16/03/2026
Giá dầu trên 100 USD/thùng khó bền vững
Giá dầu neo ở mức cao thường tạo ra những cú sốc ngắn hạn cho thị trường. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy vùng giá trên 100 USD/thùng hiếm khi duy trì bền vững trong thời gian dài.
Một trong những nguyên nhân chính là nguồn cung linh hoạt từ dầu đá phiến của US.
Đối với ngành khai thác dầu đá phiến, chi phí vốn trung bình thường vào khoảng 60 USD/thùng. Khi giá dầu duy trì dưới ngưỡng này, nhiều giếng khai thác sẽ bị đóng cửa vì không còn hiệu quả kinh tế.
Tuy nhiên, khi giá dầu tăng trở lại:
70–80 USD/thùng: nhiều dự án bắt đầu có lãi và được tái khởi động.
Trên 80 USD/thùng: biên lợi nhuận của các nhà sản xuất dầu đá phiến có thể đạt khoảng 30%, đủ hấp dẫn để họ nhanh chóng mở lại giếng khai thác và tăng sản lượng.
Công nghệ khai thác dầu đá phiến chủ yếu dựa trên khoan ngang kết hợp bơm áp suất cao (hydraulic fracturing) để phá vỡ cấu trúc đá, từ đó ép dầu và khí thoát ra. Điểm đặc biệt của mô hình này là thời gian triển khai rất nhanh so với các mỏ dầu truyền thống, nên nguồn cung có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn khi giá dầu tăng cao.
Trong bối cảnh hiện nay, mặt bằng giá năng lượng có thể vẫn ở mức cao do rủi ro địa chính trị, nhưng nhiều khả năng giá dầu sẽ dần ổn định quanh vùng 70–80 USD/thùng. Việc quay lại mức dưới 60 USD/thùng là khá khó, nhưng việc duy trì trên 100 USD/thùng trong thời gian dài cũng không bền vững vì cơ chế tự cân bằng của nguồn cung.
Thị trường sẽ sớm thích nghi với vùng dao động mới của giá dầu. Do đó, rủi ro gây sốc lạm phát hoặc khủng hoảng năng lượng trên diện rộng là không lớn. Tuy nhiên, mặt bằng giá năng lượng cao hơn vẫn sẽ tạo áp lực chi phí lên một số nhóm ngành, bao gồm:
- Vận tải & logistics: chi phí nhiên liệu tăng (ví dụ: GMD, HAH, VSC, VTP).
- Thủy hải sản: chi phí vận chuyển và đánh bắt tăng (VHC, ANV).
- Nhựa: giá hạt nhựa và nguyên liệu đầu vào tăng theo giá dầu (BMP, NTP).
Chu kỳ giá dầu mới cũng là cơ hội để theo dõi khả năng kiểm soát chi phí của doanh nghiệp.
Những doanh nghiệp có biên lợi nhuận ổn định và khả năng chuyển chi phí tốt thường sẽ phục hồi nhanh sau cú sốc năng lượng và thậm chí mở rộng thị phần khi các doanh nghiệp yếu hơn bị thu hẹp lợi nhuận.