https://www.facebook.com/100598643108521/

LeVy's BullMarket, 23 Nguyễn Hữu Thọ, P. Tân Hưng, Q7, Ho Chi Minh City (2026)

22/11/2025

💰 13/11/2025: DDV tăng trưởng nhờ MAP, tiền thực nhờ DAP, cashback nhờ Vinachem.
- "Lỡ nước hai xe đành bỏ phí" DDV từng là một trong 12 dự án yếu kếm của Bộ công thương khi có lúc lỗ lũy kế 1.100 tỷ và mém rời sàn dù là nhà sản xuất phân bón DAP đầu tiên và lớn nhất tại Việt Nam. Nguyên do cạnh tranh bởi hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, trong bối cảnh giá DAP thế giới giảm sâu < 350$/ tấn và chi phí NVL đầu vào như Photphat, ammonia, lưu huỳnh tăng mạnh.
- "Gặp thời một tốt cũng thành công" việc giá DAP tăng vọt lên 850$/tấn do cú sốc cung hậu covid đã giúp DDV cuối 2022 xóa sạch lỗ lũy kế, thâm chí trả cổ tức tiền mặt 1.000 đòng trong năm 2023. Tất nhiên, cũng phải kể đến việc nhờ Vinachem hỗ trợ cung cấp và đàm phán lại các hợp đồng đầu vào, cũng như chủ động xuất khẩu sang các thị trường giá cao như Ấn, Phi.
- Q3/2025 LN ròng của DDV đạt 553 tỷ gấp 10 lần cùng kỳ và chính thức vượt luôn đỉnh lịch sử hậu Covid Q2/2022 cả Doanh thu lẫn lợi nhuận nhờ có thêm mảng kinh doanh mới NH3. Q4/2025 với nợ vay = 0, tiền & TĐT hơn 1.380 tỷ, họ liên tục khởi động các dự án mới như MAP phân bón thế hệ mới có biên LN cao vs công suất 60.000 tấn/năm + thêm mảng hóa chất phụ trợ giống như DCM - DPM.
- Việc Vinachem vẫn chiếm 64% cổ phần một mặt vừa giúp DDV duy trì được thị phần 28% tiêu thụ DAP cả nước và được chính sách NN bảo hộ nền phân bón nội địa (vốn đang bão hòa), mặt khác họ cũng dễ dàng mở rộng hoạt động xuất khẩu phân bón - hóa chất khi sở hữu cảng biển/logistics tại khu kinh tế Đình Vũ - Hải Phòng đến các TT tiềm năng như Campuchia, Úc, New Zealand.
- Rủi ro : giá DAP đang giảm nhẹ trở lại khi Trung Quốc đang đẩy mạnh xuất khẩu trở lại sau lệnh cấm từ T12/24 - T5/25. Tuy nhiên, giá DAP so với cùng kỳ vẫn đang ở mức cao do Trung Quốc có vẻ chuyển hướng xuất khẩu sang thị trường Brazil và Ethopia hơn là người bạn láng giềng Ấn Độ. Giá mục tiêu 1 năm cho DDV là 39.000, tăng 30% so với giá hiện tại 30.000 ngày 13/11/2025.

21/11/2025

💰 12/11/2025: Vinamilk cashcow thực sự đã tăng trưởng trở lại.
- IPO nghe thì hoành tráng nhưng sẽ có rất nhiều mặt trái dưới góc độ đầu tư, bởi người bán họ luôn muốn set giá cao nhất với khối lượng khớp nhiều nhất. Muốn thế i) đánh bóng KQKD hiện tại bằng roadshow, file PDF hoành tráng ii) vẽ triển vọng tương lai với tài sản số, chuyển đổi số iii) nợ tiềm tàng, chi phí ẩn, lục đục nội bộ NĐT mới chỉ được biết sau khi đã listed, buộc phải công bố.
- Thực tế, theo Bloomberg hơn 60% cổ phiếu IPO ở Asean đều giảm giá sau 6 tháng đầu sau niêm yết, còn ở Việt Nam, ta có rất nhiều ở cả DN tư nhân như VHM, VRE, VNG, YEG, TCB lẫn cả DN nhà nước như BSR, OIL. Quá khứ đã có rất nhiều công ty khi đói vốn cố tình niêm yết 1 mảng kinh doanh tốt trong tập đoàn với giá cao để khi lên sàn rơi tự do, mượn vốn 1 thời gian, rồi sát nhập lại với giá thấp, gây thiệt hại cho NĐT mua IPO.
- Không cần đao to búa lớn hay listed to the moon, quý NĐT hãy xem xét Sự hiện diện của 1 doanh nghiệp là key chính xem họ có thực sự chuyển đổi số hay không ? Ở cả kênh trực tuyến (online) lẫn cửa hàng (offline), đa kênh đa nền tảng với tiêu chí khách hàng ở đâu ta ở đó. Cá nhân cảm nhận Vinamilk là DN tuyệt vời, dùng sức mạnh offline để thu hút người tiêu dùng lên online, và dùng tương tác online để kéo họ quay lại các điểm bán offline.
- Vốn có lợi thế quy mô ( 13 nhà máy hiện đại + trang trại có 27.000 con bò) kết hợp uy tín của thương hiệu (top 3 thương hiệu sữa + top 5% thương hiệu toàn cầu) đã giúp VNM chuyển đổi số thành công, chạm tới người tiêu dùng ở mọi điểm tiếp xúc (800 điểm bán D2C, 200k điểm bán D2B ) đồng thời giữ cho thương hiệu luôn năng động, hiện đại (E-com tăng 20%, tái định vị thương hiệu mới cả cửa hàng, bao bì, sản phẩm prenium).
- Q3/2025 doanh thu quốc tế tăng mạnh +32.6%yoy với 60 nước xuất khẩu đóng góp 20% tổng doanh thu + 800 cửa hàng D2C format mới 1976 (vẫn đang mở thêm) giúp biên lợi nhuận cao hơn 5-8% so vs D2B + tình trạng sữa kém chất lượng, sữa không hóa đơn tràn lan đã giảm bớt, sẽ giúp giới đầu tư định giá lại mạnh VNM trong năm tới với giá mục tiêu 79.200 (tăng +33.11% so với hiện tại 58.900).

21/11/2025

💰 06/11/2025: GAS có EPS TTM +9.21% với ROE 19.6%, FCF thực 5.538VND/CP, cashback thực 3.37%.
- Bộ chính trị sắp ban hành NQ mới về kinh tế nhà nước, có ý nghĩa cực kỳ quan trọng gắn liền 2 chữ "bền vững". Khi kinh tế tư nhân chaebol chưa hoàn toàn kiểm soát và rất dễ đổ vỡ nếu không đi vào SXKD, thì kinh tế nhà nước với kiểm soát nội bộ + kiểm toán tập đoàn + kiểm toán nhà nước, dường như tiêu cực nếu có xảy ra rất khó đổ vỡ và không ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế.
- GAS là DN khí nhà nước thuộc tập đoàn Dầu khí PVN, giữ vai trò an ninh năng lượng nên chắc chắn được ưu tiên vốn, cơ chế và chính sách đầu tư trong NQ mới này. Hơn thế, GAS được ví như "rich kid" của PVN với vị thế "net cash" mạnh (tiền mặt/vốn hóa ~ 29%) giúp DN linh hoạt mở rộng các dự án LNG phát triển năng lượng sạch tiến tới Net Zero mà ít rủi ro tài chính.
- Dám nghĩ, dám làm, dám chịu trách nhiệm trong khuôn khổ cho phép (tuân thủ pháp luật và vì lợi ích quốc gia), tức DN nhà nước có văn hóa quản lý như DN tư nhân là mô hình kinh doanh theo cảm nhận riêng bản thân gần như có lợi thế cạnh tranh tuyệt đối mà Chính phủ phải khuyến khích. Chúng ta có Viettel với 5G Dthu 300.000 tỷ + XK 10 nước, Vinamilk top5 sữa toàn cầu + XK 50 nước, ...
- NQ mới nếu có + NĐ 73/2023/NĐ-CP + luật Dầu khí 20222 sẽ giúp PVN, PTSC, GAS hoàn toàn chủ động trong việc Phát triển mỏ mới và nhập khẩu LNG khi nguồn cung khí nội địa suy giảm nhanh chóng kể từ 2016, mà không cần phê duyệt của 3 bộ (Công Thương, KHĐT, TNMT) miễn là trong danh mục đã phê duyệt khung và vẫn phải có nghĩa vụ báo cáo lại đầy đủ các Bộ.
- Nhóm KH điện chiếm 82% sản lượng tiêu thụ khí của GAS sẽ tăng trưởng mạnh 60% + GAS cũng chủ động nhập khẩu LNG tăng gấp đôi yoy với 800trm3 + và nâng công kho LNG Thị Vải GD2 từ 1 lên 3tr tấn. Trong QHĐ VIII, chúng ta sẽ 13 DA điện khí LNG trải dài từ Bắc vào Nam, nếu được đẩy nhanh người dân vừa có điện Net Zero + vừa giảm huy động thủy điện nhỏ, giúp giảm phần nào tình trạng bão lũ hiện nay.

20/11/2025

💰 04/07/2025 : Báo cáo cập nhật kỳ Review chỉ số VN30 thời điểm T7/2025.
- Về lý thuyết, nếu một cổ phiếu được lọt vào rổ VN30 sẽ có một số lợi ích như sau i/ tăng thanh khoản, vốn hóa ( nhờ ETF, tự doanh, quỹ đầu tư...) ii/ tăng thương hiệu, định giá (nhờ DN Bluechip sẽ uy tín, minh bạch hơn DN SME) iii/ tăng khả năng huy động vốn với chi phí thấp (từ ngân hàng, trái chủ, cổ đông, nhân viên).
- Về thực tiễn, 3 cổ phiếu được vào rổ VN30 trong 3 kỳ review gần nhất gồm LPB (T1/2025), SHB (T7/2023), BCM (T1/2023) đều có sự cải thiện tích cực sau 3 tháng lọt vào VN30 ở cả 3 yếu tố Vốn hóa (LPB +17.5%, SHB +15%, BCM +8%), Thanh khoản (LPB +60%, SHB +63%, BCM +60%), Định giá (LPB P/B +15%, SHB P/B +38.9%, BCM P/E +24.8%).
- Ngày 16/7/2025, DGC có thể thay thế BVH ở rổ chỉ số VN30 khi thỏa 3 yếu tố freefloat, thanh khoản và vốn hóa. Hơn thế, vào rổ VN30 giúp các DN như DGC có nhiều cơ hội huy động vốn kèm chi phí thấp để vươn mình trong kỷ nguyên mới nhờ i/ các quỹ ETF (FTSE, VNM) tự động mua vào để tracking ii/ tổ chức tài chính, trái chủ yên tâm cho vay ls thấp hơn iii/ cổ đông lớn dễ ôm lại phát hành riêng lẻ hơn iv/ NĐT cá nhân (phát hành hiện hữu, EPSOP) tâm lý cũng tin tưởng DN VN30 hơn SME.
- Cụ thể i/ dự án Đức Giang Nghi Sơn GĐ1 vốn 1.200 tỷ, sx 50.000 tấn xút, có 50% KH đã cam kết bao tiêu, dự đóng góp 10% tổng DT trong 2026 ii/ mỏ Apatit xin gia hạn thêm 5 năm với hai Khai trường 25 % 19, đấu giá thêm ba Khai trường 23 & 22 & 20 iii/ Dự án bauxite-nhôm tại Đắk Nông 2.3 tỷ $ vẫn đang nhận được hỗ trợ của chính quyền địa phương iv/ thêm 50 tỷ vào Cồn Đại Việt, thêm 40 tỷ vào Ắc quy Tia sáng ...
- Theo TKV, Việt Nam có 2 loại kho báu lớn thứ 2 thế giới gồm có bauxite và đất hiếm chỉ sau TQ, chắc chắn có xuất xứ 100% nội địa, có thể được giảm xuống mức thuế 10%, hoặc đề nghị miễn thuế tùy mặt hàng theo thỏa thuận thương mại mới nhất giữa Mỹ và VN vào ngày 2/7/2025, sẽ mở ra một chân trời mới Thiên thời - Địa lợi - Nhân hòa cho DGC.

20/11/2025

💰 05/11/2025: IDC tăng trưởng thực, dòng tiền thực, cashback thực.
- Bối cảnh người giàu giàu hơn, trung lưu nghèo đi và người nghèo khó vươn lên khi các DN kinh tế nhà nước - DN hệ sinh thái tư nhân vốn có lợi thế cạnh tranh riêng biệt nay lại được boost mạnh thêm khi các cá thể, hộ kinh doanh luôn là đối tượng chịu áp lực với các thông tư, nghị định mới trong kỷ nguyên vươn mình, nên quý NĐT cần suy nghĩ kỹ trong đầu tư hay kinh doanh, mình thực sự cần gì ?
- Cash flow chính là chìa khóa cho tất cả, khi hình thái kinh tế xã hội thay đổi quá nhanh, 1 đồng bỏ ra hiện tại chưa chắc thu được trong tương lai, tốt nhất trong đầu tư lẫn kinh doanh chúng ta không nên tập trung nhiều về vốn, thời gian, công sức cho nó. Một DN tăng trưởng tốt nhưng không có dòng tiền, hay DN có dòng tiền nhưng không cachback cho cổ đông, không nên chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục.
- IDC quý 3/2025 LNST đạt 843 tỷ tăng 64.7% yoy chất lượng tăng trưởng tốt nhờ cả 2 mảng KD chính cho thuê KCN và bán điện với ROE TTM 29.29% + nợ vay =0. Mảng KCN vẫn tiếp tục sáng trong trung dài hạn với 5 KCN đang kinh doanh (Cầu Nghìn, Hựu Thạnh, Quế Võ 2, Phú Mỹ 2, PM2 MR) tổng 436 ha kèm 4 KCN mới gối đầu (Tân Phước 1, Mỹ Xuân B1 MR, Vinh Quang, Phú Long) có tổng tới 910 ha.
- Hơn thế, vốn hóa DN có chất lượng tốt nhờ nợ thấp, cashflow mạnh, sẵn sàng cashback 7-9% dividend yield cho cổ đông, nhờ mảng bán điện cho khách hàng KCN hiện hữu và có 2 nhà máy thủy điện Đăk Mil 3 & Srok Phu Miêng tăng trưởng LN gộp mức +81.3%yoy khi tình hình thủy văn tốt. Năm 2026, IDC cũng đầu tư thêm 2 trạm biến áp cho các khách hàng KCN và 1 DA điện mặt trời 175 MWp trên mặt hồ Srok Phu Miêng.
- Rủi ro chính của IDC khi kinh tế toàn cầu suy thoái sẽ làm giảm nhu cầu thuê đất KCN, chậm pháp lý đất đai và DA điện, bù lại dòng tiền luôn dương từ bán điện và 2 trạm BOT QL1A và 51 có tổng DT 450 tỷ biên LN gộp 40% sẽ hỗ trợ cổ tức, tái đầu tư, M&A nếu có. Giá mục tiêu 1 năm của IDC là 48.200 (+26.9% so với hiện tại 38.100), phù hợp cho NĐT tăng trưởng giá trị trong dài hạn.

19/11/2025

📡 FOX – FPT Telecom (UPCOM: FOX)
“Behind every stock is a company. Find out what it is doing.” – Peter Lynch

1️⃣ Lời mở đầu
FOX là viên ngọc ít được chú ý trong hệ sinh thái FPT. Nếu FPT Software mang thương hiệu ra toàn cầu, thì FPT Telecom lặng lẽ giữ vị trí top 2 thị phần Internet băng rộng VN, in tiền đều đặn qua hóa đơn từng tháng.

2️⃣ The Good
• Moat hạ tầng: cáp quang phủ khắp, IDC, data center, thương hiệu FPT mạnh với giới trẻ & DN.
• Mô hình cho thuê dịch vụ có trả phí: giúp thu tiền định kỳ, dòng tiền HĐKD dương, ít rủi ro chu kỳ.
• Tăng trưởng ổn định: DT & LN ~10–15%/năm, biên LN gộp ~45%, LN ròng >15%.
• Hệ sinh thái FPT: cộng hưởng cross-selling với Software, Education, IS.
• Cổ tức đều: tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao (~15–20% mệnh giá).

3️⃣ The Bad
• CAPEX lớn: mở rộng hạ tầng liên tục, khấu hao bào mòn LN ngắn hạn.
• Cạnh tranh gay gắt: Viettel, VNPT, CMC đua giá.
• Mảng truyền hình bị OTT (Netflix, YouTube) lấn thị phần.
• Thanh khoản hạn chế: niêm yết UPCOM, room ngoại hẹp.

4️⃣ The Interesting
• Data center & cloud: xu hướng chuyển đổi số QG, nhu cầu IDC bùng nổ → động lực tăng trưởng mới ở khu CNC Quận 9.
• Catalyst niêm yết HOSE/HNX: re-rate định giá, thu hút vốn ngoại.
• Chính phủ thúc đẩy chuyển đổi số: hỗ trợ tăng trưởng dài hạn ngành hạ tầng số.

5️⃣ Định giá & Góc nhìn
• P/E ~10–12x, P/B ~2–2.5x → hợp lý với tăng trưởng đều.
• Với cổ tức tiền mặt cao, FOX phù hợp NĐT dài hạn, tìm kiếm lãi kép cổ tức hơn là “lướt sóng”. Catalyst lớn: niêm yết HOSE, IDC Q9 bùng nổ.

19/11/2025

💰 17/06/2025 : Báo cáo ngành Phân bón (Ure) sau địa chính trị "Thứ Sáu Ngày Mười Ba".
- Sự kiện Israel - Iran giúp giá Urea thế giới tăng mạnh đạt 412.5 USD/T tăng 37.3% YoY khi giá khí đầu vào tăng mạnh và Ấn Độ tiếp tục mở thầu. Hơn thế, chính sách thuế VAT 5% hiệu lực từ 1/7/2025 và nhu cầu phân bón trong nước tăng 3-5% trong 2025 nhờ sản lượng và giá bán nông sản ổn định, đã hỗ trợ KQKD của các DN phân bón nội địa.
- DCM và DPM là 2 DN lớn trong ngành phân bón Việt Nam, với nhiều điểm tương đồng nhưng cũng có những khác biệt đáng chú ý. Nếu DCM mạnh ở ĐBSCL và Campuchia, phục vụ nông dân trồng lúa và cây ngắn ngày, thì DPM mạnh ở Tây Nguyên và Trung Bộ, tập trung cây công nghiệp dài ngày như tiêu, cà phê...
- Sản phẩm của DCM là Ure hạt đục, có thể linh hoạt kích thước hạt theo ý khách hàng, còn Ure của DPM là hạt trong, có hàm lượng đạm cao. Cả 2 DN đều dùng công nghệ có khí thiên nhiên là đầu vào, tuy nhiên DCM có giá khí thấp hơn DPM nhờ cơ chế ưu đãi hơn từ PVN và chi phí vận chuyển về nhà máy thấp hơn DPM.
- Về chiến lược phát triển, DPM muốn thành nhà sản xuất hóa chất hóa dầu lớn ngoài Ure, NPK khi liên tục mở rộng đầu tư 3 DA gồm H202, AdBlue, Melanin và đã được PVN chấp thuận tăng vốn 74% VĐL để đầu tư XDCD mỗi năm 1.000 tỷ. Trong khi đó, DCM lại ưu tiên M&A ngành dọc (mua lại KVF) + tối ưu hóa lợi nhuận ( DA sx khí công nghiệp + DA nâng công suất NH3, phục vụ tăng công suất nhà máy Ure).
- Như vậy, về ngắn hạn DCM đang có nhiều thuận lợi hơn khi nhà máy đã hết khấu hao + Ure chiếm tới 75% tổng DT + XK qua Campuchia, Ấn Độ ngay nếu có giá tốt, và DPM sắp bảo dưỡng nhà máy 45 ngày từ T10/2025. Ngược lại, về dài hạn DPM với nợ vay = 0, sẽ đủ tiềm lực tài chính để mở ra một động lực tăng trưởng mới từ phân khúc hóa chất (H2O2, AdBlue/DEF, UFC85, CO2,...) từ 2026.

18/11/2025

🚗 VEA – Tổng công ty Máy động lực & Máy nông nghiệp Việt Nam (UPCoM: VEA)

“Cash is a fact, profit is an opinion.” – Alfred Rappaport

1️⃣ Lời mở đầu
VEA ít được chú ý vì niêm yết UPCoM, nhưng thực chất là “ông vua thầm lặng” ngành xe máy & ô tô, nắm cổ phần vàng tại Honda Việt Nam, Toyota Việt Nam, Ford Việt Nam. Một cỗ máy in tiền cổ tức đều đặn mỗi năm.

2️⃣ The Good – The Bad – The Interesting
📈 Good: (i) Liên doanh Honda – Toyota – Ford mang về 7–8k tỷ LNST/năm; (ii) Bảng cân đối cực khỏe, tiền mặt lớn, gần như không nợ vay; (iii) Cổ tức tiền mặt đều 4.000–5.000 đ/cp, yield 8–12%.
📉 Bad: (i) Phụ thuộc xe máy (Honda ~70–80% LN), trong khi thị trường bão hòa; (ii) Mảng máy nông nghiệp yếu, không tạo giá trị; (iii) UPCoM thanh khoản kém.
✨ Interesting: VEA giống “trái phiếu” – không tăng trưởng nóng nhưng bền, an toàn, cổ tức cao. Tiềm năng dài hạn nằm ở xu hướng ô tô hóa Việt Nam (xe hơi/1.000 dân còn thấp so với Thái – Indo).

3️⃣ Quan điểm ngược chiều
Nhiều NĐT cho rằng VEA “chậm, không có tăng trưởng”. Nhưng nếu tái đầu tư cổ tức tận dụng lãi kép, VEA lại cực hấp dẫn: tiền mặt đều từ liên doanh, trả lại cho cổ đông, rủi ro gần như bằng 0, giống trái phiếu lợi suất cao.

4️⃣ Định giá & Catalyst
• P/E 7–8x, rẻ hơn thị trường.
• P/B ~1.5x, hợp lý nếu tính tiền mặt & liên doanh.
• Dividend yield 8–12%.
💰 Catalyst: cổ tức tiền mặt lớn hằng năm; xu hướng ô tô hóa; khả năng chuyển sàn HOSE cải thiện định giá.

5️⃣ Lời kết
Chắc chắn VEA không dành cho NĐT tăng trưởng, mà chỉ hợp với NĐT không thích gửi tiết kiệm ls thấp, không muốn rắc rối với trái phiếu, nhưng cần cổ tức đều + an toàn vốn. Trong bối cảnh thị trường nhiều biến động, VEA chính là “cây ATM cổ tức” – giúp danh mục phòng thủ, ngủ ngon và vẫn sinh lời ổn định.

18/11/2025

🌳 REE – Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE)
“Price is what you pay, value is what you get.” – Warren Buffett
1️⃣ Lời mở đầu
REE không ồn ào, không chạy theo sóng ngắn, mà âm thầm tích lũy điện – nước – văn phòng. Sau hơn 40 năm, công ty đã trở thành một “holding hạ tầng” hiếm có ở Việt Nam, mang lại dòng tiền đều đặn qua nhiều chu kỳ.
2️⃣ The Good – The Bad – The Interesting
☘ Good: (i) Moat hạ tầng: giấy phép điện, nước dài hạn, rào cản cao; (ii) Văn phòng E.Town: lấp đầy ổn định, “cash cow” tại TP.HCM; (iii) Ban lãnh đạo kỷ luật vốn, chọn “ăn chắc mặc bền”.
🍃 Bad: lợi nhuận thủy điện phụ thuộc thủy văn; M&E biên mỏng, cạnh tranh; REE thường bị chiết khấu 20–30% so với NAV.
✨ Interesting: REE hiếm hoi vừa phòng thủ vừa tăng trưởng – khi kinh tế xấu thì điện, nước, văn phòng giữ lợi nhuận; khi khởi sắc thì M&E, đầu tư công và FDI mang lại cú hích.
3️⃣ Quan điểm ngược chiều
Nhiều NĐT chê REE “chậm”. Nhưng như Munger nói: “The big money is not in the buying or selling, but in the waiting.” Phần tài sản văn phòng + điện nước đã đủ biện minh vốn hóa hiện tại, trong khi tăng trưởng từ năng lượng tái tạo gần như được thị trường định giá bằng 0.
4️⃣ Lịch sử & câu chuyện
Năm 2012, khi nhiều DN bất động sản lao đao, REE âm thầm mua công ty nước và thủy điện. Giống như thương vụ See’s Candies của Buffett – một tài sản nhỏ nhưng bền bỉ “compound” trong nhiều thập kỷ.
5️⃣ Định giá & biên an toàn
- SOTP: Điện (P/E 9–12x), Nước (P/B 1.5–1.8x), Văn phòng (NOI/Cap rate 8.5–9.5%), M&E (EV/EBIT 6–8x).
- NAV cao hơn vốn hóa ~20–25%, ngay cả khi thủy văn xấu.
💰 Catalyst: giá điện bán lẻ mới, E.Town 6, tái cấu trúc năng lượng tái tạo, cổ tức tiền mặt ổn định.
6️⃣ Lời kết
REE không dành cho ai muốn “x2 trong 6 tháng”, nhưng là cây cổ thụ: rễ bám sâu, bóng mát lâu dài. Ở mức giá hợp lý, đây là compounder phòng thủ + tăng trưởng – phù hợp cho NĐT kiên nhẫn tích lũy tài sản và cổ tức qua thời gian.

17/11/2025

💰 12/06/2025 : Báo cáo ngành BĐS khu công nghiệp sau "Ngày Giải phóng Mỹ".
- Theo cục Thống kê, 5T2025 vốn FDI đăng ký vào VN đạt 18.39 tỷ$, tăng mạnh 51.2% YoY. Hơn thế, vốn FDI thực hiện 5T2025 lập kỷ lục mới, cao nhất 5 năm qua cho thấy cam kết và niềm tin của các NĐT nước ngoài vào môi trường kinh doanh tại VN bất chấp "Ngày Giải phóng Mỹ" hồi 2/4/2025.
- Theo PwC, các yếu tố quyết định đến chuyển dịch vốn FDI của các DN nước ngoài, đứng đầu là chi phí lao động (65%), chi phí vận chuyển (45%), rồi mới đến vấn đề tự do thương mại và thuế suất (41%). Xét trong khu vực, Indo và Ấn Độ là 2 quốc gia có CP nhân công thấp, giá thuê cạnh tranh và mức thuế suất Mỹ tốt hơn VN.
- Bóc tách rõ 5T2025, FDI đăng ký cấp mới ko tăng mà còn giảm -1.06 tỷ$ cho thấy DN nước ngoài nghe ngóng cân nhắc rất kỹ khi VN có mức thuế suất Mỹ 46%. Trong khi FDI đăng ký điều chỉnh tăng mạnh 6 tỷ$, khi muốn dịch chuyển nhà máy hiện hữu cần CAPEX lớn, time hoàn vốn dài, trong khi chắc j nhiệm kỳ sau của Mỹ vẫn duy trì mức thuế vô lý này.
- Về dài hạn, VN luôn là lựa chọn tốt nhờ i/ vị trí địa lý chiến lược (gần TQ và hàng hải quốc tế) ii/ chi phí cạnh tranh (nhân công + giá thuê đất) iii/ 17 FTA và đặc biệt Ổn định chính trị, mà không phải quốc gia nào có được. Về ngắn hạn, những DN BĐS KCN ghi nhận daonh thu một lần và chiếm tỷ trọng lớn trong tổng DT như KBC, VGC, IDC sẽ bị ảnh hưởng.
- Về trung hạn, những DN ghi nhận DT hằng năm và KCN chưa đóng góp lớn trong tổng DT sẽ ít bị ảnh hưởng trực tiếp hơn như SIP (điện, nước), DPR (cao su), PHR ( cao su + chuyển đổi đất). Mặt khác, các DN này đều có tài chính lành mạnh, cổ tức tiền tốt, định giá về mức thấp, vẫn chưa hồi phục về vùng giá ngày 2/4/2025, nên là cơ hội tích lũy trong ngắn hạn, chờ bứt phá trong dài hạn.

17/11/2025

Đằng sau những quyết định đầu tư kịp thời, chính xác nhất đều có sự hỗ trợ đắc lực của các công cụ phân tích thông minh, nhạy bén cùng nền tảng giao dịch mang lại trải nghiệm dễ dàng.

Thấu hiểu được điều này, Chứng khoán VCBS đã phát triển và ra mắt nền tảng giao dịch chứng khoán V-Invest hoàn toàn mới với nhiều cải tiến hữu ích và vượt trội:

⚡Đặt lệnh nhanh ngay trên bảng giá hoặc từ nhiều màn hình.

📊 Đa dạng phân tích chỉ số, báo cáo về nhóm ngành, dòng tiền,… theo thời gian thực.

📈 Theo dõi tài sản cơ sở và phái sinh trên cùng nền tảng, thống kê phân bổ danh mục, lịch sử tài sản trực quan.

⚙️ Cá nhân hóa, tùy chỉnh giao diện theo sở thích của riêng Quý khách.

👉 Trải nghiệm V-Invest và đặt lệnh ngay

Gói chính sách hỗ trợ nhà đầu tư tối ưu lợi nhuận từ VCBS:

✅ Lãi suất vay ký quỹ hấp dẫn, hạn mức từ 10 tỷ đồng, tối ưu đòn bẩy tài chính

✅ Margin T5: miễn lãi 5 ngày làm việc, gia tăng cơ hội sinh lời

Mọi thắc mắc và yêu cầu hỗ trợ, vui lòng liên hệ Mr Thắng 0902887290 để được tư vấn cụ thể.

17/11/2025

💰 13/10/2024 : Báo cáo cập nhật Thị trường gọi xe công nghệ và Vinhome.
- Việc Uber và Gojek rút lui giúp thị trường gọi xe công nghệ chỉ còn 3 cái tên gồm Grab (Sing - 42% thị phần) , Be (Việt Nam - 32%), Xanh SM (VN - 19%) tại thời điểm Q1/24 theo Q&Me. Giai đoạn 3 năm gần nhất 2021 -2024, Grab mất 18% thị phần từ mức 60%, Be tăng 13% thị phần từ mức 19%, riêng Xanh SM có bước nhảy vọt 19% chỉ trong thời gian cực ngắn 1.5 năm. Công ty mẹ Uber và Grab đều đã có lãi từ Q4/23 sau hơn thập kỷ Start Up.
- Nếu Be tập trung vào tệp khách Gen Z ( tuyển tài xế có xe đời mới từ 2019 + am hiểu về công nghệ) + tích hợp 5 phương tiện di chuyển bike, car, airplane, train, coach, đã giúp Be vừa là ứng dụng có chi tiêu đầu người cao nhất vừa là app có tỷ lệ giữ chân khách hàng cao nhất. Như vậy, Xanh SM chỉ có một mục tiêu duy nhất là đánh vào điểm yếu của Grab để lấy thị phần ở mảng Bike + Car.
- Grab vào Việt Nam lâu năm cũng đã bộc lộ các yếu điểm i) chất lượng xe hầu hết xuống cấp ii) thái độ phục vụ không đồng đều (KPI + vay xe + ko BHXH) iii) giá cước nhiều thời điểm cao hơn taxi truyền thống. Xanh SM giải quyết được i) xe điện ko ồn ko mùi lại mới và thân thiện vs môi trường ii) 80.000 tài xế được tham gia BHXH và đào tạo bài bản iii) giá cước đồng đều ko phân biệt cao điểm, ko hủy chuyến dù ngắn hay dài.
- Đặc biệt, Xanh SM vận hành công ty giống một Start Up công nghệ kiểu Agile (phát triển và thử nghiệm liên tục) i) hút tài xế Cũ đối thủ = lương + thưởng + bảo hiểm ii) hút tài xế Mới = chỉ cần Cọc xe, ko cần Mua iii) nhượng quyền taxi điện với 40 DN, HTX taxi khắp 55 tỉnh thành iv) sau 1 năm, tài xế đã lái Cứng + app dẫn đường cũng update liên tục nên xịn hơn.
- Như vậy, Xanh SM khỏe => Vinfast sẽ khỏe => dòng tiền Vinhome sẽ tập trung vào HĐKD cốt lõi là BĐS. VHM tích cực i) Q2/24, DT chưa thực hiện cao thứ 2 lịch sử với 118.7k tỷ, trong đó Vin Vũ Yên chiếm 35%, Vin OCP 2 chiếm 15%, Vin OCP 3 chiếm 14% ii) 2H24 - 2025, doanh số sẽ tăng mạnh nhờ 2 giao dịch bán Sỉ 40k tỷ tại Vin Cổ Loa, BĐS Hà Nội phục hồi giúp VEF mở bán Vin Cổ Loa thuận lợi với giá cao 10.000-15.000$/m2 đất iii) Vinfast khỏe lên, giúp thương vụ mua lại 370tr CP quỹ ~ 8.5% CP lưu hành khả năng cao thành công, sẽ giúp EPS VHM tăng lên. Rủi ro : BĐS chậm lại + lãi suất tăng + Vinfast.

LeVy's BullMarket

22/11/2025

21/11/2025

21/11/2025

20/11/2025

20/11/2025

19/11/2025

19/11/2025

18/11/2025

18/11/2025

17/11/2025

17/11/2025

17/11/2025

Address

Telephone

Website

Alerts

Contact The Business

Shortcuts

Share

Category