03/22/2022
前兩周，AI Financial恒益投資通過分析紅黃藍虐童事件和GME做空事件來告訴大家，莊家是如何操縱一起起醜聞事件，從而在股市中不但成功的實現了低買高賣的動作，還讓自己的實體企業從中受益。今天來到此系列講座的最後一部——特斯拉。 說到特斯拉，我們就不得不提到特斯拉的CEO馬斯克了。如果沒有馬斯克，特斯拉就根本不會存在，股價更不可能從2010年的$3.8沖上去年最高點$1222，11年的時間裡翻了320倍。 如今特斯拉股價回落到$700多，許多朋友會問，現在是不是買入特斯拉的好時機呢？其實買股票相當於買的是背後的企業，所以回答這個問題前，我們需要瞭解特斯拉以及其股價為何被拉爆背後的本質，當我們看到了本質，許多問題就會迎刃而解。想要瞭解特斯拉，就要先從CEO Elon Musk 開始說起。 創業不易，步履蹣跚 特斯拉創立即虧損 馬斯克因畢業後找不到工作從而自己創辦了一所公司，這家公司就是我們今天非常熟悉的PayPal。就在2002年，PayPal即將飛黃騰達的時候，馬斯克拋售了價值1.8億美金的PayPal股份，並將錢取出來成立了三家公司，分別是純電動汽車生產商的Tesla，為家庭提供太陽能板安裝及一體化服務的SolarCity ，以及説明人類移居火星的SpaceX。 不過自從2004年，馬斯克正式接管特斯拉起，製造純電動能源汽車就不斷的遇到瓶頸，特斯拉的第一款車型叫做Tesla Roadster，研發Roadster期間，先後遭遇了變速箱以及電池續航等問題的困擾，因此時間直到2008年2月前，特斯拉沒有造出過一台汽車。 到了2008年2月，特斯拉終於解決了造車的問題，但原計劃售價十萬的Roadster實際成本卻高達12萬，因此特斯拉面臨著賠錢賣車，越賣越虧的窘境。為了解決企業沒錢燒的問題，馬斯克每年都在不斷的通過融資來為他的夢想輸送血液。 時間來到2009年，時任美國總統的奧巴馬和以及當時美國能源部長的朱棣文參觀Tesla工廠，之後Tesla也成功獲得美國能源部4.65億美元的低息貸款。有了政府月臺，特斯拉可以說是起死回生，但此時的Tesla依舊沒有擺脫企業虧損的窘境。 特斯拉為融資成功登錄納斯達克 為了融到更多的資金，馬斯克毅然決定申請上市。在2010年6月，特斯拉成功登陸納斯達克，特斯拉成為第一家在美國上市的純電動汽車獨立製造商。開盤當日，馬斯克也在帳面上力挽狂瀾地賺了6.3億美元。 馬斯克非常清楚，想要養活自己的夢想，他唯有從二級市場中賺錢，而要想從二級市場中賺錢，依舊是那四個字——低買高賣 自從特斯拉從2010年上市起，股價可以說是一路飆升，但特斯拉的盈利能力卻恰恰相反，從2010年至今，特斯拉大部分的時候都處在虧損狀態。那馬斯克是如何讓特斯拉的股價與盈利能力背道而馳的呢？換句話說，馬斯克是如何拉升股價的呢？其實很簡單，通過不斷的畫餅來讓散戶們不斷的接盤。上市十幾年來，馬斯克畫過的餅數不勝數。今天，AI Financial恒益投資和大家分享一塊馬斯克畫過的最具代表性的餅，並且分析馬斯克是如何從中大賺特賺的。 機構做空，特斯拉揭竿而起 特斯拉股價盈利不對應，頻遭做空 特斯拉每年都會召開一次股東大會，每年的特斯拉年會，馬斯克基本上就做一件事，那就是給特斯拉的股東們以及消費者們畫餅，吹噓自己的宏偉目標，比如在2016年的特斯拉年會上，馬斯克說在2017年，特斯拉將實現全自動無人駕駛。買了特斯拉的朋友們應該都知道，直到現在特斯拉都沒有採用全自動無人駕駛，因為有太多的bug沒有被修復。不但如此，馬斯克在2016年承諾將在2018年交付第一批價格為$35,000 Model 3 車型，他還揚言該電動汽車的問世將徹底洗牌傳統汽車，消息一出，股價應聲大漲。然而，時間來到2018年，馬斯克在推特上公開承認無論是價格以及交付都無法按期實現，直至2019年的2月份，特斯拉才開始交付，但價格從先前承諾的$35,000 上升到了$45,000。 類似的餅馬斯克這些年裡畫了無數個，雖然許多先前畫的餅最終都破滅了，但這絲毫不影響馬斯克死忠粉們對特斯拉的熱情，他們一邊吃著馬斯克畫的餅，一邊抬高特斯拉股價。雖然股價上去了，但特斯拉依舊沒有實現盈利。因此Tesla和GME一樣，由於長期無法盈利，導致它被眾多華爾街的看空機構盯上，成為多年來美國金融市場上最大的空頭對象之一。 首先，從2014年開始，數位華爾街分析師就開始降低對特斯拉的預期，下調了該公司的目標股價。然後，2016年3月，知名做空機構香櫞（Citron Research）盯上特斯拉，突然發佈一條推文稱：“香櫞做空特斯拉。供給問題將會讓這家公司的股價在年底時降至100美元。圍繞著這家公司的所有新聞看上去都不利於該公司股價。”美國評級機構TheStreetRatings也給予特斯拉股票“賣出”評級，評級分僅為“D+”。該機構指出，特斯拉的問題主要在於不斷惡化的淨利潤，高債務管理風險，令人失望的資本回報率，糟糕的利潤率，以及長期來一直存在的庫存問題等。 一眾知名大佬都紛紛看空特斯拉，便是在這樣一種濃烈的做空氛圍中，特斯拉的股價也風雨飄搖，不停地在$200-$300左右上下震盪。由於大量的做空，特斯拉股價無法進一步的爆拉，此時馬斯克急了，不解決空頭，他就沒法在股市中掙錢了。 馬克思推特宣佈私有化，股價依舊震盪 時間來到了2018年8月，飽受做空困擾的馬斯克終於忍不住了，發了封郵件給所有的員工特斯拉準備私有化，並公開在 twitter聲稱，考慮將特斯拉私有化，資金已到位。雖然就在這條推特發佈之前，英國金融時報剛爆出消息，說沙特主權財富基金持有20億特斯拉股票，已成為特斯拉第八大股東，意味著馬斯克已經找到了金主，對於私有化是很有利的，但是華爾街的空頭們還是堅信公司基本面不行，並不買帳私有化。 但是，空頭們不買未必表示散戶們以及市場上的投機者們不買。於是，大量的馬斯克的死忠粉以及投機者相繼買入特斯拉的股票與空頭們抗衡，他們堅信股價會像馬斯克說的那樣，股價會上升到$420, 因此多空雙方爭奪激烈，股價依舊處於劇烈震盪階段。 特斯拉的員工同時作為股東，不可能看著股價忽上忽下還能淡定工作。空頭的十面埋伏，不但令投資者處處提防，更導致特斯拉內部人心震盪。何況，截至2018年8月初，特斯拉空頭頭寸高達117億美元。2018年9月29日，馬斯克與SEC達成和解，馬斯克和特斯拉分別支付2000萬美元罰款，馬斯克辭去董事長職務，但仍留任CEO。以4000萬緩解117億做空危機，這筆交易怎麼看都劃得來。董事長CEO，不過虛名而已，特斯拉實際控制人是誰，不言而喻。 至此，私有化告一段落，但馬斯克知道空頭沒有認輸，他需要繼續尋找一個能夠吊打所有華爾街做空機構的金主爸爸，但此時，美國已經沒有人願意做特斯拉的金主爸爸了。於是，馬斯克將目光投向了海外，也就是中國。 特斯拉借力中國，盈利股價齊飛 時間來到在2019年初，馬斯克與中國政府簽訂了對賭協議，中國政府直接給特斯拉上海建廠亮起綠燈，並把特斯拉建廠的拿地價格降到了市場價的十分之一。不但如此，特斯拉還獲得了中國各銀行所提供的總計27億（2.7 billion）美元的超低息貸款， 該部分的利息低到與投資貸款相當接近了，利率僅有3.9%。 這還不夠，這筆錢其實還不是專款專用的，可以用來償還特斯拉本身所承擔的其它債務。於是拿到了大筆錢的特斯拉開啟了與空頭們的復仇之戰。 時間來到2019年末，僅僅一年時間裡，從2019年1月7日開工，再到12月30日整車交付，特斯拉的超級工廠不到一年的時間就建成並投產，由於中國這位金主爸爸出錢又出力，不但解決了馬斯克資金流的問題，同時還大大減緩了特斯拉產能不足等不利因素改善了基本面（也就是從這時起，特斯拉的業績扭虧為盈）。種種利好來臨後的特斯拉股價在2020年直接起飛，從年初到8月末，半年多的時間裡，期間軋空頻現，不斷的有做空機構平倉認輸，股價更是翻了4倍。此時，特斯拉的股價已經來到了$2500一股，為了讓更多的散戶能夠買的起股票，特斯拉在2020年的九月決定拆股，比例為5:1。 此時的空頭大部分都認輸離場，但仍有機構依舊選擇做空，但隨著時間的推移，空頭們陸續落敗，而且股價根本不受疫情的影響，到了2021年依然連創新高，此時又由於美國政府直接發錢，導致大量的資金湧入金融市場，特斯拉由於回報突出，成為了眾多散戶投資者們熱捧的股票之一，股價因為軋空以及大量的買盤沖得越來越高。根據S3給出的資料，特斯拉的空頭在2020年裡總共虧損40.8 billion 美元，到了2021年10月26日，空頭繼續虧損52.8 billion美元。 馬斯克得了便宜還賣乖 時間來到2021年下旬，得益於特斯拉股價屢創新高，馬斯克短暫的成為了世界首富，身價高達1888億美元，此時的空頭們已經虧得一塌糊塗了，軋空現象頻出，空頭們已經不再是馬斯克的對手，而馬斯克這邊也是畫了這麼多年的餅，股價也是沖上了理想價位，如何名正言順的拋售股票成為了他的當務之急。 藉此機會，去年11月5日（週六），馬斯克在推特上發起了一項民意調查，詢問其6250萬粉絲他是否應該出售10%的特斯拉股票。馬斯克表示，“最近有很多人認為未實現收益是一種避稅手段，所以我建議出售10%的特斯拉股票。你們是否支持這項提議？”該調查在他發佈後的三小時內收到了超過100萬條回復，最後有54%的投票者贊成他出售股份。投票最後在周日下午3點左右結束。 根據計算，馬斯克持有的特斯拉股份約為1.705億股，按照當時的市值計算（當時正是特斯拉股價的最高點），出售10%的股份價值將接近210億美元。由於馬斯克順了民意拋售股票，因此之後並沒有出現特別顯著的市場恐慌，因為大家都知道馬斯克是因為交稅而不得已拋售的股票，而並非是自身不看好企業的前景而拋售的，於是馬斯克就這樣成功把許多在高點跟風買進特斯拉股票的散戶套在山頂上，自己全身而退。 在完成高賣的同時，馬斯克還偷偷做到了低買的動作。馬斯克並不和我們大部分人一樣，他不領工資。他的絕大部分收入是來自股權激勵，換句話說，如果特斯拉的股價達到了指定的價格，他就能通過極低的價格買入特斯拉的股票並套現。因為特斯拉股價最高沖到了$1229一股，也就是說，第三階段的股權激勵方案已經被啟動。所以時間來到2021年11月23日，馬斯克以每股6.24美元買入了2,107,672股股票，並出售了93.4萬股以支付相應稅款。 在這211萬股股票中，剔除支付稅款的93.4萬股股票，馬斯克目前還持有1,173,581股。按照特斯拉當時的特斯拉收盤價（$1013.39）計算，若馬斯克將這些股票全部出售，他將淨賺11.8億美元。在經歷了上市後的一波三折後，馬斯克是成功的做到了低買高賣。 特斯拉何去何從 特斯拉暴漲的背後誰才是最後的贏家呢？ 顯然是特斯拉背後的莊家們了，與GME不同，馬斯克本人佔據了超過五分之一的股份，是特斯拉的第一大股東。其次是機構Vanguard 以及BlackRock，分別佔據6.2% 以及5.2%。雖然現在特斯拉股價回落至七八百，這依舊不影響馬斯克從特斯拉股票中賺的缽滿盤滿。 那麼特斯拉股價之後會怎麼走？現在是否是建倉的好時機呢？相信大家都能看出，即使現在特斯拉股價回落到了700~800美元區間，但股價依舊是遠遠的背離了其公司的基本面的。就像JPMorgan Chase給出的目標股價那樣，特斯拉的股價要是與基本面掛鉤，股價應該是在$250左右, 顯然特斯拉目前的股價離$250還有很大一段距離，因此泡沫巨大。 那如果特斯拉的股價不與其基本面掛鉤？它到底與什麼掛鉤呢？相信大家應該都已經猜到，是和馬斯克的帶貨能力所掛鉤，換句話說，但凡散戶們還愛吃馬斯克畫的餅，股價在未來或許會創出另一個新高，但如果散戶們覺得這餅他不香了，特斯拉的股價就會一落千丈。 最後，大家需要牢記自己來市場的目的是什麼。相信大家的目的一定是來市場中賺錢的，如果你的目的是來賺錢，那特斯拉並不是一個好的賺錢標的，但如果你來市場目的是為夢想而窒息的，那麼或許賈躍亭的法拉第未來會是個更好的選擇。 【公司介紹】 AI Financial 恒益投資是一家人工智慧驅動的金融投資公司，擁有一套顛覆性的金融投資體系。公司致力於幫助所有人，通過投資理財，獲得持續穩定收入，從而過上自己想要的生活。 加拿大的養老體系已經難以支撐未來10年的居民退休。 AI Financial 恒益投資團隊希望運用這套投資體系推動加拿大養老體系的改革，讓更多人通過金融投資過上更好的生活，推動社會進步，避免為了賺錢而犧牲時間和健康，或因沒有足夠的存款而不能順利退休。
前兩周，AI Financial恒益投資通過分析紅黃藍虐童事件和GME做空事件來告訴大家，莊家是如何操縱一起起醜聞事件，從而在股市中不但成功的實現了低買高賣的動作，還讓自己的實體企業從中受益。今天來到此系列講座的最後一部...
