28/07/2026
BÁO CÁO REVIEW THỊ TRƯỜNG VÀ DỰ BÁO
Phiên giao dịch ngày 27/07/2026
I. Review thị trường
VN-Index khởi đầu tuần mới bằng một phiên "hồi thất bại" điển hình. Mở cửa, chỉ số tăng hơn 14 điểm và có thời điểm vượt mốc 1.700, nhưng lực cầu nhanh chóng suy yếu; sang phiên chiều áp lực bán dâng cao trên diện rộng, kéo chỉ số đảo chiều đóng cửa tại 1.669,01 điểm, giảm 17,1 điểm (-1,01%). HNX-Index giảm 3,64 điểm về 269,35. Đây là phiên giảm thứ năm trong chuỗi điều chỉnh, nối dài nhịp lao dốc từ vùng 1.900 điểm — nơi thị trường đã mất hơn 100 điểm chỉ trong tuần trước đó.
Điểm cần nhấn mạnh nhất là thanh khoản: khối lượng khớp trên HOSE đạt hơn 635 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 14.575 tỷ đồng — vẫn nằm dưới mức bình quân 20 phiên. Nói thẳng, thị trường giảm không phải vì bị bán tháo dữ dội, mà vì lực cầu quá yếu: mỗi nhịp xanh đều bị tận dụng để thoát hàng.
Độ rộng nghiêng hẳn về bên bán. Toàn sàn HOSE có 258 mã giảm, chỉ 79 mã tăng và 37 mã đứng giá; 19/21 nhóm ngành đóng cửa trong sắc đỏ, chỉ thực phẩm tiêu dùng và bảo hiểm giữ được sắc xanh. Trong rổ VN30, 24 mã giảm, 5 mã tăng và 1 mã tham chiếu.
Diễn biến đáng chú ý nhất phiên này là sự xoay trục của áp lực bán. Nhóm Vingroup — thủ phạm chính của phiên lao dốc 22/7 — đã ngừng chảy máu và giữ được sắc xanh: VIC +0,2%, VHM +0,8%. Thay vào đó, lực bán lan sang nhóm tài chính và một vài trụ:
Chứng khoán bị đánh mạnh nhất: SSI -3,5%, nhiều mã chứng khoán ngoài rổ VN30 giảm sàn.
Ngân hàng phân hóa nhưng vài mã lớn giảm sâu: BID -3,6%, SHB -3,0%, HDB -2,1%, TPB -2,1%; trong khi VCB chỉ -0,2%, STB -1,4%.
MWG -6,9% (giảm sàn), bị đạp mạnh trong đợt ATC, có yếu tố cộng hưởng từ ngày chốt quyền cổ tức 30/7.
PLX -3,0%, HPG -2,2%, VRE -2,5%, VNM -1,7%.
Ở chiều ngược lại, LPB tăng 3,1% là mã khỏe nhất rổ nhờ lực gom của khối ngoại; các mã xanh còn lại gồm SSB +1,0%, SAB +0,2%, cùng bộ đôi VIC/VHM.
Về dòng tiền lớn, khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 752 tỷ đồng, dẫn đầu là PNJ; chiều mua ròng tập trung ở LPB và MBB. Một phân kỳ đáng theo dõi: dù bị khối ngoại xả mạnh nhất phiên, PNJ vẫn tăng trần nhờ lực bắt đáy của nhà đầu tư nội hấp thụ hết lượng bán.
II. Đánh giá và dự báo
Bốn nguyên nhân cốt lõi khiến thị trường tiếp tục yếu:
1) Chuỗi phân phối chưa kết thúc, chưa có phiên "rũ bỏ". Khác với cú panic 22/7 (-3,58%), tuần này là kiểu bào mòn từ từ và hồi phục thất bại. Việc chỉ số bật qua 1.700 rồi bị đạp ngược cho thấy niềm tin đã cạn — mỗi nhịp xanh là cơ hội để thoát hàng, không phải để mua. Chừng nào chưa xuất hiện một phiên giảm mạnh với thanh khoản đột biến rồi đóng cửa đảo chiều xanh, thì chưa thể khẳng định thị trường đã tạo đáy.
2) Áp lực bán lan ra diện rộng thay vì cục bộ. Đây là điểm đáng lo hơn tuần trước. Khi "họ Vin" đã ổn định mà chỉ số vẫn giảm, nghĩa là bên bán đã chuyển sang nhóm tài chính (chứng khoán, một số ngân hàng) và các trụ khác. Phân phối trên diện rộng khó xử lý hơn một sự cố tập trung ở một họ cổ phiếu.
3) Nhóm chứng khoán bị bán sàn — tín hiệu xấu về đòn bẩy. Cổ phiếu chứng khoán luôn phản ứng sớm nhất với sức khỏe dòng tiền: thị trường yếu thì tự doanh lỗ, thu nhập môi giới và lãi margin giảm, đồng thời áp lực giải chấp buộc chính các tài khoản này phải bán. Bối cảnh dư nợ margin toàn thị trường đã lập kỷ lục gần 450.000 tỷ đồng (theo BCTC quý II) khiến rủi ro giải chấp dây chuyền vẫn hiện hữu mỗi khi chỉ số thủng hỗ trợ.
4) Tâm lý chờ đợi và dòng tiền rẻ đã hết. Nhà đầu tư lớn không muốn xuống tiền quyết liệt ngay trước cuộc họp Fed ngày 29/7 — sự kiện có thể đảo chiều thị trường toàn cầu. Cùng lúc, một số ngân hàng đã nâng lãi suất huy động lên vùng 9-10%/năm cho các chương trình đặc biệt, khiến kênh tiết kiệm hút bớt dòng tiền khỏi chứng khoán. Khối ngoại thì vẫn bán ròng dai dẳng, thiếu vắng lực cầu nền tảng.
Về mặt kỹ thuật: chỉ số vẫn bám sát Lower Band của Bollinger Bands và đang đứng trên ngưỡng Fibonacci Retracement 78,6%, tương ứng vùng 1.645-1.675 điểm. Thanh khoản thấp cho thấy chưa có tín hiệu cân bằng thuyết phục.
Dự báo tuần 27-31/7: kịch bản cơ sở là giằng co dò đáy quanh vùng 1.580-1.600 điểm (khu vực đáy tháng 3/2026). Có thể có nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn.
Khác với giai đoạn tháng 3/2026 (giảm sốc một phiên rồi bật lại nhanh), lần này là chuỗi năm phiên giảm từ đỉnh với thanh khoản cạn kiệt — đặc trưng của giai đoạn phân phối kéo dài, không phải cú sốc đơn lẻ. Do đó xác suất hồi phục theo hình chữ V là thấp; kịch bản hợp lý hơn là hồi kỹ thuật ngắn rồi tích lũy/dò đáy.
III. Hành động của NDT
Nhóm đang dùng margin cao: cảnh giác cao độ với đúng cái bẫy của phiên 27/7. Mỗi nhịp xanh đầu phiên là cơ hội để hạ tỷ trọng, không phải tín hiệu để mua thêm. Ưu tiên đưa đòn bẩy về mức an toàn trước cuộc họp Fed ngày 29/7, giữ tài khoản an toàn trong nhịp có thể bị ép giải chấp. Tuyệt đối không bình quân giá xuống bằng tiền vay khi xu hướng chưa xác nhận đảo chiều.
Nhóm đang nắm giữ tiền mặt cao: tiếp tục kiên nhẫn, chưa vội. Tín hiệu cần chờ là một phiên rũ bỏ thuyết phục (giảm mạnh + thanh khoản lớn + đóng cửa đảo chiều xanh) tại vùng 1.640 hoặc 1.580-1.600 — đó mới là điểm giải ngân, không phải chỉ vì "giá đã rẻ".
Nguyên tắc chọn mã khi giải ngân thăm dò: ưu tiên doanh nghiệp có lợi nhuận quý II thực sự tốt, nợ vay thấp, không dính rủi ro pháp lý, và đã thể hiện được sức mạnh giá tương đối ngay trong phiên đỏ nhóm ngành chứng khoán nên có trong danh sách mua VND, SSI, TCX...(ngoài ra có thể cân nhắc MSN, REE có lực gom khối ngoại). Giải ngân từng phần (25-30% sức mua mỗi lần).
Cần tránh trong ngắn hạn: nhóm bất động sản đang bị bán (rủi ro lãi suất tăng, giải chấp và đầu cơ co lại), các mã có khối ngoại xả mạnh như PNJ, và những cổ phiếu vừa dính yếu tố kỹ thuật bất lợi như MWG (chốt quyền cổ tức 30/7).
Rủi ro cần theo dõi sát: kết quả cuộc họp Fed ngày 29/7; động thái khối ngoại (bán ròng ~752 tỷ vẫn là gánh nặng); diễn biến dư nợ margin và room cho vay của các công ty chứng khoán; và phản ứng của chỉ số tại vùng hỗ trợ 1.640.
![[WINCAT] – Trợ lý phân tích chứng khoán cá nhân trên Telegram, người bạn đồng hành 24/7 của mọi nhà đầu tư Việt:✅ Tra cứ...](https://img3.financial1000.com/673/124/122173132166731245.jpg)
