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Nuestra experiencia respaldando tu futuro. NUESTRA EXPERIENCIA RESPALDANDO SU FUTURO

27/08/2026

El 15 de julio, el Tesoro colocó la Lecap S30N6 (vence el 30/11/26) a una tasa efectiva mensual de 1,92%, equivalente a una TIREA de 25,59%. El 12 de agosto, la misma letra volvió a licitarse: esta vez, tuvo que convalidar una TEM de 2,11% y una TIREA de 28,54% para renovar $3,29.

Casi 300 puntos básicos de suba en la tasa de renovación del mismo instrumento en un mes, mientras el riesgo país pasaba de un mínimo de 403 puntos a comienzos de agosto a rondar los 500 hacia fin de mes, y las tasas mayoristas de mercado se acomodaban al alza: TAMAR en 25,06% y BADLAR en 23,63% para bancos privados al 24 de agosto. No es una suba aislada: es el costo de financiarse en pesos ajustándose, en tiempo real, a la percepción de riesgo.

¿Tenés Lecaps cortas o estás extendiendo duración de cara a octubre? Te mostramos cómo se movió la curva. Escribinos.

24/08/2026

El ladrillo se estabiliza, pero el crédito no lo deja despegar

Menos inflación y dólar estable le dan previsibilidad a la construcción, pero el crédito y el poder adquisitivo siguen frenando la recuperación.

El ISAC crece 4% YoY en junio, aunque cae 4,1% mensual. Cemento (-8,2% YoY) e Índice Construya (-6,5% YoY) confirman una demanda privada débil, mientras el costo de construcción sube 32,5% YoY y comprime márgenes.

En CABA, las escrituras suben 4% YoY pero las hipotecas caen 37,1% YoY: la mayoría sigue comprando con ahorro propio. El precio en dólares casi no se mueve (+1,3% YoY).

En equities, IRSA y CTIO cotizan con 20% de descuento sobre libros. IRSA se destaca con ROE de 21,5% y margen EBITDA de 44,6%. En insumos, LOMA y TXAR muestran los balances más sólidos del sector, mientras FERR y HARG reflejan el otro extremo del ciclo.

20/08/2026

Nvidia presenta resultados del segundo trimestre fiscal 2027 el 26 de agosto, con guidance propio de USD 91.000 M (+/-2%) y expectativas ya arriba de eso: BofA proyecta entre USD 94.000 y 95.000 M, y un guidance de tercer trimestre de USD 107.000-108.000 M contra un consenso de USD 104.000 M.

Pero el catalizador real llega antes: Jackson Hole, el 21 y 22 de agosto, donde la Fed da señales sobre la reunión del 16 de septiembre. El mercado ya descuenta que la tasa se mantiene en 3,50%-3,75% (9 de cada 10 economistas en la última encuesta de Reuters). Si esa lectura se confirma, el balance de Nvidia define el rally de IA. Si Jackson Hole sorprende, ni el mejor balance alcanza.

¿Tenés exposición a semis o a IA en tu cartera? Te armamos el mapa de riesgo antes del 26. Escribinos.

14/08/2026

Globant hizo todo bien y el mercado la castigó igual. Te explicamos por qué.

Globant dio vuelta el resultado: cerró el trimestre con una ganancia de USD 3,6 M contra una pérdida de USD 3,72 M en el mismo período de 2025. El resultado operativo se multiplicó por tres, hasta USD 19,9 M. Ingresos: USD 614,4 M, en línea con lo esperado.

Buenos números. Pero el mercado no mira el pasado: mira lo que viene. Y la compañía recortó fuerte sus proyecciones para el resto del año.

Resultado: -12,2% en el pre-market de hoy, después de haber subido 5,8% ayer.

La lección no es sobre Globant. Es sobre cómo funciona el precio de una acción: el balance cuenta lo que pasó, el guidance cuenta lo que el mercado va a pagar.

📩 Escribinos por DM y analizamos juntos qué significa esto para tu cartera.

12/08/2026

YPF presentó resultados del segundo trimestre de 2026 por encima de las expectativas del mercado, con una mejora significativa en rentabilidad, generación de caja y solidez financiera.

El EBITDA ajustado alcanzó los US$ 2.898 millones, un crecimiento de 140,3% interanual y un resultado 11,8% superior al consenso.

Los ingresos llegaron a US$ 6.574 millones, un 41,7% más que en el mismo período del año anterior, mientras que el resultado neto fue de US$ 1.201 millones.

Pero uno de los principales focos del trimestre estuvo en la generación de caja.

YPF registró US$ 1.000 millones de flujo de caja libre orgánico, el mayor nivel registrado por la compañía y suficiente para compensar buena parte del consumo de caja observado durante 2025.

También hubo señales relevantes desde el negocio operativo.

El segmento de Exploración y Producción alcanzó un EBITDA de US$ 1.781 millones, con un incremento de aproximadamente 117% interanual. Al mismo tiempo, el costo de extracción cayó hasta US$ 8,4 por barril equivalente de petróleo, un 31% menos que un año atrás.

El downstream también tuvo un trimestre destacado, beneficiado por mejores márgenes de refinación, con un EBITDA del segmento que superó los US$ 1.000 millones.

A nivel financiero, la relación entre deuda neta y EBITDA se ubicó en 1,1x, mostrando una estructura de capital considerablemente más sólida. Morgan Stanley considera además que este indicador podría continuar mejorando.

El banco mantiene para YPF su recomendación Overweight, con un precio objetivo de US$ 60, y destaca como factores centrales para su tesis la evolución de Vaca Mu**ta, el mayor foco de la compañía en shale, la reducción de costos y el fortalecimiento del balance.

El desafío ahora pasa por determinar cuánto de esta mejora responde al contexto favorable del trimestre y cuánto refleja una transformación más estructural del negocio.

¿Puede YPF sostener estos niveles de generación de caja y crecimiento durante los próximos trimestres?

Fuente: Morgan Stanley Research, 11 de agosto de 2026.

**ta

10/08/2026

🌎 Pulso económico mundial: EE.UU., Europa y Brasil marcan el ritmo

Alemania sorprende con pedidos de fábrica +3,1% en junio (vs 0,5% esperado), pero su construcción se enfría a 42,1 pts. Francia repunta en construcción (41,5 pts) aunque sus nóminas caen 0,1% en el 2°T26. La Eurozona combina mejora en construcción (44,3 pts) con retail sales golpeadas: -0,3% mensual y solo +0,7% interanual, por debajo de lo esperado.

En EE.UU., el empleo privado de ADP decepciona (44K vs 68K), pero los PMIs de servicios y compuesto superan estimaciones (54,6 y 54,5 pts). Brasil, por su parte, sostiene la Selic en 14% mientras sus PMIs (48,8 compuesto) reflejan una economía perdiendo tracción.

El combo global se completa con petróleo al alza por tensiones en Ormuz y el mar Rojo (WTI +1%, Brent +1,2%), oro en máximos de 7 semanas (USD 4.315,70) y un DXY recuperando terreno a 99,76 tras el mínimo del lunes.

👉 Tres bloques, tres velocidades distintas: Europa acelera en industria pero flaquea en consumo, EE.UU. se enfría en empleo y Brasil pierde impulso. ¿Cuál de estas tres economías te preocupa más de cara al segundo semestre?

07/08/2026

📊 MELI y METR: el trimestre que sorprendió

Mercado Libre facturó USD 10.200 M en el 2°T26 (+50% YoY), con un GMV de USD 21.900 M (+44%) y una cartera de crédito que ya escaló a USD 16.400 M (+75% YoY). Escala y rentabilidad de la mano: utilidad neta de USD 466 M.

Metrogas no se quedó atrás: ganancia de ARS 50.062 M (+19% YoY), EBITDA saltando 67% y margen pasando de 17,1% a 25,7%. Además, cerró el trimestre con caja neta positiva de ARS 8.600 M y repartió ARS 100.000 M en dividendos.

Dos historias distintas —tech regional y utility local— mostrando que la calidad de resultados sigue premiando en el mercado argentino.

👉 ¿Ya analizaste estos balances en tu cartera? Contanos en los comentarios qué mirás primero: crecimiento o márgenes.

04/08/2026

El S&P 500 le está ganando a la Fed, a la inflación y a la incertidumbre geopolítica.

📊 2ºT26 en números:

→ EPS: +24,7% YoY (2do trimestre seguido con +20%)

→ 88% de las empresas superó las estimaciones

→ Ingresos: +12,8% YoY, el mejor dato desde 2ºT22

🔋💻 Energía y Tecnológicas siguen liderando, con la IA y los semiconductores como motores clave.

⚠️ Todo esto con tasas altas, inflación en 3,5% YoY y tensiones geopolíticas y arancelarias de fondo.

📈 Proyección 2026: EPS +24,5% | Ingresos +10,9% YoY. Múltiplo forward en ~20x.

👉 ¿Sostenible o burbuja? Dejanos tu opinión en los comentarios

24/07/2026

La oportunidad no está en mirar la hectárea, sino en identificar qué empresas capturan la renta cuando el sector mejora eficiencia, adopta tecnología y convierte mejor su producción en caja.

En Argentina, el diferencial suele estar en los nombres que logran combinar capital de trabajo, logística, innovación y capacidad de monetizar el ciclo productivo sin quedar atrapados en costos.

Ahí es donde el sector deja de ser una historia productiva y empieza a ser una historia de valuación.

Para una financiera, la pregunta correcta no es “cómo viene el agro”.

Es qué activos, compañías o instrumentos capturan mejor esa mejora y qué parte del potencial termina realmente en el inversor.

23/07/2026

En utilities argentinas, el volumen ayuda pero no define.

La clave está en cuánto del flujo operativo sobrevive cuando se retrasa el ajuste tarifario.

Si la rentabilidad necesita una corrección regulatoria para cerrar, el equity no es defensivo: es regulatorio.

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