01/07/2026
Vài dòng tâm sự về thị trường
Thị trường đóng cửa quý 2.2026 trong trạng thái kém khởi sắc dù VNINDEX vẫn duy trì quanh vùng đỉnh cũ. Sự phân hóa thể hiện rõ khi phần lớn cổ phiếu rơi vào 2 trạng thái:
▪️Đi ngang tạo đáy => phá đáy => hồi phục nền giá
▪️ Tăng => điều chỉnh => tích lũy
=> Kết quả là cảm giác "mua gì cũng lỗ" xuất hiện trên diện rộng dù chỉ số chung chưa giảm sâu.
Không chỉ chứng khoán, nhiều kênh đầu tư như crypto, bất động sản, vàng hay bạc cũng đang trong giai đoạn điều chỉnh. Trong khi đó, mặt bằng lãi suất huy động quanh mức 8%/năm giúp tiền gửi ngân hàng trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn khi nhà đầu tư có xu hướng giảm kỳ vọng lợi nhuận và ưu tiên sự an toàn.
Thực tế cho thấy việc quá tập trung vào một kênh đầu tư thường dẫn đến tâm lý tiếc nuối khi dòng tiền dịch chuyển sang nơi khác. Giải pháp hiệu quả hơn là phân bổ tài sản theo mục tiêu. Một danh mục cân bằng thường bao gồm:
👉Tiền gửi tiết kiệm: dự phòng cho các tình huống rủi ro
👉Vàng: để bảo toàn sức mua trước lạm phát
👉Cổ phiếu: để tìm kiếm tăng trưởng dài hạn
👉Bất động sản: nắm giữ tài sản hữu hình để tích lũy của cải qua nhiều chu kỳ kinh tế.
=> Mỗi loại tài sản đảm nhận một vai trò riêng thay vì cạnh tranh với nhau.
🎯Đối với thị trường chứng khoán, độ rộng thị trường đang cho thấy bức tranh kém tích cực hơn nhiều so với diễn biến của chỉ số.
Hiện khoảng 72% số cổ phiếu đang giao dịch dưới đường trung bình MA200, cho thấy phần lớn thị trường vẫn nằm trong xu hướng giảm hoặc tích lũy dài hạn. Thanh khoản suy giảm cùng lực cầu chủ động yếu là nguyên nhân khiến tâm lý thận trọng tiếp tục bao trùm.
Về định giá, P/E của VNINDEX hiện dao động quanh 13.95 lần, tương đương mức trung bình 5 năm nhưng nếu và chưa thể xem là vùng chiết khấu sâu. Tuy nhiên, nếu quan sát ở cấp độ ngành và doanh nghiệp, nhiều cổ phiếu đã quay về P/E, P/B 5 năm thậm chí 10 năm.
‼️Một điểm đáng chú ý trong mùa báo cáo quý 1.2026 là tăng trưởng lợi nhuận chưa phản ánh rõ rệt vào diễn biến giá cổ phiếu. Dòng tiền vẫn ưu tiên các câu chuyện ngắn hạn và những nhóm cổ phiếu có tính dẫn dắt tâm lý.
Tuy nhiên, lịch sử thị trường cho thấy về dài hạn, giá cổ phiếu luôn vận động xoay quanh giá trị nội tại của doanh nghiệp. Do đó, tăng trưởng lợi nhuận vẫn là yếu tố nền tảng quyết định xu hướng giá trong trung và dài hạn.
👉Trong một giai đoạn mà điểm số không phản ánh đúng sức khỏe thị trường, cơ hội thường không nằm ở những cổ phiếu đang được chú ý nhất, mà nằm ở những doanh nghiệp vẫn tăng trưởng đều đặn nhưng đang bị thị trường lãng quên. Theo Warren Buffett, thị trường chứng khoán là công cụ chuyển tiền từ người thiếu kiên nhẫn sang người kiên nhẫn.
Mình biết giai đoạn hiện tại không dễ chịu, phần lớn chúng ta đang trải qua cảm giác chán nản khi mua gì cũng không như kỳ vọng. Nhưng đầu tư vốn là hành trình của sự KIÊN NHẪN!
