22/04/2025
El carry trade es una estrategia financiera donde un inversor pide dinero prestado en un país con bajas tasas de interés (como Japón) y lo invierte en otro país con tasas más altas (como Brasil). La idea es ganar la diferencia entre las dos tasas.
Ejemplo simple:
1. Pides prestado dinero en Japón, donde la tasa de interés es 0.5%.
2. Con ese dinero, compras bonos en Brasil que pagan 10%.
3. Si el tipo de cambio no cambia mucho, ganas la diferencia: 10% - 0.5% = 9.5%.
Riesgo principal:
El mayor riesgo es el tipo de cambio. Si la moneda del país donde invertiste se devalúa frente a la del préstamo, puedes perder dinero.
Ejemplo de carry trade en Argentina:
Supongamos que un inversor tiene dólares en el exterior.
1. Cambia los dólares a pesos argentinos al tipo de cambio oficial o MEP.
2. Invierte esos pesos en un instrumento que paga una tasa alta en Argentina, como un plazo fijo, un bono CER o una Leliq.
• Por ejemplo, una tasa del 100% anual.
3. Después de un tiempo, cobra los intereses y vuelve a comprar dólares con los pesos (al MEP o al contado con liquidación).
4. Si en ese período el dólar no subió tanto como la tasa que ganó, se queda con una ganancia en dólares.
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¿Dónde está el riesgo en Argentina?
• Devaluación del peso: Si el dólar sube más que lo que ganás en pesos, perdés plata al volver a dólares.
• Controles de capital: A veces el gobierno limita la compra de dólares o impone impuestos, lo que complica la salida del dinero.
• Inflación: Aunque ganes mucho en pesos, si no lográs mantener el valor en dólares, se diluye la ganancia.
¿Por qué algunos igual lo hacen?
Porque, si hay estabilidad momentánea del dólar (por ejemplo, durante un período electoral o por intervención del Banco Central), las tasas en pesos pueden generar grandes ganancias en dólares en poco tiempo
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Escenario:
• Tenés USD 1.000 en el exterior o en tu cuenta.
• El tipo de cambio MEP está en $1.000 por dólar.
• El plazo fijo en pesos paga 110% anual, lo que equivale a aprox. 6,4% mensual.
• Decidís hacer un carry trade por 30 días.
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Paso a paso del carry trade:
1. Convertís los USD 1.000 a pesos vía MEP
Recibís: $1.000.000
2. Hacés un plazo fijo a 30 días al 6,4% mensual
Al final del mes tenés: $1.064.000
3. Volvés a comprar dólares por MEP (suponiendo que el dólar no se movió mucho y sigue a $1.000)
Comprás: USD 1.064
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Ganancia:
¡Ganáste USD 64 en un mes! Eso es un 6,4% mensual en dólares, que anualizado da más del 100%.
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¿Pero qué pasa si el dólar sube?
Si el dólar MEP sube a, por ejemplo, $1.100 al final del mes:
• Tus $1.064.000 ahora te alcanzan para comprar: USD 967
• Perdés USD 33, en vez de ganar.
