous de la semaine. L’inflation américaine s’est établie à 3,4 % sur un an en août, tandis que l’inflation de base était de 2,4 %. Les marchés s’attendent largement à une hausse de 25 points de base mercredi.

Les rendements obligataires ont remonté rapidement. Le taux américain à 10 ans a terminé la semaine près de 5 %, tandis que le S&P 500 a reculé d’environ 0,8 %. La hausse des taux augmente la barre pour les valorisations, mais jusqu’ici le recul des actions demeure relativement contenu.

L’Europe resserre sa politique malgré une économie résiliente. La BCE a relevé ses taux de 25 points de base, mais a également revu à la hausse ses prévisions de croissance pour 2026 et 2027.

Le commerce chinois demeure solide. Les exportations ont progressé de 25 % sur un an en août et les importations de 28,2 %. Les données sur la production industrielle, la consommation et l’investissement seront maintenant à surveiller cette semaine.

Le Japon pourrait franchir une nouvelle étape dans la normalisation des taux. La Banque du Japon devrait relever son taux à 1,25 % vendredi, ce qui représenterait son plus haut niveau en 31 ans. La Banque d’Angleterre devrait pour sa part maintenir son taux inchangé jeudi.

Le pétrole demeure le principal risque à court terme. Le Brent se négociait autour de 107 $ US le baril lundi matin, maintenant une pression supplémentaire sur l’inflation mondiale.

Bonne semaine

09/11/2026

📈 Le rendement d’un placement et le rendement de l’investisseur, ce n’est pas toujours la même chose.

Une étude de Morningstar rapportée par le Financial Times illustre parfaitement un comportement que l’on observe régulièrement chez les investisseurs.

Sur une période de 5 ans, les fonds d’investissement thématiques étudiés ont généré un rendement annualisé moyen de 7,3 %.

Pourtant, l’investisseur moyen dans ces mêmes fonds n’a obtenu que 2,4 % par année.

Pourquoi un tel écart?

Parce que plusieurs investisseurs ont tendance à faire exactement ce qu’il ne faut pas faire :

➡️ Ils découvrent un secteur après une forte hausse
➡️ Ils investissent lorsque le thème devient populaire
➡️ Ils deviennent nerveux lorsque les rendements diminuent
➡️ Ils vendent pour passer à la prochaine tendance

Autrement dit, acheter haut et vendre bas.

L’exemple des fonds liés à la transition énergétique est particulièrement frappant : les fonds étudiés avaient généré 14 % par année, alors que le rendement obtenu par le dollar moyen investi n’était que de 2,1 % par année.

💡 La leçon à retenir

Trouver de bons placements est important. Mais avoir le comportement nécessaire pour en récolter les rendements l’est tout autant.

Les modes changent. Les manchettes changent. Les secteurs vedettes changent.

Une stratégie d’investissement bien diversifiée, adaptée à ses objectifs et maintenue avec discipline peut être beaucoup plus efficace que de tenter constamment d’identifier « le prochain secteur à la mode ».

Comme le souligne l’article, pour ceux qui souhaitent investir dans des thèmes particuliers, la patience, une diversification entre plusieurs thèmes et une perspective à long terme sont préférables aux décisions dictées par l’engouement du moment.

En investissement, le plus difficile n’est pas toujours de choisir le bon placement. C’est parfois simplement de ne pas devenir son propre pire ennemi.

09/09/2026

Commentaire hebdomadaire de la semaine terminant le 4 septembre 2026 - Placement Mackenzie

Les marchés abordent une semaine écourtée en Amérique du Nord dans un contexte qui demeure constructif, mais où les risques d’inflation et de taux d’intérêt reprennent de l’importance. La croissance économique reste généralement résiliente, mais la remontée du pétrole, des rendements obligataires élevés et plusieurs décisions de banques centrales pourraient alimenter la volatilité.

La Banque du Canada reste prudente. Elle a maintenu son taux directeur à 2,25 %, tout en soulignant que la hausse de l’énergie et les nouveaux tarifs augmentent les risques inflationnistes. Une nouvelle baisse de taux n’est donc pas assurée.

Le marché du travail canadien ralentit. L’emploi a reculé de 42 000 en août, tandis que le chômage est resté à 6,4 % et que la croissance des salaires a ralenti à 2,0 %. L’économie demeure résiliente, mais montre moins de momentum.

L’économie américaine reste solide. Les États-Unis ont créé 162 000 emplois en août, au-dessus des attentes, avec un chômage stable à 4,1 %. Les prochaines données d’inflation seront maintenant au centre de l’attention.

Les actions américaines ont terminé la semaine en légère hausse. Le S&P 500 a gagné environ 0,1 % et le Nasdaq 0,4 %, malgré la remontée des rendements obligataires.

Le pétrole revient au centre des préoccupations. Le Brent a dépassé 97 $ US le baril après une nouvelle escalade entre les États-Unis et l’Iran. Une hausse prolongée pourrait maintenir les pressions inflationnistes élevées.

L’économie européenne surprend positivement. Le PIB de la zone euro a progressé de 0,6 % au deuxième trimestre, après une croissance nulle au premier trimestre. La décision de la BCE jeudi sera particulièrement surveillée.

L’IA continue de soutenir les marchés asiatiques. Le Nikkei a gagné 2,1 % et le Kospi 4,6 % lundi, menés par les fabricants de semi-conducteurs, montrant que le thème de l’IA continue de s’élargir au-delà des États-Unis.

Bonne semaine

08/31/2026

Commentaire hebdomadaire de la semaine terminant le vendredi 28 août 2026 - Placement Makcenzie

Les marchés ont terminé la semaine sur une note légèrement positive, malgré un environnement toujours marqué par des taux obligataires élevés, une inflation persistante et une montée des tensions commerciales entre le Canada et les États-Unis. Aux États-Unis, les grandes capitalisations technologiques ont soutenu les principaux indices, notamment après les résultats impressionnants de Nvidia, tandis que le discours plus ferme de Kevin Warsh à Jackson Hole a ravivé les attentes d’une possible hausse de taux. Au Canada, le TSX a terminé pratiquement inchangé alors qu’Ottawa précisait sa réponse aux nouveaux tarifs américains.

Le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq ont terminé la semaine en légère hausse, tandis que le Russell 2000 a reculé. La progression est donc restée concentrée dans les grandes capitalisations technologiques.

Nvidia a encore dépassé les attentes avec des revenus records de 96,2 G$ US, dont 89 G$ US provenant des centres de données. Le titre a bondi d’environ 9 %, confirmant la vigueur du thème de l’IA.

Le PCE a progressé de 3,7 % sur un an et l’inflation de base de 3,3 %. La Fed demeure prudente, laissant la porte ouverte à une politique monétaire plus restrictive si l’inflation persiste.

Le PIB américain du T2 a été révisé à 1,5 % annualisé, tandis que la confiance des consommateurs a reculé. L’économie continue de croître, mais le consommateur devient plus prudent.

Le Canada a annoncé des contre-tarifs sur 27,6 G$ de produits américains à compter du 8 septembre, ajoutant une nouvelle source d’incertitude commerciale.

Le TSX a terminé la semaine presque inchangée. La faiblesse du pétrole et de l’or a pesé, malgré une performance encore solide depuis le début de l’année.

bonne semaine

08/26/2026

🇨🇦🇺🇸 Tarifs Canada–États-Unis : beaucoup de bruit, mais gardons les choses en perspective

L’échec des négociations commerciales entre le Canada et les États-Unis ramène les tarifs douaniers au centre de l’actualité.

À première vue, les chiffres peuvent sembler inquiétants. Pourtant, les produits canadiens directement visés représentent une portion relativement limitée de nos exportations vers les États-Unis. Plusieurs secteurs stratégiques, notamment l’énergie, la potasse et certains minéraux critiques, demeurent largement protégés.

Le véritable enjeu est probablement ailleurs : l’incertitude.

Les relations commerciales entre le Canada et les États-Unis pourraient demeurer en négociation pendant plusieurs années. Pour les entreprises, cela signifie davantage d’incertitude concernant les investissements, les coûts, les chaînes d’approvisionnement et éventuellement l’emploi.

Certains secteurs seront naturellement plus vulnérables, notamment l’acier, le bois d’œuvre et certaines composantes automobiles.

Mais il y a aussi un autre côté à cette situation.

Les tensions commerciales pourraient accélérer des investissements qui étaient déjà nécessaires au Canada :

• infrastructures;
• exploitation et transformation des ressources naturelles;
• minéraux critiques;
• commerce interprovincial;
• diversification de nos partenaires commerciaux.

Autrement dit, lorsque les anciennes routes commerciales deviennent plus difficiles, le capital et le commerce cherchent de nouvelles routes.

C’est exactement la raison pour laquelle la diversification est si importante dans un portefeuille.

Un portefeuille bien construit ne dépend pas d’un seul pays, d’un seul secteur économique ou d’un seul scénario. Il combine différentes régions, catégories d’actifs, secteurs et stratégies afin de pouvoir s’adapter lorsque l’environnement change.

Les prochaines années risquent d’être marquées par davantage de fragmentation commerciale, de tensions géopolitiques et possiblement une inflation plus persistante.

Pour l’investisseur, la réponse n’est pas nécessairement de tenter de prévoir chaque manchette, c’est d’avoir un portefeuille construit pour être capable de traverser plusieurs scénarios.

Dans ce genre d’environnement, la diversification n’est pas simplement une façon de réduire le risque, elle devient une stratégie pour profiter du déplacement des opportunités.

07/13/2026

Commentaire hebdomadaire de la semaine terminant le vendredi 10 juillet 2026 - Placement Mackenzie

Les marchés ont terminé la semaine en ordre dispersé. Le S&P 500 a gagné 1,2 % et le Nasdaq 1,7 %, soutenus par les grandes sociétés technologiques et les titres liés à l’intelligence artificielle. Le Dow Jones a reculé de 0,5 %, le Russell 2000 de 0,6 % et le S&P/TSX a progressé de 0,09 %. En Europe, le STOXX Europe 600 a perdu 1,8 %, le DAX 2,8 % et le CAC 40 2,0 %. La hausse du pétrole, des rendements obligataires et des tensions géopolitiques a limité l’appétit pour le risque.

Le compte rendu de la Réserve fédérale américaine a confirmé que les dirigeants demeurent préoccupés par la persistance de l’inflation et le ralentissement graduel du marché du travail.
Le rendement des obligations américaines à 10 ans a terminé la semaine près de 4,56 %, contre environ 4,51 % en début de semaine. Le Brent a progressé d’environ 5 % pour terminer à 76,01 $ US le baril, sous l’effet des tensions au Moyen-Orient.

L’économie canadienne a créé 18 000 emplois en juin, après une hausse de 88 000 en mai. Le taux de chômage a diminué de 6,6 % à 6,5 %, tandis que le salaire horaire moyen a augmenté de 3,3 % sur un an. Ces données suggèrent que le marché du travail demeure relativement stable à l’approche de la décision de la Banque du Canada.

Les ventes au détail de la zone euro ont progressé de 0,2 % en mai et de 1,6 % sur un an. Les prix à la production ont augmenté de 0,2 % sur un mois et de 5,9 % sur un an, confirmant que les pressions sur les coûts demeurent élevées. La hausse des prix de l’énergie reste un risque important pour les perspectives d’inflation et de croissance dans la région.

Bonne semaine

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