13/10/2026
Parte 3 de 4: retorno sobre capital próprio e estrutura de capital.
Repare nos índices 24 a 27. Isolados, parecem técnicos demais para o dia a dia. Juntos, eles decompõem o retorno sobre o patrimônio inteiro.
Taxa de tributos mostra quanto do lucro sobrevive à carga tributária. Encargo de juros mostra quanto sobrevive ao custo da dívida. Margem EBIT mostra a eficiência operacional pura, antes de qualquer estrutura de capital. E alavancagem financeira mostra quantas vezes o ativo supera o patrimônio.
Multiplicados entre si *e pelo giro dos ativos, que ficou na parte 2* eles reconstroem o índice 21. É a decomposição que permite responder por que o ROE mudou, e não apenas que mudou.
Dois ROEs idênticos podem vir de operações muito diferentes: um sustentado por margem operacional, outro por alavancagem. O primeiro é resultado. O segundo é risco que ainda não apareceu.
Salva para consultar. Falta uma parte.
